LE MARCH MONTAIRE Ralis par: Encadr par: FANIDI nouaman Pr.Ouchen Abdessamad BENSLIMANE mouaad SRIA redouane
Anne Universitaire 2016-2017
PLAN Introduction Gnrale Section1 : March interbancaire > Les intervenants > Les Fonctions Section2 : March Titre crance ngociable >Gnralit >Les formes TCN Section3: March dadjudication des bons de trsors
>Caractristiques >Intervenants Section4: Politique Montaire
>Gnralit >Les outils et
volution Conclusion . INTRODUCTION MARCH DES CAPITAUX March financier March Montaire (Long Terme) (Court Terme)
Le March Interbancaire
Le March des titres et crance ngociable
Le March des adjudications des bons de trsor
MARCH INTERBANCAIRE :
Depuis le 3 juin 1996, le Maroc a franchi une nouvelle
tape. Il vient de se doter dun March de Change interbancaire.
Le march interbancaire est un march o les banques
changent entre elles des actifs financiers et empruntent ou prtent court terme .
En revanche Banque Al Maghrib contrle et impose les
rgles de jeux afin de fixer le taux dintrt sur le march interbancaire. LES INTERVENANTS
Il y a 3 catgories d'intervenant sur le march interbancaire :
les banques : Ce sont les principaux intervenants
les institutions financires: la Caisse de Dpt et de
Gestion, la Caisse Marocaine de March, la Caisse Centrale de Garantie.
La banque centrale: qui intervient au niveau de ce
march principalement pour faire des rgulations dans le cadre de la politique montaire .
(les socits de crdits et les compagnies d'assurances n'y ont pas accs) LES FONCTIONS :
La redistribution entre les banques elles mmes de leurs
dficits et excdents de liquidits
Les ajustements de trsorerie entre les banques
La rgulation de la liquidit bancaire par la Banque
centrale LES COMPARTIMENTS PRINCIPAUX DU MARCH INTERBANCAIRE : On distingue deux compartiments principaux du march interbancaire : le march en blanc: est un march dchange de la liquidit sur lequel les transactions se font sans garantie, le march en blanc est un march de trs court terme
le march de la pension : Recouvre les oprations de
prts et emprunts contre remise de garantie. Il est plus sr que le march en blanc mais cause des formalits quil exige, il est plus coteux et moins rapide MARCH DES TITRES DES CRANCES NGOCIABLES GENERALITE:
Il est cre en 1995 comme deuxime
compartiment du march montaire. En plus des banques il est galement ouvert aux agent non financires et aux personnes physiques. LES FORMES TCN: les titres de crance ngociables sont au nombre de trois:
Billets de trsoreries : ils permettent de rpondre
des besoins ponctuelles.
Certificats de dpt : ce sont des titres de crances
ngociables mis exclusivement par les banques.
Les bons de socit : sont des titres mis
exclusivement par les socits de financement. MARCH DADJUDICATION DES BONS DE TRSOR
Le march dadjudication des bons de trsor a
t cre en 1988 et rforme en 1995.
il constitue un instrument important du
financement de trsor. LES CARACTRISTIQUES
Le trsor a eu accs au march de financement en
1983 avec lmission des bons de trsor 1 mois.
La technique des adjudications nont t adopt
qua partir de 1989 et on fait lobjet de modification.
Les bons sont ngociables de gr a gr .
LES INTERVENANTS : Les tablissement admis a prsenter les soumissions : nous avons 2 types des tablissement agre par le ministre de finance: Les tablissements admis soumissionner directement sur le march des adjudications des BT pour leur propre compte et pour celui de leur clientle,( les banques et la caisse de dpt et de gestion) Et on a 5 tablissement de crdit, savoir: (caisse marocaine des marchs, caisse centrales des garanties, Dar addamane, Bank al Amal), ne peuvent soumissionner que pour leur propre compte. Les intermdiaires en valeur du trsor: ils sont au nombre de 5: BCP, BCM, BMCE, CDG , CITY BANK POLITIQUE MONETAIRE DEFINITION:
la politique montaire est une lensemble des mesures pries par la
BAM en vue dagir sur la cration des moyens de paiement pour assurer la stabilit des prix. GENERALITES:
deux courants sopposent sur les effet de la politique montaire:
les keynsiens et les montaristes Pour les keynsiens: la politique montaire agir sur la croissance et le chmage. Pour les montaristes: la lutte contre linflation est considre comme lobjectif principal de la politique montaire. Selon eux la politique montaire ne peut agir que sur linflation. LES OUTILS DE LA POLITIQUE MONTAIRE
Lobjectif essentiel de la politique montaire est l
accroissement de la masse montaire afin de maintenir la stabilit des prix. Refinancement bancaire et procdures des pensions.
par ce mode dintervention BAM refinance les banque
en leur accorder de crdit court terme garantir par des titres tels que les bons de trsors. ce type de crdit est appel des pensions, il existe trois catgorie (pension une semaine sur appel d offre, pension cinq jours et pension 24 heurs). Open market :
les opration de lopen market consistent pour BAM
intervenir sur le marche montaire en achetant et vendant des titre ( bons de trsor essentiellement). cette intervention pour objectif dinfluencer les conditions des marche, en particulier le taux d intrt ( prix de la monnaie change) en vue agir sur Laffectation des liquidits excdentaire des banques et par consquent sur leurs capacits crer la monnaie. Rescompte:
A travers cette operation,BAM assurait le
refinancement des banques marocaines, elle consistait rescompte auprs de la banque centrale les crdit court terme mobilisable(les effet de commerce) que les banque consentaient leur clients. Reserve obligatoire: sont des fonds que les
tablissement de crdit doivent auprs de leur
banque centrale pour pouvoir exercer rgulirement leurs activits notamment de credits.es rserve obligatoire dposer sont plus souvent calculer en pourcentage de lencours des dpts. Le taux directeur et swap de change
Taux directeurs de la banque centrale cest le
taux fix par la banque centrale qui sert de rfrence pour les banques dans leurs relations montaires et financires.
Swap de change un contrat de swap ou dchange
de devises est un engagement dacheter au comptant incertain montant de devises et de revendre terme ce mme montant ou inversement. Les swap de change sont courants entre les banques et peuvent avoir lieu entre une banque et une grande entreprise. Ils ncessitent un contrat au comptant et un autre terme. Evolution de la politique montaire au Maroc: durant les dix dernier annes, lapplication de la politique montaire au Maroc est passe par deux tapes essentielles. Avant 1999: Intervention de la Bank al Maghreb a surtout vise lalimentation du marche montaire en liquidit. En effet pour alimenter les banque en liquidit, BAM a fait recours aux avance montaire. Priode 1999-2005:
cette priode a t marque par une surliquidit croissante due a l
augmentation des avoirs extrieur. Pour attnuer l impact de cette surliquidit, l action de Bank al Maghreb a chercher a ponger les liquidits a travers plusieurs stratgie. Oprations de lopen market
Opration de reprise de liquidit
Facilites des dpt a 24 heurs
Operations de swaps de change
Reserve obligatoires Conclusion:
Le march montaire est constituer:
Un moyen de financement trs court terme qui assure quotidiennement la liquidit.
Un important rfrence de BAM pour adopter
une politique montaire efficace.
Alors quel place du march montaire par
rapport aux autre marchs financiers? MERCI POUR VOTRE