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Valor Temporal del Dinero

El valor del dinero cambia con el tiempo.

Un peso recibido en fecha futura, no tiene el


mismo valor que el mismo peso recibido hoy.

El tiempo hace que las decisiones financieras


sean complejas.
Valor Temporal del Dinero

Todo dinero recibido HOY tiene la posibilidad de


invertirse en alguna actividad que genere
intereses, por uno o mas perodos.
Valor Temporal del Dinero

El factor tiempo juega un papel decisivo a la hora


de fijar el valor de un capital.

No es lo mismo disponer de 1 milln de pesos


hoy que dentro de un ao, ya que el dinero se va
depreciando como consecuencia de la inflacin.
Valor Temporal del Dinero

Por lo tanto, 1 milln de pesos en el momento


actual ser equivalente a 1 milln de pesos ms
una cantidad adicional dentro de un ao.

Esta cantidad adicional es la que compensa la


perdida de valor que sufre el dinero durante ese
periodo.
Valor Temporal del Dinero

Hay dos reglas bsicas en matemticas


financieras:

Ante dos capitales de igual cuanta en


distintos momentos, se preferir aqul que
sea ms cercano.

Ante dos capitales en el mismo momento pero


de distinto importe, se preferir aquel de
importe ms elevado.
Valor Temporal del Dinero

Varios factores afectan al valor del dinero y hace


que ste pierda valor en el tiempo; alguno de
ellos son:

La Inflacin

El Riesgo

La Oportunidad
Valor Temporal del Dinero

La Inflacin, que es un incremento generalizado


de los precios, y por tanto, hace perder poder
adquisitivo al dinero.
Valor Temporal del Dinero

El Riesgo, en que se incurre al prestar o invertir


dinero, puesto que no existe certeza absoluta de
recuperar nuestra inversin.
Valor Temporal del Dinero

La Oportunidad que tendra el dueo del dinero


en invertir en otra actividad econmica, que le
genere un beneficio, lo proteja del riesgo y
tambin de la inflacin.
Valor Temporal del Dinero

El Valor del Dinero en el Tiempo es uno de los


conceptos fundamentales en Matemticas
Financieras, porque establece una equivalencia
entre valores que se percibirn en el futuro, con
valores al da de hoy.
Valor Temporal del Dinero

Estos factores, que afectan al valor del dinero, se


expresan o materializan en la Tasa de Inters.

Que es???
TASA DE INTERES

La Tasa de inters representa el costo del


dinero que se obtiene en prstamo o el
beneficio para quien presta el dinero y se
expresa como un porcentaje del capital
TASA DE INTERES

La tasa de inters es vlida por un perodo de


tiempo (das, semanas, meses, aos).

Normalmente, la unidad de tiempo utilizada para


expresar las tasas de inters es un ao. Se
simboliza con la letra i.
TASA DE INTERES

Las tasas de inters aplicables a las operaciones


comerciales y financieras, cambian
frecuentemente y se fijan, en la mayora de
los casos, con base a una tasa de referencia,
que en nuestro medio es la TPM (tasa de poltica
monetaria).
TIPOS DE TASA DE INTERES

Tasa Nominal: Es la tasa de inters convenida


en operaciones comerciales y registrada en los
contratos, que tiene la caracterstica de
capitalizarse ms de una vez en el ao.
TIPOS DE TASA DE INTERES
Tasa Nominal

$ 50.000 solicitado en prstamo al 20% anual,


capitalizable trimestralmente, generar un
monto de $ 60.775 al trmino de un ao.

Trimestralmente ocurrir lo siguiente:


TIPOS DE TASA DE INTERES

Tasa Efectiva: Se define como la tasa de


inters capitalizable una vez al ao que equivale
a una tasa nominal i capitalizable m veces al
ao.

La Tasa Efectiva representa la tasa de


rendimiento del capital invertido a un ao,
debido a la capitalizacin de los intereses.

Hctor Manuel Vidaurri, Matemticas Financieras 4ta Edicin, pgina 247.


