CAPITULO 7:

LA ECONOMA ABIERTA

Merlo Ore Paul

Osores Prez Roci
 7.1 INTRODUCCIN

La distincin clave entre las economas abiertas y

cerradas es que tienen diferentes restricciones. En una
economa abierta no es el comercio internacional de
bienes y servicios y de los flujos internacionales de
capital.

Los flujos internacionales de capital permiten a la

economa interna para la obtencin de prstamos del
extranjero y mantener sus activos en el extranjero.
 LA SOLUCIN PTIMA PARA LA ECONOMA ABIERTA

A ECONOMA ABIERTA LA LIMITACIN DE RECURSOS

Se deriva de la identidad nacional de ingresos para la economa abierta
y la identidad de balanza de pagos. La identidad se convierte en el
ingreso nacional.

(7.1)

donde es exportaciones y denota las importaciones
expresado en divisas los precios reales. En esta etapa,
asumimos que la economa domstica produce un nico
bien, al igual que el resto del mundo.
La balanza de pagos, en trminos nominales:

(7.
2)

es el saldo de la balanza por cuenta corriente

expresados en trminos nominales de cpulas tic
moneda, y son nacionales y extranjeros de las tasas de
inters nominales, respectivamente
La balanza de pagos, en trminos nominales:

(7.
2)

es la posesin nominal interna de activos expresados en

moneda extranjera, es la explotacin extranjera de
activos nacionales expresadas en moneda nacional, Ft =
es la posicin neta de activos expresados en moneda
nacional, y en moneda nacional.
 La balanza de pagos, en trminos reales:

(7.3)

(7.4)

nos concentramos principalmente en la balanza comercial, que

consiste en el tipo de cambio efectivo.
 Donde: ; Dnde la tasa de inflacin:
La balanza de pagos se convierte en:

(7.3)


(7.4)

Donde es la tenencia de activos exteriores netos expresados en

trminos de los precios internos al comienzo del periodo o
puede ser positivo (tenencias netas) o negativos (prdidas)
netas; en consecuencia, es proporcional a la tasa de variacin a
la tasa de cambio entre periodos.

Suponemos:

La ecuacin (7.4) puede escribirse ms simplemente como

(7.5)

Mediante la eliminacin de comercio neto, obtenemos:

(7.6)
Donde puede interpretarse como el ahorro nacional (ingresos
totales menos consumo). As, la restriccin presupuestaria, la
cuenta corriente es el ahorro nacional menos la inversin (es
decir, el ahorro nacional neto) y esto iguala el aumento neto
de la economa abierta la celebracin de activos extranjeros,
en otras palabras, la cuenta de capital de la balanza de
pagos.
 7.3 LA SOLUCIN PTIMA

la solucin ptima para la centralizacin de la economa abierta

implica maximizar el valor presente de la utilidad actual y futura.

con respecto a sujetas a las limitaciones presupuestarias, la ecuacin

(7.6), la ecuacin de la acumulacin de capital

(7.7)
y la funcin de produccin

(7.8)

la restriccin presupuestaria de economa abierta puede ser

reescrita como

(7.9)
 El lagrangiano es

Las condiciones de primer orden con respecto a son:

Combinando las condiciones de primer orden para el consumo y los

activos exteriores netos a fin de eliminar los multiplicadores de
Lagrange da la ecuacin de Euler de economa abierta:

(7.10)
por lo tanto, la tasa de retorno extranjera reemplaza la tasa
interna de retorno. Combinando el primer orden de condiciones
para el capital y los activos exteriores netos da la ecuacin para
determinar el stock de capital ptima:

(7.11)
 7.4 INTERPRETACIN DE LA SOLUCIN

considerar slo dos periodo t y t+1, supongamos que es cortada por

una pequea cantidad con de manera creciente por es invariable:

pendiente de la curva de indiferencia resultante es

 La economa abierta las limitaciones presupuestarias para
periodo t y t+ 1 son de

uponiendo que y eliminando ,
oporciona dos periodos de restriccin presupuestal.

endiente de esta restriccin presupuestaria y la tangente a la curva d indiferenci

En el punto donde la restriccin presupuestaria es tangente a la curva

de indiferencia sus laderas son los mismos, lo que implica que

 FIGURA N1: la solucin intertemporal de una Economa Abierta

Asumiendo que existe un dficit comercial en periodo t. Los valores ptimos{ct,ct+1}

son donde la restriccin presupuestaria es tangente a la curva de indiferencia.
Describe tambin la economa nacional es la posibilidad de produccin intertemporal
Frontier (IPPF), lo que representa el consumo posibilidades en periodo t y t+ 1
nicamente sobre la base de la produccin nacional y sin el comercio internacional.

