de un Análisis Financiero
Herramientas para el Desarrollo de un
Análisis Financier
• El análisis financiero se puede definir como un proceso que
comprende la recopilación, interpretación, comparación y estudio
de los estados financieros y datos operacionales de un negocio, por
tanto cumple con las siguientes finalidades:
• Brindar información adecuada para establecimientos de créditos
con entidades bancarias, manufactureras, proveedores y
fundaciones crediticias, ya que podemos medir la capacidad de
endeudamiento de la empresa.
• Determinar el valor de la inversión de un negocio indicando a su vez
las medidas ideales de composición de capital.
• Probar la efectividad y eficiencia de las operaciones midiendo la
productividad y la eficiencia administrativa.
• Determinar si las normas financieras o de operaciones y los
métodos o principios deben cambiarse.
• Estudiar quiebras, concordatos y argumentar en procesos judicial
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• El análisis financiero nos ayuda a vigilar que la empresa
tenga una buena liquidez, incluso en sus épocas más
prosperas ya que las disponibilidades económicas de una
empresa pueden ser fácilmente absorbidas por una
producción en expansión dando lugar a restricciones, de
cuando se puede y cuando no dar crédito o plazos de pago
a los clientes porque no hay suficientes recursos
financieros. Además es probable que una situación de
aparente comodidad incite a hacer nuevas adquisiciones.
• Es necesario recalcar sobre las necesidades financieras de
datos adecuados y oportunos, por tanto el nivel directivo
debe seguir asiduamente los acontecimientos de la venta,
producción, cobranzas, entre otros; tratando de prever su
desarrollo y sus efectos sobre la situación financiera.
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Análisis Financiero
• Métodos de Análisis Financiero
• Los métodos de análisis financiero incluyen dos áreas básicamente:
una primera de carácter estático (análisis vertical) y una segunda o
dinámica (análisis horizontal).
• El análisis vertical permite establecer relaciones entre cuentas o
rubros de los estados financieros (balance general y ganancias y
pérdidas) como correspondientes a un solo año o periodo, tanto
para la sola empresa como comparación con otras de la misma
naturaleza.
• El análisis horizontal facilita apreciar la evolución que han tenido las
cuentas, a través de dos o más años o periodos contables, pudiendo
observarse qué aumentos o disminuciones han experimentado y
qué tendencias dejan ver.
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• Análisis Vertical
• Consiste en relacionar cada una de las partidas de un estado financiero, con
respecto a una cuenta base cuyo valor se hace igual al 100% en el balance general;
se toma el total del activo como el 100% y se compara el valor neto de cada una de
sus cuentas, para establecer la magnitud proporcional de cada cuenta con la
inversión total.
• Se debe hacer el análisis vertical, tanto del activo como del pasivo y el patrimonio;
dentro del activo se puede tomar cada uno de los rubros individuales y calcular a
qué porcentaje corresponde sobre el total del activo. También se puede tomar
cada una de las cuentas y calcular qué porcentaje representa sobre el subtotal del
grupo correspondiente.
• Igual cosa se puede hacer con el Pasivo y el Patrimonio, comparado, para dar un
solo ejemplo, el monto de las obligaciones bancarias de corto plazo con el subtotal
del Pasivo Corriente o con el total del Pasivo y Patrimonio.
• El porcentaje que cada cuenta representa sobre una cifra base nos dice mucho de
su importancia como tal, de las políticas de la empresa, de la estructura financiera,
de los márgenes de rentabilidad.
• Para efectuar el análisis vertical hay dos procedimientos:
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• Procedimiento de porcentajes integrales.
• Consiste en determinar la composición porcentual de cada cuenta
del Activo, Pasivo y Patrimonio, tomando como base el valor del
Activo total y el porcentaje que representa cada elemento del
Estado de Resultados a partir de las Ventas netas.
Porcentaje integral = Valor parcial/valor base X 100
Ejemplo: el valor del Activo total de la empresa es $1.000.000 y el
valor de los inventarios de mercancías es $350.000. Calcular el
porcentaje integral.
Porcentaje integral = 350.000/1.000.000 X 100
Porcentaje integral = 35%
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• Procedimiento de razones simples.
