2.

1 INTRODUCCIN AL VALOR PRESENTE

CLCULO DEL VALOR FUTURO Y DEL VALOR PRESENTE

El principio bsico de las finanzas es que un dlar hoy vale ms que un dlar
maana, porque puede invertirlo hoy para que empiece a generar intereses
inmediatamente
Los administradores se refieren a esto como valor del dinero en el tiempo
 VALOR FUTURO
Supongamos que la tasa de inters de los ttulos del gobierno de Estados Unidos es de 5%
anual. Si se invierten $400 000 a 5% de inters, dentro de un ao se pagarn $400 000
1.05 = $420 000. El valor futuro de $400 000 hoy es 1.05 $400 000 = $420 000 dentro de
un ao.

VALOR FUTURO
El clculo del valor presente es simple: basta hacer al revs las operaciones del valor
futuro. Si la tasa de inters es de 5%, entonces en un ao el valor presente de $420 000
ser de $420 000/1.05 = $400 000. valor presente, dividimos el flujo de efectivo futuro
entre 1.05 o lo multiplicamos Para calcular el por 1/1.05. Este multiplicador (1/1.05 en
nuestro ejemplo) se llama factor de descuento. En general, si C1 denota la suma esperada
en la fecha 1 (dentro de un ao), entonces Valor presente (VP) 5 factor de descuento 3 C1
 VALOR PRESENTE NETO
VPN = VP - inversin inicial

RIESGO Y VALOR PRESENTE

Si el valor futuro del edificio es riesgoso, nuestro clculo del VPN est equivocado. Los
inversionistas recibiran $420 000 invirtiendo $400 000 en ttulos del gobierno
estadounidense, as que no compraran el edificio por esa suma: hay que bajarlo de
precio para atraer el inters de los compradores.
Un dlar seguro vale ms que un dlar riesgoso
No todas las inversiones son igualmente riesgosas.
 VALOR PRESENTE NETO
Supongamos que usted cree que el proyecto es tan riesgoso como una inversin en el
mercado de valores y que el rendimiento esperado de las acciones es de 12%: