RENTABILIDAD

ALGUNOS PRECEPTOS
(Michael Porter)
Objetivo nico. Mxima rentabilidad
Herramientas:
Maximizar recursos
Eliminar ineficiencias
Mejorar la productividad
Implementar formas modernas de management
En el largo plazo:
Costos bajos
Diferenciacin
 ESTRUCTURA DE LA
INDUSTRIA
Hay fuerzas competitivas bsicas que las
afectan:
1. La rivalidad con los competidores
existentes
2. La amenaza de productos sustitutos
3. La amenaza de nuevos competidores
4. El poder de los clientes
5. El poder de los proveedores
 PARA OBTENER
RESULTADOS
Ventaja competitiva que debe mejorarse
constantemente, pues se imita
Diferenciar sus productos para obtener un
mejor precio (ofrecer valor)
Los costos ms bajos
La estrategia de enfoque
La complementacin
 ESTRATEGIA DE COSTOS
Cadena de valor
Costos por actividad
Los cost drivers
La escala
La capacidad de aprendizaje
Capacidad ociosa
Interrelacin de actividades
Localizacin
Proveedores
 ALGUNOS CONCEPTOS
BSICOS
La rentabilidad y el riesgo
Objetivos de largo plazo:
Crecer rpidamente
Minimizar riesgos
Todos: maximizar el valor
Es igual a: valor de acciones = div fut/(a+r)t
Crece cuando:
Crecen los dividendos
Baja el riesgo
 ALGUNOS CONCEPTOS
BSICOS
El valor de las acciones es sensible a:
La tasa de inters
La evolucin de la economa.
Un sustituto usado: ratios de rentabilidad
 ALGUNOS CONCEPTOS DE
RENTABILIDAD
El Spread (ingresos cargos financieros)
Previsiones
Resultados por servicios
Costos operativos
Impuestos
Resultado neto
 RATIOS DE RENTABILIDAD
ROE
ROA
Mg. Financiero = (int.gan int.perd)/activo
Mg.Servicios= (gan.serv.-perd.serv)/activo
Mg.operativo=result.operativo/activos
Result x accin=(E/P ratio)=result/tot.acc.
Gan.operativas=(ing. Operat)/activos
 ANLISIS DE LOS
RESULTADOS
Anlisis de Dupont para bancos
ROE
ROE = ROA x MC
ROA = MG x UA
MC = ACTIVO / CAPITAL
Apalancamiento
Medida de riesgo
 ANLISIS DE LOS
RESULTADOS
ROE=(result/ing.op)x(ing.op/act)x(act/cap)
ROE= MG x UA x MC
MG efectividad de costos y precio
UA manejo de portafolio
MC riesgo
ROE= efic.impos.x efic.costos x efic.adm.act x efic. Fondeo.
Efic. Impos= result neto /result antes impuestos
Efic. Costos= result neto antes imp/ganan. Op
Efic adm activos= ganacias op/ activos
Efic.fondeo = activos/capital
 ANLISIS DE LOS
RESULTADOS
ROA = MG x UA
MG = Resultado neto/ ingresos operativos
UA = ingresos operativos / activos
MG = eficiencia
Cargos financieros / ingresos operativos
Costos operativos / ingresos operativos
Previsiones / ingresos operativos
Impuestos / ingresos operativos
 ANLISIS DE LOS
RESULTADOS
ROA = mg.financ + mg.serv. +result no esp
Mg. Financ = (ing.fin-cg.fin)/activos
Mg.serv = (ing.serv gt. Serv)/activos
Result no esp = Result ext. /activos
 QUE NOS DICEN
Dificultades o problemas
Uso cuidadoso de leverage
Adecuados activos rentables
Control de gastos
Control de activos lquidos
Poltica de precios
riesgos
 EL COSTO DE LOS FONDOS
Fijar precios
Compararse con la competencia
Analizar rentabilidades
 EL COSTO DE LOS FONDOS
Costo histrico promedio
Medir la performance histrica
Compararse con la competencia
No debe ser para fijar precios
Costo marginal. El costo que debo pagar
para adquirir una nueva unidad de fondos
 COSTO MARGINAL
Distintos costos marginales
Se usa en las decisiones de precio
Debe incluirse la tasa, los gastos y el encaje
Otros costos, y el riesgo (leverage)
CM= (tasa + gastos +seguro)/(1-%encaje)
Problemas para obtener la tasa y como
asignar costos internos
 ALGUNOS CASOS
PARTICULARES
Capital. Tasa de retorno requerida por los
accionistas.
