Mercados Financieros

Docente: Karoline Terán

Octubre 2018
Fundamentos de Mercados Financieros

Marco Conceptual
Definición

Espacios Físicos o Virtuales

donde se comercializan e
intercambian Activos
Financieros
Función Principal

Permitir la asignación y
despliegue eficiente de fondos,
en un período de tiempo, desde
las unidades de gasto
superavitarias hacia las
unidades de gasto deficitarias
Características

• Los precios se mueven

• Todos los participantes libremente. • No existen barreras u
tienen acceso, de • Los precios son obstáculos para entrar
manera sencilla, a toda afectados por cualquier o salir de estos
la información. movimiento en la mercados.
economía.

Transparencia Flexibilidad Libertad

• Número de Activos
• La compra de los Financieros que se
activos financieros se manejan en el
realiza por encima o mercado, mientras más
por debajo de su valor. activos financieros,
mayor amplitud.

Profundidad Amplitud
Participantes

Público Emisores Instituciones Entidades de

Inversionista Financieras Regulación
Empresas que buscan
Personas con financiamiento y Encargadas de Encargadas de
excedentes de dinero crean los activos contactar e observar y supervisar
que buscan activos financieros a través intermediar entre el cumplimiento de
financieros que les de la emisión de inversionistas y las reglas de los
den rendimiento. deuda o capital. emisores. Mercados Financieros.
Clasificación

Los mercados financieros se Por sus

participantes Por los activos
pueden clasificar desde dos
financieros que
puntos de vista se transan
Clasificación. Cont..

•Compra y venta de activos financieros que son emitidos

por primera vez.
•Participan el emisor y los inversionistas.
•Objetivo fundamental, proporcionar financiamiento a los
emisores o demandantes de dinero

Participantes

•Reventa de activos financieros.

•Participan todos los inversionistas del mercado.
•Objetivos fundamentales, (i) proporcionar liquidez a los
activos financieros, (ii) determinar precios de mercado de
los activos financieros y, (iii) dar dinamismo al mercado
Clasificación. Cont..

Deuda
• Se comercializan títulos de deuda.
• También conocidos como de Renta Fija.

Accionario
• Se comercializan acciones ordinarias y preferentes.
Activos Financieros • También conocidas como de Renta Variable

Derivados
• Se comercializan instrumentos de cobertura o inversión.
• Instrumentos ligados al precio de un activo subyacente.

Cambiario
• Se comercializan diferentes tipos de divisas
Importancia

La importancia de los mercados financieros radica en el hecho de

que ponen en contacto a las empresas que requieren
financiamiento para crecer o ampliar su operación, con empresas
o personas que tienen excedentes de dinero y que están buscando
inversiones que les proporcionen rendimientos atractivos.

Se constituyen en uno de los motores de financiamiento más importantes

permitiendo el crecimiento con tasas de interés atractivas y mayor cantidad de
inversionistas dispuestos a asumir un riesgo
Fundamentos de Mercados Financieros

El dinero y la tasa de interés

 Historia del Dinero. Origen

La práctica de la agricultura y la domesticación de animales marcaron un cambio fundamental en la

vida del ser humano, ya que se dio inicio al comercio de productos, mediante el intercambio.

Al haber una producción de alimentos y otros materiales para satisfacer ciertas necesidades,
surgen los excedentes con los cuales se hacían intercambios. A esta forma de actividad comercial
se le llamó “Trueque”, siendo este el método más primitivo de comercio.

Con el transcurrir del tiempo y la aparición de nuevas clases sociales, como los comerciantes, el
trueque no ofrece una solución muy efectiva, pues para que este sistema funcione como tal es
preciso que cada individuo desee el bien de otro y que las cantidades deseadas coincidan con las
disponibilidades del oferente.

El trueque implica el intercambio de productos que se perciben de valor similar o de mayor

utilidad, adicionalmente está condicionado a una doble coincidencia de deseos.
 Historia del Dinero. Origen

En las economías primitivas los sujetos son agentes económicos autárquicos, por tanto no
interactúan entre sí.

La evolución de estas economías deriva en una necesidad de “División del Trabajo”, los
agentes económicos dejan de ser autosuficientes pues necesitan de los demás para
satisfacer sus necesidades.

La “División del Trabajo” exige el intercambio entre agentes económicos.

El intercambio entre agentes económicos, cada vez es más sofisticado, por tanto, el
intercambio directo deja de ser eficiente y comienzan a necesitarse de formas de
intercambio indirectas.

Surge el “Dinero”.
 Historia del Dinero. Evolución

• Graeber propone que el dinero como unidad de cuenta se inventó el momento en

que la obligación no cuantificable “Te debo una” se transforma en el concepto
cuantificable de “Te debo una unidad de algo”.

