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Investimento Participativo

Instruo CVM n 588/17


CVM - 28/07/17
Instruo CVM n 400/03

Art. 5 Sem prejuzo de outras hipteses que sero apreciadas especificamente pela
CVM, ser automaticamente dispensada de registro, sem a necessidade de
formulao do pedido previsto no art. 4, a oferta pblica de distribuio:
III - de valores mobilirios de emisso de empresas de pequeno porte e de
microempresas, assim definidas em lei*.
4 A utilizao da dispensa de registro de que trata o inciso III do caput para ofertas
de valores mobilirios de uma mesma emissora est limitada a R$ 2.400.000,00
(dois milhes e quatrocentos mil reais) em cada perodo de 12 (doze) meses.
5 A emissora deve, previamente ao incio da oferta, comunicar CVM que pretende
utilizar a dispensa de registro de que trata o inciso III do caput na forma do Anexo
IX.

* art. 3 LC 123/06: Microempresas ou empresas de pequeno porte, a sociedade empresria, a sociedade


simples, a empresa individual de responsabilidade limitada e o empresrio registrados no Registro de
Empresas Mercantis ou no Registro Civil de Pessoas Jurdicas, conforme o caso, desde que:
I - no caso da microempresa, aufira, em cada ano-calendrio, receita bruta igual ou inferior a R$ 360.000,00
(trezentos e sessenta mil reais); e
II - no caso de empresa de pequeno porte, aufira, em cada ano-calendrio, receita bruta superior a
R$ 360.000,00 (trezentos e sessenta mil reais) e igual ou inferior a R$ 4.800.000,00.
Investimento participativo (Instruo CVM n 588/17)

Ideia ou projeto apresentado a um grande nmero de


investidores como oportunidade de investimento por meio de
um portal na Internet.
Vantagens para a sociedade:
contribui para desenvolvimento de inovao;
melhora a qualidade dos instrumentos de financiamento de
pequenas empresas.
Regulao:
Simplifica para facilitar a inovao financeira.
Prov segurana jurdica, especialmente para plataformas.
Estabelece salvaguardas para proteo do investidor.
Caractersticas

Sociedade empresria de pequeno porte: receita bruta anual


de at R$ 10 milhes.
Oferta pblica automaticamente dispensada de registro valor
mximo. Captao R$ 5 mi (limite anual).
Investidor: aplicar no mximo R$ 10 mil, exceto se renda bruta
anual ou montante de investimentos financeiros > 100 mil,
caso que limite pode ser 10% do maior dos valores
Perodo de desistncia de 7 dias a partir da confirmao do
investimento.
Termo de adeso e cincia de risco.
Divulgao de informaes

Pgina na internet informando o valor do investimento


confirmado (atualizado) de cada oferta em andamento.
Pgina com informaes mnimas da oferta (formato Anexo
8). Documentos jurdicos em uma seo especfica (Pacote de
Documentos Jurdicos).
Distribuio de informaes exclusivamente pela plataforma.
No pode veicular material publicitrio.
Divulgao de informaes

Sucesso da distribuio (se alcanou o valor mnimo que deve


ser igual ou superior a 2/3 do valor mximo) informado em
pgina na Internet (sem restrio).
Emissor inadimplente de prestar informaes depois da
oferta, no poder fazer nova oferta.
Comunicao em 5 dias teis ao investidores que
confirmaram o investimento no caso de cancelamento ou
suspenso (opo de cancelar).
Salvaguardas

Segregao:
Montante transferido por investidor no pode ficar em conta
da plataforma e o valor transferido para emissor at 5 dias
teis aps a data encerramento da oferta.

Superviso:
SRE suspender (at 30 dias, no resolvido, cancela) ou
cancelar a oferta ilegal, fraudulenta ou que se processe em
condies que no observem a norma.
Em caso de cancelamento: 5 dias teis para devolver os
recursos (inclusive no caso de suspenso para aqueles que
cancelarem).
Registro

A intermediao da oferta pblica de distribuio de valor


mobilirio dispensada de registro nos termos da Instruo
CVM 588 e apenas por plataformas registradas na CVM.
Capital mnimo integralizado de R$ 100 mil.
Procedimentos e sistemas de TI (identificao do investidor,
operar fruns eletrnicos de discusso, divulgar informaes,
atender reclamaes de investidores etc.)
Tem que ter cdigo de conduta (conflitos de interesse etc.).
H restries para administradores e scios.
Possibilidade de cancelamento de ofcio pela CVM (no
atende os requisitos, registro obtido com declarao falsa,
falncia, liquidao judicial ou extrajudicial)
Sindicato de investimento participativo

Startup, investidor lder e apoiadores.


Investidor lder tem expertise, faz verificaes e monitora.
Reduo da assimetria informacional.
Tem que investir (mnimo 5% do alvo mnimo da captao).
Admitida taxa de desempenho.
Investidores apoiadores apoiam o lder no investimento,
benefcio da expertise e reputao do lder.
Veculo de investimento coletivo admitido pela norma e
restrito a uma oferta nica.
Plataforma tem que permitir e deve verificar condies.
Celebra contrato com o investidor lder, inclusive estabelecendo
vedaes.
Nova Iniciativa.

GTs: Ttulos Verdes, Finanas Verdes e Engajamento do Setor


Pblico e Fomento em Finanas Sociais.
Inscries: http://www.abde.org.br