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CONTABILIDAD GERENCIAL

Qu son las Finanzas?


PERSONAS
BSQUEDA

Finanzas personales

Decisin de Financiacin

EMPRESAS
Finanzas empresariales

UTILIZACIN

GOBIERNO

Decisin de Inversin

Finanzas Pblicas

La bsqueda y utilizacin del dinero por parte de las personas, empresas


Y el gobierno

CONTABILIDAD GERENCIAL
Modelo econmico simplificado.
Consumo S/.

Bienes y Servicios

PRODUCTORES

CONSUMIDORES

Trabajo

Remuneracin

CONTABILIDAD GERENCIAL
Modelo econmico simplificado con demandantes y oferentes de efectivo.

Consumo S/.
Dinero prestado

Dinero ahorrado

Bienes y Servicios

PRODUCTORES

CONSUMIDORES

Trabajo

Remuneracin

CONTABILIDAD GERENCIAL
Modelo econmico simplificado con intermediacin Financiera.
Intermediarios Financieros
Mercados Financieros
Valores

Valores

Consumo S/.
Dinero prestado

Dinero ahorrado

Bienes y Servicios

PRODUCTORES

CONSUMIDORES

Trabajo

Remuneracin

CONTABILIDAD GERENCIAL
Modelo econmico simplificado abierto.
Prstamos al
exterior
Amortiz. +
Intereses

Intermediarios Financieros

Prstamos del
exterior
Amortiz. +
Intereses

Mercados Financieros
Valores

Valores

Consumo S/.
Dinero prestado

Prstamos del
exterior

Dinero ahorrado

Bienes y Servicios

Mortizac.+
Intereses

PRODUCTORES

Amortiz. +
Intereses

CONSUMIDORES

$$
EXPORT

Prstamos del
exterior

$$
Trabajo

Remuneracin

IMPORT.

CONTABILIDAD GERENCIAL
Intermediarios Financieros en el Per.
Ofertantes de Fondos

INTERMEDIARIOS FINANCIEROS
PERSONAS

EMPRESAS

Bancos
Financieras
Cajas Municipales de ahorro y crdito
Cajas rurales
Cooperativas de ahorro y crdito

Demandante de Fondos

PERSONAS

EMPRESAS

MERCADOS FINANCIEROS
GOBIERNO

Mercado Monetario
Mercado de Capitales

GOBIERNO

CONTABILIDAD GERENCIAL
CONDICIONES EN UN MUNDO IDEAL

ACCIONISTAS
Contratan y despiden a
Los gerentes
Directorio
Junta anual
Prestan Dinero

No Costos Sociales

Protegen intereses de
Los bonistas
BONISTAS

Maximizan la riqueza
De los accionistas

Costos pueden cargarse


A la firma
GERENTES

Revelan informacin de forma


Honesta y a tiempo

SOCIEDAD

Los mercados son eficientes y valoran


El efecto sobre el valor

MERCADOS FINANCIEROS

CONTABILIDAD GERENCIAL
CONDICIONES EN UN MUNDO REAL

ACCIONISTAS
Tienen poco control
Sobre los gerentes

Los gerentes ponen sus


Intereses por encima de
Los accionistas
Costos Sociales
significativos

Prestan Dinero

Los bonistas pueden


Ser estafados
BONISTAS

GERENTES

Demoran las malas noticias


O dan informacin engaosa

Algunos costos no
Pueden ser cargados
A la firma

Los mercados pueden


equivocarse

MERCADOS FINANCIEROS

SOCIEDAD

CONTABILIDAD GERENCIAL
ACCIONES QUE MITIGAN LOS COSTOS
DE AGENCIA

ACCIONISTAS
Compensacin basada
en acciones
Adquisiciones hostiles
Inversionistas activistas

Costos sociales
reducidos

Prestan Dinero

BONISTAS

Los gerentes de empresas administrados


Deficientemente son despedidos.

Se protegen mediante:
Clusulas de proteccin
Nuevos tipos de bonos

GERENTES

Ms informacin externa - anlisis


De los activistas.

Ms leyes y restricciones
Reaccin negativa de los
Inversionistas consumidores

Mercados ms lquidos con


Menores costos de transaccin.

