Kebijakan Investasi

dalam Pemahaman Nilai

Waktu
Uang
Firman Pribadi

Keputusan Investasi
Keputusan Penganggaran Modal
Keputusan untuk berinvestasi di aset

berbentuk atau aset tidak berbentuk (tangible

or intangible assets).

Tangible Assets

Nontangible Assets

Toyota in Texas

Gillettes Mach3 Razor

@ $800 million

@ $300 million

Nilai Waktu Uang

Future Value

Jumlah di mana investasi

akan bertumbuh setelah pendapatan
bunga
Future Value of $100 = FV

FV $100 (1 r )

Future Value

FV $100 (1 r )

Example - FV
Berapakah nilai masa depan dari $100 jika suku
bunga majemuk tahunan sebesar 6% untuk lima
tahun kedepan?

FV $100 (1 .06) $133.82

5

Future Values with Compounding

Manhattan Island Sale

Peter Minuit membeli Pulau Manhattan
sebesar $24 pada tahun 1626. Apakah
keputusan pembelian ini merupakan
keputusan yang baik. Untuk menjawab
tentukan nilai $24 tersebut pada tahun
2006, bunga majemuk sebesar 8%.

FV $24 (1 .08)

380

$120.57 trillion

Present Values
Nilai Sekarang

Faktor Diskonto

Nilai sekarang dari

aliran kasa masa
depan.

Nilai sekarang dari

$1 pembayaran
masa depan.

Tingkat Diskonto
Tingkat bunga yang
digunakan untuk
menghitung nilai sekarang
dari aliran kas masa depan

Nilai Sekarang

Present Value = PV
PV =

Future Value after t periods

(1+r)

Nilai Sekarang
Example
Anda baru saja membeli komputer baru sebesar $3,000.
Bentuk pembayaranya selama 2 tahun dengan jumlah kas
yang sama. Jika anda menerima bunga 8% atas uang kas
anda saat ini, maka seberapa besar seharusnya anda
menyisihkan uang yang dibutuhkan agar anda bisa membayar
komputer tersebut ketika jatuh tempo 2 tahun kemudian?

PV

3000
2
(1.08 )

$2,572

Present Values
Faktor Diskonto (Discount Factor) = DF
= PV of $1

DF

1
t
(1 r )

Faktor diskonto bisa digunakan untuk

menghitung nilai sekarang dari dari macam
ragam aliran kas.

Nilai Sekarang dengan Bunga

Majemuk

Time Value of Money

(applications)
Menilai Free Credit
Implied Interest Rates
Internal Rate of Return
Waktu yang dibutuhkan untuk mengakumulasi
dana

PV dari Multiple Aliran Kas

Example
Seorang dealer mobil memberikan pilihan kepada anda untuk memilih
membayar mobil baru secara tunai seharga $15,500 sekarang, atau

membayar secara kredit dengan membayar uang muka

sebesar $8,000 sekarang dan $4,000 kemudian selama dua
tahun. Jika tingkat bunga 8%, yang manakah yang akan anda
pilih?
Immediate payment

8,000.00

PV1

4 , 000
(1.08 )1

3,703.70

PV2

4 , 000
(1.08 ) 2

3,429.36

Total PV

$15,133.06

PV dari Multiple Aliran Kas

PV dapat

ditambahkan secara bersama-sama

untuk mengevaluasi multiple aliran kas.

PV

C1
(1 r )

(1 r ) 2 ....
C2

Perpetuities & Annuities

Perpetuity
Sebuah aliran kas yang pembayaranya tidak

pernah berakhir.
Annuity
Level Aliran kas yang diterima dalam jumlah

yang sama untuk periode waktuyang

berbatas.

Perpetuities & Annuities

PV dari Formula Perpetuity

PV
C = Pembayaran Kas
r = Tingkat Bunga

C
r

Perpetuities & Annuities

Example - Perpetuity
Untuk menciptakan sebuah sumber daya yang akan
memberikan anda kas sebesar $100,000 per tahun,
selamanya, seberapa banyak uang yang harus anda
sisihkan hari ini dengan tingkat tingkat jika tingkat
bunga sebesar 10%?

PV

100 , 000
.10

$1,000,000

Perpetuities & Annuities

Example - continued
Jika pembayaran pertama tidak akan anda terima
hingga tiga tahun dari hari ini, seberapa banyak
uang yang harus anda sisihkan hari ini?

PV

1, 000 , 000
(1 .10 ) 3

$751,315

Perpetuities & Annuities

PV dari Formula Annuity

PV C
1
r

1
r (1 r ) t

C = pembayaran kas
r = tingkat bunga
t = jumlah (lamanya) waktu pembayaran kas
diterima

Perpetuities & Annuities

PV Annuity Factor (PVAF) - Nilai sekarang dari
$1 untuk setiap t tahun.

PVAF

1
r

1
t
r (1 r )

Perpetuities & Annuities

Example - Annuity
Jika anda membeli sebuah mobil, dan anda
menjadwalkan pembayaranya secara cicilan
sebanyak 3 kali dimana masing-masing sebesar
$4,000 per tahun. Tingkat bunga pasar sebesar 10%,
berapakah harga yang harus anda bayarkan
untukmobil tersebut hitung PV-nya)?

PV 4,000

1
.10

.10(11.10) 3

PV $9,947.41

Perpetuities & Annuities

Aplikasi
Nilai dari Pembayaran
Implied interest rate for an annuity
Perhitungan pembayaran yang dilakukan
secara periodik seperti
Pembayaran

hipotik (Mortgage payment)

Pendapatan tahunan dari penerimaan investasi
Nilai masa depan dari pembayaran tahunan

FV C PVAF (1 r ) t

Perpetuities & Annuities

Example - Future Value of annual payments
Anda berencana untuk menabung sebesar $4,000
setiap tahun selama 20 tahun dan kemudian pensiun.
Tingkat bunga pasar sebesar 10%, apakah yang akan
terjadi dengan FV dari akun pensiun anda?

FV 4,000

1
.10

FV $229,100

1
.10 (1 .10 ) 20

(1.10)

20

Inflasi
Inflasi Tingkat dimana harga-harga secara
keseluruhan meningkat.
Tingkat Bunga Nominal Tingkat dimana uang
yang anda investasikan bertumbuh.
Tingkat Bunga Riil Tingkat dimana daya beli
dari suatu inveatasi meningkat.

Inflasi
1+nominal interest rate
1 real interest rate =
1+inflation rate
approximation formula

Real int. rate nominal int. rate - inflation rate

Inflasi
Example
If the interest rate on one year govt. bonds is 5.0%
and the inflation rate is 2.2%, what is the real interest
rate?
1+.050

1 real interest rate = 1+.022

1 real interest rate = 1.027

Saving
s
Bond

real interest rate = .027 or 2.7%

Approximation = .050 - .022 = .028 or 2.8%