• El procedimiento de razones simples tiene un
gran valor práctico, puesto que permite obtener
un número ilimitado de razones e índices que
sirven para determinar la liquidez, solvencia,
estabilidad, solidez y rentabilidad además de la
permanencia de sus inventarios en
almacenamiento, los periodos de cobro de
clientes y pago a proveedores y otros factores
que sirven para analizar ampliamente la situación
económica y financiera de una empresa.
Análisis Horizontal
•
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• Razones de Liquidez
• Se entiende por liquidez, la capacidad de tesorería que tiene una empresa,
para pagar sus deudas de corto plazo y llevar a cabo sus operaciones
normales.
• Mide la capacidad de las empresas para cancelar sus obligaciones de corto
plazo. Sirve para establecer la facilidad o dificultad que tiene una
compañía paralas compras
pagar sus ypasivos
gastos propios de sus
corrientes con el producto de convertir a
efectivo sus activos circulantes.
operaciones normales.
• Se trata de determinar qué pasaría si a la empresa le exigieran el pago
inmediato de todas sus obligaciones a menos de un año.
• Debido a que los activos corrientes son aquellos que la empresa espera
convertir en efectivo a corto plazo, entendemos que su realización
proveerá los recursos de tesorería, con los cuales la empresa contará en el
futuro inmediato, tanto para el pago de sus obligaciones a corto plazo,
como para hacer las compras y gastos propios de sus operaciones
normales.
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• Se trata de determinar qué pasaría si a la empresa le
exigieran el pago inmediato de todas sus obligaciones a
menos de un año.
• Debido a que los activos corrientes son aquellos que la
empresa espera convertir en efectivo a corto plazo,
entendemos que su realización proveerá los recursos de
tesorería, con los cuales la empresa contará en el futuro
inmediato, tanto para el pago de sus obligaciones a corto
plazo, como para hacer las compras y gastos propios de sus
operaciones normales.
• Como es sabido, en el grupo de los pasivos corrientes del
Balance General, se clasifican las obligaciones que la
empresa debe pagar a corto plazo, es decir, en un lapso no
superior a un año, a partir de la fecha del balance.
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• Revela la capacidad de la empresa para cancelar
sus obligaciones corrientes, pero sin contar con la
venta de sus existencias; es decir, básicamente
con los saldos de efectivo, el producido de sus
cuentas por cobrar, sus inversiones temporales y
algún otro activo de fácil liquidación que pueda
haber, diferente a los inventarios.
• Es una relación similar a la anterior pero sin tener
en cuenta a los inventarios.
• EBITDA = Utilidad operativa + Depreciación +
Amortización + provisiones.
Ratios de Rentabilidad
Tienen por objeto evaluar el resultado neto
obtenido( utilidad) a partir de ciertas decisiones
y políticas en la administración de los fondos de
la empresa o también miden la recuperación de
la inversión efectuado por la empresa
Ratios de Rentabilidad
ROE ( Return on Equaty )
Utilidad Neta
------------------ x 100
Patrimonio
Este ratio conocido también como rendimiento
financiero o rentabilidad del patrimonio expresa
la tasa de rentabilidad del capital invertido por
los accionistas
Ratios de Rentabilidad
ROA ( Return on Assets )
Utilidad Neta
------------------- x 100
Activo Total
Utilidad Neta
----------------- x 100
Ventas Netas
La Rentabilidad sobre Ingresos es considerada como
la primera fuente de rentabilidad de una empresa.
Si las ventas o los ingresos por servicios no
producen a la empresa rendimientos adecuados su
desarrollo y subsistencia se ven amenazados
Ratios de Rentabilidad
Rentabilidad por Acción Ordinaria
Utilidad Neta
--------------------
N de Acciones
Attlinks SA
Estado de Resultados
Analisis Horizontal
2018 2017 VARIACION
ABSOLUTA RELATIVA
Ventas $ 7,035,600 $ 5,834,400 $ 1,201,200 20.59
- Costo de ventas -$ 5,728,000 -$ 5,728,000
Utilidad bruta $ 1,307,600 $ 106,400 $ 1,414,000 1328.97
Otros gastos -$ 680,000 -$ 680,000 $0
Depreciacion -$ 116,960 -$ 116,960 $0
Utilidad antes de imptos. E intereses $ 510,640 -$ 690,560 -$ 179,920 $ 26.05
$0
Gastos por intereses -88000 -176000 $ 88,000 -$ 50.00
Utilidad antes de impuestos $ 422,640 -$ 866,560 -$ 443,920 $ 51.23
Impuestos 29.5% -124679 -$ 124,679
Ingresos Netos $ 297,961 -$ 866,560 -$ 568,599 $ 65.62
RATIOS DE GESTION
Estos índices miden la gestión, el desempeño
que ha tenido la empresa en el periodo de
análisis de Estados Financieros
Los ratios de gestión permiten evaluar los
efectos de las decisiones financieras de la
empresa.