MERCADOS FINANCIEROS

SOCIEDAD

CONTABILIDAD GERENCIAL
LOS ESTADOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA
ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA

ACTIVO = PASIVO + PATRIMONIO

CONTABILIDAD GERENCIAL
LOS ESTADOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA
Comercial FABIEN S.A.
Estado de Situacin Financiera
Al 31 de diciembre del 2011
(en miles de nuevos soles)
AOS
DETALLE

2011

AOS
2010

DETALLE

I ACTIVO

2010

II PASIVO

CORRIENTE
Caja y Bancos

2011

CORRIENTE
50

20 Tributos por Pagar

15

60

Cuentas por Cobrar

130

160 Cuentas por Pagar Comerciales

125

110

Existencias

220

170 Prstamo a corto plazo

50

100

Total Activo Corriente

400

350 Total Pasivo Corriente

190

270

NO CORRIENTE
Terrenos

NO CORRIENTE
50

50 Prstamo de largo plazo

360

300

Inmueb. Maquin. Y Equipo

700

600 Total Pasivo No Corriente

360

300

Depreciacin Acumulada

-125

-90 Total Pasivo

550

570

150

140

Utilidades Retenidas

350

240

Total Patrimonio Neto

500

380

950 Total Pasivo y Patrimonio

1050

950

Otros Activos no Corrientes

25

Total Activo No Corriente

650

Total Activo

1050

40

PATRIMONIO

600 Capital Social

CONTABILIDAD GERENCIAL
LOS ESTADOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA
ESTADO DE RESULTADOS.

UTILIDADES = INGRESOS - GASTOS

CONTABILIDAD GERENCIAL
LOS ESTADOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA
Comercial FABIEN S.A.
Estado de Resultados
Por el ao terminado el 31 de diciembre del 2011
(en miles de nuevos soles)
DETALLE
S/.
S/.
Ventas Netas
Costo de Ventas *
Utilidad Bruta
Gastos Operativos
Gastos de Administrecin y
Ventas
Depreciacin
Utilidad antes de intereses e
impuestos

2500
-1800
700

-425
-35

-460

240

Gastos de intereses
Utilidad antes de impuestos

-40
200

Impuesto a la Renta (30 %)

-60

Utilidad Neta

140

Dividendos

30

Adicin a Utilidades Retenidas

* No incluye Depreciacin

110

CONTABILIDAD GERENCIAL
LOS ESTADOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA
ESTADO DE RESULTADOS.

PRDIDA

COSTO

inversin

GASTO

CONTABILIDAD GERENCIAL
LOS ESTADOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA

Comercial FABIEN S.A.


Estado de Cambios en el Patrimonio Neto
Por el ao terminado al 31 de diciembre del 2011
(en miles de nuevos soles)

DETALLE
Saldo al 31 de diciembre del 2010

CAPITAL

UTILIDADES

SOCIAL

RETENIDAS

TOTAL

140

240

380

10

10

Utilidad neta del ejercicio

140

140

Dividendos

-30

-30

150

350

500

Emisin de acciones de Capital

Saldo al 31 de diciembre del 2011

CONTABILIDAD GERENCIAL
LOS ESTADOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA
Comercial FABIEN S.A.
Estado de Flujo de Efectivo
Por el ao terminado al 31 de diciembre del 2011
(en miles de nuevos soles)
DETALLE

SUB TOTAL
S/.

Utilidad antes de impuestos


Ajuste por:
Depreciacin

TOTAL
S/.
200
35

Utilidad de operacin antes de cambios


en el capital de trabajo operativo
Disminucin en Cuentas por Cobrar
Aumento en Existencias

30
-50

Disminucin en Tributos y Remuneraciones por Pagar

-45

235

Aumento en Cuentas por Pagar Comerciales


Efectivo generado por actividades de operacin
Impuesto a la Renta pagado

15

125

Aumento en Inmuebles Maquinaria y Equipo

-100

Disminucin en Otros Activos Corrientes

15

Disminucin en Prstamos de Corto Plazo


Aumento de prstamos a Largo Plazo
Aporte de Capital
Pago de dividendos
Flujo de Efectivo de Actividades de Financiacin
Flujo de Efectivo Neto
Saldo Inicial de Efectivo
Saldo Final de Efectivo

-50
185
-60

Flujo de Efectivo de Actividades de Operacin

Flujo de Efectivo de Actividades de Inversin

35

-85
-85

-50
60
10
-30

-10
30
20
50

CONTABILIDAD GERENCIAL
LOS ESTADOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA
Comercial FABIEN S.A.
Estado de Flujo de Efectivo Financiero
Por el ao terminado al 31 de diciembre del 2011
(en miles de nuevos soles)
DETALLE

SUB TOTAL
S/.

TOTAL
S/.

