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Movilidad perfecta del capital

 Perfecta movilidad de capitales es una situación económica


teórica, que se caracteriza por la ausencia de barreras de ningún
tipo para que los agentes económicos puedan llevar fondos entre
los países. Las barreras podrían ser impositivas, legales, físicas,
temporales, etc.

En una situación de perfecta movilidad de capitales, los fondos van


hacia los países con rendimientos superiores. Si la tasa de interés en
un país es superior al resto del mundo, inmediatamente van fondos
hacia ese país para aprovechar ese diferencial de rendimiento. La
mayor oferta de fondos hace que la tasa de interés baje en ese
país instantáneamente (si ese pais es pequeño, si se trata de un
país grande, tendrá influencia en el resto del mundo)
Movilidad perfecta del capital
 El superávit de Balanza de Pagos (SBP), por definición es igual al
superávit en la Balanza Comercial (XN) más el superávit en la
cuenta de capital (CC), que está determinado por la diferencia
entre la tasa de interés nacional y la tasa de interés mundial (in –
im).
 SBP = XN(Yn, Ym, R) + CC(in – im)
 Donde, Yn, es el ingreso nacional, Ym es el ingreso mundial y R es el
tipo de cambio real.
 Un aumento en el ingreso nacional Yn empeora la Balanza
Comercial, mientras que un aumento en el Ingreso en el exterior la
mejora.
 Una subida en la tasa de interés nacional (in), con respecto a la
tasa de interés mundial (im), atrae capital extranjero, con lo que
mejora la cuenta de capital y el saldo de la Balanza de Pagos.
El modelo de Mundell Fleming movilidad
perfecta del capital con tipos de cambio fijo

El modelo IS-LM-BP (también conocido como IS-LM-BoP o modelo de


Mundell-Fleming) es una extensión del modelo IS-LM, que fue formulado por
Robert Mundell y Marcus Fleming los cuales realizaron un análisis casi
simultáneo de las economías abiertas en los años sesenta. Se puede decir
que el modelo de Mundell-Fleming es una versión del modelo IS-LM para
una economía abierta. Además del equilibrio en el mercado de bienes y
financiero, este modelo incorpora la balanza de pagos.
El modelo de Mundell Fleming movilidad
perfecta del capital con tipos de cambio fijo

En el modelo distinguimos entre movilidad perfecta e imperfecta de


capitales pero también entre tipos de cambio flexibles y fijos. Para cada uno
de los casos, veremos lo que ocurre cuando políticas monetarias y fiscales
son aplicadas en la economía. Primero revisaremos el modelo de Mundell
que trata con la movilidad perfecta. Luego analizaremos el caso de
movilidad imperfecta de Fleming.
Con tipos de cambio fijo

Una política monetaria expansionista moverá la curva LM a LM’, lo que hace


que el punto de equilibrio se desplace de E0 a E1. Sin embargo, como
estamos por debajo de la curva BP, sabemos que la economía tiene un
déficit sobre la balanza de pagos. Ya que los tipos de cambio son fijos, la
intervención del gobierno es necesaria: el gobierno comprará moneda
nacional y venderá extranjera, lo que provocará un descenso de la oferta
monetaria y moverá la curva LM’ a su posición original (punto de equilibrio
E2). La política monetaria por tanto no tiene ningún efecto en estas
circunstancias.
Con tipos de cambio fijo

Una política fiscal expansionista moverá la curva IS a IS’, moviendo el punto


de equilibrio de E0 a E1. Como la economía tiene un superávit sobre la
balanza de pagos, y como el tipo de cambio es fijo, el gobierno intervendrá
en la dirección opuesta: comprará moneda extranjera y venderá moneda
nacional. Esto aumentará la oferta monetaria desplazando la curva LM a la
derecha. El equilibrio final es alcanzado en el punto E2, donde al mismo tipo
de interés, la producción ha aumentado significativamente: la política fiscal
funciona perfectamente en estas circunstancias.
Movilidad perfecta del capital y tipos
de cambio flexible
 Una política monetaria expansionista moverá la curva LM a LM’, lo
que desplaza el punto de equilibrio de E0 a E1. Sin embargo, como
ahora los tipos de interés son flexibles, tenemos una situación
diferente: el déficit de la balanza de pagos depreciará la moneda
nacional. Esto aumentará las exportaciones netas (ya que los
extranjeros pueden comprar más de nuestros productos usando la
misma cantidad de dinero) lo que moverá la curva IS a la derecha
(IS’). El equilibrio final es alcanzado en el punto E2 donde, para el
mismo tipo de interés, la producción ha aumentado: la política
monetaria funciona perfectamente en estas condiciones.
Movilidad perfecta del capital y tipos
de cambio flexible
 Una política expansionista fiscal moverá la curva IS a IS’, llevando el
punto de equilibrio E0 a E1. La economía presentará un superávit
sobre la balanza de pagos, que en este caso, con unos tipos de
cambio flexibles, apreciarán la moneda nacional. Esto disminuirá
las exportaciones netas, ya que podemos importar más bienes y
servicios con menos dinero, mientas que los extranjeros importarán
menos de sus productos. Esta caída en las exportaciones netas
moverá la curva IS a su posición original. Ahora el punto final e
equilibrio es E2, y la política fiscal no es útil en este caso.
Movilidad perfecta del capital y tipos
de cambio flexible
 Es fácil ver como Mundell concibió lo que es conocido como la
trinidad imposible. En pocas palabras, ninguna economía puede
tener las siguientes tres características: movilidad perfecta de
capitales, tipos de interés fijos y una política monetaria eficiente e
independiente. Bajo la hipótesis de movilidad perfecta de
capitales, y para tener una política monetaria eficiente, los tipos de
cambio han de ser flexibles. O tener tipos de cambio fijos pero
asumir que la política monetaria no será eficiente.