Modelo de valuacin de dividendos
CAPM .= rf + (km rf)
Junto con obligaciones subordinadas, costos
de emisin y colocacin
 TASA DE TRANSFERENCIA
Es la tasa que aloca fondos en las unidades en base
a los costos marginales ms una prima
Puede representarse como el costo de oportunidad
de los fondos.
Hay que dividir al banco entre unidades tomadoras
y unidades colocadoras.
La tesorera fija la tasa y con esta se mide el
resultado de las distintas unidades
 TASA DE TRANSFERENCIA
Identifica el costo de oportunidad de los
fondos
Ajustar las decisiones de precio
Separar riesgo de crdito de riesgo tasa
Facilitar el anlisis de rentabilidad de los
productos y unidades
 TASA DE TRANSFERENCIA
Es fundamental para la gestin de activos y
pasivos (ALCO)
Permite identificar preciar y gestionar el
riesgo de tasa
Crea incentivos adecuados
Captura los cambios de tasa centralmente
 TASA DE TRANSFERENCIA
Disociacin de activos y pasivos
La tesorera: un clearing de fondos.
Objetivos:
Identificar el costo de oportunidad de los fondos
Medir la rentabilidad de varios componentes: por sucursal, por producto,
por cuenta, por cliente
Aislar el riesgo tasa del riesgo crdito
Respaldar las decisiones de precios de activos y pasivos
Dar soporte a la gestin de activos y pasivos
Cuantificar el impacto de los gap
Evaluar cada componente de la institucin de manera consistente con los
resultados finales
Emplear mecanismos apropiados de incentivos
 TASA DE TRANSFERENCIA
Principios generales:
Todos los activos y pasivos deben tener
precio de transferencia
La fija la tesorera
Es revisada por el ALCO
Debe proteger a las reas de descalce
Eliminar las oportunidades de arbitraje.
 MANEJO DE COSTOS
OPERATIVOS
Es la variable que ms controla el banco
Diferencias segn estructura
Hay que adecuarlos a los objetivos
Presin por resultados
 GESTIN DE COSTOS
Alocar fuentes donde se genera mayor valor
Cuatro estrategias:
Reduccin de costos
Eficiencias operativas
Mejora de resultados
Contribuir al crecimiento
 GESTIN DE COSTOS
Reduccin de costos. Analizar costos y
eliminar excesivos
Eficiencias operativas. Reducir costos y
mantener el nivel o aumentar el nivel y no
aumentar los costos. Economas de escala y
de espectro.
 GESTIN DE COSTOS
Mejora de resultados. Cambios en el precio.
Depende de la elasticidad y los segmentos.
Otra alternativa es ganar mercado.
Contribucin al crecimiento. Alocar
recursos donde se lograr mayor
crecimiento o reduccin de costos en el
largo plazo. Tecnologa.
 GESTIN DE COSTOS
Estrategia definida por:
Mix de negocios
Objetivos estratgicos
Mercados
Conducta histrica de costos.
 MIDIENDO LA
RENTABILIDAD
El sistema debe colaborar en la toma de decisiones
en los siguientes temas:
Precio de productos
Mercado de dinero
Incrementar la rentabilidad de activos
Reducir costos de fondeo
Eliminar los productos no rentables
Reducir costos operativos
Definir mix de productos
Identificar los orgenes de las prdidas.
 TRANSFORMAR LA
INFORMACIN
Identificar que informacin de gestin es
necesaria
Cuales son los productos
Cuales son los centros de alocacin de costos
Cual es el nivel de detalle apropiado
Determinar como obtengo la informacin
Analizar y ver la salida de la informacin
 EL PROCESO DE
DESARROLLO DEL SISTEMA
1. Presupuestacin y seguimiento
2. Alocacin
3. Rentabilidad de la organizacin (tasa de
transferencia)
4. Rentabilidad por producto
5. Rentabilidad por cliente
6. Modelos predictivos (nuevos productos)
 AL FINAL, DEBE INCLUIR:
Un sistema de informacin integrado
Con todas las aperturas de informacin necesarias
Consistente con el resultado final
Sin duplicaciones
Con auditora
Un sistema de informacin basado en valor, con el
aporte de cada centro al valor agregado de la
empresa (ROE)
Un sistema que permita medir la estrategia
 ALGUNOS
INCONVENIENTES
Los sistemas siempre van detrs
Los ejecutivos siempre quieren ms
informacin
Falta informacin histrica.
Solucin: por un tiempo, sistemas paralelos.