Manajemen Keuangan

Jurusan Manajemen
By. PRAKARSA PANJINEGARA
Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Lampung
STANDAR KOMPETENSI

Menganalis perilaku pelaku ekonomi

dalam kaitan dengan investasi reksadana
 KOPETENSI DASAR

Mendeskripsikan
Sejarah dan Perkembangan,
Pengertian Reksadana, jenis-
jenisnya,keuntungan, mekanisme
perdagangan.
Indikator
Mendeskripsikan
Sejarah dan Perkembangan,
Pengertian Reksadana, jenis-
jenisnya,keuntungan, mekanisme
perdagangan.
 SEJARAH LAHIRNYA REKSA DANA

1822 Mulai dikenal di Belgia dengan bentuk Reksa Dana tertutup

(closed-end fund)

1860 Menyebar ke Inggris dan Skotlandia dengan bentuk Unit

Investment Trust
1920 Mulai dikenal di Amerika Serikat

1940 Undang-undang Reksa Dana dibuat di AS yang dikenal

dengan Investment Company Act 1940

1990 Reksa Dana dikenal di Indonesia dengan bentuk tertutup

berdasarkan Kep Menkeu 1548

1995 Berdasarkan UU No.8 tahun 1995 tentang Pasar Modal

diperbolehkan Reksa Dana berbentuk Tertutup dan
Terbuka
 PERKEMBANGAN REKSA DANA
AMERIKA SERIKAT
1940 Pada saat UU Reksa Dana diterbitkan di AS nilai aset Reksa
Dana berjumlah sekitar US$ 448 juta yang dimiliki oleh 298.000
investor
1960 Aset Reksa Dana berkembang menjadi US$ 50 milyar yang
berasal dari 400 Reksa Dana
1994 Aset Reksa Dana menjadi US$ 2 trilyun dengan jumlah 5.000
Reksa Dana, serta jumlah investor 38 juta orang
1997 Aset Reksa Dana meningkat menjadi US$ 3,6 trilyun dengan
jumlah Reksa Dana sekitar 6.000
2000 Aset Reksa Dana meningkat menjadi US$ 6,9 trilyun dengan
jumlah Reksa Dana 8.171

INDONESIA
Sept 1995 PT BDNI Reksa Dana menerbitkan Reksa Dana tertutup dengan
saham berjumlah 600.000.000 dengan nilai total sebesar Rp. 300
milyar
 REKSA DANA,
Definisi Menurut UU Pasar Modal:
APA ITU?
Reksa Dana adalah wadah yang dipergunakan untuk menghimpun
dana dari masyarakat pemodal untuk selanjutnya diinvestasikan dalam
Portofolio Efek oleh Manajer Investasi
Dapat berbentuk:
 Kontrak Investasi Kolektif (KIK), Terbuka
 Perseroan Terbatas, Terbuka/Tertutup
REKSA DANA TERTUTUP
(CLOSED-END)

Tidak diperbolehkan membeli kembali saham-saham yang telah

dijual kepada Investor, atau investor tidak dapat menjual kembali
saham reksadana yang dimilikinya kepada Reksa Dana yang
bersangkutan.
Saham Reksa Dana dapat di catatkan di Bursa Efek.
Jual Beli Reksa Dana di lakukan di Bursa Efek.
 REKSA DANA TERBUKA
(OPEN-END)
Reksa Dana Dapat mengeluarkan/menjual saham /unit
penyertaan secara terus menerus, sepanjang ada pemodal yang
mau membelinya.
Saham Reksa Dana tidak perlu di catatkan di Bursa Efek.
Investor dapat membeli kembali saham/unit penyertaan Reksa
Dana yang dimilikinya kepada Reksa Dana yang bersangkutan.
Harga jual/beli saham/unit penyertaan Reksa Dana berdasarkan
Nilai Aktiva Bersih (Net Asset Value) Pada hari yang
bersangkutan.
KEUNGGULAN REKSA
DANA
Dikelola oleh Manajer Investasi yang professional
Risiko relatif rendah karena terdiversifikasi
Cocok untuk pemodal pemula, yang tidak terlalu menguasai
teknik-teknik portofolio
Cocok untuk investor dengan kemampuan finansial yang tidak
terlalu besar
Secara relatif, biaya rendah
 MEKANISME KEGIATAN REKSA DANA
(Berbentuk Kontrak Investasi Kolektif)

