Anda di halaman 1dari 9

PASAR BERJANGKA Padlah Riyadi., SE., MM., Ak., CA.

, ACPA

(FORWARD MARKET)
•Pasar berjangka adalah suatu pasar untuk transaksi penjualan dan pembelian
dengan penyerahan di kemudian hari.
•Pada umumnya jangka waktu transaksi ini adalah 30, 90 dan 180 hari. Namun
dapat pula waktunya dinegosiasikan.
•Contract Forward, merupakan kontrak kesepakatan antara pembeli dan
penjual, antara Bank dengan konsumen atau antara bank dengan bank untuk
jumlah mata uang tertentu dengan waktu penyerahan tertentu dan dengan nilai
tukar yang telah ditentukan di muka.
•Nilai tukarnya disebut Forward rate.
•Contoh : seseorang membeli DM forward jangka waktu 90 hari dengan nilai
tukar $ 0,60
•Dan satu kontrak DM 125 000 akan memperoleh jaminan pada saat jatuh
tempo pembeli dapat menukar $ 0,60/DM.
•Contoh importir di New york mengimport mobil dari jerman senilai DM 125000
dan pembayarannya dilakukan dalam waktu 90hari sejak barang tersebut tiba
di New York.
•Importir di New York berada dalam short position atas DM. berarti punya
kewajiban dalam waktu 90 hari harus membayar import tersebut.
Pay-off (untung-rugi) membeli forward
profit/loss long position

kerugian potensil
$0,60 $0,61 $/DM

nilai tukar
Long position membeli DM forward rate 0,6/DM
• Misalkan nilai tukar saat ini $ 0,59/DM dan forward rate 90 hari adalah $
0,60/DM maka importir memiliki dua pilihan :
1. Membiarkan kewajiban pembayaran tidak dicover (dihedge) tetapi
berisiko besar.
2. Melakukan lindung nilai dengan membeli deutscheu forward.
Saat jatuh tempo importir mentransfer :
0,60/DM X 125 juta DM = $ 75 juta
• Sebaliknya jika seorang eksportir di NY mengexport komputer ke Jerman
senilai DM 250 juta, exportir tersebut dibayar 6 bulan mendatang. Eksportir
menghadapi risiko perubahan kurs. Bila DM terdepresiasi terhadap US $,
exportir berada pada long position atas DM. berarti akan menerima
pembayaran DM. exportir bisa :
1. Membiarkan piutangnya uncofered (tidak diprotek)
2. Melakukan lindung nilai piutang dalam DM.
Exportir dapat menjual DM forward
• Pay-Off Profile menjual Forward
• P/L
• short position, menjual DM forward
• rate $ 0,56
• keuntungan
• potensil
• 0,56 0,57 $/DM
• kerugian poten
• sil
• nilai tukar
PELAKU UTAMA TRANSAKSI FORWARD
1. Arbitrager, melakukan transaksi dengan memanfaatkan ketidak
seimbangan kurs
2. Pedagang, untuk meraih keuntungan
3. Hedger, bank berskala besar
4. Spekulator
Kutipan antar bank untuk transaksi forward dinyatakan dalam kurs
beli-jual.
Kurs beli,dealer membeli
Kurs jual, dealer yang menjual
• Ada 3 cara penyajian kutipan :
1. Harga sesungguhnya (FullPrice)
2. Mengutip digit terakhir (swap-rate)
3. Persenpremium-diskon
Contoh : kutipan spot dan forward (eropa)
Jenis kutipan beli Dm jual DM spread %
-spot Rate 1.6727 1.6756 0,173
-forward 30 H 1,6701 1,6733 0,191
-forward 90 H 1,6647 1,6683 0,216
-forward180H 1,6570 1,6613 0,258