 7.4 EQUILIBRIO DE LARGO PLAZO

El equilibrio de largo plazo en la economa abierta depende de la tasa de

retorno real.

(7.12)

El nivel de equilibrio del consumo se obtiene por la eliminacin del comercio

desde la identidad del ingreso nacional con la balanza de pagos y observando
que en el equilibrio it = kt.
 7.4 EQUILIBRIO DE LARGO PLAZO

tenga en cuenta el equilibrio de largo plazo del saldo neto de activos

extranjeros.

(7.13)
 7.4 EQUILIBRIO DE LARGO PLAZO

proporcion la transversalidad estado. la ecuacin implica que en el

estado estacionario las tenencias de activos externos netos satisfacer

(7.14)

Que puede ser reescrito como:

7.2.5 LAS CRISIS DE CUENTA CORRIENTE

la economa abierta se ve afectada tanto por

conmociones externas e internas, consideramos los
efectos temporales y permanentes. Estos podran ser,
por ejemplo, debida a un cambio en el ingreso de
extranjeros o los gustos. A sumiendo que la economa
se encuentra inicialmente en equilibrio y que la
7.2.5.1 UN CHOQUE TEMPORAL A LAS EXPORTACIONES

Considerar un choque negativo temporal a las exportaciones
de . A partir de la balanza de pagos (7.5).

Por lo tanto hay una cada temporal en Tenencia de activos netos .

7.2.5.1 UN CHOQUE TEMPORAL A LAS EXPORTACIONES
En periodos posteriores, tanto las importaciones y el saldo neto de
activos extranjeros se vern afectados. Suponiendo que las
importaciones son proporcionales al consumo, tal que:

entonces, a partir de la ecuacin (7.12), las

importaciones caern como:

las importaciones caern como

 Asumiendo que de manera mas general:

. As, a pesar de que el stock de activos financieros cae

considerablemente, en el prximo perodo comienza un proceso
en el que se devuelve el equilibrio original.
 7.2.5.2 un shock permanente a las exportaciones

podemos distinguir entre dos casos: uno en el que los trminos de

intercambio se fija, como el anterior, y otro en el que se pueden
cambiar para restaurar el equilibrio de estado estacionario.

cremento en el saldo neto de activos extranjeros

(7.5)

7.2.5.2 un shock permanente a las exportaciones
El aumento de los activos externos netos causara un aumento en
el consumo y por ende las importaciones, el resultado es que las
importaciones deben aumentar permanentemente por y la
posicin neta de activos permanece inalterado. La pregunta que
surge a continuacin es cmo se produce el aumento de las
importaciones.

Donde la exgena es un efecto sobre las exportaciones, y la funcin de

importacin es:

7.2.5.2 un shock permanente a las exportaciones

Tambin recordamos . A partir de la ecuacin (7.14),

)=

Si
denota un incremento en las exportaciones exgeno permanente,
entonces, suponiendo que y estn dadas

7.2.5.2 un shock permanente a las exportaciones

Por lo tanto:

Donde , son las elasticidades precio de exportaciones e

importaciones, respectivamente, y hemos asumido .
 Observamos que si el comercio est inicialmente en
equilibrio, luego:

Donde
(7.15)

los efectos a largo plazo sobre las exportaciones, importaciones y, por ende, el
comercio tras un exgeno permanente en el aumento de las exportaciones, pero
ningn cambio en el largo plazo una posicin de los activos netos, sera

