UNIVERSIDAD NACIONAL DE

PIURA
FACULTAD DE ECONOMIA

REGLA DE TAYLOR Y LA TRANSFORMACIN DE

LA POLTICA MONETARIA

PRESENTADO POR EL GRUPO LAS

MONETARISTAS 1:

CHINCHAY PAUCAR ROSALIA

LEMBCKE CRUZ, VANESSA
SANDOVAL QUEVEDO YENIFEER k.
 1. INTRODUCCIN

Salomon Brothers aconseja que una regla de poltica hipottica,

inspirado en el comportamiento de la poltica que produjo el ltimo
descenso de la inflacin, tambin indic que la tasa de fondos
federales es ahora demasiado baja. Este consejo fue seguido con
algo ms de detalle: los parmetros de la regla de Taylor capturar las
intenciones declaradas de prcticamente todos los funcionarios de la
Fed. La regla de Taylor se utiliz para predecir futuros cambios en las
tasas de inters para el resto de ese ao: la regla de Taylor es
probable que prescribir una cierta relajacin de la poltica, dejando al
descubierto una fuerte subida de la inflacin actual.
 2.ELOIUEI
PODER DE LA REGLA DE TAYLOR

2.1. Momentos
La regla de Taylor fue la culminacin de un
renacimiento del inters en las reglas de tasas
de inters. Inicialmente, los nuevos mtodos de
expectativas racionales llevaron a modelos del
ciclo econmico real y sin un papel de la poltica
monetaria. intereses acadmicos mtodos de
expectativas racionales llevaron a modelos del
ciclo econmico real y sin un papel de la poltica
monetaria, intereses acadmicos parecan
convertirse desacoplado de las necesidades de
los responsables polticos.
Taylor (2007) record que este era un
momento difcil: la edad oscura
para la investigacin reglas de poltica
monetaria. Un renacimiento (al menos
en los crculos polticos) se inici en la
dcada de 1980 posteriores. La regla
de Taylor se ha convertido en un marco
conceptual clave en un entorno de
banca central comprometido a
credibilidad-compromiso, la
transparencia y la (mayor o menor) la
independencia.
3. SIMONS Y LAS NORMAS MODERNAS
DEBATE ENTRE LA DISCRECIN

Para Simons, las tarifas eran parte del gobierno patrocin

extorsin y que sus reglas fueron diseados para frustrar.
Simons intent defender los principios liberales
tradicionales; su fe y esperanza para el mundo posterior a
la guerra se posaron en la construccin de un frente de libre
comercio. Simons (1936) cree que el Teora general podra
convertirse fcilmente en la biblia econmica de un
movimiento fascista.
Keynes se haba embarcado en una
misin que Simons encontr
repelente: un autntico genio
convertirse en el dolo acadmico
de nuestros peores manivelas y
charlatanes. De acuerdo con
Simons del New Deal haba delegado
el poder arbitrario a una serie de
organismos. Este camino real a la
dictadura era aterrador para un
antiguo liberal. La elevacin de la
gobierno de los hombres sobre el
gobierno de reglas era equivalente
a aceptar o invitar al fascismo.
4. Phillips, Friedman y Taylor

La regla de Friedman del crecimiento del dinero

ejerci una profunda influencia en la economa
monetaria; sus diversas influencias en Taylor son
evidentes. Menos conocido, tal vez, es la influencia
de Phillips en Taylor (1968) la primera publicacin
de Taylor (fiscales y de estabilizacin monetaria
Polticas en un modelo Endgeno crecimiento
cclico) combinado dos hebras de Phillips' (1954)
evaluacin terica de las normas y modelos de
crecimiento cclico de poltica (1961). El objetivo de
Taylor (1968) fue describir los mercados de
productos y de dinero tan desarrollado por Phillips,
y derivar las polticas del gobierno que regular el
modelo.
 El mercado de dinero tena la tasa de
inters en funcin del nivel de precios
(P), los ingresos reales (Y) y el
suministro de dinero (M). Y la ecuacin
de la curva Phillips tena la tasa de
inflacin en funcin de la distancia
entre los ingresos reales y plena
capacidad y en cambios en el
crecimiento (un indicador de la
productividad).
La regla de Taylor puede ser visto como
un mtodo de compresin de la
oscilacin del ciclo econmico
minimizando las desviaciones desde el
punto de ptima en una curva de
Phillips inflacin ancladas.
5-EXPECTATIVAS RACIONALES MS CONTRATOS: LA
"TEORA GENERAL" DE LAS REGLAS DE POLTICA

La Regla de Taylor tiene una existencia independiente

del marco terico con el que Taylor se asocia. Sin
embargo, para los propsitos de este trabajo parece
razonable describir al menos en los componentes del
esquema de ese marco.Las experiencias en el campo de
las polticas llevaron a Taylor (1998; 1989b) a proponer
(en su conferencia de Harry Johnson) una teora
"traslacional" del cambio de rgimen poltico, en
contraste con el nfasis de Johnson en la revolucin y la
contrarrevolucin. Poco despus de salir del CEA, Taylor -
con Phelps y Stanley Fischer (1977) - busc rescatar de
las garras del Sargent y Wallace (1975) la "vieja
doctrina" de que "la poltica monetaria sistemtica es
importante para la fluctuacin de la produccin y el
empleo". Phelps y Taylor (1977) "botella " el "vino viejo"
en un modelo de expectativas racionales para construir
un mejor modelo para evaluar las reglas de poltica
monetaria.
6. PRELUDIO INMEDIATO A LA REGLA
DE TAYLOR

