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Balanza de Pagos.

Toda la información contenida en esta presentación fue sustraída del libro:


Finanzas Internacionales, Zbigniew Kozikowski, McGraww Hill, 3ra edición.
Contabilidad de la balanza de pagos
• La balanza de pagos de un país es el resumen
de todas sus transacciones económicas con el
resto del mundo, a lo largo de un cierto
periodo. En ella se registran todos los ingresos
y los egresos de divisas.
Informar al
gobierno sobre la
posición
internacional del
país

Balanza Ayudar al gobierno


a formular
de políticas
monetarias.
pagos
Y políticas fiscales
y comerciales.
• El análisis de la balanza de pagos permite
determinar la oferta y la demanda de divisas y
tener una idea acerca de los movimientos
futuros del tipo de cambio.
• Si la demanda de divisas rebasa la oferta
puede esperarse una depreciación de la
moneda nacional. En el caso contrario, la
posibilidad es de una apreciación.
Balanza
Competitividad de Pagos Expectativas
internacional acerca del futuro

Oferta de Demanda de
divisas divisas

Tipo de
cambio
• La balanza de pagos afecta la oferta y la demanda de divisas y genera las
expectativas acerca del tipo de cambio
México

• La balanza de pagos permite detectar los


desequilibrios externos y sus causas.
• Los desequilibrios en la balanza de pagos son
la principal razón por la que México no puede
lograr un crecimiento económico alto y
sostenido, necesario para eliminar la pobreza
y asegurar el empleo.
• Cada vez que la economía
mexicana empieza a
crecer vigorosamente, las
importaciones tienden a
incrementarse con mayor
rapidez que las
exportaciones.
• Todas las crisis
económicas en México
fueron consecuencia de la
crisis de la balanza de
pagos.
La balanza de pagos consiste en tres
cuentas:

Cuenta corriente

Cuenta de
capital
Cuenta de
reservas oficiales
Transacciones-crédito (+)
• Una transacción es contabilizada como crédito (+)
si conduce al recibo de un pago por parte de los
extranjeros.
• Como resultado de las transacciones-crédito las
divisas extranjeras entran al país.
• Las transacciones-crédito se registran en la
balanza de pagos como ingresos.
• Estas transacciones aumentan la oferta de divisas
en el mercado cambiario.
• Alternativamente podemos decir que las
transacciones-crédito aumentan la demanda de
moneda nacional, por lo que contribuyen a su
fortalecimiento.
Transacciones-débito (-)
• Una transacción es contabilizada como débito
(-) si conduce a un pago a los extranjeros.
• Las divisas salen del país.
• Las transacciones-débito se registran en la
balanza de pagos como egresos.
• Estas transacciones aumentan la demanda de
divisas en el mercado cambiario.
• Alternativamente, aumentan la oferta de
moneda nacional, por lo que contribuyen a su
debilitamiento.
Cuenta corriente
• La cuenta corriente incluye el comercio de
bienes (balanza comercial), servicios (balanza
de servicios) y transferencias unilaterales.
• En México la cuenta corriente es deficitaria
desde hace mucho tiempo. Esto se debe al
servicio de la deuda externa. Los intereses que
tenemos que pagar por concepto del servicio
de la deuda externa entran como parte de
servicios factoriales del lado de los egresos de
la cuenta corriente.
MÉXICO 2011

Cuenta corriente Las exportaciones


0.8% del PIB 30.5% del PIB

Déficit Balanza
Superávit en las
Comercial y de
transferencias
Servicios

Exportaciones: Las maquiladoras


Petroleras 16% cont. 46% de
exp.manuf. (38.5% de
Manufactura 80% las exp.totales)
IMPORTACIONES
MÉXICO

