Anda di halaman 1dari 30

ANALISIS INVESTASI

DALAM PERSPEKTIF
PEMBIAYAAN KESEHATAN

Arif Budiarto
E-mail:arif7000@yahoo.com
1
KINERJA KEUANGAN
RS SAAT INI

TARIF RATA-RATA <


BIAYA PODUKSI ? YA

Lama-kelamaan Rumah Sakit akan Bangkrut atau


dengan subsidi hanya mampu mempertahankan sistem
yg ada, padahal kebutuhan meningkat.
Tingkat Pelayanan nenurun; maka akan terjadi protes
dari masyarakat

2
2
BAGAIMANA CARA
PENINGKATAN PELAYANAN

ADA KEBUTUHAN

PERLU DANA BESAR


BAGAIMANA
KEMAMPUAN TERBATAS MENGATASINYA
?

- DENGAN MODAL SENDIRI ?


- CARI PINJAMAN BARU ?
- MENGAJAK SWASTA ? MENCARI
- DLL
SUMBER DANA
3
3
PENINGKATAN PELAYANAN
AKAN TIMBUL PERMASALAHAN : BEBAN PINJAMAN YANG JATUH TEMPO

BEBAN INVESTASI CUKUP BESAR

BEBAN EQUITY

BEBAN PINJAMAN BARU

4
6
am a
er j as
si p K
Pri n
1
pe ng e-
nan dan
e la y a
tu n g kan a li t a sp
m e ngun isiensi, ku e t itif
in g ef p
Sal g ka tk an
it d a n k om
leh
e n i n s a k b uk a k a n o
M
n r u mah c a r a ter
ila k s a na
s a kit
lol aa s e d ma h
a n a k an P r oyek k R u
ks an ye
Dila lenggara jaw ab pro
ye g
Pen enanggun
Tim P

5
MODEL KERJASAMA
Bentuk Kerja sama
KARAKTERISTIK
KONSESI
PENGELOLAAN
MODEL KERJASAMA
SWASTA RUMAH SAKIT Sunk cost tinggi, proyek
padat modal
MENGELOLA Pay back period lama
TETAP MILIK RUMAH
ASET
SELAMA
PERIODE SAKIT DAN KEMBALI
TERTENTU KE RUMAH SAKIT Biaya O/P relatif lebih
tinggi
BOT Profit bersifat marginal
IPO DAN
STRATEGIC SALE

SWASTA RUMAH SAKIT


DIVESTITURE

MENGELOLA

ASET
SELAMANYA
SETELAH
MENJADI HAK

GO PUBLIK
MILIK
6
BENTUK KERJASAMA OPTIMALISASI
ASET RUMAH SAKIT
Optimalisasi aset RS, dapat dilakukan melalui pinjam
pakai, atau sewa-menyewa, atau penggunausahaan.
Untuk metode penggunausahaan, melalui perjanjian
kerja sama antara RS dan Perusahaan swasta, dalam
empat cara.

BOT
Pertama, kerja sama bangun-guna-serah atau yang dikenal
dengan build-operate and transfer (BOT). Dalam metode ini,
pihak ketiga akan membangun properti di atas lahan RS,
mendayagunakan dalam waktu tertentu, kemudian setelah
masa konsesi berakhir, menyerahkan tanah dan bangunan
serta sarana bangunan lain kepada RS.

7
OPTIMALISASI ASSET RS
BTO
Kedua, kerja sama build-transfer and operate (BTO). Pihak
ketiga membangun gedung siap pakai, kemudian
menyerahkan bangunan yang telah selesai dibangun kepada
RS, lalu baru diserahkan kembali kepada pihak ketiga, untuk
dioperasikan selama masa konsesi.

BT
Ketiga, kerja sama dengan pola build and transfer (BT), pihak
ketiga membangun properti yang jadi obyek kerja sama, dan
setelah selesai menyerahkannya kepada RS, yang kemudian
membayarnya

8
OPTIMALISASI ASSET RS

KSO
Keempat, kerja sama operasi (KSO), sebuah perjanjian
antara RS dengan pihak ketiga sebagai operator gedung.
Dalam metode ini, RS menyediakan gedung untuk dikelola
dan dioperasikan melalui operator. Kemudian, operator
menanamkan modal untuk mengoperasikan gedung

9
CAPITAL INVESTMENT
METHODS
Methods used to guide managers
investment decisions are:
Nondiscounting
Payback
period
Payback period
Accounting rate of return
Discounting
Net present value (NPV)
Internal
Internal rateofofreturn
rate return(IRR)
(IRR)

10
LO 2

PAYBACK
PAYBACK PERIOD:
PERIOD: Definition
Definition

Waktu yang diperlukan untuk


menutup investasi awal suatu
proyek investasi

11
LO 2

FORMULA: Payback Period


Payback period tells how long it will take a
project to break even.

