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VALOR DE DINERO EN EL TIEMPO

Finanzas

Flujos
Interés

Valor del dinero en el tiempo Flujos equivalentes

Tasas de interés Flujos de caja

Valor presente Anualidades

Valor futuro Deuda

Valor Actual Neto

Tasa Interna de Retorno


Herramienta de análisis del valor del dinero en el tiempo.
Permite visualizar gráficamente lo que sucede en una situación particular
.
para plantear la solución de un problema

Ejemplos
0 1 2 3 4 5 6
Un año dividido en bimestres

0 1 2 3 4
Un año dividido en trimestres

0 1 2
Un año dividido en semestres
Ejemplo:
Un año dividido en semestres.

•1 semestre
•1er periodo

0 1 2

El momento El momento 1 El momento 2


cero “0” es hoy. señala el término señala el término del
Es el inicio del del primer segundo semestre y
periodo de semestre y el el término del
evaluación o inicio del segundo periodo de análisis
análisis semestre de 1 año
Una persona recibe a fin de año un ingreso extra de S/.10,000. Sobre ello
no sabe si consumir todo lo que a recibido en el momento o solo consumir
una parte y ahorrar la diferencia. Sobre ello:

¿Cuánto consumirá en el presente y cuanto en el futuro?


¿De que dependerá que ahorre hoy y postergue su consumo para el futuro?

Alternativa 1 Alternativa 2 S/.10,500


S/.10,000 C A C A S/.
S/. S/. S/. S/.
S/. S/. S/. S/.
S/. S/. S/.
Elige la alternativa 1 S/.
S/. S/. S/. S/.

0 1 año
El valor del dinero en el tiempo, expresa que una agente (empresa o
persona) prefiere el consumo presente al consumo futuro.

Una persona tiene un ingreso mensual S/.5,000. Sobre ello debe destinar
una parte a su consumo y una parte al ahorro. Sobre ello:

¿Cuánto consumirá en el presente y cuanto en el futuro?


¿De que dependerá que ahorre hoy y postergue su consumo para el futuro? ó viceversa.
¿Podrá consumir en el presente mas que en el futuro?

Alternativa 1 Alternativa 2
S/.4,000 S/.2,100
S/.4,000 C A C A
S/. S/. S/. Elige la alternativa 1 S/. S/.
S/. S/. S/. S/. S/.

S/. ¿?

0 1 mes
Flujos de efectivo positivos son ingresos para la
empresa.
• Flujo de ingresos.
ENCIMA DE LA LÍNEA
• Ingresos por operaciones.
•Flujo de ingresos
• Prestamos bancarios •Recepción de ingresos
• Cobros a clientes, etc. •Desembolsos de deuda
0 1 2

Flujos de efectivo negativo son egresos para la


empresa
• Flujo de egresos. DEBAJO DE LA LÍNEA
•Flujo de egresos
• Inversiones
•Inversiones
• Pago de intereses y servicio de deuda, etc. •Cuotas de una deuda

Ejemplo. Un año dividido en semestres.


Ejemplo:

Industrias del Envase S.A. efectuará una inversión de S/.100 mil para la
construcción de una planta. Las operaciones en la nueva planta le
permitirán a la empresa recibir ingresos netos en un lapso de 5 años, al
finalizar cada año, de S/.28, S/.33, S/.39, S/.43.5, S/.45 mil
respectivamente.
28,000 33,000 39,000 43,500 45,000

0 1 2 3 4 5 Años

-100,000
• Interés es el pago que se hace al propietario del capital por el uso del dinero.

• El pago de interés siempre esta asociado a un periodo de tiempo.

• El interés puede ser visto como un rendimiento cuando:


• Se invierte dinero.
• Se consigue o se otorga algún préstamo.
• Se compran bienes o servicios para su explotación con dinero de terceros.

