FINANZAS I.

III. FUNDAMENTOS DE LA ADMINISTRACIÓN

FINANCIERA DEL CAPITAL DE TRABAJO.

Mtro. Julio Cesar Cortez Jaimes.

El principal capital de los negocios, es el
que lo mantiene a diario en la operación.

anónimo
Administración financiera del capital de trabajo.

El capital de trabajo de la empresa está conformado por sus activos

circulantes o corrientes, entendiéndose por administración del capital de
trabajo a las decisiones que involucran la administración eficiente de éstos,
conjuntamente con el financiamiento corriente o pasivo circulante.

Definición contable.

se define como la diferencia entre los activos circulantes y los pasivos

a corto plazo, con que cuenta la empresa. Si los activos exceden a los
pasivos se dice que la empresa tiene un capital de trabajo positivo.
 Definición alterna.

El Capital de Trabajo también puede concebirse como la

proporción de activos circulantes financiados mediante
fondos a largo plazo.

¿Cuál es el capital de trabajo?

La definición más básica de capital de trabajo lo considera como aquellos recursos

que requiere la empresa para poder operar. En este sentido el capital de trabajo es
lo que comúnmente conocemos como activo corriente. (Efectivo, inversiones a corto
plazo, cartera e inventarios).
Corriente.
Significa que la deuda o el crédito (derecho de cobro) al que se refiere tiene un
vencimiento inferior a un año. O lo que es lo mismo: es a corto plazo.

No corriente.
Significa que la deuda o el crédito (derecho de cobro) al
que se refiere tiene un vencimiento superior a un año. O lo
que es lo mismo: es a largo plazo.

El activo corriente está formado por todos los bienes y

derechos que se van a consumir, enajenar o hacerse
líquidos en el ejercicio normal de la actividad económica
de la empresa (menos de un año).

Por el contrario, el activo no corriente está formado por todos los

bienes, inversiones y derechos que forman la estructura de la empresa
por ser necesarios para su funcionamiento a lo largo del tiempo.
Pasivo corriente o pasivo circulante

Es la parte del pasivo que contiene las obligaciones a corto plazo de una empresa, es
decir, las deudas y obligaciones que tienen una duración menor a un año. Por ello,
también se le conoce como exigible a corto plazo.

El pasivo no corriente, está formado por todas aquellas

deudas y obligaciones que tiene una empresa a largo
plazo, es decir, las deudas cuyo vencimiento es mayor a
un año y por lo tanto no deberán devolver el principal
durante el año en curso, aunque si los intereses.
 ¿Cómo se determina el capital de trabajo?

Se calcula con una resta básica.

Resta el total del pasivo corriente del activo corriente total.

Por ejemplo; Si una empresa tiene activos corrientes de $50, 000 y pasivos
corrientes de $24,000

Esta empresa tendría un capital de trabajo de $26 000.

Riesgo y Rentabilidad.

La capacidad de generar rendimientos se conoce como rentabilidad. En una

inversión, los rendimientos futuros no son seguros. Pueden ser grandes o
modestos, pueden no producirse, e incluso puede significar perder el capital
invertido. Esta incertidumbre se conoce como riesgo.

Relación rentabilidad/riesgo.

Como en cualquier inversión, la rentabilidad y el riesgo se mueven en la misma

dirección, de manera que para pretender obtener una mayor rentabilidad hay que estar
dispuesto a asumir un mayor riesgo, y, al contrario, si se quiere reducir el riesgo a su
mínima expresión, la rentabilidad esperada también será reducida.
Alternativa entre Riesgo y Rentabilidad

Existe una alternativa entre la rentabilidad de una Empresa y su nivel de riesgo. La Rentabilidad en este contexto
se define como la relación entre los ingresos y los costos.

Las utilidades de una empresa

pueden ser incrementadas de dos
maneras:

1. Aumentando el nivel de Ingresos

2. Reduciendo los costos.

El riesgo de volverse técnicamente

insolvente suele medirse por
medio del índice de solvencia o el
monto disponible del capital de
Trabajo. Entre mayor sea el
capital de trabajo hay mayor
liquidez.
El sistema DUPONT integra o combina los principales indicadores financieros con el fin de
determinar la eficiencia con que la empresa esta utilizando sus activos, su capital de trabajo y el
multiplicador de capital (Apalancamiento financiero)
ESTRATEGIAS DE FINANCIAMIENTO.