BAPEPAM
Mengawasi

Efektif Mengajukan
Pernyataan
Penawaran Pendaftaran Instruksi
Umum/ penjualan Jual/Beli
MANAJER PERANTARA
INVESTOR terus menerus INVESTASI PEDAGANG EFEK
Permintaan
redemption Konfirmasi
Kontrak memuat:
• Hak dan Kewajiban MI Melaksanakan
Menempatkan
• Hak dan Kewajiban BK Instruksi Jual/Beli
uang tunai 1%
• Hak dan Kewajiban
Investor
Pembayaran atas
pembelian
BANK PASAR MODAL
KUSTODIAN PASAR UANG
Pembayaran pelunasan
(redemption)
 REKSA DANA & KEGIATAN
PERBANKAN
Menawarkan alternatif fee based income yang potensial;
‘Exercise’ bagi bank untuk mengenalkan ‘one stop service’ atau ‘service
mall’
Salah satu wahana untuk ‘retain’ nasabah;
Bagi bank pemegang Obligasi Rekapitalisasi, dapat menekan cost of
funds
REKSA DANA DAN ‘COST
OF CAPITAL’
Terutama relevan bagi bank yang direkap; di
mana kemungkinan terjadi negative spread,
sebagai selisih antara bunga deposito dan
bunga obligasi rekap;
Introduksi produk yg di’link’ dgn RD dapat
mengurangi ‘negative spread’;
Juga akan menurunkan beban ‘fee untuk
blanket guarantee’
REKSA DANA DAN
IMPLIKASI MONETER
Tidak mengakibatkan bertambahnya jumlah uang beredar;
Tidak bersifat inflatoir;
Uang yang ditanamkan dalam instrumen RD tidak dikeluarkan
dari sistem perbankan.
JENIS REKSA DANA

Reksa Dana Pasar Uang

adalah Reksa Dana yang melalukan investasi pada pasar uang ( efek
bersifat surat hutang yang jatuh tempo kurang dari satu tahun)
Reksa Dana Pendapatan Tetap
adalah Reksa Dana yang melakukan investasi sekurang-kurangnya
80% dari aktivanya dalam bentuk efek bersifat surat hutang.
Reksa Dana Saham
adalah Reksa Dana yang melakukan investasi sekurang-kurangnya 80
% dari aktivenya dalam efek bersifat ekuitas.
Reksa Dana Campuran
 PERIZINAN MANAJER INVESTASI

Pasal 30 ayat 1 UUPasar Modal: Yang dapat melakukan kegiatan usaha

sebagai Perusahaan Efek adalah Perseroan yang telah memperoleh Ijin Usaha
dari Bapepam
Tata cara dan proses perijinan lebih lanjut diatur dalam Peraturan Bapepam No.
V.A.1
PERIZINAN BANK KUSTODIAN
Pasal 43 ayat 1 UUPM: Yang dapat melakukan kegiatan usaha
sebagai Kustodian adalah Lembaga Penyimpanan dan Penyelesaian,
Perusahaan Efek, atau Bank Umum yang telah memperoleh
persetujuan dari Bapepam
Tata cara dan proses persetujuan lebih lanjut diatur dalam Peraturan
Bapepam No. VI.A.1
KEWAJIBAN BANK KUSTODIAN

