ANÁLISIS DE LOS

ESTADOS FINANCIEROS
 ANÁLISIS DE LOS EE.FF.

 La empresa en sí y los proveedores de capital externos —

acreedores e inversionistas — emprenden el análisis de los
estados financieros.
 El tipo de análisis varía de acuerdo con los intereses
específicos de quien lo realiza.
 Los acreedores (proveedores de dinero para bienes y
servicios) están interesados principalmente en la liquidez de
la empresa. Sus demandas son a corto plazo, y la habilidad de
pagar estas demandas con rapidez se juzga mejor mediante el
análisis de liquidez de la empresa.
 ANÁLISIS DE LOS EE.FF.

 Las demandas de los accionistas, por otro lado, son a largo

plazo. De acuerdo con esto, los accionistas están más
interesados en la capacidad de la empresa para manejar
flujos de efectivo y pagar el servicio de la deuda en un
periodo largo.
 Pueden evaluar esta capacidad analizando la estructura del
capital, las fuentes más importantes y los usos de los fondos,
la rentabilidad de la empresa en el tiempo y las proyecciones
de rentabilidad futura.
 ANÁLISIS (DE ESTADO) FINANCIERO

 Internamente, la administración también emplea el análisis

financiero para fines de control interno y para ofrecer a los
proveedores de capital lo mejor en cuanto a condiciones
financieras y desempeño de la empresa.

 El arte de transformar los datos de los estados financieros en

información útil para tomar una decisión informada.
 BALANCE GENERAL

 el balance general resume los bienes, pasivos y el capital de

los dueños de un negocio en un momento, generalmente al
final del año o de un trimestre .
 Resumen de la posición financiera de una empresa en una
fecha dada que muestra que:
«activos totales = pasivos totales + capital de accionistas».
 Los bienes se listan en el panel superior de acuerdo con su
grado relativo de liquidez (es decir, su cercanía al efectivo). El
efectivo representa el grado máximo de liquidez y aparece
primero.
 BALANCE GENERAL

 La parte inferior de la tabla muestra los pasivos y el capital

de accionistas de la compañía. Estos elementos se ordenan
de acuerdo con la cercanía a la posibilidad de que sean
pagados.
 Todos los pasivos actuales deben pagarse en menos de un
año, mientras que la deuda a largo plazo se paga después de
un año.
 BALANCE GENERAL

 El capital de los accionistas se “pagará” sólo mediante

dividendos en efectivo normales, recompra de acciones
ordinarias y, quizá, un dividendo de liquidación final .
 Los activos totales son iguales a —o están en equilibrio con—
los pasivos totales más el capital de los accionistas. Sin duda,
ésta es una identidad contable.
 Se deduce también que activos menos pasivos es igual al
capital de los accionistas.
INFORMACIÓN EN EL BALANCE GENERAL
 ESTADO DE RESULTADOS

 Luego, el estado de pérdidas y ganancias resume los ingresos

y gastos de la compañía durante un periodo determinado, por
lo general un año o un trimestre.
 Aunque el balance general representa una fotografía de la
posición financiera en ese momento, el estado de pérdidas y
ganancias describe un resumen de la rentabilidad en el
tiempo.
 INFORMACIÓN DEL ESTADO DE
RESULTADOS
 El costo de los bienes vendidos representa el costo de
fabricación real de los productos que se vendieron durante el
periodo. Incluye el costo de las materias primas, la mano de
obra asociada con la producción y los gastos generales
relacionados con los productos vendidos .
 Los gastos de ventas, generales y administrativos al igual que
los gastos en intereses se muestran separados de los costos
de vender bienes porque se ven como gastos del periodo y no
como costos de producción.
INFORMACIÓN DEL ESTADO DE
RESULTADOS
 USO DE RAZONES FINANCIERAS

 Para evaluar la condición financiera y el desempeño de una

empresa, el analista financiero necesita hacer una “revisión”
completa de varios aspectos de la salud financiera.
 Razón financiera: Un índice que relaciona dos números
contables y se obtiene dividiendo uno entre el otro.
 De esta manera obtenemos una comparación que puede
resultar más útil que los números por sí solos.
 USO DE RAZONES FINANCIERAS

 Por ejemplo, suponga que una empresa tuvo una cifra de

ganancia neta este año de $1 millón. Eso parece bastante
rentable. Pero, ¿qué pasa si tiene $ 200 millones invertidos en
activos totales?
 Al dividir la ganancia neta entre los activos totales, se obtiene
$1M/$200M = 0.005, el rendimiento de la empresa sobre los
activos totales.
 El 0.005 significa que cada dólar de activos invertido en la
empresa tuvo un rendimiento de medio punto porcentual .
 Comparación con otras empresas.
 TIPOS DE RAZONES

 Las razones que se emplean comúnmente son, en esencia, de

dos tipos.
 El primero resume algún aspecto de la “condición financiera”
de la empresa en un momento, cuando se prepara el balance
general. Estas razones se llaman razones del balance general.
 TIPOS DE RAZONES

 El segundo tipo de razón resume algún aspecto del

desempeño de la compañía en un periodo dado, por lo general
un año.
 Estas razones se llaman razones del estado de pérdidas y
ganancias o razones de pérdidas y ganancias/balance
general.
 La razón de estado de pérdidas y ganancias/balance general
compara un elemento de flujo (estado de pérdidas y
ganancias) en el numerador con un elemento de las
“acciones” (balance general) en el denominador.
 RAZONES DEL BALANCE GENERAL