 1.3 COMERCIALIZADA Y BIENES NO COMERCIABLES

Los bienes y servicios que se comercializan internacionalmente. De hecho, algunos

bienes como edificios y carreteras no se negocian, ni tampoco lo son la mayora de los
servicios.(los servicios financieros son una excepcin. Ahora vamos a trazar una
distincin formal entre negociados y los bienes no transables, que se indican mediante
los superndices "T" y "N", respectivamente.
Tabla 7.1. El modelo y la
notacin
 Esto nos permite conservar la hiptesis anterior dicha utilidad En
particular, suponemos que el poder de la funcin de utilidad es
dada por

el consumo total a travs de la elasticidad de sustitucin

constante
 El total de los gastos reales en el consumo se puede
escribir como sigue:

Aunque tenemos tres precios, slo hay dos que son

independientes. Por lo tanto.Es ms instructivo si no aadimos
esta restriccin en esta etapa. Asimismo, el total de los gastos
reales en la inversin y el producto.
 La elasticidad de sustitucin entre se define como:

es el cambio proporcional introducido en el ratio de dividido

por el cambio proporcional en la proporcin de sus productos
marginales, la funcin tiende a la linealidad.
 La restriccin de recursos reales de la economa es una generalizacin
de la ecuacin (7.9) Y puede escribirse como:

Ahora podemos expresar el problema de la economa abierta como el de maximizar

sujeto alas diversas funciones de produccin, las ecuaciones de acumulacin de
capital y La restriccin de recursos nacionales (7.17). El Lagrangiano puede
escribirse:
La primera derivada:
De las condiciones para L / ct T y L / ct N, y el ajuste s = 0, obtenemos El consumo
relativo de bienes comercializados y no comerciables en funcin de su precio relativo:
Por lo tanto, un aumento en el precio relativo de los
bienes comercializados reduce su consumo en relacin
con los bienes no comercializados. Como la elasticidad
de sustitucin , se intercambia y los bienes no
comerciados se consumen en proporciones fijas, y como
, cuando se convierten en sustitutos perfectos, se
convierte en un proporcin de .
 Por lo tanto, podemos escribir el consumo real total como:

Y los gastos totales de consumo como



Eliminando de estas dos ecuaciones obtenemos una expresin para el

Nivel general de precios:

Por lo tanto, el nivel general de precios es una funcin de los bienes

comercializados y no comerciables Precios. Ahora se sigue que las funciones
individuales de consumo son
Por lo tanto, El tamao de la respuesta se incrementa con
la posibilidad de sustitucin de comerciables por productos
no transables. La dinmica de corto plazo se obtiene a
partir de la ecuacin de Euler y dos ecuaciones de
consumo. En el caso de los bienes comercializables, por
condicin para los activos netos se puede volver a:
 Por lo tanto, a partir de la condicin de primer orden que
podemos demostrar que la ecuacin de Euler para el consumo
toma la forma usual:

Podramos obtener un resultado idntico utilizando las ecuaciones

no negociables.
Las soluciones para los dos tipos de capital social, que se ven
afectadas por la Eleccin de la funcin de produccin, se puede
obtener a partir de las condiciones de primer orden


Estas dos ecuaciones pueden ser resueltas simultneamente para obtener el

largo plazo. En el caso especial en el que slo se utilizan bienes de capital
comercializados en la produccin de bienes comercializados y viceversa,
desaparecera el segundo trmino en llaves.
Las dos ecuaciones se veran muy parecidas a las de la economa
cerrada bsica Modelo aparte de la presencia del mundo en lugar del
inters domstico tarifa. En consecuencia, obtendramos

 7.3.1 LA SOLUCIN DE LARGO PLAZO
En el equilibrio de largo plazo todas las variables son constantes y
por lo tanto podemos omitir al tiempo. A partir de la ecuacin de
Euler de consumo, , es decir, en la ecuacin la tasa de
rendimiento es igual a la tasa de preferencia de tiempo
domstico. El margen neto de Productos de capital de bienes y
servicios negociados y no comerciados son iguales.
 De esto podemos derivar los niveles ptimos de estado
estacionario de las reservas de capital . En el caso especial
en que el capital de mercancas objeto de comercio slo
Bienes comercializados, Obtenemos la condicin ms
simple:

