MANAGING RISK

Kelompok 4

Amalia Hayati 1620318320003

Hans Victor S 1620318310012
Mateus Anggut 1620318310017
M. Aris Z. 1620318310018
Noor Fathia 1620318320022
 FORWARD 1

INSTRUMEN KEUANGAN DERIVATIF 2 FUTURE

Instrumen keuangan yang OPSI 3

nilainya tergantung dari
(diturunkan, derive from) 4 SWAP
nilai aset yang menjadi
dasarnya (underlying WARAN 5
asset)
 1. FORWARD

Persetujuan untuk membeli atau menjual suatu

aset di masa depan pada harga yang disepakati
sesuai dengan kebutuhan.
 1. Forward
Kontrak forward bisa dibedakan dengan kontrak
spot
Kurs forward: kurs forward 3 bulan untuk Rp/$
= Rp 13.500 , kita dapat membeli dengan harga
tersebut tetapi penyerahan dollar diberikan 3
bulan mendatang
Kurs spot berlaku saat ini dan penyerahan
barang dilakukan juga pada saat ini
 1. Forward
Forward bisa dipakai untuk manajemen risiko
dengan hedging (lindung nilai)

Jika posisi spot dan forward digabungkan, maka

kerugian dari posisi spot akan dikompensasi oleh
keuntungan dari posisi forward. Sebaliknya, jika
posisi spot memperoleh keuntungan, posisi forward
mengalami kerugian.
 2. Futures

Pertukaran janji dagang untuk membeli atau

menjual suatu aset di masa depan pada harga yang
sudah ditentukan lebih dulu.
 Perbandingan Futures dengan Forward

ALIRAN KAS ALIRAN KAS

Aliran kas bisa terjadi sebelum
jatuh tempo.
01 02 Aliran kas yang diterima oleh
forward diterima pada saat jatuh
tempo.

AKUMULASI KERUGIAN AKUMULASI KERUGIAN

Futures bisa menghindari
akumulasi kerugian pada akhir
03 04 Tidak ada mekanisme marking
to market, akumulasi kerugian
periode pada akhir periode bisa terjadi.

Some title here INSTRUMEN

Lorem ipsum dolor sit amet,
diam donec neque nisl nibh,
05 06 Instrumen forward mempunyai
fleksiblitas (variasi) yang cukup
ante rutrum. tinggi; besarnya nilai kontrak,
waktu jatuh tempo
Mekanisme Perdagangan Futures

Seorang pedagang di AS membeli kontrak futures Mark

Jerman (DM) dengan posisi long (beli DM) di Bursa Keuangan
Chicago (dengan dolar) dengan kurs yang disepakati adalah $0,65
per DM.1, dengan besar kontrak adalah DM125.000. Besarnya
kontrak dalam dolar adalah $0,65 x DM125.000 = $81.250.
Untuk memasuki kontrak, pedagang tersebut harus membayar
initial margin (yang berfungsi sebagai deposit) misal sebesar
$3.000.
Batas bawah depositnya ditentukan, misalkan, $2.000 (sering
disebut sebagai maintenance margin).
Hal itu berarti bahwa uang yang ditanam di bursa keuangan
tidak boleh kurang dari $2.000, selama kontrak futures masih
 3. Opsi

Opsi Hak untuk

membeli aset dg
Call harga tertentu

Opsi Hak untuk menjual

aset pada harga
Put tertentu
4. Swap

Swap merupakan pertukaran aliran kas antara dua pihak

 5. Waran
Sekuritas yang memberi pemegang sekuritas
hak, bukan kewajiban, untuk membeli saham
langsung dari perusahaan dengan harga tertentu
selama periode tertentu
Jumlah saham yang bisa dibeli, harga eksekusi,
dan tanggal jatuh tempo
 Waran VS Opsi Call

Jika waran dieksekusi, maka ada

Waran dikeluarkan oleh saham baru yang dikeluarkan, dan
perusahaan jumlah saham yang beredar akan
bertambah

opsi dikeluarkan bukan oleh jika opsi dieksekusi, tidak ada

perusahaan perubahan dalam jumlah lembar
saham yang beredar, namun saham
berpindah tangan
 Obligasi Konvertibel
Obligasi yang memberi hak kepada pemiliknya untuk menukar
obligasinya menjadi saham, dengan rasio pertukaran yang
tertentu, setiap saat sampai jatuh temponya obligasi tersebut.

Jika harga saham lebih tinggi dibandingkan dengan nilai nominal

obligasi, maka akan lebih menguntungkan jika obligasi
konvertibel tersebut ditukar menjadi saham.
 Nilai Obligasi Konvertibel

Nilai
Nilai Nilai
Obligasi
pertukaran opsi
biasa
 Obligasi Konvertibel
Nilai konvertibel akan lebih besar dibandingkan dengan nilai obligasi
biasa
Konvertibel bisa ditukar menjadi saham jika harga saham lebih tinggi
dibandingkan dengan nilai obligasi
Harga konvertibel biasanya lebih besar dibanding dengan nilai obigasi
biasa atau nilai konversi karena adanya opsi.
Pemegang obligasi konvertibel punya hak yang tidak harus dieksekusi saat
ini

Harga Konvertibel = Nilai yang lebih tinggi (Obligasi

 Perbandingan dengan Obligasi

Kemungkinan yang terjadi terhadap harga saham di masa mendatang

yaitu naik atau turun
Harga saham naik, perusahaan akan senang
Pemegang obligasi akan menukar waran/konvertibel-nya menjadi
saham, karena harga saham lebih tinggi dibandingkan dengan harga
obligasi
Perusahaan mengalami kerugian, karena jumlah lembar saham
bertambah dengan kas masuk yang lebih rendah
Jika harga saham turun, waran/konvertibel akan lebih menguntungkan,
sedangkan jika harga saham naik, obligasi biasa lebih menguntungkan.
 Perbandingan dengan Saham

Jika harga saham naik, perusahaan memperoleh

keuntungan dengan penerbitan waran/konvertibel
tersebut.
Jika harga saham turun, penerbitan saham akan lebih
menguntungkan
Jika perusahaan menerbitkan obligasi konvertibel, maka
perusahaan harus membayar bunga. Sementara untuk
saham, perusahaan tidak punya kewajiban untuk
membayar beban tetap seperti bunga (dividen tidak
mengikat).
 Alasan menerbitkan waran

1. Mempertemukan Aliran Kas

2. Biaya Keagenan
3. Saham Tidak Langsung (backdoor
equity)
Contoh