10% Bienes
de capital
• Esto significa que nuestras cadenas
productivas no están debidamente integradas
y nuestras empresas dependen demasiado de
las importaciones de insumos productivos.
• Si lográsemos producir más insumos dentro
del país, tendríamos más divisas para comprar
los bienes de capital que aumentan la
competitividad internacional de nuestras
industrias y los bienes de consumo que
mejoran el nivel de vida de la población.
Actividad.
• Investigue y explique qué son los SERVICIOS
FACTORIALES.
• ¿Cómo afectan a la balanza de pagos
mexicana?
• ¿Cómo se puede reducir este problema
mexicano?
• ¿Cómo se registran las utilidades de empresas
transnacionales?
• ¿Qué son los servicios no factoriales?
• ¿Cuáles son las tres subcuentas de la cuenta
corriente?
• Explique en qué consiste la tercer subcuenta
• ¿Por qué México tiene déficit en la cuenta
corriente?
• Explique los desequilibrios de las cuentas
corrientes de los países tabla 3.2 del libro
COMENTAR EN CLASE.
Lugar Superávit CC Déficit CC
1 China 280.6 Estados Unidos -600.0
2 Arabia Saudita 151.4 Turquía -77.9
3 Alemania 149.9 Italia -74.3
4 Japón 122.8 Francia -71.9
5 Rusia 90.5 Reino Unido -66.6
Suma 795.2 -890.7
Cuenta de Capital
• Muestra el cambio de los activos del país en el
exterior y de los activos extranjeros en el país,
diferentes de los activos de la reserva oficial.
• Incluye la inversión extranjera directa (IDE) y
la inversión en cartera.
• La inversión directa implica el control por
parte de los extranjeros de activos productivos
en México.
• La inversión en cartera consiste en la compra
de títulos y valores mexicanos por parte de los
extranjeros.
• Se divide en inversión en renta fija
(certificados y bonos)
• Y en inversión en renta variable (acciones).
• También llamado capital golondrino, inversión
especulativa o dinero caliente (hot money)
Cuenta de Reservas Oficiales
• Mide el cambio de los activos de un país en el
extranjero.
• Los activos incluyen: monedas extranjeras
(dólar y euro), oro, DEG y la posición de
reserva en el FMI.
• Las reservas del Banco de México consisten en
depósitos en los bancos centrales extranjeros
y en las inversiones en el mercado de dinero.
Reservas Internacionales
• Según la definición del Banco de México, son
sus tenencias de oro y divisas de libre
disposición, menos sus pasivos en favor de
entidades distintas del FMI.
Utilización de la reserva internacional
para reducir la deuda externa
• Mientras que la deuda externa pública es del
gobierno federal, las reservas pertenecen al
Banco de México.
• Para pagar la deuda, el gobierno federal tiene
que comprar las reservas del Banco de
México.
• Si el gobierno tuviera un superávit
presupuestario podría utilizarlo para financiar
esta compra.
• Desafortunadamente el gobierno tiene un
déficit y para conseguir pesos necesita emitir
bonos.
• Así la reducción de la deuda externa aumenta
la deuda interna y reduce las reservas
internacionales.
• La operación de desendeudamiento reduce la
oferta monetaria porque los pesos que los
agentes económicos pagaron por los bonos
del gobierno desaparecen del mercado.
Financiamiento de las reservas
internacionales con la deuda interna.
• Para aumentar el nivel de las reservas, el
banco central compra las divisas en el
mercado y al mismo tiempo inyecta pesos en
la economía.
• Esto puede ser incompatible con el objetivo
de mantener bajo el nivel de inflación.
• Para que los precios no suban, el banco tiene
que esterilizar sus compras de divisas
vendiendo bonos en el mercado abierto.
• La venta de bonos recoge el exceso de oferta
monetaria del mercado, pero obliga al banco a
pagar los intereses sobre esos bonos.
• Esto significa que fondea sus reservas
internacionales con la tasa de interés interna,
mientras que está ganando la tasa externa.
• Esta política puede resultar muy costosa.
MÉXICO 2012
• Leer párrafo 2 pág. 54 libro de texto.
Contabilidad por partida doble.
• Cada transacción internacional se incorpora
como un crédito o un débito en la balanza de
pagos. Cada vez que una transacción se
incorpora, también se registra un crédito o
débito compensatorio por el mismo monto en
una de las tres cuentas de la balanza .
• Los créditos totales deben ser siempre iguales
a los débitos totales cuando las tres cuentas
se toman conjuntamente.
Discrepancia estadística

Créditos Débitos
totales totales

Errores y
omisiones de
registro
Déficit en la balanza de pagos.
• Leer libro texto págs. 55-59

Contabilidad Nacional y la Balanza de


Pagos.
• Leer pags. 59-61 libro de texto.
Actividades y evaluación.
• Cuestionario Unidad 3 del libro. Subir a Bb.*
• Cuestionario Unidad 4 del libro. Subir a Bb.*
• Examen 1er parcial.
Gpo. N7 Miércoles 25 a las 7 pm.
Gpo. 7N Lunes 23 a las 4 pm.

*Fecha entrega domingo 22 sep. A las 11:59 pm

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