Aqu, en el margen, ambas reservas de capital se incrementan

hasta QUE SUS productos equivalen al costo de endeudamiento,
que en el equilibrio a largo plazo es la tasa de preferencia
temporal de los ahorradores.
 Los valores de equilibrio de las variables a largo plazo:

Ahora tenemos una solucin completa a largo plazo. La lgica detrs de esta
solucin es que las existencias de capital se determinan en primer lugar,
seguidas del consumo de Negociados y no comerciados y, por lo tanto, el
consumo total.
7.4 Los trminos de intercambio y el tipo de cambio real
Recordamos que la relacin de intercambio es el precio de las
importaciones respecto a las exportaciones, y el tipo de cambio real es
la relacin entre el nivel de precios mundiales y el nivel de precios de
la vivienda. Por lo tanto, los trminos de intercambio involucran
solamente bienes y servicios comercializados, mientras que el tipo de
cambio real involucra bienes y servicios.

Donde son los precios de los intercambiables nacionales y extranjeros

Donde son los precios nacionales y extranjeros
 7.4.1 La Ley de un Precio Segn la ley one price

(LOOP) hay un precio nico en todo El mundo para cada comercio cuando los
precios se expresan en la misma moneda (Vase Isard 1977). Esto es
provocado por el arbitraje de bienes, es decir, comprando El bien es el ms
barato y la venta donde es ms alto.

Cuando . De manera ms general, el LOOP no implica trminos comerciales constantes

Si el hogar y los pases extranjeros producen mercancas diferentes.
7.4.2 Paridad del poder adquisitivo
La paridad del poder adquisitivo (PPP) es donde el poder adquisitivo de
los residentes nacionales respecto al resto del mundo es constante. En
otras palabras, El tipo de cambio real es constante. Si, por conveniencia,
Suponemos que los parmetros externos e internos son idnticos, de
modo que entonces se deduce de la ecuacin (7.22) que:
 El primer factor en el lado derecho es los trminos de intercambio. Si
los trminos de intercambio son constantes, el tipo de cambio real
podra reescribirse como:

Indicando que son los precios relativos de los bienes no comerciables cuando se
expresan en la misma moneda, y no los precios de los bienes comercializados, que
determinan el Tasa a largo plazo.

Si tomramos la nocin de que Q es un tipo de cambio literalmente

 7.4.3 Algunos hechos estilizados sobre los trminos de
intercambio y Tipo de cambio real

Aunque PPP implica que Q es constante y el LOOP podra dar lugar a una
Constante de los trminos de intercambio, la evidencia emprica demuestra
abrumadoramente que Ni son constantes, ni en el corto plazo ni en el largo
plazo. La clave emprica Los hechos son estos (vase Goldberg y Knetter
(1997), Engel (2000), Obstfeld y Rogoff (2000), o, para un resumen, Obstfeld
(2001)).
7.5 INSUFICIENCIA IMPERFECTA DE LOS COMERCIAB
Anteriormente hemos considerado la sustituibilidad imperfecta

entre los comerciables y no comerciables. Ahora examinamos

la sustituibilidad imperfecta entre los comerciables. Primero

debatimos algunas implicaciones de precios del grado de

sustituibilidad entre comerciables. A continuacin, desarrollar

un modelo que permite la sustitucin imperfecta tanto entre

los comerciables y entre los comerciables y no comerciables.

 7.5.1 Precios a precios de mercado, fijacin de precios
en moneda local y fijacin de precios de divisas de los
productores
Las economas normalmente consumen bienes y servicios propios y
extranjeros. En ausencia de restricciones al comercio, esto sugiere que en
general deben ser substitutos imperfectos.

Figura 7.2. Datos estilizados sobre el tipo de cambio real y los trminos de intercambio.
 7.5.2 Insuficiencia imperfecta de comerciables y no
comerciables
Ahora desarrollamos un modelo que permite la sustituibilidad imperfecta tanto entre
Intercambiables y entre comerciables y no comerciables.

Donde, como antes, son el consumo de comerciables y no

comerciables y son consumibles comercializables producidos en el
pas y en el extranjero.
 La Funcin CES usada antes cuando asume una unidad de elasticidad de
sustitucin, pero esto simplifica el anlisis, al igual que el Forma de la
funcin de Cobb-Douglas que se utiliza. Los gastos de consumo son:

Donde es tanto el nivel de precios al consumidor como el nivel general de

precios, son los precios de los negociables y no comerciables
 Los trminos del intercambio estn ahora dados:

Como, donde es el precio en moneda extranjera de

comercio exterior (Importaciones nacionales)

La produccin interna total , que por simplicidad tomamos como exgena,

 Donde cFt es las exportaciones nacionales. La balanza de pagos
nominal deflactada por el nivel de precios interno Pt es:

Combinar esto con la ecuacin (7.30) para eliminar las exportaciones da la

restriccin:
 El Lagrangiano es:

La condicion de primer orden:

 A partir de las dos primeras condiciones y para el consumo relativo
de la casa Y los bienes extranjeros es una funcin de los trminos de
intercambio y es dada por:

Sustituyendo la ecuacin (7.32) en la ecuacin (7.27) se obtienen las funciones

de demanda
 Sustituyendo la ecuacin (7.32) por la ecuacin (7.29) se obtiene la parte
de los gastos Sobre los bienes comercializables en el total de los gastos

De las ecuaciones (7.27) y (7.29) se deduce entonces que el precio de los bienes
comercializables:
 Intuitivamente, dada la estructura de Cobb-Douglas, podemos derivar
los resultados para consumo total, obtenemos:

A partir de esto y de las ecuaciones (7.33) y (7.35),

De las ecuaciones (7.26) y (7.28) la proporcin de bienes comerciables en el
consumo total es:

De ello se desprende que el nivel general de precios

 El tipo de cambio real entre dos Pases con idnticas preferencias es:

Comparada con la ecuacin (7.24), la ecuacin (7.40) muestra ms claramente la

relacin entre el tipo de cambio real, los trminos de intercambio y el precio relativo
De no comerciables.
 La ecuacin (7.40) se reduce a la ecuacin (7.25) si se sustituye por . El
resto de la solucin es como antes.

Restriccin de recursos reales, ecuacin (7.31), la posicin patrimonial neta

 La ecuacin (7.42) es la contrapartida de la ecuacin (7.14) derivada anteriormente. La
ecuacin (7.42) relaciona los activos netos con el comercio; La ecuacin (7.41) implica
que, a largo plazo,

Consumo total es igual al ingreso permanente de la produccin y activos externos

7.6 Sostenibilidad de la Cuenta Corriente

Anteriormente consideramos la determinacin de la cuenta corriente y

la posicin de activos externos en el largo plazo. Concluimos que en el
estado estacionario la cuenta corriente debe estar en equilibrio, pero un
pas puede tener un dficit comercial cuyo tamao depende de los
ingresos por intereses de los activos externos.
En consecuencia, un saldo en cuenta corriente permanente es una
situacin sostenible.
En la prctica, la posicin de la cuenta corriente variar con el tiempo,
en exceso ya veces en dficit.
 7.6.1 Sostenibilidad de la balanza de pagos
Comenzamos con la balanza de pagos escrita en trminos nominales como:

Ahora expresamos la balanza de pagos como proporcin del PIB nominal Dividido
por el PIB nominal
 DONDE:

Esto puede ser reescrito como una ecuacin de diferencia en:

DONDE:
El anlisis de la sostenibilidad de la balanza de pagos depende de si la
ecuacin (7.44) es una ecuacin de diferencia estable o inestable. Por lo tanto,
es similar En forma de anlisis de sostenibilidad fiscal en el captulo 5.
Debemos determinar si la secuencia de los futuros intercambios
esperados Supervit y dficit es suficiente para utilizar los activos
netos externos. La resolucin de la ecuacin (7.46)