Estrategia es un conjunto de acciones que se llevan a cabo para lograr un

determinado fin. La planeación estratégica se puede definir como el arte y
ciencia de formular, implantar y evaluar decisiones interfuncionales que
permitan a la organización llevar a cabo sus objetivos.

Financiamiento. Es el acto de dotar de dinero y de

crédito a una empresa, organización o individuo, es
decir, esta es la contribución de dinero que se requiere
Estrategia Dinámica de Financiamiento. para comenzar o concretar un proyecto, negocio o
actividad.

Requiere que la Empresa financie sus necesidades estacionales con fondos a corto plazo, y sus necesidades permanentes
con fondos a largo plazo. La solicitud de préstamos a corto plazo se adapta al requerimiento real de fondos.

El resultado es: Mayor rendimiento y riesgo, menor costo y mayor utilidad

 Estrategia Conservadora de Financiamiento.

Consiste en financiar todos los fondos proyectados con fondos a largo plazo y
el uso de un financiamiento a corto plazo en caso de una emergencia o un
desembolso inesperado.

El Resultado es : Menor rendimiento y riesgo, mayor costo y menor Utilidad

Estrategia Alternativa u Optima.

La mayor parte de las organizaciones de negocios se valen de una estrategia alternativa que se
halla en un punto intermedio entre la estrategia dinámica de altas utilidades y alto riesgo y la
conservadora de bajas utilidades y bajo riesgo.
Fuentes de financiamiento.

El financiamiento es el abastecimiento y uso eficiente del dinero, líneas de

crédito y fondos de cualquier clase que se emplean en la realización de un
proyecto o en el funcionamiento de una empresa.

Son el conjunto de recursos económicos propios y ajenos de la

empresa, que utiliza en determinado momento con el fin de
desarrollar actividades que le permitan cumplir sus objetivos.
CLASIFICACIÓN DE LAS FUENTES DE FINANCIAMIENTO.
Composición de capital de trabajo

Las cuentas que lo integran son:

• Efectivo
Activos • Valores negociables
circulantes • Cuentas por cobrar
• Inventarios

• Cuentas por pagar

Pasivos
• Cargos por pagar
circulantes • Documentos por pagar

Fórmula
Capital de
trabajo = Activos Circulantes - Pasivos Circulantes
Políticas de capital de trabajo.

Las empresas deben determinar un nivel de capital de trabajo neto que les
permita cubrir con sus obligaciones a corto plazo y mantener su liquidez, sin
dejar de lado los siguientes factores:

Rentabilidad Riesgo

Relación entre los ingresos y

Probabilidad de que una
los costos generados por el uso
empresa no pueda pagar sus
de los activos de la empresa en
deudas a su vencimiento.
actividades productivas.
 Compensación entre rentabilidad y riesgo

Cambio en la Efecto en la Efecto en el

Razón
razón utilidad riesgo

Activos circulantes
Activos totales

Pasivos circulantes
Activos totales
CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO

“Grupo Carso”
Estado de situación financiera al 31 de diciembre de:

Activos circulante 2015 2016 2017

Efectivo e inversiones temporales $4,852,675 $3,766,926 $2,424,913
Clientes y documentos por cobrar $9,217,209 $7,921,320 $7,419,101
Otras cuentas y documentos por cobrar $2,546,306 $1,883,702 $1,158,497
Inventarios $15,839,967 $9,708,572 $9,623,192
Otros activos circulantes $820,162 $199,810 $93,975 Ejercicios 2015 2016 2017
Inversiones en acciones de subsidiarias $1,710,818 $1,965,968 $1,828,133
Total de activo circulante $35,589,820 $25,949,249 $23,086,403
Otras inversiones $602,683 $500,935 $536,575
Total de pasivo circulante $29,530,604 $19,135,850 $16,523,773
Total de activo circulante $35,589,820 $25,949,249 $23,086,403
Capital de trabajo $6,059,216 $6,813,399 $6,562,630

Pasivos circulante 2015 2016 2017

Proveedores $8,811,249 $4,404,903 $4,272,247
Créditos bancarios $9,555,132 $6,445,437 $6,230,599
Créditos bursátiles $4,458,258 $3,197,524 $1,424,034
Impuestos por pagar $940,394 $867,454 $1,679,373
Otros pasivos circulantes $5,765,571 $4,220,532 $2,917,520
Total de pasivo circulante $29,530,604 $19,135,850 $16,523,773
Comparativo del capital de trabajo del 2015 al 2017.