Tema: - Análisis Financiero: 25 de Marzo de 2019 Finanzas Corporativas - I Ciclo 2019-0 1

DOCENTE : Dr.
WILLIAM ZACARÍAS OJEDA PEREDA

ESCUELA : CONTABILIDAD
CICLO : VII
TEMA : PLANEACIÓN - ANÁLISIS FINANCIERO
25 de Marzo de 2019 FINANZAS CORPORATIVAS - I CICLO 2019-0 1

EL ANÁLISIS FINANCIERO
PASIVOS
(deudas con terceros)
ACTIVOS
(lo que le pertenece)
PATRIMONIO
(deudas con accionistas)
PATRIMONIO = ACTIVOS - PASIVOS

Los Estados Financieros bajo NIIF:
• El Estado de Situación Financiera (Balance General)
• El Estado de Resultados (Estado de Ganancias y Pérdidas)
• El Estado de Cambios en el Patrimonio Neto.
• El Estado de Flujo de Efectivo.
• Notas a los Estados Financieros, en las que se incluirá un resumen de
las políticas contables mas significativas y otras notas explicativas.
Al analizar la información son tres parámetros: liquidez, solvencia y rentabilidad.
Con estos parámetros se pueden medir a través del análisis de la información
contable:
•Análisis Financiero: su objetivo es analizar si la empresa dispone de fondos
suficientes para su normal desenvolvimiento y si están adecuadamente
distribuidos.
•Análisis Económico: analiza la rentabilidad de la empresa, es decir, los
resultados obtenidos, estudiando la cuenta de Ganancias y Pérdidas.
Los Estados Financieros bajo NIIF:

Estado de Situación Financiera (Balance General)
El Balance General
(Situación Financiera)
muestra la situación
financiera a través de
los bienes (patrimonio),
derechos (activos) y
obligaciones (pasivos)
de una entidad a una
determinada fecha.

Estado de Resultados (Estado de Ganancias y Pérdidas)
El Estado de Ganancias y Pérdidas

(Estado de Resultados), es el
segundo en importancia de todos los
EE. FF. reflejan los saldos de las
cuentas de ingresos y gastos de las
transacciones realizadas en un
determinado período de tiempo.
Muestra con detalle si se obtuvo
utilidad o pérdida en un ejercicio
contable.

Estado de Cambios en el Patrimonio Neto
Nos indica las variaciones de las
cuentas del patrimonio del Balance
General (Situación Financiera) entre dos
fechas determinadas:
• Capital social
• Reserva Legal
• Resultados Acumulados

Estado de Flujo de Efectivo
Presenta las variaciones de la cuenta de
efectivo del Balance general (estado de
resultado) entre dos fechas determinadas. Esta
variaciones representan las actividades de:
operación, inversión y financiamiento.
MÉTODO DIRECTO: EFECTIVO Y
EQUIVALENTES
las actividades de PASIVO
operación, se CORRIENTE
presentan de
ACTIVO
acuerdo si son CORRIENTE
UTILIDAD
cobros a clientes, OPERATIVA
pagos a
proveedores, pagos
PASIVO NO
de sueldos, pagos CORRIENTE
de inveteres, etc. (si ACTIVO NO
CORRIENTE
están vinculadas
con el EGyP) CAPITAL
CONTABLE
MÉTODO INDIRECTO: las actividades de

operación se concilian con el Resultado Neto del
EGyP Actividades de Operación
Actividades de Inversión
Actividades de Financiación




Estructura Económica Estructura Financiera

Se identifica con el activo y recoge el Se identifica con las fuentes de
conjunto de bienes que la empresa ha FINANCIACIÓN con las que la empresa
ido adquiriendo para poder realizar su ha adquirido sus activos. Recoge el
actividad. Por lo tanto, refleja, las patrimonio neto y el pasivo. Nos
INVERSIONES de la empresa. Nos muestra el ORIGEN DE LOS FONDOS
muestra el DESTINO DE LOS FONDOS FINANCIEROS.
FINANCIEROS.

Estructura Económica-Financiera
ACTIVO
ACTIVO P PASIVO
- PATRIMONIO
- PT
EXISTENCIAS Proveedores
AC PC
Acreedores
REALIZABLES
Deudas C/P
DISPONIBLES
Deudas L/P PNC
Capital
ANC Inmovilizado TPN
Resultados
T ACTIVO T PASIVO - PN

Estructura Económica Estructura Financiera ACTIVO

PASIVO Y
PATRIMONIO
PASIVOS PASIVO
ACTIVO CIRCULANTES
ACTIVO
CORRIENTE
CORRIENTE
CIRCULANTE
PASIVO NO
CORRIENTE
PASIVO FIJO
-------------------- ACTIVO NO
FONDOS CORRIENTE
PATRIMONIO
ACTIVO FIJO PROPIOS
ACTIVO PASIVO
Estructura Económica Estructura Financiera
QUE TIENES QUE DEBES
Efectivo: $9000,00
------------------------------------
Deuda C/P: $10000,00
Deuda clientes: $1000,00
------------------------------------
MARGEN DE
Stock: $5000,00 MANIOBRA
Deuda L/P: $ 20000,00
--------------------
Equipamiento, software,
mobiliario, etc. : $5000,00
Recursos Propios: $10000,00
Inmovilizado: $20000,00
TOTAL: $ 40000,00 TOTAL: $40000,00

I. Análisis de la información contable

El análisis de los EE. FF. o análisis económico-financiero es el conjunto de
técnicas utilizadas para conocer y diagnosticar la situación económica y
financiera en la que se encuentra la empresa y para la toma de decisiones
oportunas.
Los métodos y técnicas de análisis utilizados

1. Porcentajes:
a)Porcentajes verticales: permite comprobar el peso de cada
una de las masas patrimoniales del activo (no corriente y
corriente), del patrimonio neto y del pasivo (no corriente y
corriente) en porcentaje sobre el total del activo, patrimonio
neto y pasivo.
b)Porcentajes horizontales: permite comparar el peso de una
masa del activo con otra del pasivo. Por ejemplo, comparar el
activo corriente con el pasivo corriente.

2. Representación gráfica del balance por

grupos patrimoniales: nos permitirán PASIVO
analizar la situación de la empresa sobre
un gráfico y lograr así una visión rápida y ACTIVO
directa.
PT. NETO
3. Ratios: son cocientes que relacionan dos magnitudes económicas

que se quieren comparar. Sirven para comparar la situación de la
empresa con respecto a otras del sector. La información es muy
específica para complementarla con la de otros indicadores y así
hacer una valoración global de la situación de la empresa. Las
comparaciones de ratios pueden hacerse:
Dentro de la propia empresa
Con otras empresas del mismo sector
A partir de un balance vamos a ver que, por un lado, tenemos

la inversión o estructura económica y por otro, la financiación o
estructura financiera:
Hay dos estructuras:
1. Estructura Económica: identificada con el activo, recoge el
conjunto de bienes (local, equipo informático, dinero en el banco,
dinero en caja...) y derechos (derechos de cobro, de uso...) que
la empresa ha ido adquiriendo para poder realizar su actividad.
Refleja parte del balance donde aparece el DESTINO dado a los
fondos financieros.
2. Estructura Financiera: recoge la financiación propia en
el patrimonio neto y recoge la financiación ajena en el pasivo, se
identifican las fuentes de financiación con las que la empresas ha
adquirido sus activos. En esta parte del balance se obtiene
información sobre el ORIGEN de los fondos, ¿dónde ha obtenido
dinero la empresa?
PASIVO CORRIENTE
Una vez obtenidos los ACTIVO CORRIENTE 17%
porcentajes, podemos 36,73%
PASIVO NO
representar gráficamente
CORRIENTE
el patrimonio de la
29,25%
empresa. al 100%, por
ejemplo cada masa
patrimonial podemos ACTIVO NO
representarla en función CORRIENTE 63,26% PATRIMONIO NETO
de su porcentaje total. 53,75%

II. Análisis financiero
El análisis financiero nos da la información sobre la situación de los fondos
que se utiliza en la empresa en el desarrollo de sus actividades económicas
si son aplicados adecuadamente.
Nos permite comprobar la correcta financiación y las condiciones de su
rentabilidad en función a sus costos.
El director financiero siempre se encuentra con el dilema de emplear los
recursos propios de la empresa o recurrir a los recursos ajenos, el objetivo
es buscar un equilibrio adecuado entre ambas fuentes.
Este equilibrio es en base a dos aspectos:
1. Equilibro patrimonial: en base a la ecuación básica del patrimonio (Activo
= Pasivo + Patrimonio Neto)
2. Equilibrio financiero: si al empresa esta en condiciones de hacer frente a
sus obligaciones de pagos, (liquidez, solvencia)
a) Solvencia a corto plazo (actual): mide la capacidad de la empresa en
sus deudas a corto plazo ( activo corriente y el pasivo corriente)
b) Solvencia a largo plazo (futura): mide la solidez futura de la empresa
en su estructura financiera como su rentabilidad para obtener
beneficios.
III. Fondo de maniobra o capital circulante

Se define como los recursos financieros permanentes (Patrimonio neto +
Pasivo no corriente), son necesarios para desarrollar normalmente las
actividades corrientes en la empresa (es decir, parte del activo corriente es
financiado con recursos a largo plazo o permanentes).

Su calculo es de dos formas:
1. Financiación a corto plazo:
Fondo de maniobra= Activo Corriente – Pasivo Corriente
2. Financiación a largo plazo:

Fondo de maniobra= Recursos Permanentes – Pasivo no Corriente
El calculo del FM son tres:
A. FM > 0 : es la situación ideal (parte del activo corriente esta

financiando con recursos a largo plazo)
B. FM < O : la empresa tiene problemas para pagar sus deudas
(parte del activo no corriente esta financiando con recursos a
corto plazo)
C. FM = 0 : implica que el activo corriente = pasivo corriente (el
activo corriente esta totalmente financiando con prestamos a
corto plazo)
III. Los Ratios Financieros

Para que una empresa tenga equilibrio financiero, además de contar con un
fondo de maniobra positivo, debe analizar a través de los ratios financieros:
• Si tiene capacidad de pago o solvencia para atender a sus deudas.
• Si es adecuada la proporción entre los recursos propios y los ajenos.
• Si tiene la suficiente autonomía financiera.
Para realizar este análisis se da en dos escenarios:

1. Análisis de la estructura patrimonial: a través del cálculo del fondo de
maniobra o capital circulante.
2. Ratios financieros: a través de la solvencia de la empresa, capacidad que
tiene la empresa para atender a sus obligaciones o deudas.
Tenemos dos tipos de ratios:
a) Ratios de solvencia a corto plazo o análisis financiero a corto.

b) Ratios de solvencia a largo plazo o análisis financiero a largo plazo.

A. Corto plazo
El equilibrio financiero a corto plazo viene determinado por la liquidez
de la empresa, es decir, la solvencia actual de la empresa, su capacidad
de hacer frente a sus compromisos de pago a corto plazo.
Por tanto, la solvencia a corto plazo mide la capacidad de la empresa
para hacer frente a las deudas a corto plazo, se comparan las partidas
del activo corriente con las del pasivo corriente.
1. Ratio de tesorería inmediata o de disponibilidad. Analiza los medios

líquidos en caja y bancos de que dispone la empresa.
Ratio de disponibilidad = Disponible / Exigible a corto plazo
Recuerda que:
• El disponible: es el dinero que posee la empresa en caja o en las
cuentas corrientes bancarias.
• El exigible a corto plazo: son las deudas a corto plazo de la empresa
o pasivo corriente (proveedores, efectos comerciales a pagar,
proveedores acreedores, deudas con Hacienda, préstamos a corto
plazo, etc.)
2.Ratio de tesorería o acid test. Estudia la liquidez a corto plazo de la empresa.

Analiza la capacidad de la empresa para generar tesorería que le permita
hacer frente a las deudas a corto plazo, sin usar las existencias.
Ratio de tesorería o acid test = Disponible + Realizable / Exigible a corto plazo
Recuerda que:
• El realizable está formado por los derechos de la empresa (clientes, clientes
efectos comerciales a cobrar, deudores, etc.) y las inversiones financieras a
corto plazo, como acciones u obligaciones.
3. Ratio de Solvencia a corto plazo o de liquidez. Este ratio mide la relación
entre el activo corriente y el pasivo corriente.
Ratio de disponibilidad = Activo corriente / Exigible a corto plazo
• Si es mayor que 1: indica que la empresa tiene fondo de maniobra positivo.
• Si es igual a 1: indica que el fondo de maniobra es igual a cero, por lo que
todo el activo corriente estará financiado con pasivo corriente.
• Si es inferior a 1: indicará que la empresa tiene un fondo de maniobra
negativo y que puede tener problemas de liquidez.
B. Largo plazo
El análisis financiero a largo plazo analiza la capacidad de la empresa para
hacer frente a sus deudas a largo plazo, es decir, la solvencia futura o a largo
plazo.
Utiliza tres ratios:

1. Ratio de garantía estructural, de distancia de la quiebra o solvencia a largo
plazo. Representa la capacidad de los activos de la empresa para hacer
frente a todas las deudas de la empresa. Es una garantía de seguridad de
que todos los acreedores van a cobrar sus deudas. Nos indica el volumen de
activos de que dispone la empresa para hacer frente a sus deudas tanto a
corto como a largo plazo.
Ratio de Garantía = Activo Total / Pasivo Exigible Total
Este ratio trata de analizar la capacidad plena de endeudamiento que tiene la
empresa, a diferencia de lo que ocurría con el ratio de solvencia financiera,
que únicamente contemplaba la liquidez que generaba el activo circulante.

2. Ratio de autonomía financiera. Mide el grado de independencia financiera
en función de la procedencia de los recursos financieros que utiliza. Nos va
a indicar por cada unidad monetaria de recursos ajenos cuánto emplea la
empresa de recursos propios.
Ratio de Autonomía Financiera = Patrimonio Neto / Pasivo Exigible Total
Cuanto mayor sea menos dependencia tendrá la empresa de la financiación
ajena. Este dato sirve como indicador de la estabilidad financiera que goza
la empresa.
3. Ratios de endeudamiento total o apalancamiento. Es la relación inversa al
ratio de autonomía financiera. Estudian la relación que existe entre la
financiación ajena y los fondos propios. Nos va a decir, cuántos recursos
ajenos utiliza la empresa. Mide el riesgo financiero de la empresa, cuanto
menor es este ratio menor es el riesgo financiero. A medida que el
apalancamiento es menor, mejor es la situación financiera de la empresa.
Ratio de Apalancamiento = Pasivo Exigible Total / Patrimonio Neto
Un valor alto indica que la empresa está muy endeudada. A este efecto se le
denomina apalancamiento.
Este ratio se puede dividir en dos:
3.1 Ratio de endeudamiento a largo plazo: indica el peso de la financiación

ajena a largo plazo en relación con los fondos propios.
Ratio de Endeudamiento a L/P = Pasivo Exigible a L/P / Patrimonio Neto

3.2 Ratio de endeudamiento a corto plazo: indica el peso de la financiación
ajena a corto plazo en relación a los fondos propios (aunque es un ratio a
corto plazo).
Ratio de Endeudamiento a C/P = Pasivo Exigible a C/P / Patrimonio Neto

IV. Análisis patrimonial

El análisis patrimonial tiene como objetivo el estudio del patrimonio de la empresa,
es decir, del conjunto de bienes y derechos o inversión en relación a la financiación.
Verificar si se cumple del equilibrio patrimonial: Activo = Patrimonio Neto+ Pasivo
Desde el punto de vista del equilibrio financiero podemos ver cuatro situaciones
posibles:
A. Posición de máxima estabilidad financiera o equilibrio total (Activo =
Patrimonio Neto): Se da cuando el activo está íntegramente financiado con
recursos propios, es decir, la empresa no tiene deudas.

B. Posición de estabilidad financiera o normal (Activo = Pasivo + Patrimonio

Neto): Para que esta segunda posición pueda considerarse de equilibrio, es
necesario que haya una razonable relación entre el pasivo y el patrimonio
neto.
Se cumple el principio de equilibrio financiero, cuando el fondo de maniobra
es positivo. La dimensión del fondo de maniobra está en función de las
necesidades de la empresa, de las características del sector de actividad y de
los plazos medios de pago y cobro.

C. Desequilibrio financiero a corto plazo (Activo corriente < Pasivo

corriente): se produce cuando todo el activo corriente y una parte del
activo no corriente están financiados por el pasivo corriente. El fondo de
maniobra es pues negativo. Las deudas con proveedores y acreedores
son mayores que la suma de los saldos de las cuentas de deudores,
clientes y tesorería de la empresa.

