EL RIESGO PAIS

RIESGO PAIS

El riesgo país es un índice que intenta medir el grado de riesgo que entraña un país para las
inversiones extranjeras . Los inversores al momento de realizar la elección de donde y como
invertir, buscan maximizar sus ganancias, pero además tienen en cuenta el riesgo, esto es , la
probabilidad de que las ganancias sean menor que lo esperado o que existan perdidas.
El índice de riesgo país es un indicador simplificado de la situación de un país que utilizan los
Inversores internacionales como un elemento mas cuando toman sus decisiones.
El riesgo país es la sobretasa que paga un país por sus bonos en relación a la tasa que paga el
Tesoro de Estados Unidos. Es decir, es la diferencia que existe entre el rendimiento de un titulo
publico emitido por el gobierno nacional y un titulo de características similares emitido por el Tesoro
de los Estados Unidos.
El índice riesgo país es en realidad un índice que es calculado por distintas entidades financieras,
generalmente calificadoras internacionales de riesgo
FACTORES DE RIESGO PONDERACION %

Indicadores Analíticos 50
. Desempeño Económico 25
. Riesgo Político 25

Indicadores Crediticios 30
. Indicadores de deuda 10
. Deuda en Default o reprogramada 10
. Calificación crediticia 10

Indicadores de Mercado 20
. Acceso a Financiamiento Bancario 5
. Acceso a Financiamiento de corto plazo 5
. Descuento por incumplimiento 5
. Acceso a Mercado de Capitales 5
 EL RIESGO PAIS Y EL EMBI

El riesgo país es un indicador sobre las posibilidades de un país emergente de no cumplir en los
términos acordados con el pago de su deuda externa , ya sea al capital o a sus intereses, cuanto mas
crece el nivel de “Riesgo País” de una nación determinada, mayor es la probabilidad de que la misma
ingrese en moratoria o “default”.
Se pueden mencionar tres fuentes de las que proviene el riesgo de incumplimiento de una obligación:
• Riesgo Soberano. Es aquel que poseen los acreedores de títulos de estatales e indica la probabilidad
de que una entidad soberana no cumpla con sus pagos de sus deudas por razones económicas y
financieras.
• Riesgo de Transferencia. Implica la imposibilidad de pagar el capital, los intereses y los dividendos,
debido a la escases de divisas que tiene un país en un momento determinado, como consecuencia
de la situación económica en que se encuentra.
 EL RIESGO PAIS Y EL EMBI

• Riesgo Genérico. Esta relacionado con el éxito o fracaso del sector empresarial debido a inestabilidad
política, conflictos sociales, devaluaciones o recesiones que se suscitan en un país.
En la practica el riesgo país se mide con el EMBI (Emerging Markets Bond Index) que fue creado por
la firma internacional JP Morgan y que da seguimiento diario a una canasta de instrumentos de
deuda en dólares emitidos por distintas entidades ( Gobierno, Bancos y Empresas) en países emergentes.

El EMBI, que es el principal indicador de riesgo país , es la diferencia de tasas de interés que pagan los
Bonos denominados en dólares emitidos por los países subdesarrollados y los Bonos del Tesoro de Estados
Unidos que se consideran libres de riesgo. Este diferencial ( también denominados spread o swap) se
expresa en puntos básicos (pb) . Un punto básico es igual a 0.01 %.
RIESGO PAIS
En pb
PAIS Al día Últimos seis
12.09.2017 meses máximo
REGION
Embi Latam 355 391
PAIS
Argentina 473 513
Brasil 298 340
Colombia 210 262
México 240 254
Perú 162 182
Venezuela 2,145 2,604

Fuente JP Morgan
CLASIFICACION DE LA DEUDA DE LOS PAISES

PAIS Ratings Rating Rating

Moodys S&P Fitch
España Baa2 BBB+ BBB+
Alemania Aaa AAA AAA
Francia Aa2 AA AA
Estados Unidos Aaa AA+ AA+
Japon A1 A+ A
China A1 A+ A+
Argentina B3 B B
Bolivia Ba3 CCC- BB-
Chile Aa3 A+ A
Colombia Baa2 BBB BBB
Mexico A3 BBB+ BBB+
Grecia Caa2 B- B-
Nueva Zelanda Aaa AA AA
Peru A3 BBB+ BBB+
Brasil Ba2 BB BB