REESTRUCTURACION

EMPRESARIAL
 MARCO CONCEPTUAL

• Las reestructuraciones empresariales constituyen un proceso natural en la

vida de las empresas. Por restructuración debe entenderse cambio, en

algunos casos, un cambio importante. Y estos cambios, ya sean abordados

en un plazo largo o de forma urgente son propios de empresas en fase de

expansión o madurez.
 LA REESTRUCTURACIÓN ESTRATÉGICA DE LA EMPRESA.

I. Propuesta de un Modelo de Reestructuración Patrimonial

II. El Modelo presenta las siguientes etapas:

Primeros indicios o síntomas de crisis:

Identificación de problemas críticos:

Incapacidad de la Gerencia para afrontar el deterioro de la empresa.

 REESTRUCTURACIÓN FINANCIERA.

En épocas de crisis, las empresas pierden presencia en los mercados,

reducen la capacidad de generación de efectivo, incurren en
incumplimiento de pagos de obligaciones de crédito, incrementan su
carga financiera y fiscal, decrecen las utilidades afectando el capital de
los accionistas y de sus acreedores.
 PRINCIPALES FACTORES DE CAMBIO.

a) Globalización:

b) Cambios Tecnológicos:

c) Inversión Directa Extranjera:

d) Liberalización de los Mercados:

e) Economía del Conocimiento:

f) Cambios Demográficos:
 TIPOLOGIA DE LAS REESTRUTURACONES

• El apalancamiento operativo o la estructura de costes fijos como consecuencia de

decisiones de externalización (outsourcing) de procesos, externalización de redes
de distribución, etc.

• Localizaciones productivas como consecuencia de decisiones de deslocalización

industrial

• Los procesos de negocio como consecuencia de la implementación de nuevas

tecnologías, nuevos canales de venta, nuevos productos, clientes o mercados.
 LA NECESIDAD DE REESTRUCTURAR

• Los motivos por los que florecen nuevas oportunidades susceptibles

de ser aprovechadas o por los que la empresa ha iniciado un proceso
de destrucción de valor pueden ser muy variados: innovaciones
tecnológicas, cambios en las tendencias de consumo más o menos
acusados, entrada de nuevos competidores, globalización de los
mercados, disponibilidad de recursos financieros, etc.
 DIAGNOSTICO Y EVALUACION

• Una empresa puede situarse en cuatro escenarios diferentes en función de:

I. Si crece (g) por encima o por debajo de la tasa máxima de crecimiento

posible sin emitir nuevas acciones ni cambiar sus operaciones ni su

política financiera

II. Si crea o destruye valor

 (TASA DE CRECIMINTO: SGR= IR * ROI)
Donde:

• IR es la tasa de inversión (investment rate)

• ROI es la rentabilidad sobre la inversión (return on investment)

En el ejemplo de la figura 1, cuando la empresa tiene un crecimiento de ventas (A) superior a su

tasa de crecimiento auto sostenido tendrá necesidades de financiación que no serán cubiertas

con los recursos propios o ajenos que genera con su política actual. Dada la restricción de no

cambiar la política financiera, la (SGR) de la empresa sólo puede ser incrementada mediante un

aumento del rendimiento de la inversión, es decir, de la rentabilidad operativa. Como el capital

tiene un coste, lo que se necesita saber de verdad es si los beneficios por euro invertido en

activos han aumentado o no. Un aumento o una caída de los beneficios, por sí misma, no es un

buen indicador del comportamiento financiero de la empresa.

 CREACION DEL VALOR

• Uno de los principios fundamentales de la gestión financiera es que los directivos deben

gestionar los recursos de la empresa con el fin de incrementar el valor de la empresa,

inicialmente, para sus accionistas.

 LA EJECUCIÓN DEL PROCESO DE
REESTRUCTURACIÓN

• Identificar bien las causas y no confundirlas con los síntomas. ¿dónde debemos

actuar? Concluir sobre la viabilidad a medio o largo plazo del modelo de negocio

actual. Confirmar que mantenemos una ventaja competitiva o no. Averiguar si lo

que tenemos “simplemente” es un problema de costes de estructura o de

márgenes.
REESTRUCTURACIÓN EMPRESARIAL MEDIANTE
UNA OPERACIÓN DE ESCISIÓN TOTAL O PARCIAL

Muchas empresas no
solo poseen los activos
y pasivos habituales
para poder funcionar
 Empleados

Conocimiento

Proveedores y clientes
¿POR QUÉ HEMOS ACTUADO ASÍ?

Paga Menos Impuestos

Apariencia de Solvencia

Desconocimeinto de alternativas
 RIESGOS

Riesgo Empresarial

Decisiones Estrategicas

Mayor Coste de Financiacion

 ¿Hay Solución?
• Si, a través de una Escisión total o parcial.

SOCIEDAD SOCIEDAD
OPERATIVA PATRIMONIAL
 Menor Riesgo = Menor Coste

Riesgo Decisiones
Empresarial Estrategicas

Menor Coste De
Financiación