Peraturan Bapepam No. IV.A.3, IV.A.4, IV.B.1 dan

No. IV.B.2 , antara lain menggariskan bahwa
Bank Kustodian wajib:
Memberikan jasa penitipan kolektif dan kustodian
Menghitung NAB setiap hari bursa
Membayar biaya-biaya yang berkaitan dengan reksa
dana sesuai perintah Manajer Investasi
Menyimpan catatan terpisah tentang pemegang unit
 KEWAJIBAN BANK KUSTODIAN
… lanjutan …
Membuat ketentuan pembukuan dan pelaporan
Membuat tata cara pemutusan kontrak
Membukukan semua perubahan dalam portofolio, jumlah unit
penyertaan, biaya-biaya pengelolaan, dividen, pendapatan
bunga dan pendapatan lain sesuai dengan ketentuan Bapepam
Membuat rekening terpisah bagi kekayaan reksa dana
Membayar kepada pemegang unit setiap pembagian uang
tunai yang ditetapkan dalam kontrak
Menyelesaikan transaksi efek sesuai instruksi Manajer Investasi
LARANGAN DALAM INVESTASI
Peraturan Bapepam No. IV.A.3, IV.A.4, IV.B.1 dan
No. IV.B.2 memuat larangan-larangan dalam
berinvestasi bagi Manajer Investasi, antara lain:
Membeli efek luar negeri >15% dari NAB
Membelli efek >5% dari modal disetor emiten
Membeli efek >10% dari NAB
Membeli efek tidak melalui penawaran umum
Terlibat kegiatan selain investasi, investasi kembali, atau
perdagangan efek
Terlibat short-sale
KEWAJIBAN PELAPORAN REKSA DANA

Peraturan Bapepam No. X.D.1:

Pelaporan Reksa Dana wajib disampaikan Kustodian tiap
hari/bulan kepada Bapepam dengan mengacu pada pedoman
akuntansi sebagaimana ditetapkan dalam Peraturan Bapepam No.
VIII.G.8

Hal-hal yang tercakup dalam laporan tersebut,

antara lain:
Laporan aktiva dan kewajiban reksa dana
Laporan operasi reksa dana
Laporan perubahan aktiva bersih reksa dana
Informasi operasi dan rasio-rasio reksa dana
Isi portofolio reksa dana
 DOKUMEN PERNYATAAN
PENDAFTARAN REKSA DANA
Prospektus
Spesimen Unit Penyertaan
Contoh Formulir Pemesanan Pembelian Unit Penyertaan
Kontrak Investasi Kolektif
Laporan Pemeriksaan Hukum dan Pendapat hukum oleh Konsultan
Hukum
Laporan Keuangan RD yg telah diaudit Akuntan
Dokumen tentang Manajer Investasi
Dokumen Bank Kustodian
Surat Tanda Terdaftar Profesi Penunjang Pasar Modal (Notaris,
Konsultan Hukum dan Akuntan)
PROSPEKTUS REKSA DANA
Ringkasan:
 Faktor Risiko
 Informasi Material ttg kegiatan operasional RD
 Uraian ttg Unit Penyertaan yg dijual, termasuk harga penawaran
 Jumlah manksimum dan minimum Unit Pernyertaan yg dapat dibeli
 Pernyataan mengenai Kebijakan Investasi
PROSPEKTUS REKSA DANA
Informasi ttg RD;
 Ikhtisan Keuangan singkat
 Uraian ttg biaya operasional
 Riwayat singkat RD
 Manajemen dan Pengelola
 Jangka waktu pembayaran Unit Penyertaan

Ikhtisar pengalaman MI
Ikhtisar pengalaman Bank Kustodian
PROSPEKTUS REKSA DANA
Kebijakan dan tujuan investasi
Perpajakan
Profesi Penunjang Pasar Modal
Faktor-faktor risiko utama RD
Hak-hak Pemegang Unit Penyertaan
 Hak memperoleh laporan periodik
 Hak memperoleh informasi
 Hak untuk menjual kembali RD
 Hak Dividen
 Pembagian uang tunai secara berkala
 Hak atas likuidasi
PROSPEKTUS REKSA DANA
Hal-hal material lainnya yg perlu diketahui oleh Pemegang Unit
Penyertaan
Persyaratan pemesanan Unit Penyertaan
Pembelian kembali Unit Penyertaan
PEDOMAN KONTRAK REKSA DANA
BERBENTUK KIK
Memuat, antara lain:
 Nama dan Alamat MI
 Nama dan Alamat Kustodian
 Komposisi Diversifikasi Portofilio
 Larangan Pembelian Efek tertentu:
 Membeli Efek >5% dr modal disetor Emiten
 Membeli Efek satu perusahaan > 10% dari NAV
 Menjual Pemegang Unit > 2% ke satu pemodal
 Membeli Efek yg bukan dari Penawaran Umum
 PEDOMAN KONTRAK REKSA DANA
BERBENTUK KIK
 Alokasi biaya yg menjadi beban MI, Bank Kustodian, portofolio RD, dan pemodal

