Evaluacin

Financiera de
proyectos

Matemtica
financiera

Construccin de
Flujos

Costo del dinero

Construccin de Flujos

Julio A. Sarmiento S.
Profesor - investigador
Departamento de administracin
Julio Alejandro Sarmiento Sabogal
2000 - 2000
 Evaluacin
Financiera de Descripcin de la metodologa aplicada
proyectos

Matemtica
financiera

Construccin de

Relaciona los estados financieros

Flujos

Costo del dinero

proyectados (proforma) con el flujo de
caja
Diferencia el flujo de caja entre: Flujo de
caja libre del proyecto y flujo de caja libre
de los accionistas (Flujo de la
financiacin).

Julio Alejandro Sarmiento Sabogal - 2000

 Evaluacin
Financiera de Balance General (B/G): Muestra las inversiones hechas en el proyecto y
proyectos
las fuentes de donde provienen estas.
Matemtica
financiera Activo=Pasivo +Patrimonio

Construccin de Estado de Resultados (E.R.): Calcula la utilidad del proyecto en un

Flujos perodo determinado se rige por el mtodo de causacin y se tienen en
cuenta los ingresos y gastos contables (que no ocasionan movimiento
Costo del dinero real de fondos Ej. Depreciaciones y ajustes por inflacin).
Flujo de Fondos (FCE): Calcula los ingresos y egresos reales de dinero
en un perodo determinado.
Flujo de caja libre del proyecto (FCLP): Calcula los inversiones y los
beneficios de un proyecto a lo largo de la vida del mismo sin tener en
cuenta las restricciones de capital de los inversionistas
Flujo de caja de los inversionistas (FCI): Calcula los inversiones y los
beneficios de un proyecto, teniendo en cuenta las condiciones
particulares de cada uno de los inversionistas
Flujo de caja de la financiacin (FCF): Calcula los ingresos, egresos y
Julio Alejandro
los ahorros en impuestos de la Sarmiento Sabogal - 2000
financiacin
 Evaluacin
Financiera de
proyectos
OBJETIVOS
Matemtica
financiera

Construccin de
Flujos Determinar la viabilidad financiera del
Costo del dinero
proyecto (FCLP)
Analizar los efectos de la financiacin en la
rentabilidad y liquidez del proyecto. (FCI)

Julio Alejandro Sarmiento Sabogal - 2000

 Evaluacin
Financiera de CONSTRUCCION Y EVALUACION DE
proyectos

Matemtica
FLUJOS DE CAJA
financiera

Construccin de
Flujos

Costo del dinero

Julio Alejandro Sarmiento Sabogal - 2000

 Evaluacin
Financiera de
proyectos
RELACION ENTRE LOS ESTADOS
Matemtica
financiera FINANCIEROS
Construccin de
Flujos $
Costo del dinero BALANCE GENERAL ESTADO DE
RESULTADOS
SALDO INICIAL PASIVO
+ INGRESOS + PATRIMONIO VENTAS

- EGRESOS - COSTOS
= ACTIVO - GASTOS
= SALDO FINAL
Resultado = UTILIDAD
Caja del
A-(P+P)= 0 Ejercicio

Verificacin General de que todos los Estados

Financieros estn bin elaborados

Julio Alejandro Sarmiento Sabogal - 2000

 Evaluacin
Financiera de
proyectos

Matemtica
financiera

Construccin de
Flujos

Costo del dinero

Oprima aqu para ver el caso:
LA CASITA

Julio Alejandro Sarmiento Sabogal - 2000

 Evaluacin
Financiera de
proyectos
RELACION DE LOS FLUJOS DE
Matemtica
financiera CAJA
Construccin de
Flujos FLUJO DE CAJA LIBRE DEL

FLUJO DE CAJA DE LA
Costo del dinero Crditos FINANCIACION
PROYECTO (FCLP)

(FCF)

Fondos de los
FLUJO DE CAJA DEL
Inversionistas INVERSIONISTA (FCI)

Fondos
Totales del FCLP = FCI + FCF
ProyectoJulio Alejandro Sarmiento Sabogal - 2000
 Evaluacin
Financiera de
proyectos
LA TASA DE DESCUENTO EN
Matemtica
FUNCION DE LA EVALUACION
financiera

Construccin de FLUJO DE CAJA TASA DE DESCUENTO

Flujos

Flujo de Caja Libre del Costo Promedio de Capital (CPC

Costo del dinero Proyecto (FCLP) WACC) despus de Impuestos

Flujo de Caja del Costo de Oportunidad o Costos

Inversionista (FCI) de Capital de los Inversionistas

Flujo de Caja de la Costo de la deuda despus de

Financiacin (FCF) Impuestos
Julio Alejandro Sarmiento Sabogal - 2000
 Evaluacin
Financiera de
proyectos
FCLF (Flujo de caja libre de la firma)
Matemtica
financiera

Construccin de
Flujos
0 1 n-1 n
Costo del dinero
- Inversin inicial = Saldo del ao FT
- Ingresos por prstamos recibidos
- Aportes de capital Valor
- Prstamos terminal
+ Pago de prstamos
recibidos
- Ahorros en impuestos de Int y Arr
- Inversiones en especie

Julio Alejandro Sarmiento Sabogal - 2000

 Evaluacin
Financiera de
proyectos
FCI (Flujo de caja del inversionista)
Matemtica
financiera

Construccin de
Flujos
0 1 n-1 n
Costo del dinero
- Inversin inicial = Saldo del ao FT
- Ingresos por prstamos recibidos
- Aportes de capital Valor
- Prstamos terminal
+ Pago de prstamos
recibidos
- Ahorros en impuestos de Int y Arr
- Inversiones en especie

Julio Alejandro Sarmiento Sabogal - 2000