– En el empleo del interés se tienen las siguientes notaciones:


• Tasa de interés :i
• Monto inicial :P
• Intereses (para un periodo) : I = P*i
• Monto Final (para un periodo) : F = P + I = P + P*i = P*(1+i)
Ejemplo:
Deposito en cuenta de ahorro
Alejandro López ha depositado en el Banco del Sur la suma de S/.10 mil. El banco le ha ofrecido
pagarle por su depósito, una tasa anual de 5% en moneda nacional. ¿Cuánto recibirá al cabo de
1 año?

¿F?
P = 10,000 10,500
I = P*i 5%
I = 10,000*5% = 500

F=P+I 0 1
F = 10,000 + 500
F = 10,500
-10,000
Ejemplo:
Deposito en cuenta de ahorro
Alejandro López ha depositado en el Banco del Sur un monto de S/.20 mil. Al cabo
de 1 año retiro su dinero obteniendo S/.20.8 mil. ¿Cuál fue la tasa de interés que
Alejandro recibió del banco?

20,800 P = 20,000
¿ i% ?
F = 20,800
i = ¿?

0 1 Año i = I/P
i = (P – F)/P
i = (20,800 -
-20,000 20,000)/20,000
i = 4%
Alejandro López ha depositado en el Banco del Sur un monto de S/.20 mil. Al cabo de 1 año
retiro su dinero obteniendo S/.20.8 mil. ¿Cuál fue la tasa de interés que Alejandro recibió del
banco?

Juan López ha depositado en el Banco del Norte un monto de S/.40 mil. Al cabo de 1 año
retiro su dinero obteniendo S/.50.2 mil. ¿Cuál fue la tasa de interés que Juan López del banco?

José Valdez ha depositado realizado un préstamo a un amigo por el importe de S/.70 mil. Al
cabo de 1 año su amigo le devolvió el importe de S/.78.4 mil. ¿Cuál fue la tasa de interés que
José Valdez recibió por el préstamo?

José José ha obtenido un préstamo de juan Pérez por un monto de S/.90 mil. Al cabo de 1 año
pago por su préstamo S/.102.8 mil. ¿Cuál fue la tasa de interés que José José pago?
IMPORTE PLAZO 1 AÑO TASA

50,000 60,000

60,000 62,000

70,000 74,000

80,000 96,000

90,000 98,000

100,000 112,000

110,000 125,000

120,000 140,000

130,000 131,000

140,000 142,000

150,000 171,000
Monto que alcanzará un flujo de efectivo o una serie de flujos durante
determinado periodo cuando se convierte en interés compuesto a cierta tasa.

Ejemplos
11.5
15%

 Alejandro espera recibir al final del


año un bono de S/.10 mil. Tiene una 10
oportunidad de inversión, por tanto
quisiera saber cual sería el valor
futuro de los S/.10 mil, si el 0 1 2
rendimiento de la inversión que le
ofrecen es 15%.
Existen situaciones en las que recibiremos cantidades o valores en el futuro. Por
ejemplo

Se es propietario de una casa la cual se S/. S/. S/.


alquila, con ello tenemos que por un
...
periodo de tiempo recibiremos
determinados flujos.
Hoy Futuro

Se acepta la firma de letras por la venta Letras S/. S/. S/.


S/.
de productos, materiales o servicios. $
...

Hoy Futuro

Iniciamos un negocio y pronosticamos


un flujo de caja a futuro.
En las situaciones mencionadas conocemos
que recibiremos determinadas cantidades. Es Flujos
decir se tienen flujos futuros conocidos o Futuros
estimados.

Estimados Conocidos

Cabe preguntarse: si tuviera la oportunidad de


cambiar los flujos futuros por una cantidad en este
momento, es decir, hoy:
HOY

i. ¿Cómo determinaría dicha cantidad? ¿Cómo? Flujos


Futuros
¿Cuánto?
ii. ¿A cuánto ascendería dicha cantidad?

