DEFINING VALUE FOR SHAREHOLDER

DEFINING VALUE FOR SHAREHOLDER

Menurut Palepu et al (2008), valuasi adalah suatu proses mengubah

peramalan ke dalam estimasi nilai suatu perusahaan atau sebagaian dari
komponen dari perusahaan. Pada berbagai tingkat tertentu, tiap
keputusan bisnis melibatkan valuasi. Pembeli potensial mengestimasi nilai
perusahaan sinergi dengan apa yang mereka tawarkan.
Menurut Subramanyam (2014), analisis prospektif juga merupakan pusat
penilaian sekuritas. Analisis prospektif ini juga berguna untuk memeriksa
kelayakan rencana strategis perusahaan untuk menganalisis apakah
perusahaan akan mampu menghasilkan arus kas yang cukup dari operasi
untuk membiayai pertumbuhan yang diharapkan atau apakah perusahaan
akan diminta untuk mencari utang atau pembiayaan ekuitas di masa
depan
DEFINING VALUE FOR SHAREHOLDER (lanjutan)

Sedangkan menurut Foster (1986), model penilaian ekuitas

dapat berfokus pada setidaknya satu atau lebih dari empat
atribut berikut:
Aliran pendapatan masa depan
Aliran arus kas masa depan
Aliran dividen masa depan
Nilai aktiva dan kewajiban masing-masing yang dimiliki atau
dikuasai oleh perusahaan
DEFINING VALUE FOR SHAREHOLDER (lanjutan)

Kesimpulan
Pendapat Palpeu et al (2008), Subramanyam (2014) dan
Foster (1986) menyimpulkan bahwa penilaian atas
suatu kinerja perusahaan yang tergambar dari berbagai
pendekatan tersebut sangat berguna bagi shareholder
dalam mengambil keputusan untuk akan berinvestasi
dalam suatu perusahaan.
THE DISCOUNTED DIVIDENDS VALUATION
METHOD
 THE DISCOUNTED DIVIDENDS VALUATION
METHOD
Menurut Palepu et al (2008), Pemegang saham menerima
kas dalam bentuk pembayaran dividen, sehingga nilai
pemegang saham adalah nilai kini pembayaran dividen
yang akan datang. Dengan asumsi bahwa perusahaan akan
berjalan untuk waktu yang tidak ditentukan tanpa
mengalami kebangkrutan.
Equity Value = PV of expected future dividends
Equity Value=DIV1/(1+re)1+DIV2/(1+re)2+DIV3(1+re)3+
 THE DISCOUNTED DIVIDENDS VALUATION
METHOD (lanjutan)
Menurut Foster (1986), dengan asumsi holding period tak terbatas
dalam pengaturan kepastian, rumus untuk nilai pasar dari sekuritas
berdasarkan aliran dividen masa depan adalah :

Dimana
V itu = nilai pasar perusahaan i pada akhir periode t
d t = dividen yang dibayarkan pada periode t
r t = tingkat bunga pasar pada periode t untuk investasi tanpa risiko