Despus de abandonar el CEA, Taylor (1993)

regres a su casi terminada monografa sobre
Poltica Macroeconmica en una Economa
Mundial: Del Diseo Economtrico a la Operacin
Prctica: "este libro es considerablemente diferente
del libro que habra sido publicado tres aos hace".
La Regla de Taylor debi haber sido inducida por la
reflexin cuando el libro fue terminado (1992): una
ecuacin en "Buscando una mejor regla de poltica
monetaria" casi describi la Regla de Taylor.
7- IMPACTO DE LA REGLA DE TAYLOR:
INVESTIGACIN MACROECONMICA

El amplio atractivo de la Regla Taylor proviene de su simplicidad,

intuicin y concentracin en las tasas de inters a corto plazo
como instrumento de la poltica monetaria. La regla es simple en
que Relaciona la tasa de poltica -la tasa de los fondos federales-
directamente con los objetivos de la poltica monetaria-
minimizando las fluctuaciones de la inflacin en relacin con su
objetivo y el producto en relacin con el producto potencial.
Adems, como se describi originalmente , La regla requiere el
conocimiento de slo la actual tasa de inflacin y la brecha de
producto. Taylor proporcion sus propios parmetros para los
inobservables clave en la regla. La regla es intuitiva, ya que pide
a los responsables de la poltica para mover la tasa de fondos
para apoyarse en el viento de los choques de la demanda
agregada y adoptar un enfoque de equilibrio a los choques de la
oferta agregada. Adems, el "Principio de Taylor" incorporado en
la Regla de Taylor requiere que la tasa real de los fondos
federales se incremente cuando la inflacin est por encima del
objetivo de inflacin.
8-IMPACTO DE LA REGLA DE TAYLOR:
EL FOMC

El FOMC probablemente no saba antes de 1993 que su

comportamiento podra ser descrito por un Regla de poltica
simple. Pero la Regla Taylor rpidamente se convirti en parte del
conjunto de informacin que la FOMC regularmente revisado. Y,
la descripcin de Taylor de cmo una regla podra ser utilizada en
la prctica Probado presciente. Al menos en 1995, los miembros
del FOMC consultaban regularmente la Regla de Taylor para la
orientacin de la poltica monetaria.

Una revisin de las transcripciones de las reuniones del FOMC de

1993 a 2001 -el ltimo ao para el que se han hecho pblicas
las transcripciones- muestra que la FOMC utiliz la Regla de
Taylor mucho de la manera recomendada por Taylor en 1993. No
slo el personal prepara una serie de estimaciones de la postura
actual de la poltica y el rumbo poltico futuro Basadas en
diversas reglas de poltica, pero los miembros del FOMC tambin
se refirieron regularmente a deliberaciones.
8.1. UNA GUA PARA LA POLTICA

Segn las transcripciones, la primera mencin de la regla de Taylor en

una reunin del FOMC ocurri en la reunin del 31 de enero al 1 de
febrero de 1995. En esa reunin, Janet Yellen describi la regla y su
estrecha aproximacin a las decisiones polticas actuales del FOMC
desde 1986 y sugiri que la regla exiga actualmente una tasa de fondos
del 5,1 por ciento, cerca de la postura actual de la poltica monetaria.

En reuniones posteriores, Yellen seal repetidamente a la Regla de

Taylor como una gua para ella opiniones sobre la postura adecuada para
la poltica monetaria. Otros miembros del Comit, especialmente Los
gobernadores Meyer y Gramlich y el presidente Parry tambin se
apoyaron en la Regla Taylor.
8.2 UN MARCO PARA ANALIZAR LAS
CUESTIONES

De 1995 a 2001, la Regla de Taylor tambin se utiliz para

analizar una serie de cuestiones. Muchos de Las discusiones
estuvieron en paralelo con las investigaciones llevadas a
cabo por los acadmicos y la Reserva Federal Economistas
en las reglas de poltica. Aunque no siempre se llegaron a
conclusiones firmes, Las transcripciones que la Regla de
Taylor se convirti con el tiempo en una entrada clave en la
poltica del FOMC proceso.
LA REGLA DE TAYLOR EN LA POLTICA DESDE
2001

Aunque las transcripciones de reuniones del FOMC desde 2001

todava no se han hecho pblicas, Claro que la Regla de Taylor -y
todas sus diversas ramas- han seguido informando Comisiones.
Un rea, que probablemente ser debatida durante muchos aos
por venir, es cuando Es apropiado desviarse de la conducta
regla? Por ejemplo, despus de los aos 1987 el desplome del
mercado burstil y el default de la deuda rusa de 1998, los
legisladores La prescripcin de la Regla Taylor para limitar el
impacto de la turbulencia en los mercados economa.
Estas dos relativamente breves desviaciones de la regla como
comportamiento se han visto en gran medida como ejemplos
exitosos de poltica discrecional, aunque hay riesgo moral
asociado.
CONCLUSIONES
Este artculo ha descrito un importante componente de la transformacin
que a travs del panorama de la poltica monetaria en unos pocos aos
despus del abandono de Monetaria. La Regla Taylor se convirti en un
marco operativo para los bancos Coherencia temporal (compromiso-
credibilidad), la transparencia y la independencia reemplazaron una
Discrecin, "mstica" y "democracia" (es decir, poltica monetaria
impulsada o influenciada polticamente).

Durante este perodo, la Fed adopt mensajes (relativamente) claros y

cargados de Alternativa a permitir a los mercados financieros inferir qu
cambios de poltica haban tenido lugar. La Regla de Taylor puede ser
visto como parte de ese proceso de informacin. La dinmica de la
economa macroeconmica formacin de polticas son tan importantes
como la dinmica macroeconmica convencional: este intento iluminar
aspectos de este proceso dinmico.