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VPN

Valor Presente Neto


Ing Jorge Pereyra Salazar
El Valor Presente Neto (VPN) es el mtodo
ms conocido a la hora de evaluar
proyectos de inversin a largo plazo.
Permite determinar si una inversin
cumple con el objetivo bsico
financiero: MAXIMIZAR la inversin.
Permite determinar si dicha inversin
puede incrementar o reducir el
Patrimonio
Ese cambio en el valor estimado puede ser
positivo, negativo o continuar igual.
Si es positivo significar que el valor de la
firma tendr un incremento equivalente al
monto del Valor Presente Neto.

Si es negativo quiere decir que la firma


reducir su riqueza en el valor que arroje el
VPN.

Si el resultado del VPN es cero, la empresa no


modificar el monto de su valor.
Tener en cuenta que el Resultado del Valor Presente
Neto depende de las siguientes variables:

La inversin inicial previa

Las inversiones durante la operacin

Los flujos netos de efectivo

La tasa de descuento y

El nmero de periodos que dure el proyecto.


Clculo del VPN.
Suponga que se tienen dos proyectos de inversin : A y B
(datos en miles de soles), tasa de descuento 15%

Proyecto A B
Inversin 1000 1000
Inicial
Ao 1 200 600
Ao 2 300 300
Ao 3 300 300
Ao 4 200 200
Ao 5 500 500
Lnea de tiempo del proyecto A

i F=P+ Pxi
F = P ( 1 + i)
P F P = F / (1+i)
Lnea de tiempo del proyecto A

Como el dinero tiene un valor en el tiempo, se proceder ahora a conocer cul


ser el valor de cada uno de los FNE en el periodo cero. Dicho de otra forma, lo
que se pretende es conocer el valor de los flujos de efectivo pronosticados a pesos
de hoy y, para lograr este objetivo, es necesario descontar cada uno de los flujos a
su tasa de descuento (15%) de la siguiente manera:
Observen como cada flujo se divide por su tasa de descuento elevada a una
potencia, potencia que equivale al nmero del periodo donde se espera dicho
resultado. Una vez realizada esta operacin se habr calculado el valor de cada
uno de los FNE a pesos de hoy. Este valor corresponde, para este caso especfico
a $961. En conclusin: los flujos netos de efectivos del proyecto, trados a pesos
hoy, equivale a $961.

[200(1.15)1] +[300(1.15)2]+[300(1.15)3] + [200(1.15)4] + [500(1.15)5]