Dinero
• Con las cruzadas los comerciantes van creando el interés por los objetos de otras
regiones y poco a poco el comercio aumenta, dando origen al Dinero Mercancía, un
bien que representaba el dinero, el cual tenía un valor intrínseco y también se
podía utilizar para el consumo, es decir, tenía un valor de uso.

Mercancía: • En los primeros casos de comercio con dinero, la mayor utilidad y fiabilidad de los
bienes para ser reutilizados y vueltos a intercambiar (su comercialización),
determinaron su elección como objeto de intercambio.
• Algunos bienes utilizados como dinero mercancía fueron: sal, tabaco y cacao
(usados por los indígenas); ganado (utilizado por los romanos); arroz (en china),
entre otros.
Historia del Dinero. Evolución

• Se comenzaron a acuñar monedas con una aleación de oro y plata.

La primera acuñación de moneda se registra alrededor del siglo V
al VII a.C.

Dinero • Las primeras acuñaciones de moneda se produjeron alrededor del

año 600 a.C. en tres lugares del planeta de manera
independiente, en Lidia (Asia menor), en China y en India. El

Metálico: metal se trocea en pequeñas porciones y se marca con una señal

identificativa y se crea la moneda que tiene como función
específica servir como dinero.
• Este dinero era legítimo y su valor venía determinado por su
contenido en metales preciosos.
 Historia del Dinero. Evolución

Dinero Base:
• La comunidad le ha dado al oro y a la plata un sentido de riqueza tal que tienen valor en si
mismos así no estén expresados en moneda, estos metales son considerados dinero base de
la economía moderna.

Dinero Signo
• Otra etapa del dinero es el dinero fiduciario que surge cuando el dinero metálico resulta
insuficiente para el creciente mercado, llevando a la comunidad a acuñar monedas de
aleaciones con cantidades escasas de metal precioso, perdiendo la moneda su valor
intrínseco. Esta situación llevó a la aparición de la moneda de papel o papel moneda, que

(Fiduciario): consiste en la expedición o emisión de documentos respaldados por cierta cantidad de

metales preciosos, pero que son aceptados por todos, tienen poco peso para portarlos,
tienen excelente divisibilidad y un respaldo total del estado.
Historia del Dinero. Evolución

•La necesidad cada vez más creciente de especies monetarias le fue

mermando respaldo metálico al papel moneda. Los gobiernos
intervinieron en la acuñación de monedas y en la emisión de billetes,

Dinero
exigiendo la creación de organismos estatales o bancos de emisión los
cuales monopolizaron la creación del dinero.
•La Expedición de moneda se debía respaldar en reservas de metales

Bancario:
preciosos que el banco debía de tener en sus bóvedas.
•Las especies monetarias llegaron a los bancos en forma de depósitos
efectuados por los clientes y a cambio de esos depósitos los clientes
reciben talonarios de títulos con los cuales pueden retirar las especies
monetarias depositadas en el banco en cualquier momento y poder
intercambiarlos por bienes y servicios.
 Historia del Dinero. Evolución

• Las personas podrán hacer sus pagos sin necesidad de tener

especies monetarias.
• Es el dinero que se utiliza para hacer transacciones a través de

Dinero
diferentes tipos de medios electrónicos, como por ejemplo una
red de computadoras o el internet; aunque el concepto de dinero
electrónico también se extiende a sistemas de pago digital que
Electrónico: sustituyen las monedas convencionales en ciertos países.
• Se refiere a dinero que se intercambia solamente de forma
electrónica.
• Requiere la utilización de una red de ordenadores, Internet y
Sistemas de Valores digitalmente almacenados.
 Historia del Dinero. Evolución

Es un poder de compra dado por la producción de los bienes y servicios, lo cual constituye el
concepto de Dinero Real

Es un derecho a exigir de la comunidad bienes y servicios, expresados en especies, que son

aceptados en forma universal como unidades de cambio y medidas de valor.

Es la cantidad de activos que pueden utilizarse fácilmente para realizar transacciones.

Todo lo que siendo susceptible de ser expresado en unidades homogéneas se acepta de modo
general en razón de determinadas cualidades intrínsecas, a cambio de bienes y servicios.

Dinero es cualquier cosa que los miembros de una comunidad estén dispuestos a aceptar
como pago de bienes y deudas.
El Dinero. Funciones

Medio de
Medida de
Permite transferir poder Medio de
Intermediario en el Solo puede ser realizada
adquisitivo del presente proceso de la circulación Acumulación o
con dinero de pleno
Valor
al futuro Circulación
de mercancías valor
Atesoramiento

Hace posible la Dinero

Hace posible la
Medio de Pago
liquidación recíproca de liquidación recíproca de
las obligaciones Mundial
las obligaciones
Tasa de Interés. Definición

La tasa de interés es el precio del dinero.

Representa un balance entre el riesgo y la posible ganancia de la utilización de una suma de

dinero en una situación y tiempo determinados.

Para un emisor, es el costo por el uso del capital.

