Universidad Andrés Bello

Escuela Administración de Empresas-

EVALUACIÓN DE PROYECTOS
CON VAN Y TIR
1 Objetivo: Aplicar los criterios VAN y TIR para
decidir inversiones.
TÉCNICAS VAN Y TIR
 Una decisión de
inversión aporta
riqueza si es que su

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VAN > 0
 Una decisión de
inversión aporta
riqueza si es que su
TIR (% rendimiento)
es mayor que la tasa a
la que se consiguen los
fondos
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¿QUÉ ES EL VAN?
 Significa Valor Actual
Neto
 Se calcula calculando el

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VA de los flujos que
genera una inversión
descontados a la tasa
que cuestan los fondos. VAN 
C1

C2

C3
 ......... 
Cn
 C0
(1  i) (1  i)
1 2
(1  i) 3
(1  i) n
 La tasa que cuestan los
fondos es la tasa de
costo de oportunidad
 Si VAN = 0 el proyecto
paga exactamente lo
que se le exige; la tasa
de costo de oportunidad
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¿QUÉ SIGNIFICA UN VAN > 0 O VAN < 0?
 Si VAN > 0 significa que
renta más que la tasa a
la que cuesta conseguir

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los fondos, por lo tanto
es una inversión que
agrega riqueza
 Si VAN < 0 significa que
renta menos que la tasa
a la que cuesta
conseguir los fondos, por
lo tanto es una inversión
que resta riqueza.
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¿QUÉ ES LA TIR?
 Significa Tasa
Interna de Retorno
 Es la tasa que rinde

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una inversión
 Matemáticamente
es la tasa que hace 0
C1

C2

C3
 ......... 
Cn
 C0
(1  TIR ) (1  TIR )
1 2
(1  TIR ) 3
(1  TIR ) n
que los flujos
actualizados sumen
0
 Se compara con la
tasa de costo de
oportunidad del
proyecto
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¿QUÉ SIGNIFICA EL RESULTADO DE LA TIR
EN UNA INVERSIÓN?
 Si la TIR = Tasa Costo
Oportunidad, significa que
rinde exactamente la tasa

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que cuesta conseguir los
fondos para la inversión
 Si la TIR > Tasa Costo
Oportunidad, significa que
rinde más que la tasa a la
que cuesta conseguir los
fondos para la inversión
 Si la TIR < Tasa Costo
Oportunidad, significa que
rinde menos que la tasa a
la que cuesta conseguir los
fondos para la inversión
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CONCLUSIONES:
 Un proyecto de inversión
aporta riqueza marginal si
VAN > 0 o si su TIR >

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Tasa Costo Oportunidad
 En general VAN y TIR
conducen a las mismas
conclusiones (Hay
excepciones)
 Un proyecto en que VAN =
0, también su TIR = Costo
de Oportunidad de los
Fondos y rinde
exactamente lo exigido
para pagar el costo de
oportunidad
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