TIPOS DE TASA DE INTERES

Tasa Efectiva
TIPOS DE TASA DE INTERES

Ejemplo:

Se invierten $ 50.000 por un ao, a un inters


del 20% anual, capitalizable trimestralmente.
Dado que existen 4 perodos de capitalizacin en
el ao (uno por cada trimestre) la tasa efectiva
que es equivalente a la tasa nominal, ser:

i (e) = (1 + 0,20 / 4) 4 1
i (e) = 1,21551 1
i (e) = 0,21551 % anual
TIPOS DE TASA DE INTERES

Por tanto, la inversin de los $ 50.000 por un


ao, a un 20% nominal, capitalizable
trimestralmente, generar realmente un inters
del 21,551% anual.
TIPOS DE TASA DE INTERES

Tasa Anticipada: Si los intereses que genera


una inversin, se reciben o se pagan al inicio del
perodo de la operacin, entonces se dice que la
tasa de inters es anticipada.

Ejemplo: Solicitamos un prstamo de $ 100.000


a un inters del 4,5% mensual anticipado.

Hoy recibiremos $ 95.500.


A fin de mes, devolveremos los $ 100.000
solicitados.
TIPOS DE TASA DE INTERES

Tasa Vencida: Si los intereses que genera una


inversin, se reciben o se pagan al trmino del
perodo de la operacin, entonces se dice que la
tasa de inters es vencida.

Ejemplo: Solicitamos un prstamo de $ 100.000


a un inters del 4,5% mensual vencido.

A fin de mes, pagaremos $ 4.500 de intereses al


final del mes, ms los $100.000 solicitados; en
total, pagaremos $104.500 a fines de mes.
TIPOS DE TASA DE INTERES

Tasa Inters Real: Se relaciona estrechamente


con la tasa de inters nominal y la inflacin del
perodo.

Si existe una tasa de inflacin que afecte a una


tasa nominal para un perodo especfico,
entonces la Tasa Real ser la que proviene de la
Tasa Nominal ajustada por la inflacin del
perodo.

La Tasa Real es el rendimiento que se obtiene de


una inversin, una vez descontada la inflacin.
TIPOS DE TASA DE INTERES

Tasa Inters Real


TIPOS DE TASA DE INTERES

Ejemplo: La oferta de un Banco para depsitos


a 30 das es del 4,5% nominal; si el IPC para el
mismo perodo es de 3% cul es la tasa real que
oferta el Banco?

t(r) = ((1 + 0,045) / (1 + 0,03)) 1


t(r) = (1,045 / 1,03) 1
t(r) = 0,0146
t(r) = 1,46% real mensual
La Capitalizacin Simple

La capitalizacin simple es una formula


financiera que permite calcular el equivalente de
un capital en un momento posterior. Es una ley
que se utiliza exclusivamente en el corto plazo
(periodos menores de 1 ao), ya que para
periodos ms largos se utiliza la "Capitalizacin
compuesta.
La Capitalizacin Simple

La formula que nos sirve para calcular los


intereses que genera un capital es la siguientes:

I=C*i*t
I = Inters que genera
C = Capital inicial
i = tasa de inters
t = tiempo que dura la inversin
La Capitalizacin Simple

Calcular los intereses que generan 2 millones de


pesos a un tipo de interes del 15% en el plazo de
un ao:

I = 2.000.000* 0,15* 1
I= 300.000
La Capitalizacin Simple

Una vez que hemos calculado el importe de los


intereses, podemos calcular el importe del
capital final:

CF= C+I
CF = C + (C*i*t)
CF = C *(1+(i*t))

Donde CF = Capital Final


La Capitalizacin Simple

Cual seria el capital final del ejemplo anterior?

CF= C+ I
CF = 2.000.000 + 300.000
CF = 2.300.000
La Capitalizacin Simple

Hay un aspecto que es importante


tener en cuenta: el tipo de inters y el
plazo deben referirse a la misma medida
temporal

* si el tipo es anual, el plazo debe de ir en


aos
* si el tipo es mensual, el plazo ir en
meses, etc
La Capitalizacin Simple

Como se calcula el tipo de inters equivalente,


segn distinta unidad de tiempo

Tipos equivalentes a una tasa anual del 15%.