RATIOS DE GESTION
Rotación de Cuentas por Cobrar ( Días ) Están
dirigidas a medir la eficiencia conque la empresa
utiliza sus fondos.
Ventas Netas
----------------------
Activo Total
RATIOS DE GESTION
Rotación de Inventarios
La rotación de Inventarios es el indicador que permite saber
el número de veces en que el inventario es realizado en un
periodo determinado
Costo de Ventas
------------------------- = n
Inventarios
Y luego 360 / n
RATIOS DE SOLVENCIA O
ENDEUDAMIENTO
Estos ratios evalúan la capacidad de pago de la
empresa para pagar sus obligaciones o también
miden el nivel de endeudamiento de la empresa
ENDEUDAMIENTO O APALANCAMIENTO
PASIVO TOTAL
-------------------- X 100
PATRIMONIO
RATIOS DE SOLVENCIA O
ENDEUDAMIENTO
ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL A LARGO PLAZO
Este ratio evalúa el impacto de las deudas a largo
plazo con respecto al patrimonio. Este ratio
también es de apalancamiento financiero.
PASIVO TOTAL
------------------- X 100
ACTIVO TOTAL
RATIOS DE SOLVENCIA O
ENDEUDAMIENTO
Razón de Patrimonio a Activo
Esta razón muestra el porcentaje de financiación
de los activos con recursos de la misma empresa
Total Patrimonio
------------------------ x 100
Total Activo
Ratios Financieros
• Clases de ratios
1. Liquidez ( Capacidad de pago en el corto
plazo)
2. Actividad o Gestión ( Capacidad de tomar
decisiones)
3. Solvencia o Endeudamiento ( Capacidad de
endeudamiento)
4. Rentabilidad ( Distribución de la inversión)
Ratios de Liquidez
Margen de Seguridad
Para que una empresa funcione como sistema, un factor importante es que
deben subsistir tres ámbitos de gestión:
• La gestión ordinaria
• La gestión de financiación
• La gestión extraordinaria
El ámbito de la gestión ordinaria, se refiere a la actividad fundamental de la
empresa, es decir la actividad de venta, producción (bienes y servicios),
supeditada esta última a la primera, así como la coordinación de la venta con
la producción.
• La gestión de financiación se refiere a la estructura y composición del
pasivo generado por la necesidad de activos de la gestión ordinaria,
teniendo en cuenta cuánto riesgo quiere o puede asumir la entidad, tipo
de interés, capacidad de devolución de la deuda.
• La gestión extraordinaria está relacionada con actividades ajenas a la
gestión ordinaria o de financiamientos, que generalmente tienen carácter
eventual.
El empresario y la adopción de decisiones en el horizonte económico de las
empresas
El empresario y la adopción de decisiones en el horizonte económico de las
empresas
Para que una empresa funcione como sistema, un factor importante es que
deben subsistir tres ámbitos de gestión:
• La gestión ordinaria
• La gestión de financiación
• La gestión extraordinaria
El ámbito de la gestión ordinaria, se refiere a la actividad fundamental de la
empresa, es decir la actividad de venta, producción (bienes y servicios),
supeditada esta última a la primera, así como la coordinación de la venta con
la producción.
• La gestión de financiación se refiere a la estructura y composición del
pasivo generado por la necesidad de activos de la gestión ordinaria,
teniendo en cuenta cuánto riesgo quiere o puede asumir la entidad, tipo
de interés, capacidad de devolución de la deuda.
• La gestión extraordinaria está relacionada con actividades ajenas a la
gestión ordinaria o de financiamientos, que generalmente tienen carácter
eventual.
El empresario y la adopción de decisiones en el horizonte económico de las
empresas
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