Flujo de Efectivo Proveniente de la Empresa


Utilidades antes de intereses e impuestos (EBIT)
Depreciacin
Menos Impuesto a la Renta
Flujo de Efectivo Operativo

240
35
-60

Adquisiciones de Inmuebles Maquinaria y Equipos


Disminucin de Otros Activos no Corrientes
Inversin en Activos no Corrientes
Capital de Trabajo Neto final
Capital de Trabajo Neto inicial
Inversin en Capital de Trabajo Neto

215
-100
15

-85
-260
180

-80

Flujo de Efectivo proveniente de Activos

50

Flujo de Efectivo destinado a Acreedores


Intereses
Retiro de la deuda de Corto Plazo

40
50

Incremento en la deuda de Largo Plazo

-60

Flujo de Efectivo destinado a Acreedores

Flujo de Efectivo destinado a Accionistas


Dividendos pagados
Menos aportes de Capital
Flujo de Efectivo destinado a Accionistas
Flujo de Efectivo destinado a Acreedores y Accionistas

30

30
-10

20
50

CONTABILIDAD GERENCIAL
LOS ESTADOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA
DETERMINACIN DEL CAPITAL DE TRABAJO NETO

Activos que deben ser


financiados
Con pasivos
espontneos

A
C
T
I
V
O
S
T
O
T
A
L
E
s

Activos que deben ser


financiados
Con pasivos negociados

Pasivos
Espontneos

Activo
Corriente

Pasivos Negociados
Pasivos de Largo Plazo

(I)

CAPITAL DE TRABAJO

(II)

ACTIVO FIJO

Patrimonio

Pasivo
Corriente

CONTABILIDAD GERENCIAL
LOS ESTADOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA
Flujo de Efectivo entre la Empresa y los Inversionistas
EMPRESA

inversionistas
Intereses . 40
Retiro de deuda de C.P. 50
Incremento en deuda de L.P( 60 )

Flujo de Efectivo proveniente


De operaciones.
S/. 215

ACREEDORES
Neto Acreedores 30

Inversin en Activos
Fijos.
(
85 )

Dividendos Pagados. 30

Inversin en Capital de
Trabajo.. (
80)

Aportes de Capital.. (10 )

Flujo de Efectivo proveniente


de los
Activos
50

Neto a Accionistas. 20
Flujo de Efectivo destinado
A inversiones..

50

ACCIONISTAS

CONTABILIDAD GERENCIAL
LOS ESTADOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA
Clculo de la Inversin e Capital de Trabajo Neto (en miles de soles)

2011

DETALLE
Activo Corriente
Pasivos Espontneos
Tributos y Remuneraciones por pagar
Cuentas por Pagar Comerciales
Total de Pasivos espontneos

Capital de Trabajo Neto

S/.

2010
400

S/.

350

15
125

60
110
( 140 )

( 170)

260

180

Aumento en Capital de Trabajo Neto = 260 180 S/. 80


Inversin, salida de efectivo
En Resumen, el flujo de efectivo proveniente de la empresa fue:
Flujo de Efectivo Operativo .. S/. 215
Inversin en activos corrientes
( 85)
Inversin en Capital de Trabajo Neto.. ( 80)
FLUJO DE EFECTIVO PROVENIENTE DE LOS ACTIVOS

50

Flujo de Efectivo proveniente de la Empresa..S/. 50,000


Flujo de Efectivo destinado a Acreedores
Flujo de Efectivo destinado a Accionistas..

30,000
20,000

Flujo de Efectivo destinado a Acreedores y Accionistas

50,000

CONTABILIDAD GERENCIAL
EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Preferira un nuevo sol ahora o un nuevo sol


Dentro de un ao?
Estara conforme si sus ahorros ganan por
Intereses 3% y la inflacin llega a 4 %?
PREGUNTAMOS?...
Qu entendemos por Certidumbre?
Qu diremos de la Incertidumbre?
Qu entendemos por Inflacin?
Qu entendemos por Deflacin?

CONTABILIDAD GERENCIAL
EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

El profesor DAMODARAN:
La moneda dentro de un ao, tendra menor poder adquisitivo.
La preferencia que normalmente se tiene por consumir antes que
despus.
De existir incertidumbre en la moneda, habra una razn para que valga
menos.

INFLACIN

CONTABILIDAD GERENCIAL
EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
VALOR FUTURO VALOR PRESENTE: COMPOSICIN - DESCUENTO

S/. 50

Momentos en
el Tiempo.

Perodos

S/. 50

0
P1

S/. 50

2
P2

S/. 50

3
P3

4
P4

5
P5

CONTABILIDAD GERENCIAL
EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

FLUJO DE CAJA ADELANTADO

S/. 50

S/. 50

S/. 50

CONTABILIDAD GERENCIAL
EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

PROCESO DE DESCUENTO

VALORES PRESENTES

CONTABILIDAD GERENCIAL
EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

PROCESO DE COMPOSICIN

VALORES FUTUROS

CONTABILIDAD GERENCIAL
EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
530