Tomando lmites cuando da la condicin de transversalidad

Si esto se cumple, se obtiene el equilibrio inter temporal, o valor presente, de

Condicin de pagos expresada como proporcin del PIB:
 Esto se puede interpretar como sigue. Si la economa tiene un activo
neto negativo, entonces necesita el valor presente de la corriente y
Supervit comercial futuro esperado

Como proporcin del PIB para ser positivo y lo suficientemente grande

como para pagar la deuda neta. Y Si la economa tiene una posicin
patrimonial neta positiva
 En el caso especial en que el supervit comercial real es
constante y positivo

Una conexin simple surge entre la deuda neta y la deuda real a largo plazo
Supervit comercial que se requiere para sostener un determinado nivel de
endeudamiento neto:
 Para hallar las implicaciones de este anlisis para la cuenta corriente,
observamos La ecuacin (7.43) que a largo plazo la cuenta corriente
real es el comercio real, Saldo ms los ingresos netos de intereses
reales,

Sustituido por:

De la ecuacion (7.48):
Tiene un dficit comercial que no sobrepasa el lado izquierdo

Sera evidentemente un error tener una posicin positiva de activo

neto y un Saldo o excedente.
 7.6.1.1 LOS TRMINOS DE INTERCAMBIO DE EQUILIBRIO A LARGO
PLAZO Y EL TIPO DE CAMBIO REAL

Los trminos de intercambio de equilibrio a largo plazo deben

satisfacer la ecuacin (7.48); por lo tanto

Por consiguiente, los trminos de intercambio de equilibrio no

requieren ni un efecto real a largo plazo la balanza comercial ni
un saldo de cuenta corriente a largo plazo.


Las mayores exportaciones, Importaciones y , un tipo de inters real ms alto y

una tasa de inters del Crecimiento econmico tienden a provocar un mayor
equilibrio trminos de intercambio. El tipo de cambio real satisface

En consecuencia, las diferencias entre los trminos de intercambio y el tipo de cambio real
Se deben a las diferencias en los precios internos y externos de las exportaciones de Los
niveles generales de precios
 7.6.1.2 Los dficits gemelos

La cuenta corriente es la consolidacin de las cuentas del sector privado y

Sectores pblicos. Por lo tanto, a menudo es de inters preguntar si una
cuenta corriente de Dficit se debe a que el sector privado consume
demasiado (no ahorra lo suficiente) o Si se debe a que el sector pblico
consume demasiado y el prstamo tambin mucho.
 Como resultado, el dficit en cuenta corriente de EE.UU. Atribuido al dficit pblico. A
continuacin, reconsideramos esta interpretacin. Usando la notacin anterior, la
restriccin de recursos nacionales es:

restriccin presupuestaria del sector privado es:

Donde es la tenencia real del sector privado de la deuda pblica interna, es Las
tenencias reales netas de deuda externa del sector privado y son impuestos.


Asumimos que Existe un nico tipo de inters real mundial . El ahorro neto del
sector privado Son los ingresos totales menos los gastos totales:

La restriccin presupuestaria del gobierno es

Donde es la tenencia neta de deuda pblica interna. El Dficit del gobierno es:
 La identidad de la balanza de pagos puede escribirse como:

Y la balanza comercial como

Donde el primer trmino en llaves de la derecha es el saldo del

sector privado Y el segundo trmino en llaves es el equilibrio del
gobierno.
Eliminar el Equilibrio de la identidad de balanza de
pagos, obtenemos:

El lado izquierdo de esta ecuacin es el saldo de la cuenta corriente.

Se puede ver consistente en la suma del saldo del sector privado y
del saldo del gobierno.
 7.6.2 EL ENFOQUE INTERTEMPORAL DE LA CUENTA CORRIENTE

El anlisis anterior de la sostenibilidad de la cuenta corriente que llamamos

sostenibilidad de la balanza de pagos para distinguirlo del enfoque inter
temporal a la cuenta corriente tiene aplicabilidad general
independientemente de cualquier teora macroeconmica particular. En un
modelo dinmico de equilibrio general de la economa, el argumento
general puede ser especializado para tener en cuenta la ptima de las
decisiones de consumo y ahorro al combinar la BOP con un modelo inter
temporal de consumo simple.
Considerar la identidad de la balanza de pagos escrita en trminos
reales como:

