FLUJO DE CAJA

• La proyección del flujo de fondos

constituye una de las tareas más
importantes para el preparador del
proyecto, ya que la evaluación del mismo
se efectuará sobre los resultados que en
ella se determinen.

Luis Cárdenas Gómez Ing. Naval

 FLUJO DE CAJA

• La información básica para realizar

esta proyección está contenida en los
estudios de mercado, técnico y
organizacional, así como en el cálculo de
las inversiones a que se hizo referencia
en el capítulo anterior.

Luis Cárdenas Gómez Ing. Naval

 FLUJO DE CAJA
• Al proyectarse el flujo de fondos, será
preciso contar con información adicional
relacionada, principalmente, con los
efectos tributarios de la depreciación y
las utilidades y el valor residual del
proyecto.

Luis Cárdenas Gómez Ing. Naval

Periodos 0 1 2 3 4 5 6….
Ingresos

Venta de activos

Costos Variables

Costos Fijos

Depreciación Construcción - - - - - - --
Depreciación de Máquinas - - - - - - -
Valor libro -
Utilidad Antes de Impuesto

Impuestos 25,5 %

Utilidad Neta

Depreciación Construcción + + + + + + +
Depreciación de Máquinas + + + + + + +
Valor libro +
Inversiones

Capital de trabajo

Valor desecho contable

Luis Cárdenas Gómez Ing. Naval
F.N.O
 0 1 2 3 4.. 5..
Ingresos
Ventas de activos
Gastos Financieros
Costos Variables
Costos Fijos
Depreciaciones
Valor Libro
Utilidad
Impuestos
Utilidad Neta
Flujo de caja para
Depreciaciones el inversionista
Valor libro
Préstamo
Amortización crédito
Inversiones
Capital de trabajo
Valor desecho contable
F.N.O Luis Cárdenas Gómez Ing. Naval
 EVALUACIÓN ECONÓMICA

La evaluación del proyecto consiste en

comparar los beneficios proyectados
asociados a una decisión de inversión
con su correspondiente corriente
proyectada de desembolsos.
Esto no es otra cosa que el flujo de
fondos netos estimados del proyecto.

Luis Cárdenas Gómez Ing. Naval

 La evaluación de un proyecto se realiza
con dos fines posibles
a) tomar una decisión de aceptación o rechazo, cuando se
estudia un proyecto específico; o
b) decidir el ordenamiento de varios proyectos en función de
su rentabilidad, cuando éstos son mutuamente
excluyentes o existe racionamiento de capitales.
Cualquiera sea el caso, las técnicas empleadas
son las mismas, aunque para la segunda
situación, se requieren consideraciones
especiales de interpretación de los resultados
comparativos entre proyectos.

Luis Cárdenas Gómez Ing. Naval

CRITERIOS DE EVALUACIÓN DE PROYECTOS

1. Valor Actual Neto (V.A.N)

2. Tasa Interna de Retorno ( T.I.R)
3. Periodo de recuperación de la Inversión
(P.R.I)
4. Razón beneficio costo ( B/C)
5. Costo Anual equivalente (C.A.E)
6. Beneficio Anual equivalente ( B.A.E)
7. Índice de valor actual neto ( I.V.A.N)
Luis Cárdenas Gómez Ing. Naval