Para un inversionista, es el retorno por la cesión del capital.

Tasa de Interés. Función Principal

El objetivo central del uso de la tasa de interés como instrumento

de política monetaria es mantener la inflación dentro de un rango
que permita un crecimiento económico sin un aumento
desmedido de los precios
 Tasa de Interés. Importancia

Ámbitos que se ven

Variaciones en la tasa
Fundamento afectados por las tasas
de interés
de interés

• Es el elemento • Regulan el costo del • Nivel de Ahorro.

fundamental de política crédito. • Control de Inflación.
monetaria. • Influyen en el nivel de • Inversión.
• Regulan el flujo de actividad económica. • Movimientos
fondos entre ahorradores internacionales de
y deudores. capital.
• Determinan cantidades • Asignación de recursos.
efectivas de fondos
prestables e instrumentos
financieros.
 Tasa de Interés. Clasificación

Por intermediación Por plazo

Pasiva o de Activa o de
De corto plazo De largo plazo
captación colocación
Recibida por los intermediarios
Pagada por los intermediarios Están en manos del mercado y
de los demandantes de
a los oferentes de recursos por Están controladas por los bancos centrales. constituyen el mercado de
recursos por los préstamos
el dinero captado. tasas de interés.
otorgados.

El diferencial de estas tasas genera el spread con el cual los

intermediaries cubren sus costos de intermediación y generan Directivas Monetarias Obligatorias
utilidades
Fundamentos de Mercados Financieros

Mercados de Intermediación y Mercados de Desintermediación

 Mercado de Intermediación o
Intermediación Indirecta. Función

Canalizar la transferencia de recursos

financieros desde las unidades de gasto Oferta Demanda
Financiera Pasivo Activo Financiera
excedentarias hacia las unidades de
gasto deficitarias.

La Intermediación implica que una $ $

entidad, diferente a las unidades de
Tasa Pasiva Tasa Activa
gasto que participan, asume los riesgos
de la transferencia de los recursos.
Mercado de Intermediación o
Intermediación Indirecta. Estructura y Participantes
Agentes Superavitarios

• Personas naturales o jurídicas ofertantes de dinero que buscan obtener rentabilidad sobre sus excedentes de liquidez.

Agentes Deficitarios

• Personas jurídicas demandantes de dinero que buscan obtener financiamiento a través de los mecanismos ofrecidos por los
mercados financieros.

Entidades de Intermediación Financiera

• Entidades especializadas que tienen autorización para captar dinero de los agentes superavitarios y reasignarlo, a través de
préstamos a los agentes deficitarios para la generación de actividad económica.

Entidades de Regulación

• Entidad que se encarga de precautelar los intereses de los agentes superavitarios otorgando mecanismos que aseguren la
solidez y la confianza del sistema financiero.
Mercado de Intermediación o
Intermediación Indirecta. Funcionamiento
 Mercado de Desintermediación o
Intermediación Directa. Función
Oferta
Financiera
Tasa de Rendimiento
Títulos - Valores
Activo
Proporcionar la infraestructura necesaria,
(física, tecnológica y de información) para
que los agentes de gasto superavitarios y
deficitarios se contacten directamente y así
Demanda
Financiera logren sus objetivos de financiamiento y
rentabilidad.
La desintermediación o intermediación
directa implica la existencia de un tercero
que facilita el contacto entre los agentes de
gasto pero que en ningún momento mitiga
Pasivo o
los riesgos asociados a las operaciones que
Capital se realizan en estos mercados
Mercado de Desintermediación o
Intermediación Directa. Estructura y Participantes
Agentes Superavitarios

• Personas naturales o jurídicas ofertantes de dinero que buscan obtener rentabilidad sobre sus excedentes de
liquidez.

Agentes Deficitarios

• Personas jurídicas demandantes de dinero que buscan obtener financiamiento a través de la creación de activos
financieros a ser ofrecidos al mercado de valores a través de la infraestructura diseñada para el efecto.

Entidades de Intermediación Financiera

• Entidades especializadas que tienen autorización para ofrecer servicios de estructuración de deuda y
asesoramiento financiero para administración de portafolios de inversión
• Agencias de Bolsa
• Bancos de Inversión
• Agencias Estructuradoras
Mercado de Desintermediación o
Intermediación Directa. Estructura y Participantes
Entidades de Regulación

• Entidad que se encarga de precautelar los intereses de los agentes superavitarios

otorgando mecanismos que aseguren la solidez y la confianza del sistema financiero.

Entidades proveedoras de infraestructura y servicios

complementarios
• Entidades especializadas en el diseño de las infraestructuras necesairas para el
funcionamiento de los mercados de desintermediación.
• Entidades de Depósito de Valores
• Bolsas de Valores
• Calificadoras de Riesgo
• Auditores Externos
Mercado de Desintermediación o
Intermediación Directa. Funcionamiento