Base temporal Calculo Tipo resultante

Ao 15 / 1 15%

Semestre 15 / 2 7,50%

Cuatrimestre 15 / 3 5%

Trimestre 15 / 4 3,75%

Mes 15 / 12 1,25%

Da 15 / 360 0,04%
La Capitalizacin Simple

Como se calcula el tipo de inters equivalente,


segn distinta unidad de tiempo

Tipos equivalentes a una tasa anual del 15%.


Base temporal Calculo Tipo resultante

Ao 15 / 1 15%

Semestre 15 / 2 7,50%

Cuatrimestre 15 / 3 5%

Trimestre 15 / 4 3,75%

Mes 15 / 12 1,25%

Da 15 / 360 0,04%
La Capitalizacin Simple

Calcular los intereses que producen 1


milln de pesos al 15% anual durante 3
meses:

Calculen
La Capitalizacin Simple

Calcular los intereses que producen 1


milln de pesos al 15% anual durante 3
meses:

I = 1.000.000* 0,0125*3
I=37.500
La Capitalizacin Simple

Calcular los intereses que producen 1


milln de pesos al 15% anual durante 3
meses:

I = 1.000.000* 0,0125*3
I=37.500
Ejercicios

Ejercicio 1: Calcular el inters que generan $500.000


durante 4 meses a un tipo de inters anual del 10%.

Ejercicio 2: Calcular el capital final que tendramos si


invertimos $1.000.000 durante 6 meses al 12%.

Ejercicio 3: Qu es preferible recibir $500.000. dentro de


3 meses, $400.000 dentro de 6 meses, o $600.000
dentro de 1 ao, si estos importe se pueden invertir al
12%

Ejercicio 4: Calcular los tipos anuales equivalentes: a)


4% semestral; b) 3% cuatrimestral; c) 5% trimestral; d)
1,5% mensual.
EJERCICIOS

1) Usted cuenta con $ 350.000 que desea ahorrar, para


comprar una moto que hoy tiene un precio de $ 500.000.
El Banco Continental le oferta un inters del 12% anual
y el Banco Americano le oferta un inters del 7,5%
semestral.

a) Qu alternativa le conviene ms?

b) Por cunto tiempo deber mantener el depsito


en el Banco de la mejor alternativa?

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2) Roberto obtiene un prstamo del Banco Concordia, por $
1.000.000 a un ao y medio de plazo, con un inters del
2,35% mensual; el acuerdo con el Banco, es que Roberto
pague mensualmente los intereses y al trmino del plazo,
pague el Capital (Principal).

a) Cunto debe pagar cada mes, por concepto de


intereses?

b) Cunto pagar al trmino del plazo?

3) Usted tiene la alternativa de adquirir en una Casa


Comercial, un artculo que pagando al contado, tiene un
valor de $ 80.000 y al crdito, un valor de $ 95.800, el que
puede pagarse en 3 meses ms, Qu tasa de inters
le aplica la casa comercial?

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4) Los compromisos con el Sr Gonzlez, su
Proveedores habitual, para los prximos 3
meses son de $ 270.000, $ 300.000 y $
370.000 respectivamente. El tipo de inters
acordado fue del 5,5% mensual. Debido a que
cuenta con cierto efectivo disponible, decide
liquidar el 50% de su deuda hoy da.

Qu cantidad de dinero debe entregar


hoy al Sr Gonzlez?

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5) Juan Jos compr un telfono celular
entregando un pie del 10% del precio
contado; por el resto del valor, firm un
pagar por $ 145.000 a vencer en 2 meses
ms. La tasa de inters aplicada fue del
18,55% anual.
a) Cul es el valor al contado del
telfono celular?
b) Cunto dinero entreg como pie,
Juan Jos?

