Docente: Lic.

Ana Maria Peralta

Minchola
 FINANZAS

El arte y ciencia Decisiones

de administrar el individuales
dinero

Gitman Laurence Decisiones de

un empresa
FINANZAS PUBLICAS Y FINANZAS PRIVADAS

FINANZAS EL MANEJO DE LOS

PUBLICAS RECURSOS DEL
ESTADO

MANEJO DE LOS
FINANZAS PRIVADAS RECURSOS DE LAS
(Finanzas corporativas) EMPRESAS PRIVADAS

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 DIFERENCIA ENTRE FINANZAS PUBLICA Y PRIVADAS

N DETALLE FINANZAS PUBLICAS FINANZAS PRIVADAS

1 SUJETO El Estado La Empresa Privada

2 FUENTE DE INGRESOS Impuestos, tasas, prstamos, Aporte de socios(acciones),

contribuciones establecidos por bonos, ventas de bienes y
leyes, decretos, etc. servicios, prstamos, etc.

3 FORMA DE Presupuesto anual de gastos, Flujo de ingresos esperados

PLANIFICAR LOS segn prioridad y luego se
GASTOS determina con que cubrirlo

4 OBJETIVOS DEL Bienestar social, bien comn de la Mxima rentabilidad, utilidad

GASTO sociedad financiera
5 DESTINO DE LOS Infraestructura nacional (escuelas, Ampliacin de capacidad
RECURSOS caminos, defensa nacional, salud, instalada (mayores factores de
etc. produccin)

6 EXIGENCIA DE LAS Coercitiva Voluntaria

ACCIONES
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 LA GESTION EMPRESARIAL

Ejecutivo de DIRECTORIO Consumidor

ms alto nivel final

GERENTE GERENTE GENERAL

PRODUCCION GERENTE
COMERCIALIZACION
Requiere, maquinarias, GERENTE DE
equipos, para producir FINANZAS Publicidad
los bienes Compras
(Maneja las finanzas)

EN CONSECUENCIA !!
En cada parte de la organizacin se necesita dinero para un propsito u otro.
Por lo tanto, dentro de la organizacin debe existir un ejecutivo encargado del manejo de
los fondos y este es el ADMINISTRADOR FINANCIERO
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 Gestin y obtencin
BALANCE GENERAL
de fondos
PASIVO
ACTIVO CORRIENTE
CORRIENTE 1. Prstamos que
Distribucin obtiene la
PASIVO NO
de los empresa
CORRIENTE
fondos en la
ACTIVO NO
empresa
CORRIENTE
CAPITAL 2. Aporte de socios

RESULTADOS DE LA GESTIN
Maximizar la riqueza de los accionistas
La Administracin Financiera como parte integrante de la
administracin general, es el rea de las finanzas que aplica el
proceso administrativo (planear, organizar, dirigir y controlar)
para:

Obtener los fondos y

Distribuirlos en la empresa

Buscando su uso ms eficiente a fin de maximizar la riqueza de

los dueos de la empresa(propietarios o accionistas)
 INVERSION FINANCIAMIENTO

.y distribuirlos en la
empresa.. obtener de fondos

buscando el uso ms
eficiente a fin de maximizar
la riqueza de los accionistas
FUNCIN FINANCIERA
Es la actividad que despliega el administrador financiero para lograr que en la empresa
exista el efectivo necesario para atender sus operaciones corrientes y lograr una
rentabilidad aceptables.
Se ejerce mediante el cumplimiento de dos objetivos:

Objetivo liquidez Objetivo rentabilidad

 RELACIN ENTRE LIQUIDEZ Y RENTABILIDAD

OBJETIVO LIQUIDEZ
Una empresa cuyos ingresos estn expresados en dinero, subsiste dentro de un
fluir de fondos, donde, el ejecutivo financiero tiene como uno de sus objetivos,
asegurar la posicin de liquidez de la empresa, para mantener su supervivencia

EGRESOS
-Compra materia
INGRESO prima
Vende productos -Paga sueldos
o servicios Impuestos,
intereses, etc.
EJECUTIVO FINANCIERO
 OBJETIVO
RENTABILIDAD
Evidentemente que el objetivo liquidez no lo es todo. El ejecutivo financiero
es tambin responsable por el uso de los fondos con el objeto de satisfacer
el deseo de aquellos que proporcionan el capital.

El objetivo rentabilidad consiste en el uso eficiente de los fondos propios y

ajenos a fin de lograr beneficio econmico satisfactorio para los dueos de la
empresa.

Tcnicamente se seala como

factor de rentabilidad al margen de
utilidad y a la rotacin de los
activos de operacin
En la prctica los objetivos de liquidez y rentabilidad estn ntimamente
relacionados y cualquier accin que se ejerza para mejorar alguno de ellos,
necesariamente afecta al otro.
EL DILEMA: buscar liquidez o buscar rentabilidad?

Si la empresa Capital de la Si la empresa

busca liquidez: empresa busca rentabilidad:
conserva el capital $.100 000 Invierte los $. 100 000
$. 100 000
Puede: descuidar la
Pero: puede descuidar la liquidez
rentabilidad
Considere dos alternativas en que anualmente recibir las siguientes utilidades .
Cul de ellas escogera?

Alternativa Ao 1 Ao 2 Ao 3 TOTAL
A 100 100 60 260
B 40 80 180 300
Pensando en la mayor utilidad se escogera la alternativa B
PERO NO SE TIENE EN CUENTA:
1. El momento de obtencin de las utilidades
2. El flujo monetario para los inversionista
3. El riesgo que se asume. VEAMOS LO SIGUIENTE:

Supongamos que Ud. puede invertir el dinero ganado a un 50% de inters anual.

ENTONCES, se tendra el siguiente resultado.

Cual alternativa es mejor?
 Alternativa A Alternativa B
100 ( 1 + 0,50)2 = 225 40 ( 1 + 0,50)2 = 90
100 ( 1 + 0,50) = 150 80 ( 1 + 0,50) = 120
60 = 60 180 = 180
TOTAL $. 435 TOTAL $. 390
A fines del 3 ao A fines del 3 ao

ENTONCES, CONSIDERANDO EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO, LA MEJOR

ALTERNATIVA ES LA A.

ES MEJOR RECIBIR EL DINERO LO MAS PRONTO A FIN DE PODERLO INVERTIR

Y GENERAR GANANCIAS. ASI SE CORRE UN MENOR RIESGO Y LA RIQUEZA QUE
SE TIENE AUMENTA
FUNCIONES DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO

1. Analizar y planear las

actividades financiera

2. Determinar la composicin
de los activos. (Inversin)

3. Obtener de fondos fijando

una estructura optima de
capital. (Financiamiento)
 FUNCIONES DEL
ADMINISTRADOR FINANCIERO

1. ANALISIS Y PLANEACION
FINANCIERA

Balance General

3.
2. Activo Pasivo OBTENER
Corriente Corriente
DETERMINAR LOS FONDOS
LA COMPOSICIN Pasivo no FIJANDO
DE LOS ACTIVOS Activo no Corriente ESTRUCTURA
Corriente OPTIMA DE
DE LA EMPRESA Patrimonio
CAPITAL
ESTRUCTURA DEL BALANCE GENERAL
Dnde y como De dnde y como
se ha empleado se ha obtenido los
los fondos? fondos

INVERSION FINANCIAMIENTO

PASIVO CORRIENTE Fondos a

ACTIVO CORRIENTE Deudas de corto plazo Corto plazo
Caja y banco
Cuentas por cobrar PASIVO NO CORRIENTE
Inventario Deudas de largo plazo

ACTIVO NO CORRIENTE PATRIMONIO Fondos a

Activo fijo Capital social Largo plazo
Utilidades retenidas
 AREAS DE DECISIONES DE LA
ADMINISTRACION FINANCIERA
El administrador financiero cumple tres funciones especficas con el propsito de
alcanzar la maximizacin de la riqueza de los accionistas.
En el cumplimiento de sus funciones debe tomar decisiones en tres importantes
reas:

DECISIONES DE INVERSIN
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
DECISIONES DE POLITICAS DE DIVIDENDO
 1. DECISIONES DE INVERSIN
Probablemente la ms importante de las tres
Representa la decisin de utilizar recursos para realizar proyectos cuyos beneficios se
concretaran en el futuro.
Se relacionan y afectan principalmente el lado izquierdo del balance (activos) y tiene
que ver con:

- TAMAO DE LA EMPRESA:
Ver el volumen de activos que desea mantener
- ESTABLECIMIENTO DE POLTICAS DE CRDITO
Determinar el plazo de pago de los clientes
- VOLUMEN DE INVENTARIO:
El que debe mantener para garantizar el normal
funcionamiento de la empresa
- CRECIMIENTO DE LA EMPRESA:
Tener en cuenta la necesidad de adquisicin de
nuevas tecnologas, ampliacin de planta o creacin
de nuevas subsidiarias
2. DECISIONES DE FINANCIAMIENTO

Consiste en determinar la mejor combinacin de fuentes

financieras que maximice el precio de las acciones en el
mercado.

El financiamiento puede ser a corto, mediano y largo plazo,

obtenida de fuentes internas y externas a la empresa
constituidos por los Crditos Comerciales, Crditos
Bancarios, Pagars, Lneas de Crdito, Papeles Comerciales.

Por otra parte se encuentran los Financiamientos a Largo

Plazo constituidos por las Hipotecas, Acciones, Bonos y
Arrendamientos Financieros.
3. DECISIONES DE POLITICA DE DIVIDENDO

COMPRENDE
El planeamiento del porcentaje de las utilidades que se
pagaran a los accionistas como dividendos en efectivo y
como dividendos en acciones

La estabilidad de los dividendos

a travs del tiempo
El rescate o recompra de las
acciones
 PARA QUE SE PAGAN DIVIDENDOS?

UTILIDADES

DIVIDENDOS EN
EFECTIVO PARA DIVIDENDOS EN
-Reinvertir en la ACCIONES PARA
misma empresa -Pagar dividendos cuando
-Reinvertir en otras bajen las utilidades
empresas -Financiar nuevas
-Consumirlas inversiones
 ADMINISTRACIN FINANCIERA

1. ANALIZAR Y PLANEAR LAS

CON EL PROPOSITO DE ACTIVIDADES FINANCIERAS
ALCAZAR EL OBJETIVO 3. OBTENER LOS
BSICO CUMPLE 2. DETERMINAR LA
FONDOS FIJANDO LA
TRES FUNCIONES COMPOSICIN DE
ESTRUCTURA
LOS ACTIVOS.
PTIMA DE CAPITAL.
Lado izquierdo del
Lado derecho del
Balance general.
Balance general
REA DE
REA DE
INVERSIN
FINANCIAMIENTO

OBJETIVO BSICO EL CUMPLIMIENTO DE ESTAS TRES FUNCIONES

ELEVAR AL MXIMO LA IMPLICA DESARROLLAR ACTIVIDADES
RIQUEZA DE LOS ACCIONISTAS MANTENIENDO LA LIQUIDEZ Y LOGRANDO
UNA RENTABILIDAD ACEPTABLE
ESTA RIQUEZA ESTA
REPRESENTADA POR EL
PRECIO DE LAS ACCIONES PARA ELLO DEBE SOLUCIONAR
EL PRECIO DE LAS EN EL MERCADO. PROBLEMAS EN TRES REAS
ACCIONES EN EL DE DECISIN
MERCADO, ES
UN NDICE QUE
DECISIONES DE INVERSIN
PERMITE MEDIR
-Evaluar los proyectos de inversin en relacin con el
EL GRADO DE
riesgo y rendimiento esperado.
EFECTIVIDAD DEL LA COMBINACIN PTIMA
-Determinar los activos( capital de trabajo y activos fijos).
DESEMPEO DE DE LAS TRES DECISIONES,
LA EMPRESA A BUSCANDO UN EQUILIBRIO
FAVOR DELOS ENTRE LA RENTABILIDAD Y DECISIONES DE FINANCIAMIENTO.
ACCIONISTAS EL RIESGO, PERMITIR Lograr la mejor combinacin de fuentes de financiamiento
ALCANZAR EL y as una estructura optima de capital, la cual maximice el
ACCION precio de mercado de las acciones
OBJETIVO BSICO
S/. 50
DECISIONES DE POLITICA DE DIVIDENDOS.
-Planear las utilidades que se pagaran a los accionistas
como dividendos en efectivo y en acciones liberadas.
-Determinar la estabilidad de los dividendos a travs
tiempo y el rescate o recompra de las acciones