Si deposito S/. 500 hoy, VP = S/. 500


VF dentro de 1 ao
500 (1 + 0.06) = S/. 530

561.8

500

VF dentro de 2 aos
2
500 (1+0.06) (1 + 0.06) = 500(1.06) = S/. 561.80

595.51

500

VF dentro de 3 aos
3
500(1.06)(1.06)(1.06) = 500(1.06) S/. 595.51

500

VF dentro de 10 aos
10
500(1 + 0.06)..(1 + 0.06) = 500(1.06) = S/. 895.42

895.4

0
500

3 ..10
500(1.06)

VF dentro de t aos
t
500(1 + 0.06).(1 + 0.06) = 500(1.06)

VF = VP(1 + r )

VP = VF/ (1 + r)

500

VF = Valor Futuro
t

VP = Valor Presente

3 . T - 1

CONTABILIDAD GERENCIAL
EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
INTERS SIMPLE
AO

CAPITAL INTERS

1
2
3

1,000
1,000
1,000

100
100
100

INTERS COMPUESTO
TOTAL
1,100
1,200
1,300

AO

CAPITAL

1
2
3

1,000
1,100
1,210

INTERS
100
110
121

TOTAL
1,100
1,210
1.331

EL DINERO TIENE UN COSTO A TRAVS DEL TIEMPO QUE SE LLAMA INTERS

I = ( P x I )n

P
I
n
I
S
R

=
=
=
=
=
=

Prstamo o capital o stock inicial de efectivo


a la tasa de inters por perodo
al tiempo, total perodo
al inters por perodo
Stock final de efectivo (o valor nominal, monto)
Flujo constante de efectivo, serie uniforme
anualidades o rentas).

S = P( 1 + i )

STOCK = Es una cantidad de dinero en un momento dado del tiempo. Ej. Hoy deposito un
monto de dinero en ahorros por 3 aos al final recibo una cantidad mayor. Se esta
recibiendo un Stock Final de efectivo.
FLUJO

= Es una sucesin de cantidades de dinero a travs del tiempo, uno realiza depsitos
sucesivos y esta generando una corriente de efectivo. (R).

CONTABILIDAD GERENCIAL
EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

NO OLVIDEMOS:

Es necesario el transcurso del tiempo (n) para la


generacin de Intereses (I).
El costo del deudos (i) es la ganancia del acreedor

Si ahorramos en un banco, somos libres de gastar los intereses ganados, bajo dos alternativas:
No Reinvertir o Gastar
Reinvertir o Capitalizar
Esto da origen a dos grandes reas en las matemticas financieras:
El Inters Simple o inters no capitalizable
El Inters Compuesto o inters capitalizable.

CONTABILIDAD GERENCIAL
EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Calcular el inters (I) por un capital de 1000,000 en dos aos a la tasa del 54 % anual?
I = (P x i)n

(1000,000 x 0.54)2
(1000,000 x 0.045)24
(1000,000 x 0.0015)720

= S/ 1080,000
=
1080,000
=
1080,000

(aos)
(meses)
(das)

Sea un prstamo P , igual a S/. 1000,000 a devolver en n 4 pagos trimestrales a la tasa del 54 %
n
Trimestre
1
2
3
4

Saldo
deudor

S/. 1000,000
750,000
500,000
250,000
TOTAL

I T = P (n + )i

Inters
0.135 (saldo)

Amortizacin
P/ n

Pago Trimestral

S/. 135,000
101,250
67,500
33,750

S/. 250,000
250,000
250,000
250,000

S/. 385,000
351,250
317,500
283,750

S/. 337,500

S/. 1000,000

S/.1337,500

1000,000(4 + ) 0.135 = S/. 337,500


1000,000 x 2.5 x 0.135

CONTABILIDAD GERENCIAL
EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

LA TASA DE INTERS
El BANQUERO : siempre anuncia al ahorrista la
Tasa Anual.

SE HA DADO CUENTA QUE

y la Efectiva mejor. Nunca la tasa mensual, o


diaria, porque suena muy poco para el que
ahorra.
El COMERCIANTE siempre anuncia al comprador
La Tasa Mensual.
Y quincenal mejor,. Jams le dice la tasa anual

CONTABILIDAD GERENCIAL
EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

LA TASA DE INTERS
Los bancos usualmente anuncian la tasa de inters referida al ao, la cual puede
Considerarse como NOMINAL o sino como EFECTIVA

Cul es la Diferencia?
Si el anuncio es: 72 % NOMINAL anual capitalizable mensualmente, debe entenderse que el
perodo de Inters es el MES para el cual la Tasa es

72 /12 = 6 %
Si el anuncio es 72 % EFECTIVA anual, entonces si la operacin al crdito es mensual,
Necesita una tasa mensual, para el cual la tasa es
12

1.72
Inters Nominal

- 1 = 4.6230 %

0.06

Frmula Tasa Efectiva. =

6.383 %
1 - Inters Nominal

1 0.06

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EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

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