8.

5 MANEJO DE LA EXPOSICIN A
RIESGOS DE TRANSACCIONES

Cuando una compaa se involucra en una transaccin

internacional y acuerda usar una moneda extranjera
para realizarla, se expone entonces a cierta cantidad de
riesgo debido a posibles fluctuaciones en las tasas de
cambio.

El impacto de un cambio en una tasas cambiaria para

una compaa involucrada en el comercio internacional.
Su efecto en el bienestar financiero de la compaa.
 8.5.1 RETENCION DE RIESGO

Estrategia de administracin de riesgo en la cual una

compaa decide retener un riesgo y no asegurarse o
cubrirse contra el.

Existen tres tipos diferentes de compaas que deciden

retener sistemticamente sus riesgos cambiarios:
Bajo estos lineamientos generales, las empresas pueden seguir una de
dos estrategias:

1. Determinar su decisin siguiendo un criterio factura por factura,

dependiendo de la moneda en riesgo, la cantidad de la factura y su
pronostico del tipo de cambio de la moneda.

2. Establecer una poltica que la empresa siga para todas sus cuentas
por cobrar y por pagar en moneda extranjera.
Comerciantes muy grandes que simultneamente asumen riesgos en el lado
optimista, en el que pueden ganar un ingreso adicional debido a un cambio
favorable en el tipo de cambio y en el lado pesimista, en el que pueden
perder dinero exactamente por la misma razn.

Exportadores o importadores que tienen poca exposicin a riesgos. Con

frecuencia a estas empresas los costos de cobertura superan los beneficios
que devengaran

Empresas que no evalan claramente los riesgos de transacciones de divisas

internacionales. No siguen un poltica especifica, no tienen una, o su
administracin desconoce las complejidades del comercio internacional.
 8.5.2 COBERTURAS DEL MERCADO
DE FUTUROS
La primera de las estrategias que una compaa puede
seguir para protegerse de las fluctuaciones cambiarias
es una cobertura del mercado futuros.
Esta estrategia implica vender a plazos una cuenta por
cobrar a futuro en un a moneda extranjera.
Ejemplos para aclarar esta estrategia:
Un exportador vende en la moneda del importador
Un importador compra en la moneda del exportador
 8.5.3 COBERTURAS DEL RIESGO
CAMBIARIO
Tcnica para reducir el riesgo de fluctuacin del tipo de
cambio que usa a las instituciones bancarias del pas de
la moneda extranjera.
La empresa que cubre su exposicin a riesgos pide un
prstamo a un banco en el pas extranjero o bien
deposita dinero en un banco en el pas extranjero.
Ejemplos de coberturas de riesgo cambiario:
El exportador vende en la moneda del importador
Un importador compra en la moneda del exportador
8.5.4 COBERTURA DEL RIESGO DE
OPCIN FINANCIERA
Tcnica para reducir el riesgo de fluctuacin del tipo de
cambio que usa las opciones para una moneda
particular.

Una cobertura del mercado de opciones es una

alternativa aun mas sofisticada, puesto que equivale a
mantenerse sin cobertura, si el tipo de cambio se
vuelve favorable y comprar una opcin, que acta como
pliza de seguro, para protegerse contra fluctuaciones
desfavorables de la tasa de cambio.
 Esta estrategia involucra adquirir opciones a la compra
o a la venta, o a la opcin de vender o comprar ciertas
monedas a cierto tipo de cambio en opciones o antes
de cierta fecha.
Este tipo de cambio acordado se denomina precio de
ejercicio.
Ejemplos:
Un exportador vende en la moneda del importador
Un importador compra en moneda del exportador
 8.6 instituciones bancarias
internacionales
Existen varias instituciones involucradas en la banca
internacional; sin embargo solo unas pocas tienen una
funcin que se vincula a los pagos internacionales.

8.6.1 BANCOS CENTRALES NACIONALES

la entidad que controla la previsin del dinero de una
nacin y funciona como cmara de compensaciones
para los intercambios bancarios.
 8.6.2 FONDO MONETARIO INTERNACIONAL
La organizacin internacional creada en 1945 para
supervisar los tipos de cambio y desarrollar un sistema
internacional de pagos.

8.6.3 BANCO DE PAGOS INTERNACIONALES

El banco que aconseja a los bancos centrales y les
proporciona una cmara de compensacin para los
intercambios entre bancos centrales
 8.6.4 BANCO MUNDIAL
El banco creado en Bretton-Woods en 1944 y que
financia proyectos de infraestructura de gran escala en
el mundo.

8.6.5 EX-IM BANK

Agencia del gobierno federal estadounidense que
proporciona asistencia financiera a los exportadores
estadounidenses.

8.6.6 SOCIEDAD PARA LAS COMUNICACIONES

INTERBANCARIAS Y FINANCIERAS MUNDIALES (SWIFT)
Red electrnica interbancaria para la transferencia
segura de fondos y documentos.