Payback period
= Original investment Annual cash flows
= $1,000,000 / $500,000
= 2 years
12
Contoh: Metode Payback
DATA 7.1a:
Pola Taksiran Arus Kas dan Tarif Biaya Modal
Dalam Keputusan Investasi.
Semua proyek investasi mempunyai umur 5 tahun dan pengeluaran kas investasi awal sebesar
$1.000.000
INVESTASI A DAN B
AKHIR TAHUN INVESTMENT A INVESTMENT B
1 $600,000 $100,000
2 300,000 300,000
3 100,000 600,000
4 200,000 200,000
5 300,000 300,000

Total Arus kas $1,500,000 $1,500,000


Cost of Capital (biaya modal) 10% 10%
Nilai Sekarang (NPV) $191,399 $112,511
13
Contoh: Metode Payback
DATA 7.1b:
Pola Taksiran Arus Kas dan Tarif Biaya Modal
Dalam Keputusan Investasi.
Semua proyek investasi mempunyai umur 5 tahun dan pengeluaran kas investasi awal sebesar
$1.000.000
INVESTASI C AND D
AKHIR TAHUN INVESTMENT C INVESTMENT D
1 $250,000 $250,000
2 250,000 250,000
3 250,000 250,000
4 250,000 250,000
5 250,000 250,000

Total Cash Flows $1,250,000 $1,250,000


Cost of Capital 5% 10%
NPV $82,369 $52,303
14
Contoh: Metode Payback
DATA 7.1c:
Pola Taksiran Arus Kas dan Tarif Biaya Modal
Dalam Keputusan Investasi.
Semua proyek investasi mempunyai umur 5 tahun dan pengeluaran kas investasi awal sebesar
$1.000.000

INVESTASI E AND F
AKHIR TAHUN INVESTMENT E INVESTMENT F
1 $325,000 $ 325,000
2 325,000 325,000
3 325,000 325,000
4 325,000 325,000
5 325,000 975,000

Total Cash Flows $1,625,000 $2,275,000


Cost of Capital 10% 10%
NPV $232,006 $635,605
15
DATA 7.2 (ANALISIS)
Taksiran dan Akumulasi Arus Kas Untuk Investasi A.
Taksiran Arus Kas dari Data 7.1

TAKSIRAN ARUS KAS


AKHIR TAHUN ARUS KAS KUMULATIF
1 $600,000 $ 600,000
Kas keluar awal 2 300,000 900,000
$1,000,000.
3 100,000 1,000,000
Jumlah ini
tertutup pada 4 200,000 1,200,000
kahir tahun ke 3
5 300,000 1,500, 000

DATA 7.3:
Periode Payback 6 Investasi dalam Data 7.1.
INVESTMENT A B C D E
F
Payback period (dlm tahun) 3.00 3.00 4.00 4.00 3.08
3.08
16
Pengertian NPV
NPV adalah selisih
antara nilai
sekarang dari
arus kas (
cash flow) yang
diharapkan dari
suatu investasi,
yang didiskonto
pada biaya
modalnya,
17
dengan investasi
Analisis Keputusan Investasi

Metode
NPV yang IRR
dipakai

YA YA IRR <
NPV Investasi cost of
>0 Proyek capital

NO NO
Pertimbangkan
Proyek
Semua Faktor
Kualitatif Proyek
Ditolak
Ditolak

18
Kriteria NPV

Jika NPV > 0 atau NPV positif, berarti


nilai sekarang dari arus kas lebih besar
dari investasi awalnya. proyek
diterima.
Jika NPV < 0 atau NPV negatif, berarti
nilai sekarang dari arus kas lebih kecil
dari investasi awalnya. proyek
ditolak.

19
LO 3

NPV: Variabel yang harus ada


dalam analisis
Nilai sekarang dari suatu proyek investasi
Aliran kas masuk tiap tahun
Umur ekonomis proyek
Required
RequiredRate
rate of return
Periode waktu
Nilai sekarang dari taksiran nilai masa
depan
Faktor diskonto
20
LO 3

CASH FLOW: Step 1


The first step in
calculating the
NPV is to
determine the total
cash flows of the
project.

21
LO 3

CASH FLOW: Step 2


The second step is
to calculate the
present value of the
annual cash flows.

22
LO 4

FORMULA: IRR
IRR measures a projects rate of return against
a hurdle rate for accepting projects.

IRR
= Investment Annual cash flows
= $1,200,000 / $499,500
= 2.402 (12%)
23
Kriteria pengambilan
keputusan

1. Bila IRR > biaya modal, proyek DITERIMA


2. Bila IRR < biaya modal, proyek DITOLAK

Kriteria di atas menjamin bahwa


suatu perusahaan dapat memperoleh

24
Internal Rate of Return
Decision Criteria

The decision rule is: Accept the project when the internal rate
of return is equal to or greater than the required rate of return.
Reject the project when the internal rate of return is less than the
25
required rate.
LO 6

IRR ANALYSIS: Panel B


IRR produces same
result for both
designs.

Design A

Design B
26
LO 6

NPV ANALYSIS: Panel C

Design A
NPV shows that
Design B is best.

Design B

27
LO 7

COMPUTING CASH FLOWS

To compute project cash flows,


First forecast revenues, expenses, & capital
outlays
Then adjust gross cash flows for inflation
inflation & tax
effects

28
LO 7

CASH FLOWS & INFLATION

The project will not


be accepted unless
an inflation
adjustment is done.

29
LO 7

FORMULA: After-Tax Cash


Flows
After-tax cash flows help evaluate project
acceptability.

After-tax cash flows


= After-tax net income + Noncash expenses
= $90,000 + $200,000
= $290,000
30