Anda di halaman 1dari 10

PENILAIAN OBLIGASI

Oleh Yeni Widiastuti


Pengertian Obligasi
 Obligasi adalah surat berharga (biasanya
berjangka panjang atau lebih dari satu tahun)
yang diterbitkan oleh suatu perusahaan atau
pemerintah.
 Obligasi disebut sebagai surat berharga karena
pemegang obligasi mempunyai hak untuk
melakukan klaim terhadap pembayaran bunga
dan pokok pinjaman yang telah ditetapkan.
Krakteristik Obligasi
 Nilai Nominal (par value) yaitu nilai yang
akan dibayar oleh penerbit obligasi kepada
pemegang obligasi pada tanggal yang telah
ditentukan dimasa yang akan datang.
 Pembayaran bunga kupon (coupon interest
payment) yaitu pemilik obligasi akan
menerima pembayaran sejumlah uang tertentu
yang dibayarkan secara berkala.
Sifat Obligasi
 Obligasi jumlah bunga tetap.
Jumlah pembayaran bunga tetap dan
ditentukan pada saat obligasi diterbitkan.
 Obligasi mengambang (floating).
Bunga obligasi berfluktuasi menyesuaikan
dengan perubahan suku bunga pasar.
Model Penilaian Obligasi
Pembayaran bunga obligasi Nilai nominal obligasi
VB = PV= +
(1 + tingkat pengembalian) (1 + tingkat pengembalian)

n I M
VB=PV= +
t= 1 (1 + kd) t (1 + kd) n

V = I (PVIFA ) + M (PVIF )
b kd,n kd,n
Obligasi yang Membayar Bunga
Setiap Tengah Tahun
2n
2n 1 1
VB=PV= 1/2 +M
t= 1 (1 + kd/2) t (1 + kd/2) n

V = 1/2 (PVIFA ) + M (PVIF )


b kd/2,2n kd/2,2n
Perubahan Harga Obligasi
 Obligasi diskon (discount bonds) yaitu harga
obligasi dijual dibawah nilai nominalnya atau
bunga obligasi < Kd.
 Obligasi premi ( premium bonds) yaitu harga
obligasi dijual di atas nilai nominalnya atau
bunga obligasi > Kd.

Kd atau suku bunga yang berlaku di pasar yaitu tingkat


keuntungan yang disyaratkan investor pada suatu obligasi.
Tingkat Bunga Obligasi
 Nilai intrinsik uatu obligasi akan sama dengan
nilai sekarang dari aliran kas yang diharapkan
dari obligasi tersebut.
 Nilai intrinsik obligasi terkait dengan nilai r
atau yield yaitu tingkat keuntungan yang
disyaratkan.
Hubungan Harga dan Bunga
Obligasi
 Jika yield < tingkat kupon maka harga jual obligasi > nilai
parnya (harga premi).
 Jika yield > tingkat kupon maka harga jual obligasi < nilai
parnya (harga premi).
 Jika yield = tingkat kupon maka harga jual obligasi = nilai
parnya.
 Hubungan antara harga-yield tidak berbentuk garis lurus tetapi
membentuk sebuah kurva cekung. Jika yield turun maka harga
kan meningkat dengan kenaikan marginal yang semakin kecil.
Sebaliknya jika yield naik maka harga obligasi akan turun
dengan penurunan marginal yang semakin kecil pula.
Setelah mempelajari topik ini Anda
diharapkan mampu menjelaskan
penilaian obligasi.
Strategi belajar yang dapat Anda
gunakan untuk memperdalam
pemahaman materi tentang penilaian
STRATEGI obligasi ini adalah sebagai berikut:
BELAJAR  1. membaca berulang-ulang
sehingga dapat menghafalkan
pengertian obligasi.
 2. membuat catatan-catatan penting
atau ringkasan yang berisi tentang
cara menilai obligasi.
 3. berlatih menghitung nilai obligasi

tahunan maupun setengah tahun,


tingkat bunga obligasi.