D. Desequilibrio total o quiebra técnica: se da cuando la empresa no tiene

fondos propios, está descapitalizada como consecuencia de las pérdidas
que ha sufrido en ejercicios anteriores y estas han consumido parte o
todo el patrimonio neto. Normalmente, antes de llegar a una quiebra, las
empresas muestran síntomas evidentes de su mala situación financiera,
ante la cual los administradores o empresarios deben adoptar las
medidas oportunas.



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25 de Marzo de 2019 FINANZAS CORPORATIVAS - I CICLO 2019-0 1

PATRIMONIO = ACTIVOS - PASIVOS

25 de Marzo de 2019 FINANZAS CORPORATIVAS - I CICLO 2019-0 4

25 de Marzo de 2019 FINANZAS CORPORATIVAS - I CICLO 2019-0 5

El Estado de Ganancias y Pérdidas

25 de Marzo de 2019 FINANZAS CORPORATIVAS - I CICLO 2019-0 6

25 de Marzo de 2019 FINANZAS CORPORATIVAS - I CICLO 2019-0 7

MÉTODO INDIRECTO: las actividades de

25 de Marzo de 2019 FINANZAS CORPORATIVAS - I CICLO 2019-0 9

25 de Marzo de 2019 FINANZAS CORPORATIVAS - I CICLO 2019-0 10

25 de Marzo de 2019 FINANZAS CORPORATIVAS - I CICLO 2019-0 11

25 de Marzo de 2019 FINANZAS CORPORATIVAS - I CICLO 2019-0 12

Estructura Económica Estructura Financiera

25 de Marzo de 2019 FINANZAS CORPORATIVAS - I CICLO 2019-0 13

25 de Marzo de 2019 FINANZAS CORPORATIVAS - I CICLO 2019-0 14

Estructura Económica Estructura Financiera ACTIVO

TOTAL: $ 40000,00 TOTAL: $40000,00

I. Análisis de la información contable

Los métodos y técnicas de análisis utilizados

25 de Marzo de 2019 FINANZAS CORPORATIVAS - I CICLO 2019-0 17

2. Representación gráfica del balance por

3. Ratios: son cocientes que relacionan dos magnitudes económicas

A partir de un balance vamos a ver que, por un lado, tenemos

25 de Marzo de 2019 FINANZAS CORPORATIVAS - I CICLO 2019-0 20

III. Fondo de maniobra o capital circulante

25 de Marzo de 2019 FINANZAS CORPORATIVAS - I CICLO 2019-0 22

2. Financiación a largo plazo:

El calculo del FM son tres:

A. FM > 0 : es la situación ideal (parte del activo corriente esta

III. Los Ratios Financieros

Para realizar este análisis se da en dos escenarios:

Tenemos dos tipos de ratios:

a) Ratios de solvencia a corto plazo o análisis financiero a corto.

25 de Marzo de 2019 FINANZAS CORPORATIVAS - I CICLO 2019-0 24

1. Ratio de tesorería inmediata o de disponibilidad. Analiza los medios

2.Ratio de tesorería o acid test. Estudia la liquidez a corto plazo de la empresa.

Utiliza tres ratios:

25 de Marzo de 2019 FINANZAS CORPORATIVAS - I CICLO 2019-0 27

3.1 Ratio de endeudamiento a largo plazo: indica el peso de la financiación

Ratio de Endeudamiento a L/P = Pasivo Exigible a L/P / Patrimonio Neto

Ratio de Endeudamiento a C/P = Pasivo Exigible a C/P / Patrimonio Neto

25 de Marzo de 2019 FINANZAS CORPORATIVAS - I CICLO 2019-0 29

IV. Análisis patrimonial

25 de Marzo de 2019 FINANZAS CORPORATIVAS - I CICLO 2019-0 30

B. Posición de estabilidad financiera o normal (Activo = Pasivo + Patrimonio

25 de Marzo de 2019 FINANZAS CORPORATIVAS - I CICLO 2019-0 31

C. Desequilibrio financiero a corto plazo (Activo corriente < Pasivo

25 de Marzo de 2019 FINANZAS CORPORATIVAS - I CICLO 2019-0 32

D. Desequilibrio total o quiebra técnica: se da cuando la empresa no tiene

25 de Marzo de 2019 FINANZAS CORPORATIVAS - I CICLO 2019-0 33

25 de Marzo de 2019 FINANZAS CORPORATIVAS - I CICLO 2019-0 34

25 de Marzo de 2019 FINANZAS CORPORATIVAS - I CICLO 2019-0 35

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