Anda di halaman 1dari 25

m 

m 

m
`           
    !  "       !

`

       #! !$$ $
! %$ !  "  "  ! ! !  
 ! 

       ! !$!  


  !" "    " !$ 
!" " &   


x  

x
What is a Currency Option Contract?


     
  
 
      
     

   



   

ë 
  
ë 
 
uow does it compare to the Forward?


 
  
    
     

   



   

ë 
  
ë 
 
|efinitions

ë ' right to buy     


   

   




ë ' right to sell     


!   


   




!
 ë ' price  

ë ' rate    


    %
 
"
#

ë ' date    


    %
 
$%
&

FX, |erivatives and |CM workshop I


=ypes of Options

ë '  

European style
Option   %
    %


American style
Option
  %
      %


ë(     )**+! 


American-Style option
ë American-Style option  
 
    %
      
  
    %
  ,
*  % -
  


-  ,))  #


 ,
European-style options
ë European-style options
 
      %
 

   
  . 


   %
 ,))) % 

$
 -   ,

 "$' 

  


    


( "     ! "  
"  

      


( "     ! "  
 

)**
+ *+*, 
-*- m !"- 
* !m !*+ %m !
+*&!  !" 
+.*&!% !   "! 
=erminology

½#  


 +  

 ,'   # 
 !
 

' )
          
 
 %
      , 

   
 +  
 +   
  
    / 
  , '

       
  

   #   ' 0 
=   

ë    /

0 "   !   
  /
"

0  $  

    $  %  ! ! 
     !
'
 
ë º 1' 
   
    

# ,
ë

1' 
     

 
 
   
 
# ,
ë  1  
   
    

     
,
ë 1' 
      
 
#  
# 
 
   %
 
 ,
ë 12     
    
 

 ,
)"" 
ë &""    
   "    
   !" 
   & 
!       !  
$  1 2
!"  
u 

ë  !        


 $ % "   "  ! !
    !    !  $ % $
/ ""   0 $! $ $      
 "" "   1  2  ! 
 $    !     & 
    ""   $  
!       $   %
 !  $    !   
u   

ë! ""$" 


! ! %" $  
 '  !  / !0  
   # "!  

ë!    !( 


" ! !   !" !1   
"" "  2$ $"  
"!  !   !
 %
u   

ë  


" ! !1"  !! ! 2
  !" !$ $
    ! %"
! ! 
=he Four Basic Option Payoffs

ë '+  
  - + +
 +  -   
3  
 1

2½ 2½
!½' ((

"$(( "$((
!½' ((

FX, |erivatives and |CM workop I


  

& "  $ ! 3&43+-5 6


&5 

 


, ! 7 !   % ! ! 


 8

 8

 



" ! 7 !  % ! 8


 8

  !   
"" !$!  !" !  7
 ! !  % ! 
= 

m         ! "  !    ! 


   &     %$      
$    "      !        
          $ !   !  "
"   !     ! "    !  &  
 "  "  % !  $ %    7 " 
      
½  
u 
   
 
#,
' 
   
#   #    
    ,
"  
        
  ,
'    #   #  
,




    
#- 
4 
 
  
  
 ,
'
 
ë ( "5' " #!
 ,$5$%
 !
 ,

ë      !  


ë "6$ )-  -*   --  -* 

ë "7$  --  -* )-  -* 

ë "5$  -  -*  -  -* 


÷ ÷
÷ 
 
 



R  

    


÷ ÷




  

ë  
   
  
 
 
ë  
    
  
   
ë
    
 
ë   
  
  

 
 
 
a 


R  

 R 

 
'#