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Enero

2015

Ilustracin de Simulacin Montecarlo


Herramienta Crystal Ball y @RISK, para toma de decisiones reales
bajo incertidumbre

Profesor:
Raphael Rey Tovar
Magister en Banca y Finanzas

1
Supuestos del Modelo

Las unidades a vender en el ao 1 tienen un comportamiento de una distribucin triangular


con los siguientes parmetros: Valor Min = 60, Valor Max= 75, Ms probable =68

La tasa de crecimiento de las unidades vendidas corresponden a una distribucin Normal


con una media de 1% y una desv. Estndar de 1.5%

El Costo Unitario de Ventas corresponde a una distribucin uniforme con Valor Min = 135 y
Valor Max = 180

La Tasa de crecimiento de los gastos generales corresponde a una distribucin uniforme de


Valor Mnimo 0% y Valor Mximo 5%

Los gastos generales variables corresponden a una distribucin uniforme de valor mnimo 75
y Valor Mximo 85.

El incremento del Capital de Trabajo corresponde a una distribucin triangular con Valor Min
2000, Valor Max 4000 y Valor Ms Probable 3000.

Las Inversiones en Gastos de Capital tienen una distribucin uniforme de Valor Min 24000 y
Valor Mx 29000.

La Tasa de crecimiento del Flujo de Caja de la Firma tiene el comportamiento de una


distribucin uniforme con una media de 2% y desv. Estndar 4%.
Supuestos del Modelo

El precio de venta unitario ser de 500 US$ para el horizonte de 5 aos de evaluacin
(supuesto controlable inicialmente puntual)

Los Gastos Generales Fijos anuales se estiman en 3 millones y se espera se mantenga en


ese nivel (controlable inicialmente puntual)

La Tasa de impuestos es de 30% y el Costo de Capital es de 9%. (valores constantes, no se


espera variacin en estas variables del entorno, hay estabilidad tributaria de largo plazo)
Evaluacin del riesgo de un Proyecto con un VAN esperado de 91 mill US$.

Considere que usted ha evaluado un proyecto de inversin el cual a travs


del enfoque tradicional (puntual en base al valor esperado, determinstico), el cual presenta
un Valor Presente Neto de 91 Millones de U$.

*Se ha hecho el anlisis de caso base con los precios actuales de mercado.

En la junta de sustentacin ante la gerencia y directivos usted tiene que responder las
siguientes interrogantes:

1.- Cul es la probabilidad de que el VPN del proyecto sea mayor a cero US$?

2.-Cul es la probabilidad de que el VPN del proyecto sea menor a 70 millones US$?

2.-Cuales son los elementos o variables de riesgo a gestionar que son claves para el xito
del proyecto?
Uso del Crystal Ball y @RISK para responder a las interrogantes planteadas

Anlisis del Riesgo con la Simulacin Montecarlo para el Flujo de Caja Neto
Descontado- Crystal Ball

Anlisis del Riesgo con la Simulacin Montecarlo para el Flujo de Caja Neto
Descontado- @RISK

Empezamos con el Modelo de evaluacin del Proyecto


Definimos las variables no controlables o supuestos
Simulamos las salidas y el comportamiento de la variable objetivo VAN
Identificamos las variables criticas de riesgo.
Punto de Partida siempre el Modelo base en excel, frmulas referenciadas
Convirtiendo el Modelo de Deterministico a Estocstico.
1 Resultados en Crystal Ball
Simulacin y respuestas a la preguntas de la Direccin con CB

1.- Cul es la probabilidad de que el VPN del proyecto sea menor a 70 mill US$?

1.- La probabilidad de que el VAN sea menor de 70 millones es de


aproximadamente un 20% (valor con la simulacin 20.59%)
2.-Cuales son las variables de riesgo a gestionar claves para el xito del proyecto?

La variacin de la tasa de crecimiento es la variable estratgica crtica de mayor


impacto en la Variable de Resultado VAN del Proyecto explica la variablilidad o
varianza del VAN en un 68% (+)

La variabilidad de las inversiones en los gastos de capital no representa mayor


impacto en el VAN del Proyecto no es una variable estratgica crtica (-)
1 Resultados en @RISK
Simulacin y respuestas a la preguntas de la Direccin con @RISK

1.- Cul es la probabilidad de que el VPN del proyecto sea menor a 70 mill US$?

1.- La probabilidad de que el VAN sea menor de 70 millones es de


aproximadamente un 20% (valor con la simulacin 18.1%)
2.-Cuales son las variables de riesgo a gestionar claves para el xito del proyecto?

La variacin de la tasa de crecimiento es la variable estratgica crtica de mayor


impacto en la Variable de Resultado VAN del Proyecto explica la variablilidad o
varianza del VAN (+)

La variabilidad de las inversiones en los gastos de capital no representa mayor


impacto en el VAN del Proyecto no es una variable estratgica crtica (-)