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El Descuento Comercial
El Descuento Comercial es una operacin
financiera mediante la cual una empresa liquida su
inversin en Documentos por Cobrar antes de la
fecha de vencimiento, cancelando una cierta suma
de dinero, llamada Descuento como gasto
financiero de la operacin.
El gasto financiero se calcula en base al valor
nominal del documento, la tasa de inters
anticipada y un perodo de tiempo que va entre la
fecha de negociacin..y la fecha de vencimiento.
(Jaime Marchant Garca, Matemticas Financieras
pgina 50, Editorial Jurdica Conosur Ltda.)

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EJEMPLO:

1) Las Cuentas por Cobrar de su negocio


ascienden a $ 3.600.000 y tienen fecha de
vencimiento en 90 das ms; dada su
necesidad de efectivo, decide liquidarlos
hoy, con una institucin financiera, que le
oferta un 2,85% mensual vencido. La
operacin tiene gastos notariales de $
3.000. Cunto dinero recibe hoy da,
si decide realizar la operacin?

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Esta es una operacin comercial conocida
como Descuento Comercial que utiliza una
tasa de descuento Anticipada. Por lo tanto:
El primer paso, es convertir una tasa
Vencida Mensual, por un perodo de 3
meses (90 das) en Tasa Anticipada, usando
la formula siguiente;
i(a) = i(v) / (1 + (i(v) * n))
i(a) = 0,0285 / (1 + (0,0285 * 3))
i(a) = 0,0285 / 1,0855
i(a) = 0,02626 Tasa mensual anticipada
2,626%

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El segundo paso, es descontar el valor de los
documentos que vencen a 90 das, usando la Tasa
Anticipada; esto es, obtener el Descuento
Comercial (DC):

DC = Valor del documento * Tasa Anticipada *
Perodo Tiempo

DC = 3.600.00 * 0,02626 * 3
DC = 283.608 Representa lo que cobrar la
Institucin Comercial por recibir documentos a
vencer en 3 meses ms.

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El tercer paso, es realizar la liquidacin
para determinar cunto dinero recibir
quien entrega los documentos:

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INTERES COMPUESTO
1. INTERES COMPUESTO.

1.1. DEFINICION.
Se puede definir al Inters Compuesto como la
operacin financiera en la que el capital
aumenta al final de cada perodo por adicin de
los intereses vencidos.

El perodo convenido para convertir el inters


en capital, se llama perodo de
capitalizacin o perodo de conversin.

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El inters se expresar en forma
compuesta, cuando la base del clculo,
perodo tras perodo, es el capital final
inmediatamente anterior, de tal manera
que se producir el efecto de calcular
inters sobre inters.

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1.2. CAPITALIZACION.
Es el proceso en el cual los intereses generados al
final del perodo se adicionan al capital inicial, de
tal forma que, para el perodo siguiente, el
proceso se inicia con un capital mayor.
Por ejemplo, un perodo de capitalizacin
trimestral significa que al trmino de cada
trimestre los intereses generados se adicionarn
al capital inicial, para repetir el proceso en el
trimestre siguiente; en este caso, se dice que el
perodo de capitalizacin es trimestral. Existen
varios perodos de capitalizacin, que pueden ser:

49
Existen varios perodos de capitalizacin,
que pueden ser:

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El perodo de capitalizacin es
indispensable para efectuar el clculo del
inters compuesto; tanto la tasa de inters
como el perodo de capitalizacin deben
estar expresados en la misma unidad de
tiempo: por ejemplo: Capitalizacin
trimestral y perodo en trimestres.

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Ejemplo: Se tiene una tasa de inters del 24%
anual, capitalizable bimestralmente; al realizar los
clculos, la tasa de inters se convertir en una tasa
bimensual:

(0,24 / 6) = 0,04 4% cada 2 meses.



Ejemplo: Se cuenta con $ 750.000 que se
depositan al 18% anual, capitalizable
mensualmente, por un plazo de 4 meses; el monto
que se obtendr al trmino del plazo ser (detalle
mes por mes):

Tasa de Inters mensual: (0,18 / 12) = 0,015 1,5%

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1.3 . EXPRESIONES MS USADAS EN
INTERES COMPUESTO.