 Las razones de liquidez se usan para medir la capacidad de

una empresa para cumplir sus obligaciones a corto plazo.
 Comparan las obligaciones a corto plazo con los recursos
disponibles a corto plazo (o actuales) para cumplir con esas
obligaciones.
 A partir de estas razones se puede obtener un panorama de la
solvencia de efectivo actual de una empresa y su capacidad
para seguir siendo solvente en caso de adversidad.
 RAZONES DE LIQUIDEZ

1. Liquidez corriente: Los activos corrientes se dividen entre

los pasivos corrientes.
Indica la capacidad de una empresa para cubrir sus pasivos
actuales con sus activos actuales.
 RAZONES DE LIQUIDEZ

2. Razón de la prueba ácida (rápida): Los activos corrientes

menos los inventarios divididos entre los pasivos corrientes.
Indica la capacidad de la empresa para pagar sus pasivos
corrientes con sus activos de mayor liquidez.
 RAZONES DE APALANCAMIENTO
FINANCIERO (DEUDAS)
1. Razón entre deuda y capital: Para evaluar el grado en el que la
empresa está usando dinero prestado, podemos usar varias
razones de endeudamiento .
La razón entre deuda y capital se calcula simplemente dividiendo
la deuda total de la empresa (incluyendo los pasivos corrientes)
entre el capital de los accionistas:

A los acreedores en general les gusta que esta razón sea baja.
Cuanto más baja sea la razón, más alto será el nivel de
financiamientos de la empresa que aportan los accionistas, y
mayor será el colchón (margen de protección) de los acreedores en
caso de una disminución del valor de los activos o de pérdidas
totales.
 RAZONES DE APALANCAMIENTO
FINANCIERO (DEUDAS)
 Razón entre deuda y activos totales. La razón entre deuda y
activos totales se obtiene dividiendo la deuda total de una
empresa entre sus activos totales :
 RAZONES DEL ESTADO DE PÉRDIDAS Y
GANANCIAS Y DE ESTADO DE PÉRDIDAS
Y GANANCIAS/BALANCE GENERAL
 Razones de actividad: Razones que miden la efectividad de la
empresa para utilizar sus activos.
 Cuentas por cobrar. La razón de rotación de cuentas por
cobrar (RCC) proporciona un panorama de la calidad de las
cuentas por cobrar de la empresa y qué tan exitosa es en sus
cobros. Esta razón se calcula dividiendo las cuentas por
cobrar entre las ventas netas a crédito anuales:
 RAZONES DEL ESTADO DE PÉRDIDAS Y
GANANCIAS Y DE ESTADO DE PÉRDIDAS
Y GANANCIAS/BALANCE GENERAL
 Actividad de inventarios: Para ayudar a determinar qué tan
efectiva es la empresa al administrar el inventario (y también
para obtener una indicación de la liquidez del inventario),
calculamos la razón de rotación de inventario (RI ):

 Una medida alternativa de la actividad de inventario es la

rotación de inventario en días (RID) :
 RAZONES DEL ESTADO DE PÉRDIDAS Y
GANANCIAS Y DE ESTADO DE PÉRDIDAS
Y GANANCIAS/BALANCE GENERAL
 Rotación de activos totales (o de capital). La relación entre
las ventas netas y los activos totales se conoce como razón
de rotación de activos totales o razón de rotación de capital:
 RAZONES DEL ESTADO DE PÉRDIDAS Y
GANANCIAS Y DE ESTADO DE PÉRDIDAS
Y GANANCIAS/BALANCE GENERAL
 Las razones de rentabilidad son de dos tipos: las que
muestran la rentabilidad en relación con las ventas y las que
la muestran en relación con la inversión.
 Juntas, estas razones indican la efectividad global de la
operación de la empresa.

 Rentabilidad en relación con las ventas. La primera razón que

consideramos es el margen de ganancias brutas:
 RAZONES DEL ESTADO DE PÉRDIDAS Y
GANANCIAS Y DE ESTADO DE PÉRDIDAS
Y GANANCIAS/BALANCE GENERAL
 Una medida más específica de la rentabilidad de las ventas es
el margen de ganancia neta:
 RAZONES DEL ESTADO DE PÉRDIDAS Y
GANANCIAS Y DE ESTADO DE PÉRDIDAS
Y GANANCIAS/BALANCE GENERAL
 Rentabilidad en relación con la inversión. El segundo grupo de
razones de rentabilidad se relaciona con las ganancias sobre
la inversión.
 Una de estas medidas es la tasa de rendimiento sobre la
inversión (RSI), o rendimiento sobre activos:
 RAZONES DEL ESTADO DE PÉRDIDAS Y
GANANCIAS Y DE ESTADO DE PÉRDIDAS
Y GANANCIAS/BALANCE GENERAL
 Rendimiento sobre el capital (RSC). Otra medida de resumen
del desempeño global de la empresa es el rendimiento sobre
el capital (RSC)
 Compara la ganancia neta después del impuesto con el
capital que los accionistas han invertido en la empresa:
RESUMEN DE RAZONES FINANCIERAS
 RESUMEN DE RAZONES FINANCIERAS

.
INFORMACIÓN EN EL BALANCE GENERAL
INFORMACIÓN DEL ESTADO DE
RESULTADOS
RAZONES FINANCIERAS