Los ingresos que se incluyen en un flujo de fondos son los percibidos por
la venta o alquiler de los productos o la presentacin de los servicios del
proyecto. Deben ser registrados en el ao en que se esperan recibir,
independiente del momento en que se causan (recurdese que se aplica
la contabilidad de caja).
Se debe anotar que los ingresos registrados en el flujo de fondos del
proyecto deben incluir, tanto los ingresos operativos (por venta del
producto o prestacin del servicio), como los ingresos financieros (por
inversin de reservas, donaciones por ejemplo).
Los costos
INVERSION FIJA
Bienes fisicos
Terrenos
Recursos Naturales
Edificaciones
Equipos
INTANGIBLES
Investigacin y estudios previos,Ingeniera,Supervisin, Organizacin,Puesta en marcha Patentes,Intereses durante la
construccin, Seguros
CAPITAL DE TRABAJO
EXISTENCIAS ( INVENTARIO )
Materis primas
Materiales
Productos en proceso
Productos terminados
EXIGIBLES
Cuentas por cobrar
Adelantos a proveedores
DISPONIBLES
Caja
Cuentas Bancarias Crditos bancarios a corto plazo.
El capital de trabajo es la parte de la inversin que esta orientada a
financiar los desfases que se originan entre el momento en que se
producen los egresos, correspondientes a la adquisicin de insumos
y el momento en que se recaudan los ingresos generados por la
venta de los bienes o servicios motivo del proyecto.
El capital de trabajo permite a la empresa :
Hacer frente a sus compromisos de corto plazo,
manteniendo su crdito con acreedores y bancos
Otorgar crditos a mediano plazo, sirviendo a sus clientes,
lo que le hace generar ventas permanentes en niveles
adecuados.
Tener existencias suficientes, que permitan mantener
niveles de venta capaces de generar rentabilidad.
El capital de trabajo es utilizado por la empresa para :
La compra de mercadera, materias primas o insumos para los
procesos de fabricacin o comercializacin.
El pago de gastos operativos de la empresa, como son las
cargas de personal, los servicios de terceros, las cargas diversas
de gestin, las cargas financieras y los tributos.
Excepcionalmente en la adquisicin de inversiones temporales,
reposicin o compra de activo fijo temporal.
FACTORES QUE DETERMINAN LAS NECESIDADES DE CAPITAL DE TRABAJO
Mtodo Integrado
El procedimiento recomendable seria: establecido el periodo de desfase,
proceder a estimar parcialmente (en forma desagregada por rubros), el
presupuesto de caja; pues cada rubro puede tener un tratamiento distinto.
No debemos olvidar que dependiendo de la naturaleza del proyecto, como si
tambin de la estacionalidad tanto en el abastecimiento de insumos como en la
colocacin del producto, los flujos de cajas mensuales sern distintos, esta
situacin se refleje en el flujo de caja mensual. Este ultimo anlisis permite
corregir requerimientos de capital de trabajo por el periodo de desfase
tratando de ajustar cantidades para lograr el optimo recomendable.
LOS COSTOS DE OPERACIN
Es importante no cometer error de incluir costos muertos en un flujo
de fondos. Estos se definen como costos ya causados que resultan
ineludibles, independientemente de la decisin de inversin que se
tome. En otras palabras son costos inevitables, aunque se decida no
realizar el proyecto que se est evaluando
El costo de oportunidad se define como el valor o beneficio que
genera un recurso en su mayor uso alternativo. Si el costo de
oportunidad de un insumo usado por el proyecto es diferente de su
precio de adquisicin entonces el flujo de caja se debe valorar segn
el primero.
Los costos de produccin, segn estructura de costos definida pueden
ser:
a) Costos Fijos y Costos Variables( Punto De equilibrio),
b). Costos Directos y Costos Indirectos
c). Costos de Ventas, Gastos Administrativos, Gastos de
Comercializacin y Gastos Financieros, Costos Fijos (sueldos, cargas
sociales, honorarios de la directiva, alquileres, depreciacin, inters
sobre materias primas, material de embalaje, impuestos sobre ventas,
servicios bancarios, intereses sobre prestamos a corto plazo,
consideraciones sobre ventas, propaganda, energa elctrica,
combustible y lubricantes, transporte otros.
La depreciacin
(-) Depreciacin
(+) Depreciacin
Detalle 1 2 3 4 5
(-) Depreciacin
(+) Depreciacin
CRITERIO
4000
3000
2000
Monto (S/)
1000
0
0% 5% 10% 15% 20%
-1000
-2000
Tasa de Inters de Oportunidad
VAN(B)
Tasa Interna De Rentabilidad o De Retorno
Se busca la Tasa io para la cual el VAN es (+) y otra tasa io para la cual
el VAN es (-).
La TIR exacta est entre las dos tasas . interpolando
VENTAJAS Y DESVENTAJAS DE LA TIR
4000
3000
Monto (S/)
2000
1000
0
0% 5% 10% 15% 20%
-1000
-2000
Tasa de Inters de Oportunidad
Relacin Beneficio/Costo (B/C)
La relacin Beneficio/costo esta representada por la relacin de los
ingresos y egresos; En donde los Ingresos y los Egresos deben ser
calculados utilizando el VPN, de acuerdo al flujo de caja
RELACION BENEFICIO COSTO