Kewajiban dan Tg Jawab MI, antara lain:

 Pembukuan dan pelaporan
 Tata cara pemutusan kontrak
 Larangan penghentian pengelolaan RD sebelum ditunjuk MI yg baru
 PEDOMAN KONTRAK REKSA DANA
BERBENTUK KIK
Kewajiban & Tg Jawab MI ….
 Pemisahan harta RD dan MI
 Tata cara penjualan Unit Penyetaan
 Tata cara pembelian kembali (pelunasan)
 Kewenangan menunjuk Kustodian pengganti
 Melakukan invesasi sesuai kebijakan investasi dlm kontrak
 PEDOMAN KONTRAK REKSA DANA
BERBENTUK KIK
Kewajiban & Tg Jawab MI …
 Membeli kembali Unit Penyertaan
 Membuat dan menyampaikan laporan keuangan kepada Pemegang Unit dan Bapepam
 PEDOMAN KONTRAK REKSA DANA
BERBENTUK KIK
Kewajiban & Tg Jawab Kustodian:
 Ketentuan pembukuan dan pelaporan
 Tatacara pemutusan kontrak
 Membayar kerugian yg timbul karena tindakannya
 Menghitung NAV setiap hari bursa
 Membukukan setiap perubahan portofolio
 Menyelesaikan transaksi sesuai instruksi MI
 PEDOMAN KONTRAK REKSA DANA
BERBENTUK KIK
Kewajiban & Tg Jawab Kustodian….
 Membayar biaya pengelolaan dan biaya lain-lain
 Membayar kepada Pemegang Unit Penyertaan untuk pembagian uang tunai
 Menyimpan catatan
 Membuat rekening terpisah bagi kekayaan RD dari Bank Kustodian
PEDOMAN KONTRAK REKSA DANA
BERBENTUK KIK
Kewajiban & Tg Jawab Kustodian …
 Memberikan jasa penitipan kolektif
 Membuat dan menyampaikan laporan kepada MI, Bapepam, dan Pemegang Unit

Hak dari Pemegang Unit Penyertaan

Kebijakan pembagian hasil secara berkala
 PEDOMAN KONTRAK REKSA DANA
BERBENTUK KIK
Kewajiban laporan Keuangan diperiksa Akuntan
Tata cara pembubaran & likuidasi, serta biaya yg berkaitan.
PEDOMAN KONTRAK REKSA DANA
BERBENTUK KIK

Laporan Keuangan Tahunan Reksa Dana wajib

diperiksa oleh Akuntan yang terdaftar di
Bapepam serta wajib disampaikan kepada
Bapepam oleh Manajer Investasi selambat-
lambatnya pada akhir bulan ketiga setelah
tanggal laporan keuangan tahunan berakhir
PEDOMAN KONTRAK REKSA DANA
BERBENTUK KIK

Reksa Dana wajib menerbitkan pembaharuan

prospektus yang disertai laporan keuangan serta
wajib disampaikan kepada Bapepam oleh
Manajer Investasi selambat-lambatnya pada akhir
bulan ketiga setelah tanggal laporan keuangan
tahunan berakhir
PEDOMAN KONTRAK REKSA DANA
BERBENTUK KIK

Dalam hal reksa dana dibubarkan maka biaya

Konsultan Hukum, Akuntan, dan beban lain kepada
pihak ketiga menjadi tanggung jawab dan wajib
dibayar oleh Manajer Investasi kepada pihak-
pihak yang bersangkutan
 NILAI AKTIVA BERSIH (NAB)
NAB adalah nilai pasar wajar dari suatu efek dan kekayaan lain dari reksa dana dikurangi seluruh
kewajibannya.

