BAB 17 BOND YIELDS

AND PRICES
Interest Rates

 Tingkat dan dasar poin

 Waktu pinjaman yang berbeda
 Risiko premium
 Penyebaran tingkat pengembalian atau tingkat pengembalian yang
berbeda
 Dihubungkan dengan situasi fakta-fakta persoalan

 Tingkat resiko jangka pendek

 Meneyedikan dasar tingkatan yang lain
 Mendekati tingkat di Treasury bills
 Perbedaan tarif yang lain karena :
 Waktu pinjaman yag berbeda
 Perlindungan resiko premium
 PENENTU SUKU BUNGA

 Tingkat suku bunga riil

 Tingkat bunga nominal
 Suku bunga pasar utang tanpa risiko = tingkat riil +
inflasi yang diharapkan
 Fisher Hipotesis
Mengukur Imbal Hasil Obligasi
 Yield to maturity (YTM)
 Paling umum digunakan
 Tingkat pengembalian yang diterima dari obligasi
dibeli dengan harga pasar saat ini dan dimiliki hingga
jatuh tempo
 Menyamakan nilai sekarang dari kas masa depan
diharapkan mengalir ke investasi awal
 Mirip dengan internal rate of return
 Yield to Call
 Yield berdasarkan periode panggilan tangguhan
 Jumlah pengganti periode sampai dengan tanggal
panggilan pertama untuk dan harga panggilan untuk
nilai nominal
LANJUTAN !

 Realisasi Yield Compound

 Tingkat pengembalian obligasi benar-benar
diterima ,mengingat reinvestasi kupon pada
tingkat yang berbeda-beda.
 Horizon return analysis
Pengembalian obligasi berdasarkan asumsi
tentang tingkat pengembalian investasi.
 Valuasi obligasi
 Nilai intrinsik :
 Perkiraan nilai
 Nilai sekarang dari arus kas yang
diharapkan
 Diperlukan untuk menghitung nilai intrinsik
 Arus kas yang diharapkan
 Waktu arus kas yang diharapkan
 Tingkat diskonto, atau tingkat
2008/2009 pengembalian oleh investor 5
Mengukur Obligasi Volatilitas Harga: Durasi
 Pertimbangan penting
 Efek yang berbeda dari perubahan hasil
pada harga dan tingkat pengembalian
obligasi yang berbeda
 Kematangan ukuran yang tidak
memadai dari volatilitas
 Mungkin tidak memiliki masa ekonomi
yang identik
 Ukuran diperlukan yang menyumbang
baik ukuran dan waktu arus kas
 MENGHITUNG DURASI
 Menghitung Durasi
 Perlu waktu yang lama untuk nilai sekarang
dari arus kas dari obligasi
 Durasi tergantung pada tiga faktor
 Jatuh tempo obligasi
 pembayaran kupon
 Yield to maturity
 Mengapa Durasi Penting?
 Memungkinkan perbandingan
kehidupan yang efektif dari
obligasi yang berbeda dalam
jatuh tempo,
 Digunakan dalam strategi
manajemen obligasi khususnya
pemahaman tentang obligasi
 Langkah-langkah harga obligasi
kepekaan terhadap pergerakan
suku bunga, yang sangat penting
dalam setiap analisis obligasi
TERIMAKASIH