El responder ambas preguntas estamos buscando


saber cual es el valor, en este momento , de los flujos
o cantidades que recibiremos en el futuro. Nos Flujos
estamos refiriendo al VALOR ACTUAL del flujo VALOR Futuros
futuro o de los flujos futuros. ACTUAL
Valor actual: Es el valor de un flujo futuro o de una serie de flujos cuando se convierte en
interés compuesto a cierta tasa en un determinado punto en el tiempo.

Ej. UN SOLO FLUJO F1

F1 F1
P0

i Relación entre el flujo futuro


(F1) y su valor en este momento
(P0)
0 1 0 1

1° 2° F1 = P0 * (1+i)
Despejando el valor en este
momento (P0) en función al
F1 flujo futuro (F1)
3° P0 =
(1+i)

LEYENDA:
F1 : Flujo futuro. Flujo en el momento 1.
P0 : Valor actual del Flujo futuro.
i : Tasa de interés efectiva del periodo 1.
Ej. DOS FLUJOS ( F1 y F2)

F1
P0 F1
P0 =
(1+i)
F1 F2
i
0 1 2

0 1 2

F1 F2 F2
VA = + P1 F2
(1+i) (1+i)2 P0 P1 =
(1+i)
F2
i i
P1 (1+i) F2
0 1 2
P0 = = =
(1+i) (1+i) (1+i)2
Ej. “n” FLUJOS ( F1, F2,…, Fn)

F1 F4
F3
F2 Fn


0 1 2 3 4 n

F1 F2 F3 F4 … Fn
VA = + + + + +
(1+i) (1+i)2 (1+i)3 (1+i)4 (1+i)n
Ejemplo:

 Alejandro desearía tener al final del año un monto de S/15 mil para poder dar la inicial
para un auto. Se pregunta cuanto debería depositar en su cuenta de ahorro al inicio del
año para conseguir su objetivo. La tasa de ahorro que el banco le ofrece es 7% al año.

7%

15

¿P?

0 1 2 . . . 12 Meses

F = 15 = P*(1+i)
P = ¿?
i = 7%
P = F/(1+i)
P = 14,01
Alejandro desearía tener al final del año un monto de S/15 mil para poder dar la
inicial para un auto. Se pregunta cuanto debería depositar en su cuenta de ahorro
al inicio del año para conseguir su objetivo. La tasa de ahorro que el banco le
ofrece es 7% al año.

Juan desearía tener al final del año un monto de S/35 mil para poder dar la inicial
para una casa. Se pregunta cuanto debería depositar en su cuenta de ahorro al
inicio del año para conseguir su objetivo. La tasa de ahorro que el banco le ofrece
es 9% al año.

Pedro desearía tener al final del año un monto de S/45 mil para poder dar la
inicial para una maestría. Se pregunta cuanto debería depositar en su cuenta de
ahorro al inicio del año para conseguir su objetivo. La tasa de ahorro que el banco
le ofrece es 12% al año.
Luis desearía tener al final del año un monto de S/70 mil para poder dar la inicial para
una camioneta. Se pregunta cuanto debería depositar en su cuenta de ahorro al
inicio del año para conseguir su objetivo. La tasa de ahorro que el banco le ofrece es
14% al año.

Carlos desearía tener al final del año un monto de S/80 mil para poder dar la inicial
para un auto de lujo. Se pregunta cuanto debería depositar en su cuenta de ahorro al
inicio del año para conseguir su objetivo. La tasa de ahorro que el banco le ofrece es
10% al año.

Fernando desearía tener al final del año un monto de S/115 mil para poder dar la
inicial para un departamento. Se pregunta cuanto debería depositar en su cuenta de
ahorro al inicio del año para conseguir su objetivo. La tasa de ahorro que el banco le
ofrece es 14% al año.
Javier desearía tener al final del año un monto de S/135 mil para poder dar la
inicial para un negocio. Se pregunta cuanto debería depositar en su cuenta de
ahorro al inicio del año para conseguir su objetivo. La tasa de ahorro que el banco
le ofrece es 11% al año.

