Manajemen Keuangan
Penganggaran Modal (Capital Budgeting)
Nilai Waktu dari Uang adalah perbedaan Nilai Uang Karena adanya faktor
waktu.
1. Jika nilai nominalnya sama, uang yang dimiliki saat ini lebih berharga
daripada uang yang akan diterima di masa yang akan datang
2. Lebih baik menerima Rp 1.000.000,- sekarang daripada menerima uang
yang sama 1 tahun lagi
3. Lebih baik membayar Rp 1.000.000,- 1 tahun lagi daripada membayar
uang yang sama sekarang.
4. Artinya Nilai Uang Rp. 1 Juta Sekarang lebih tinggi (>) dibandingkan
Rp. 1 Juta yang akan diterima pada tahun mendatang.
JADI : Uang memiliki nilai waktu atau nilai waktu dari uang (time value
of money).
Ruang Lingkup Time Value of Money
(TVM)
12/2/17 8
Dasar Operasional : Time Value of Money (TVM)
waktu
Imbalan Jasa
Bunga /
Ada Kebutuhan-
(Demand-Suplay)
akan Uang/ Modal
yang berbeda-beda
Uang memiliki nilai Intrinsik dari User. Atau di
dan Nilai Nominal Investasikan
Nilai yang Akan Datang
Nila
lam i ini Da
pira p
n A at dlih
-3. at pad
a
11
Nilai yang Akan Datang (Cont.)
Jika
PV = uang tabungan/investasi awal
i = tingkat bunga
n = periode / jangka waktu menabung/investasi
m = frekuensi pemajemukan dalam setahun
FV = uang yg akan diterima di akhir periode
Maka 1 i n Future value
factor
1.404
Jika tingkat bunga thn ke-1 = 10%, thn ke-
2 = 12%, thn ke-3 s/d ke-5 = 14%), maka
nilai dari uang Rp 1.000 yg diterima
sekarang pada akhir thn ke-5 adalah
F 1.0 0 0 1 1 0% 1 1 2% 1 1 4%
1 1 3
1.8 2 5
Present Value (PV) / Nilai Sekarang
FV PV 1 i
n
Hasil perolehan dari aset lama merupakan subjek dari pajak, dimana terdapat
kemungkinan pergitungannya :
1. Aset atau harta yang dijual lebih daripada tambahan biaya (initial cost)
2. Aset dijual melebihi nilai bukunya, tetapi kurang dari initial cost
3. Aset dijual dengan nilai buku
4. Aset dijual lebih rendah dari nilai buku
Example
300.000.000
Penyusutan = 100.000.000
3
Estimasi Laba / Rugi :
Pendapatan Rp. 400.000.000
Biaya :
Biaya Tunai Rp. 200.000.000
Biaya Penyusutan Rp. 100.000.000 +
Total Biaya Rp. 300.000.000 -
Laba Sebelum Pajak Rp. 100.000.000
Pajak (20%) Rp. 20.000.000 -
EATRp. 80.000.000
Hitunglah jumlah pajak yang berasal dari penjualan aset dari masing masing kasus ini :
Diumpamakan pajak capital gain adalah 28% dan pajak biasa 46%. Semua aset tersebut dibeli
3 tahun dengan harga $75.000 serta nilai buku (book value) senilai $40.000.
1. Aset dijual dengan harga $80.000
2. Aset dijual dengan harga $70.000
3. Aset dijual dengan harga $40.000
4. Aset dijual dengan harga $38.000
Perhitungannya:
1. Capital gain = harga jual nilai buku 2. Tidak ada capital gain pengembalian dari
$40.000 = $80.000 - $40.000 penyusutan :
kemudian dipecah menjadi : ($70.000 - $40.000) = $30.000
($80.000 - $75.000) = $5.000 pajak = $30.000 x 46% = $13.800
Pengembalian dari penyusutan: ($80.000 - $75.000) = $5.000
$35.000 - $40.000) = $35.000/$40.000 3. Tidak ada pajak
4. Rugi = $38.000 - $40.000) = $2.000
umlah pajak Pajak tertunda (tax saving) = (46% x 2.000) =S920
Capital Gain = ($5.000 x 28%)
$1.400
Pengembalian dari penyusutan:
$35.000 x 46%) = $16.100/$17.500