ADMINNISTRACIÓN FINANCIERA

AGENDA

 Panorama de la administración de capital de

trabajo
 El ciclo de conversión del efectivo

 Roles en la administración financiera

2
PANORAMA DE LA ADMINISTRACIÓN DEL
CAPITAL DE TRABAJO
3
DEFINICIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO

 Es la inversión de la empresa en
activos de corto plazo tales como:
efectivo, valores negociables,
inventarios y cuentas x cobrar

4
CAPITAL DE TRABAJO NETO

 Es la inversión necesaria en activos

de corto plazo después de haber
sido financiada por pasivos de corto
plazo.

5
RELACIÓN DE CAPITAL DE TRABAJO CON
EL FLUJO DE CAJA DE LA EMPRESA
 Diferencias entre utilidad neta y flujo de caja
 El estado de pérdidas y ganancias considera
gastos o egresos que no representan salida de
efectivo (depreciación por ejemplo)
 El flujo de caja considera egresos en efectivo que
no intervienen en el estado de pérdidas y
ganancias (compra de activos, amortización de
deudas por ejemplo)
 Los registros contables tienen un diferente “timing”
que los ingresos o salidas de caja (cxp, cxc,
inventarios, etc.)

6
RELACIÓN DE CAPITAL DE TRABAJO
CON EL FLUJO DE CAJA DE LA
EMPRESA
 ¿Por qué el incremento en el capital de trabajo se
considera un “egreso” o “uso” de caja.
Activo Corriente Del 31/12/X0al 31/12/X1 DIF.

Caja 100 200

CxC 3,000 5,000
Inventarios 7,000 10,000
Total A.C. 10,100 15,200 5,100

Pasivo Corriente
CxP 1,500 1800
Préstamos de corto plazo 3,500 4000
Otros pasivos corrientes 500 600
Total P.C. 5,500 6,400 900

Capital de trabajo 4,600 8,800 4,200

7
 RELACIÓN DE CAPITAL DE TRABAJO
CON EL FLUJO DE CAJA DE LA
EMPRESA
 Si se considera que los activos representan una
inversión y los pasivos un financiamiento, el
cuadro anterior muestra que la inversión en
activos corrientes aumentó en 5,100 pero que el
financiamiento corriente solo lo hizo en 900.
 Como inversión y financiamiento son las dos caras
de la misma moneda, existe un déficit de
financiamiento de 4,200 que presionará
directamente el flujo de caja total de la empresa.

8
EL FLUJO DE CAJA A PARTIR DE LA UTILIDAD
NETA (UN)
INGRESOS
UN (Pérdida)
+ Dep. y otros

Flujo de caja generado por operaciones (F. G. O)

EGRESOS
- Aumento de capital de trabajo

Flujo de caja operativo (F. C. O)

- Compra de activos

Flujo de caja de inversiones (F. C. I)

- Amortización de deudas

Flujo de caja financiero (F. C. F)

9
EL CICLO DE CONVERSIÓN DEL EFECTIVO

10
 EL CICLO DE CONVERSIÓN DEL
EFECTIVO
 Definición
Tiempo transcurrido entre el pago por la
compra de insumos hasta la cobranza
de las ventas del producto terminado.

11
EL CICLO DE CONVERSIÓN DEL EFECTIVO

 Periodode conversión del

inventario (PCI)

Inventario
PCI 
Costo de ventas diario

12
EL CICLO DE CONVERSIÓN DEL
EFECTIVO
 Periodo de cobranza (DSO)

CxC
DSO 
Ventas diarias  1.18

13
EL CICLO DE CONVERSIÓN DEL
EFECTIVO
 Periodo
de diferimiento de
cuentas por pagar (PDCP)

CxP
PDCP 
Compras diarias  1.18

14
 EL CICLO DE CONVERSIÓN DEL
EFECTIVO
 Cálculo del ciclo de efectivo

Ciclo de Efectivo  PCI  DSO  PDCP

15
EL CICLO DE CONVERSIÓN DEL
EFECTIVO
 Ejemplo:
 "La empresa ABC vende 20 millones de
soles al año con un margen bruto del 50%,
mantiene un inventario promedio de 2
millones y saldos promedio de cuentas por
pagar y por cobrar de S/. 793,333 y
1´586,666 respectivamente. Las compras
ascienden a 8 millones de soles anuales.
Calcular el ciclo de efectivo "

16
 EL CICLO DE CONVERSIÓN DEL
EFECTIVO
2,000,000
PCI= = 72 días
10,000,000 / 360

1,586,666
DSO= = 24 días
20,000,000 x 1.18 / 360

793,333
PDCP= = 30 días
8,000,000 x 1.18 / 360

Ciclo de
= PCI + DSO - PDCP = 66 días
Efectivo

17
EL MODELO DEL CICLO DE CONVERSIÓN DEL
EFECTIVO

18
POLÍTICA DE FINANCIAMIENTO DE
ACTIVOS CIRCULANTES
 Enfoque moderado (coordinación de
vencimientos)

19
POLÍTICA DE FINANCIAMIENTO DE
ACTIVOS CIRCULANTES
 Enfoque relativamente agresivo

20
POLÍTICA DE FINANCIAMIENTO DE
ACTIVOS CIRCULANTES
 Enfoque conservador

21
ROLES EN LA ADMINISTRACIÓN
FINANCIERA A CORTO PLAZO
22
 ROLES EN LA ADMINISTRACIÓN
FINANCIERA A CORTO PLAZO
Puesto del Tareas relacionadas con la Activos / Pasivos
Administrador administración financiera a sobre los que influye
corto plazo
Cobranza Efectivo
Concentración Instrumentos
Desembolsos financieros
Tesorero
Inversiones a corto plazo negociables
Préstamos a corto plazo Préstamos a corto
Relaciones con los bancos plazo
Supervisión y control de
Jefe de cuentas por cobrar
Cuentas por cobrar
créditos Decisiones sobre política de
crédito
23
 ROLES EN LA ADMINISTRACIÓN
FINANCIERA A CORTO PLAZO
Tareas relacionadas con la
Puesto del Activos / Pasivos sobre
administración financiera
Administrador los que influye
a corto plazo

Gerente de Decisiones sobre política

Cuentas por cobrar
comercialización de crédito

Decisiones sobre
compras
Inventarios
Gerente de compras Proveedores
Cuentas por pagar
Negociación de las
condiciones de pago
Determinación de
programas de Inventarios
Gerente de
producción y
producción Cuentas por pagar
requerimientos de
24
materiales
 ROLES EN LA ADMINISTRACIÓN
FINANCIERA A CORTO PLAZO
Tareas relacionadas con la
Puesto del Activos / Pasivos sobre
administración financiera
Administrador los que influye
a corto plazo
Decisiones sobre
políticas de pago y si se
Gerente financiero Cuentas por pagar
deben aprovechar los
descuentos
Información contable
sobre flujos de efectivo
Conciliación de cuentas Cuentas por cobrar
Contralor
por pagar Cuentas por pagar
Aplicación de pagos a las
cuentas por cobrar

25
AUTOR: JOSÉ CHOU FLORES

26