Luis desearía tener al final del año un monto de S/5 mil para poder dar la inicial
para un viaje. Se pregunta cuanto debería depositar en su cuenta de ahorro al
inicio del año para conseguir su objetivo. La tasa de ahorro que el banco le ofrece
es 9% al año.
Valor Actual. En caso todos los valores sean iguales
Valor Actual = - VA(tasa, nper, pago, [vf], [tipo])

400 400 400 400 400 tasa : i = 10%


nper : 5 meses
pago : 400 (valores iguales)
VA = VA(10%,5,400)
0 i = 10% 1 i 2 i 3 i 4 i 5 Meses

Valor Actual. En caso los valores no sean iguales (valor1 ≠ valor2 ≠ valor3,…)
Valor Actual = VNA(tasa, valor1, [valor2], [valor3],…)

400 500 400 tasa :i

200 300 valor1 : 200


valor2 : 400
valor3 : 500
0 i = 10% 1 i 2 i 3 i 4 i 5 Meses
valor4 : 300
valor5 : 400
VA = VNA(10%, 200, 400, 500, 300, 400)
Ejercicios de Valor Actual o Valor Presente
Ejercicios de Valor Futuro
 Alejandro López depositará en el
Banco América al final de cada 10,000
7,500 9,000
uno de los próximos 5 años los
5,000 6,000
siguientes montos. ¿Cuánto
tendrá acumulado al final del
año 5? Considere que el banco
0 1 2 3 4 5 Años
ofrece una tasa efectiva anual de
6.5%.

 Alejandro espera depositar al


final de cada uno de los próximos
5 meses en el Banco América los $600 $600 $600 $600 $600
siguientes montos. ¿Cuánto
tendrá acumulado al final del
mes 5? Considere una tasa 0 1 2 3 4 5 meses
efectiva mensual de 0.54%.
 Alejandro López depositará al 10,000 9,000
7,500
final de los cada uno de los 5,000 6,000
próximos 5 años los siguientes
montos en el Banco de Crédito ¿A
cuanto ascenderá el monto total 0 1 2 3 4 5 Años
acumulado al final del año 5?

Considerando que la tasa de interés del primer año será 12% y cada año ira creciendo en 1.5% hasta
el 5to año.
 El Banco Atlántico le ofrece a
Rolando pagarle por sus ahorros
$5,000 cada fin de año. La tasa
5,000 5,000 5,000 5,000 5,000
efectiva anual que el banco ofrece
es 15% ¿Cuál sería el monto que
Rolando estaría depositando?
0 1 2 3 4 5 Años

 Alejandro espera recibirá al final de


cada uno de los próximos 5 meses
los siguientes ingresos. Sin 7,500
5,000 5,000 6,500 6,000
embargo requiere el dinero en
estos momentos. Para ello acude al
banco y este le indica que podría
0 1 2 3 4 5 meses
entregarle el dinero pero
descontando cada flujo a una tasa
efectiva mensual de 2.4%.¿Cuanto
recibirá por ello?
OPCIÓN A
 El Banco Fortaleza le ofrece a $700 $700 $700 $700 $700
Alejandro dos opciones de
ahorro, las que se muestran en
los esquemas siguientes. 0 1 2 3 4 5 años

 En la opción “A” el banco le


ofrece una tasa de 15%.
OPCIÓN B

 En la opción “B” el banco le $400 $500 $600 $700 $800


ofrece una tasa de 12%

 ¿Cuál de las opciones de ahorro


le conviene?. 0 1 2 3 4 5 años
VALOR PRESENTE VALOR FUTURO

ANUALIDAD VENCIDA

1 – (1+i)-n (1+i)n – 1
VP = A VF = A
i i

ANUALIDAD ANTICIPADA

1 – (1+i)-n (1+i)n – 1
VP = A (1+i) VF = A (1+i)
i i

Leyenda:
i : tasa de interés
n : número de periodos
A : anualidad