FINANZAS

2019
 SIGNIFICADO Y NATURALEZA DE LA ADMINISTRACION
FINANCIERA

• Visión general de las finanzas empresariales, mercado de capitales: el

sistema financiero nacional y la bolsa de valores en el Perú

• El valor del dinero en el tiempo.

• Estados financieros y flujo financiero.

• Análisis de estados financieros, ratios financieros, flujo de efectivo-

cash flow. Apalancamiento operativo y el punto de equilibrio.

• Financiamiento de corto plazo: crédito comercial, préstamos bancarios,

letras aceptadas, pagarés bancarios, factoring, financiamiento de
cuentas por cobrar, financiamiento de inventarios. Leasing o
arrendamiento financiero.
SIGNIFICADO Y NATURALEZA DE LA
ADMINISTRACION FINANCIERA

LAS FINANZAS Y LA EMPRESA.

LAS FINANZAS Y LA EMPRESA

DEFINICION DE FINANZAS

Conjunto de políticas, reglas y acciones orientadas a lograr la

obtención y uso eficiente del dinero o sus equivalentes.

Esta definición tiende a cambiar ante la aparición de nuevos

fenómenos y cambios en el entorno económico. De hecho, el
acelerado avance tecnológico ha traído como consecuencia que las
barreras para el comercio internacional determinadas por el tiempo,
espacio y velocidad, tiendan a desaparecer, obligando incluso a que
dichos conceptos se redefinan de acuerdo al nuevo contexto mundial.

Ejm. Dinero Electrónico o Negocios Internacionales.

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LAS FINANZAS Y LA EMPRESA
OTRAS DEFINICIONES DE FINANZAS
 El arte y la ciencia de administrar dinero, afectan la vida de toda persona
y organización. Las finanzas se relacionan con el proceso, las instituciones,
los mercados y los instrumentos que participan en la transferencia de dinero
entre personas, empresas y gobiernos.

 Es la rama de la Economía que se relaciona con el estudio de las

actividades de inversión tanto en activos reales como en activos financiero, y
con la administración de los mismos.

• Activo real es un activo tangible (maquinaria, edificio, terreno)

utilizado para generar recursos.

• Activo financiero constituye el derecho a cobrar una cuenta en el

futuro ( cuentas y documentos por cobrar).

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LAS FINANZAS Y LA EMPRESA
ESTUDIO DE LAS FINANZAS

 Pasado
– Análisis Financiero
• Realizar diagnóstico financiero

 Presente
– Administración Financiera
• Administración real de la empresa

 Futuro
– Planeación Financiera
• Efecto de las decisiones de Inversión y
Financiamiento

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LAS FINANZAS Y LA EMPRESA
Conforme pasa el tiempo la gestión financiera se vuelve cada vez más
compleja y cobra cada día mayor importancia en las decisiones de las
empresas y los gobiernos, sobre todo en los que respecta a las
decisiones de financiamiento.

Por ello, algunos especialistas en el tema recomiendan que la plana

gerencial debe dedicarse cerca del 50% de su tiempo a evaluar
tendencias de la economía y los negocios internacionales,
dedicando el resto para los problemas del día a día, como el pago de
proveedores, crédito a clientes, stocks de inventarios de seguridad,
presentación de informes financieros etc.

En verdad, actualmente es vital para el responsable de la gerencia de

una empresa el estar capacitado para prever eventos futuros y poder dar
una respuesta inmediata ante cambios en el sistema económico nacional
y mundial.

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LAS FINANZAS Y LA EMPRESA
ÁMBITO DE LAS FINANZAS
Dependiendo de la unidad económica que
consideramos, las finanzas pueden ser:
 Personales
 Empresariales
 Publicas
 Internacionales.
LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS
Si una unidad económica A va a prestar dinero a otra unidad
económica B, primero debe invertir recursos en evaluar la capacidad e
pago de B, y aun si esta evaluación indicara que dicha operación es
conveniente para A, de todos modos esta deberá asumir cierto nivel de
riesgo en la operación.

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LAS FINANZAS Y LA EMPRESA
Las Finanzas y la Contabilidad están muy ligados entre si y
guardan una relación muy estrecha.
El analista financiero utiliza la información contable para una
adecuada toma de decisiones e inclusive el personal externo a la
organización (Bancos) que debe tomar decisiones financieras
analiza la contabilidad financiera y su producto final, los estados
financieros.
Por otro lado, el analista financiero revisa la información contable
para analizar si la gestión ha sido adecuada o no.
Sin embargo, los financistas opinan que uno de los principales
defectos de la Contabilidad como herramienta para la toma de
decisiones financieras es que, los valores de los activos netos
mostrados en los estados financieros no corresponden al valor de
mercado o valor recuperable. Esto es cierto debido a que la
contabilidad se hace en función a los Principios de Contabilidad,
siendo uno de ellos el de valorar los activos al costo.

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LAS FINANZAS Y LA EMPRESA
Es el conjunto de actividades relacionadas con la obtención y uso
eficiente del dinero y sus equivalentes a fin de maximizar la
rentabilidad.
La función básica de las finanzas comprende tres decisiones
fundamentales que la empresa debe tomar:
Inversión de capital.
Financiamiento.
Dividendos.
La combinación óptima de las tres maximizará el Valor de la
empresa para los accionistas.
FINANZAS

INVERSIÓN FINANCIAMIENTO DIVIDENDOS

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PRINCIPALES DECISIONES FINANCIERAS

1. DECISION DE INVERSION
La decisión de inversión es la más importante de las
tres porque se toma para crear valor o riqueza.

El financista tiene como primera función decidir

todo lo relacionado con la inversión y el uso de
fondos que tiene a su disposición. Invertirá
considerando algunas variables, como montos,
rentabilidad esperada, nivel de riesgo, plazo, etc.

Al invertir en un proyecto, el Gerente de Finanzas

utiliza una serie de herramientas, entre las que se
cuentan los sistemas de costeo, presupuestos, la
Matemática financiera (para el cálculo del Valor
Presente Neto, la Tasa Interna de Retorno, el
Período de Recuperación del Capital, etc.)
microeconomía y macroeconomía, entre otros.

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PRINCIPALES DECISIONES FINANCIERAS

2. DECISION DE FINANCIAMIENTO
Es la segunda decisión de importancia de la empresa, en el cual el
administrador financiero deberá determinar cual es la mejor mezcla
de financiamiento o estructura del capital.

La empresa tiene básicamente tres fuentes de financiamiento:

Recursos propios o autogenerados de la actividad cotidiana

Recursos aportados por los accionistas como aporte de capital.

Recursos obtenidos de terceros.

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PRINCIPALES DECISIONES FINANCIERAS
3. DECISION DE DISTRIBUCION DE UTILIDADES
La tercera decisión importante de la empresa es su política de dividendos.
La empresa con las utilidades obtenidas tiene dos alternativas de acción:

 Las reinvierte en la organización.

 Las distribuye entre los accionistas vía dividendos.
Si la empresa reinvierte sus utilidades, eso será beneficioso, pues traerá
como consecuencia que en el futuro la empresa pueda obtener mayores
utilidades y la organización crecerá día a día.

Por otro lado, si la empresa distribuye las utilidades a los accionistas vía
dividendos, esto traerá consigo la satisfacción de ellos lo cual es
sumamente importante pues la razón de la existencia de la empresa es la
voluntad de los accionistas de arriesgar su capital constituyendo la
organización.

En este caso el financista deberá tratar de lograr el equilibrio entre la

satisfacción de los accionistas y el incremento de la rentabilidad de la

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empresa propiamente dicho.
SIGNIFICADO Y NATURALEZA DE LA ADMINISTRACION
FINANCIERA

EL DIRECTOR FINANCIERO
Y SUS FUNCIONES
EL DIRECTOR FINANCIERO Y SUS FUNCIONES
FUNCION DE GERENTE FINANCIERO

Sus funciones se ejercen con el objetivo de maximizar el capital de los

accionistas.
Forma parte de la primera función, la determinación del monto total de
fondos que emplee la organización.
El gerente financiero usa en la asignación y obtención de fondos
herramientas de análisis, planeación y control.
Debe planear con el fin de obtener y asignar los fondos de manera
eficiente, proyectar fondos de flujo de caja y determinar el efecto más
probable de esos flujos sobre la situación financiera de la firma. Sobre
la base de estas proyecciones planea para tener una liquidez
adecuada.
Deben establecer ciertas normas con el fin de controlar el desempeño
de sus funciones, se usan para comparar el desempeño real con el
desempeño planeado.
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EL DIRECTOR FINANCIERO Y SUS FUNCIONES
FUNCION BASICA DEL GERENTE FINANCIERO

 La inversión de fondos en activos.

Estas decisiones determinan el tamaño de la empresa, sus utilidades de

operación, el riesgo del negocio y su liquidez.

 Obtener la mejor mezcla de financiamiento y dividendos en

relación con la valuación global de la empresa.

Estas decisiones determinan los cargos financieros de la empresa y su

riesgo financiero; también repercute en su valuación.

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EL DIRECTOR FINANCIERO Y SUS FUNCIONES

PRINCIPALES FUNCIONES DEL ENCARGADO DE FINANZAS

 Planeación.

 Rentabilidad
 Costos : Cortos, mediano y Largo Plazo
 Planeamiento, Presupuestos, proyecciones económicas.
 Inversiones: Estudio, aprobación, Flujos de Tesorería, criterios de inversión.

 Establecer, coordinar y administrar un plan adecuado cuyo fin es de controlar las

operaciones.

 Organizar y dirigir actividades del grupo, definir roles orientados al cumplimiento de los
objetivos. Capacitación.

 Obtención de Recursos.

 Etapas: Inicio, Crecimiento y Maduración.

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EL DIRECTOR FINANCIERO Y SUS FUNCIONES
PRINCIPALES FUNCIONES DEL ENCARGADO DE FINANZAS

 Administración de Fondos.

 Cuando: Invertir, Retirarse.

 Como: Prestamos Bancarios, Leasing, Emisión de acciones, bonos, evaluar
conveniencia de hacerlo en moneda nacional o extranjera, siempre evaluando
costo/beneficio.

 Contabilidad y Control.

 Buena Política de créditos: Carácter, Capacidad, Capital. Otros.

 Obtener reportes confiables.
 Coordinar con las diferentes áreas de la empresa.
 Análisis e interpretación de lao EEFF.
 Auditorias. Internas, externa y procedimientos de control.

 Relaciones con los Inversionistas.

 Estar en constante comunicación.

 Establecer crecimientos y resultados esperados de ROE.

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EL DIRECTOR FINANCIERO Y SUS FUNCIONES
PRINCIPALES FUNCIONES DEL ENCARGADO DE FINANZAS
 Administración de Impuestos.

 Esfuerzo y experiencia en manejar temas impositivos.

 Protección del Activo.

 Seguros, Riesgos, cobertura.

 Activo Corriente: Caja, Mercadería vigentes y obsoletos
 Activos No corrientes, Inmueble, maquinaria y equipos.
 Exposición de activos a la Inflación y Devaluación.

 Evaluación y Consultoría.

 Analizar adquisiciones y deshacerse de Negocios

 Ventas en el Exterior – Exportaciones.
 Compras en el Exterior – Importaciones.
 Considerar Riesgos económicos y políticos.

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SIGNIFICADO Y NATURALEZA DE LA ADMINISTRACION
FINANCIERA

EL SISTEMA FINANCIERO.

MERCADO MONETARIO Y MERCADO DE

CAPITALES
EL SISTEMA FINANCIERO
El Sistema Financiero se define como el conjunto de Instituciones cuyo
Objetivo es canalizar el excedente que generan las unidades de gasto con
superávit para encauzarlos hacia las unidades que tienen déficit.
El sistema financiero en general comprende a:
 Los Instrumentos Financieros que se generan.
 Las Instituciones Financieras.
 Los Mercados Financieros en que operan.
Instrumentos Financieros
Los Instrumentos Financieros comprenden los activos financieros que se
generan, la misma que pueden ser indirectos (como el sobregiro y otras
operaciones bancarias) y directos (básicamente valores mobiliarios).

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EL SISTEMA FINANCIERO
INSTITUCIONES FINANCIERAS
Las Instituciones Financieras son clasificados en dos grandes grupos:
Intermediarios Financieros e Inversionistas Institucionales.

Los Intermediarios Financieros son un conjunto de Instituciones

especializados en la mediación entre ahorradores e inversores, mediante la
compra venta de activos en los Mercados Financieros.
Pueden ser:
 Bancarios.
 No Bancarios.
Los Bancarios, que además de una función de mediación pueden generar
Recursos financieros que son aceptados como medio de pago. Dentro de este
Grupo está el Banco de la Nación, las Financieras y los Bancos comerciales.
Los No Bancarios, que se diferencian de los anteriores en que no pueden
emitir Recursos financieros, es decir, sus pasivos no pueden ser Dinero. Dentro
de este Grupo se encuentran las Compañías de Seguros y Reaseguros,
COFIDE, el Sistema Cooperativo de Ahorro y Crédito, Cajas Municipales de
ahorro y crédito, empresas de arrendamiento financiero,

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 EL SISTEMA FINANCIERO
Los inversionistas institucionales operan grandes volúmenes de
activos y están conformados por:
 La Bolsa de Valores.
 Superintendencia del Mercado de Valores (SMV).
 La Sociedad agentes de Bolsa (SABs).
 Bancos de Inversión.
 Empresas emisoras, etc.
MERCADOS FINANCIEROS
Los Mercados Financieros están compuestos por el mercado monetario o
Mercado Financiero propiamente dicho y el Mercado de Capitales.

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MERCADO MONETARIO

En el mercado monetario se da la intermediación indirecta, la cual

consiste en que un agente superavitario (una empresa o persona natural
que tiene excedente de fondos) desea invertirlos en el sistema financiero
(generalmente en un banco).

Por otra parte, un agente deficitario (aquel que necesita fondos) acude al
mercado financiero a fin de conseguirlos

En este tipo de negociación, ni el agente superavitario ni el deficitario se

conocen. Quien asume el riesgo es el agente Intermediario (Banco o
Financiera).

Agente Superavitario Agente Intermediario Agente Deficitario

(Inversionista) ( (Banco o Financiera) (Empresas)

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MERCADO DE CAPITALES
En el mercado de capitales se realiza intermediación directa.

Agente Agente Deficitario

Superavitario (Empresas)
(Inversionista)
 En este mercado el agente superavitario como el deficitario se conocen, es
decir, el deficitario sabe del origen de sus fondos y el superavitario conoce el
destino final de su inversión.
 En este caso el agente superavitario asume el riesgo directamente.
 Están influenciados por los cambios que se den en el sistema financiero
internacional.
 El mercado de capitales está compuesto por el mercado primario y el
mercado secundario.

 En el mercado primario se colocan valores recién emitidos y que permiten

captar recursos. Los valores pueden ser colocados mediante oferta pública o
privada.
 El mercado secundario está compuesto por el mercado bursátil y el mercado

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extrabursátil.
 SIGNIFICADO Y NATURALEZA DE LA ADMINISTRACION
FINANCIERA

LAS BOLSAS DE VALORES Y EL IMPACTO EN

EL FINANCIAMIENTO DE LAS EMPRESAS
27
LA BOLSA DE VALORES DE LIMA

LA BOLSA DE VALORES Y EL IMPACTO EN EL FINANCIAMIENTO

DE LAS EMPRESAS

La Bolsa de Valores representa el Juego Financiero más popular dentro de la economía

mundial en donde, en cuestión de minutos, se puede convertir en un millonario o en el
hombre más pobre, material o económicamente hablando.
Este es el Mercado Bursátil, expandido en todo el mundo.

La Bolsa de Valores crea un parámetro para comparar y analizar la situación de una

empresa con respecto al líder en su rubro, para ello existen los Índices Financieros.

 FINALIDAD DE LA BVL

La Finalidad de la BVL es facilitar la negociación de valores mobiliarios y otros

productos bursátiles, brindando a sus miembros los servicios, sistemas y mecanismos
adecuados.

Velar para que estas negociaciones se realicen en forma justa, competitiva, ordenada,
continua y transparente; y promover el desarrollo del mercado de valores peruano.

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LA BOLSA DE VALORES DE LIMA

LA BOLSA DE VALORES Y EL IMPACTO EN EL FINANCIAMIENTO

DE LAS EMPRESAS

 LA BOLSA

Las Bolsas de Valores Fortalecen al Mercado de Capitales e impulsan el desarrollo

Económico y Financiero en la mayoría de los países del mundo, donde existen en
algunos casos desde hace muchos años, a partir de las primeras entidades de este
tipo creadas en los primeros años del siglo XVII..

 FUNCIONES DE LA BOLSA

 Conexión entre empresas e inversores.

 Liquidez: posibilidad de convertir en dinero rápidamente.

 Valoración de activos financieros.

 Información/transparencia.

 Seguridad jurídica.

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LA BOLSA DE VALORES DE LIMA

LA BOLSA DE VALORES Y EL IMPACTO EN EL FINANCIAMIENTO

DE LAS EMPRESAS

 FUNCIONES DE LA BOLSA

 Canalizan el Ahorro hacia la Inversión, contribuyendo así al proceso de desarrollo

económico;

 Ponen en contacto a las Empresas y entidades del Estado necesitadas de recursos

de inversión con los ahorristas;

 Confieren liquidez a la inversión, de manera que los tenedores de títulos pueden

convertir en dinero sus acciones u otros valores con facilidad;

 Certifican precios de mercado;

 Favorecen una asignación eficiente de los recursos;

 Contribuyen a la valoración de activos financieros.

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LA BOLSA DE VALORES DE LIMA

LA BOLSA DE VALORES Y EL IMPACTO EN EL FINANCIAMIENTO

DE LAS EMPRESAS

 CARACTERISTICAS
 Rentabilidad
Siempre que se invierte en Bolsa se pretende obtener un rendimiento y este se puede
obtener de dos maneras: la primera es con el cobro de dividendos y la segunda con la
diferencia entre el precio de venta y el de compra de los títulos, es decir, la plusvalía o
minusvalía obtenida.

 Seguridad
La Bolsa como ya sabemos es un mercado de renta variable, es decir, los valores van
cambiando de valor tanto a la alza como a la baja y todo ello conlleva un riesgo. Este
riesgo podríamos hacerlo menor si mantenemos nuestros títulos a lo largo del tiempo,
la probabilidad de que se trate de una inversión rentable y segura será mayor. Por otra
parte es conveniente la diversificación; esto significa que es conveniente que no se
adquieran todos los títulos de la misma empresa sino de varias.

 Liquidez
Facilidad que ofrece este tipo de inversiones de comprar y vender rápidamente.

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LA BOLSA DE VALORES DE LIMA

LA BOLSA DE VALORES Y EL IMPACTO EN EL FINANCIAMIENTO

DE LAS EMPRESAS

 PARTICIPANTES
Los participantes en la operación de las bolsas son básicamente:

•Los Demandantes De Capital (empresas, organismos públicos o privados y otros

entes).

•Los Oferentes de Capital (ahorradores, inversionistas)

•Los Intermediarios.(agentes de bolsa)

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LA BOLSA DE VALORES DE LIMA

PARTICIPANTES DEL MERCADO DE VALORES

SMV SMV

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LA BOLSA DE VALORES DE LIMA

EL MERCADO DE VALORES ES PARTE DEL SISTEMA FINANCIERO

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LA BOLSA DE VALORES DE LIMA

LOS MERCADOS DE VALORES

 MERCADOS PRIMARIOS

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LA BOLSA DE VALORES DE LIMA

LOS MERCADOS DE VALORES

 MERCADOS SECUNDARIOS

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LA BOLSA DE VALORES DE LIMA

VALORES A EMITIR LAS EMPRESAS EN LA BVL

Las empresas pueden contemplar la inscripción de dos tipos de valores:

1. Instrumento de Renta Fija (Deuda).

 Que implica la creación de un valor, típicamente un bono o papel comercial,

que representa el compromiso de la empresa de pagar el capital que obtenga en
préstamo más un rendimiento específico en un plazo determinado.

 Estas obligaciones son llamadas Renta Fija, por establecer la tasa de retorno
que pagarán desde el inicio de la emisión.

2. Instrumento de Renta Variable.

 Las acciones, en sus diversas clases, son representativas de la propiedad de la

empresa y su valor en el tiempo está determinado principalmente por el
desempeño de la empresa y su gestión.

 Las acciones constituyen una herramienta muy apreciada para la evaluación

del valor real de la empresa.

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LA BOLSA DE VALORES DE LIMA

QUE GANA LA EMPRESA AL PARTICIPAR EN LA BVL

 Calidad de Gestión.

Las exigencias de transparencia que impone el mercado obliga a la empresa a elevar

la calidad de su gestión, para cumplir estándares de nivel global.

 Menores Costos de Financiamiento.

La bolsa de valores es una extraordinaria fuente de financiamiento para proyectos de

crecimiento de largo plazo o adquisiciones.

 Transparencia y Objetividad en la Evaluación.

El valor de la empresa es constantemente evaluado por el mercado, en base a la

información presentada por la empresa.

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LA BOLSA DE VALORES DE LIMA

QUE GANA LA EMPRESA AL PARTICIPAR EN LA BVL

 Dinamización de la propiedad.

 Provee un mecanismo directo para los socios fundadores o inversionistas

originales que deseen recuperar su inversión.

 Se retiene el control y la administración entre los accionistas controladores,

mientras se incorporan socios financieros pasivos, que solo aportan capital.

 Una forma de lograr el beneficio de alinear el interés de maximizar el valor de

la compañía es a través de la compensación en acciones de los ejecutivos y
directores.

 Mejores perspectivas a largo plazo.

Por todo lo anterior, es fácil comprender que el pronóstico de resultados a largo

plazo mejora significativamente para las empresas que emiten valores.

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