Donde r * es el tipo de inters real mundial, las exportaciones netas

(comercio) son:

La cuenta corriente real es:

identidad del ingreso nacional es:

 La produccin neta se define como:

Se deduce de la condicin de transversalidad para BOP que la sostenibilidad Requiere

que limn (ft + n / (1 + r *) n) = 0 y, por tanto,

A partir de resultados anteriores, un consumidor representativo que maximiza la funcin de

utilidad inter temporal
Donde la riqueza en la economa abierta es dada por:

La sustitucin de en la expresin de la cuenta
corriente da la siguiente condicin para la
sostenibilidad de la cuenta corriente:
As, para ser sostenible, el dficit en cuenta corriente debe ser
compensado por el valor actual de los cambios en la
produccin neta actual y futura.
Se demostr entonces que el ahorro actual debe ser igual al
Valor presente de los cambios actuales y futuros en los
ingresos :
Donde r es la tasa de rendimiento del
ahorro. Interpretamos que esto significa
que los ahorros se realizan para
compensar las futuras cadas esperadas
en los ingresos. Esta sugerencia que
tambin podramos interpretar la
ecuacin (7.49) como significando que se
requiere una posicin de cuenta corriente
positiva para compensar las futuras
7.7 Conclusiones
Hemos ampliado el modelo de economa cerrada para
permitir el comercio entre pases. Esto tiene el efecto de
eliminar la restriccin de que una economa cerrada slo
puede consumir en cada perodo lo que produce. Por
ejemplo, prstamos desde el extranjero, la economa
nacional puede importar bienes y servicios,
temporalmente as aumentar el consumo. La deuda
contrada debe ser reembolsado posteriormente
ejecutando un supervit en cuenta corriente y consume
menos.
 7.7 Conclusiones
Inicialmente hemos introducido la economa abierta simplemente
como una manera de eliminar una restriccin en el consumo interno
al permitir las importaciones que estn sustituidos perfecto para la
produccin nacional. Primero debemos notar que no todos los bienes
y servicios que se comercializan internacionalmente y examinan el
caso donde hay bienes comerciables y no comerciales. Luego nos
relajada de la hiptesis de que existe una perfecta sustitucin entre
bienes comerciables nacionales y extranjeros y les permiti ser
sustitutivos imperfectos.
7.7 Conclusiones

Dos supuestos comunes en los modelos de economa abierta,

especialmente para el largo plazo, son los de la paridad del
poder adquisitivo, lo que implica un tipo de cambio real
constante, y la ley del precio nico, que bajo ciertas
circunstancias es una constante en los trminos de
intercambio. Como resultado, el PPP no ser, en general,
incluso en el largo plazo. A lo largo de este anlisis, tomamos
el tipo de cambio nominal como exgenas.
 7.7 Conclusiones
En una economa cerrada hay dos limitaciones presupuestarias: el
hogar y el gobierno restricciones presupuestarias. Como
resultado, si hay un dficit en la cuenta corriente, debe haber una
salida de capitales para pagar. Esto plantea la cuestin de qu
restricciones hay en el tamao y la persistencia del dficit en
cuenta corriente. Hemos demostrado que, en una economa
esttica, si hay activos exteriores netos positivos, puede haber un
dficit comercial permanente pero la cuenta corriente debe estar
en equilibrio en el largo plazo.
7.7 Conclusiones

En contraste, si la economa crece, es posible que un

permanente dficit en cuenta corriente. El tamao del
dficit depende del tamao de los activos y la tasa de
crecimiento. Tambin se ha demostrado que en el
equilibrio general modelo una posicin de cuenta
corriente positiva es necesaria para compensar futuras
cadas en produccin neta, es decir, la produccin
menos inversin y gasto del gobierno.
En el captulo 13, donde nuestro
enfoque se basa en la determinacin
de la tasa de cambio nominal, vamos
a desarrollar algunas de las ideas
presentadas en este captulo, cuando
consideramos el modelo reducido de
Obstfeld y Rogoff (1995a).
ACIAS POR SU ATENCI