AKTIVA PEMILIKAN NILAI PASAR NILAI AKTIVA

(lembar) (Rp) (Rp)
I SAHAM
1. TLKM 500.000 10.250 5.125.000.000
2. PGAS 1.000.000 11.600 11.600.000.000
3. SMGR 100.000 36.500 3.650.000.000
4. BHIT 2.000.000 480 960.000.000
5. AAL 1.000.000 12.600 12.600.000.000
Sub total 33.935.000.000
II OBLIGASI
1. PLN 10.350.000.000
2. Pegadaian 10.270.000.000
Sub total 22.620.000.000
III DEPOSITO Sub total
1.PT. Bank Dapat Dipercaya Total 15.075.000.000
71.630.000.000
IV KEWAJIBAN
1. Managemen Fee 1,75 %/th 104.460.416
2.Bank Kustudion Fee 0,25 %/th NILAI AKTIVA 14.922.916
71.510.616.668

Jumlah Unit/Saham di terbitkan 70.000.000

NAB per/Unit/saham Rp.71.510.616.668,- : 70.000.000 = Rp.1.021,58
 Grafik NAB Reksa Dana BIG Dana Likuid Satu
Sejak Inceptiom Sampai 16 Maret 2007
1,030

1,025

1,020

NAB
1,015

1,010

1,005

1,000
3-Jan-07 17-Jan-07 31-Jan-07 14-Feb-07 28-Feb-07 14-Mar-07
B IG DA NA LIKUID
TANGGAL SA TU

BIG DANA LIKUID SATU

1 Bulan Terakhir
16-Feb-07 16-Mar-07 Return
1,014.290 1,025.345 1.090%

Sejak Inception
3-Jan-07 16-Mar-07 Return
1,000.000 1,025.345 2.535%
 NILAI AKTIVA BERSIH PER UNIT (NAB) BIG DANA LIKUID
SEJAK INCEPTION SAMPAI 16 MARET 2007

1,600

1,500
(Rp/Unit)

1,400
NAB

BIG DANA LIKUID

1,300

1 Bulan Terakhir
16-Feb-07 16-Mar-07 Return
1,200 1,655.592 1,675.606 1.209%

1 Tahun Terakhir
1,100
16-Mar-06 16-Mar-07 Return
1,427.098 1,675.606 17.414%
1,000
3-Dec-01 21-Feb-03
Sejak Inception
8-May-04 16-Mar-

3-Dec-01
TANGGAL 16-Mar-07BIG DANA LIKUID Return
1,000.000 1,675.606 67.561%
 STRATEGI INVESTASI REKSA DANA
PERSIAPAN
1. Tujuan Investasi
a. Kemampuan Keuangan
b. Horizon Investasi
(jangka panjang/menengah/pendek)
2. Pahami Resiko Investasi di reksadana
3. Pelajari Instruments Reksadana
a. Perekonomian Makro
b. Jenis reksadana
c. Prospektus reksadana
d. Karakteristik dan track record Manajer Investasi dan
perusahaan sekuritasnya.
e. Track record produk reksadananya
PELAKSANAAN
1. Pilih reksadana saham/fixed income/pasar
uang/campuran/terproteksi sesuaikan dengan horizon investasi dan
makro ekonomi.
2. Pilih Perusahaan Asset managent dan Manager Investasi yang
memiliki track record baik.
3. Pilih produk reksadana yang memiliki pertumbuhan konstan dan
tinggi untuk jangka waktu 1 bulan, 3 bulan, 6 bulan, satu tahun, dan
sejak bediri. Tapi dipilih yang jauh di bawah lima tahun.
4. Hindari produk reksadana yang mayoritas portofolionya
tertumpu pada satu instrumens yang terafiliasi dengan pesrusahaan
Asset Management.
5. Pilih produk reksadana yang memberikan kemudahan
administrasi dengan tanpa entry fee dan redemtion fee.
MONITORING DAN EVALUASI

1. Manfaatkan monitoring secara terus menerus dan evaluasi

secara berkala baik per bulan, triwulan, semester, dan tahunan.
2. Perhatikan Perkembangan Ekonomi khususnya pergerakan
suku bunga BI rate dan The fed walaupun nun jauh disana.
3. Manfaatkan redemtion pada saat NAB tinggi atau
cenderung akan turun selain menyesuaikan horizon investasi.
4. Alihkan ke jenis produk reksadana yang memiliki
pertumbuhan lebih baik terutama pada satu Perusahaan Asset
Management.
5. Monitor Perkembangan Asset management terhadap
kepatuhan arahan investasi yang sudah dibuat.