COST OF CAPITAL

COST OF CAPITAL

Cost of Capital is the OPPORTUNITY

COST or HURDLE RATE of using
funds for new projects.
Biaya yang secara riil ditanggung oleh
perusahaan untuk memperoleh dana
dari berbagai sumber dana
COST Of CAPITAL CONCEPT

COST OF CAPITAL IS AN IMPORTANT FIRST

STEP IN CAPITAL BUDGETING.
ALL CAPITAL COSTS ARE COMPUTED USING
AFTER TAX COSTS
COST OF CAPITAL

COST OF DEBT (kd)

COST OF RETAINED EARNING (ks)
COST OF NEW COMMON STOCK (ke)
COST OF PREFERRED STOCK (kp)
 Cost of Debt
(Biaya Hutang)

Lembaga Pembiayaan/Bank
Penerbitan Surat Pengakuan Hutang
(Obigasi)
 Cost of Debt
(Biaya Hutang)
Bunga hutang adalah tax deductible,
sehingga biaya riil :
kd* = kd (1-Tax)

Ex : Bunga hutang perusahaan pada

Bank = 20%, Tax = 35%.

Maka kd* = 20%(1-35%) = 13%

Cost of Bond (kd)
Required rate of return yang diharapkan
investor
tingkat diskonto yang akan
menyamakan nilai bersih sekarang dari
bunga dan pokok pinjaman dengan
besarnya hutang itu sendiri
Cost of Bond (kd)
interpolate
I [( NN MP) / n]
kd
( NN MP) / 2
kd = cost of debt
I = interest
NN = Nominal Value
MP = Current Market Price
n= maturity date
Cost of Bond (kd)
Perusahaan Astra menerbitkan obligasi
dengan nilai nominal Rp 1juta/lembar
bunga 8% tahunan, jatuh tempo 5 tahun.
Obligasi tersebut dapat dijual dengan
harga Rp 960.000,-/lembar. Tingkat pajak
40%. Hitung cost of debt.
Cost of Retained
Earning (ks)
Opportunity cost yakni tingkat
pendapatan yang diperoleh jika laba
ditahan diinvestasikan pada sekuritas
lain
Cost of Retained Earning (ks)

D1
ks g
Po
Ks = cost of Retained Earnig
D1= dividen yang dibagikan pada periode t1
P0 = harga saham saat ini
g = growth
Cost of Retained Earning (ks)

Earning per share (EPS) PT X Astra tahun ini

Rp 500,-. Perusahaan mempunyai kebijakan
Dividen Payout Ratio (DPR) = 40%. Saat ini
harga saham perusahaan = Rp 3.500,-/lembar.
Jika pertumbuhan yang diharapkan 5%, hitung
biaya modal atas penggunaan laba ditahan
sebagai pembiayaan perusahaan
Cost of New Stock (ke)

D1
ke g
Po FC
Ke = cost of New stock
D1= dividen yang dibagikan pada periode t1
P0 = harga saham saat ini
FC = Flotation Cost
Cost of New Stock (ke)

Tahun lalu PTX membagikan dividen Rp 300,-

per lembar, tingkat pertumbuhan 7%. Untuk
menambah modalnya, PT X menjual saham
baru dengan harga Rp 8.000,- dengan biaya
penerbitan 5%. Hitung biaya modal atas
penerbitan saham baru tersebut.
Cost of Preferred stock (kp)

Dp
kp
Po FC
kp = cost of Preferred Stock
Dp= dividen saham preferen
P0 = harga saham saat ini
g = growth
Cost of Preferred stock
(kp)
PT X menjual saham preferen untuk
membiayai proyek barunya dengan harga Rp
2.500,- per lembar. Saham preferen perusahaan
mempunyai nila nominal Rp 2.000,-/lembar,
dividen 8% dengan biaya penerbitan 5%. Hitung
biaya modal ata penerbitan saham preferen
tersebut.
Weighted Average Cost of
Capital
(WACC)
Perusahaan menggunakan lebih dari
satu sumber pembiyaan

Biaya modal keseluruhan= biaya masing-

masing komponen sumber dana dikalikan
dengan bobot/proporsi masing-masing terhadap
total dana

WACC = wdkd(1-T) + wpkp + ws ks