1.3.1. Capital Final o Monto: Permite


obtener un valor al final en un perodo de
tiempo especificado, dada una tasa de
inters y su correspondiente
capitalizacin:

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Ejemplo: Con el propsito de aprovechar la disponibilidad
de efectivo por 180 das, se depositan $ 350.000 en el Banco
de Crdito a una tasa del 1,6% mensual, capitalizable
mensualmente. Qu cantidad de dinero se retirar al
trmino del plazo?

Respuesta:
La tasa de inters y el perodo de capitalizacin estn
expresados en la misma unidad de tiempo, por tanto no es
necesario convertir la tasa. Un perodo de 180 das equivale
a (180 / 30) = 6 meses. Luego, aplicando la ecuacin 1.3.1
obtenemos:

M = 350.000 * (1 + 0,016) 6
M = 350.000 * (1,099923)
M = 384.973

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1.3.2.- Capital Inicial: Dado un Capital
Final o Monto, es posible obtener el Capital
Inicial, si tasa de inters y plazo son
conocidos. La expresin que usamos para
esto es:

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Ejemplo: El prximo vencimiento de $ 450.000 tendr
lugar en 60 das ms. La tasa de inters aplicada en su
oportunidad fue de un 15% anual, capitalizable
mensualmente; Usted desea saber cul es el valor de la
deuda al da de hoy.

Respuesta:
Tasa mensual: (0,15 / 12) = 0,0125
Perodo: (60 / 30) = 2 meses

Usando la ecuacin 1.3.2 obtenemos:

C = 450.000 / (1 + 0,0125) 2
C = 450.000 / 1,02516
C = 438.957 Valor de la deuda al da de hoy.

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Factores de Capitalizacin y Descuento:
Factor de Capitalizacin: Permite proyectar
un valor presente a un valor futuro dada
una tasa de inters i durante un perodo
n de tiempo. Su expresin es:
(1 + i) n
Factor de Descuento: Permite obtener el
valor hoy, de un valor futuro o monto,
dada una tasa de inters i durante un
perodo de tiempo n. Su expresin es:

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1.3.3. Cuota Fija en Crdito
Comercial: Dado el valor presente de un
artculo (precio de contado), es comn que
se acceda a pagar a plazo, en cuotas
iguales, hasta extinguir el total del crdito.
Esta modalidad incluye una tasa de inters
y un plazo. Se asocia un valor presente,
con un valor futuro, va tasa de inters. Su
expresin ms general es:
Valor Contado = Cuota * (1 / (1 + i) + 1 /
(1 + i)2 + 1 / (1 + i)3 +)

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Expresin que representa una proyeccin
geomtrica, que puede escribirse como:

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Ejemplo: El precio al contado de un computador
porttil es de $ 350.000, pero la casa comercial
entrega un crdito de 6 meses, con un inters del 3,5%
mensual compuesto; el cliente accede al crdito y
desea saber cul es el valor de la cuota que pagar
cada mes.
Respuesta:
Plazo y tasa de inters estn expresadas en la misma
unidad de tiempo, luego, no es necesario realizar
conversiones. Aplicando la ecuacin 1.3.3 tenemos:
350.000 = Cuota * (1 (1 + 0,035) -6 / 0,035)
350.000 = Cuota * (1 0,813501) / 0,035)
350.000 = Cuota * (5,32855)
65.684 = Cuota
Pagar 6 cuotas iguales a $ 65.684, por tanto, pagar
(65.684 * 6) = $ 394.104.

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EJERCICIOS

Valor Futuro.
Luis Andrs debe decidir si depositar $
1.000.000 en el Banco Santander que le
oferta un 21% anual capitalizable
semestralmente, o en el Banco CorpBanca
que le oferta un inters del 18% anual,
capitalizable trimestralmente. En ambos
casos, el perodo del depsito sera de 1
ao

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