Disusun oleh:

Andreas Oktorinus (04)

Dzuha Kartikasari (10)
Hanung Adittya Aristyatama (16)
Prasetya Utama (22)
Tegar Pribadi (28)
Overview & Case Summary

Fraud Analysis

Root Cause Analysis

Aftermath Case

Lesson to Learn
Overview & Case Summary
Bernard Lawrence Madoff
Pendiri Bernard L. Madoff Investment Securities LLC,
perusahaan investasi Wall Street pada 1960

Berperan sebagai pimpinan non-eksekutif NASDAQ tahun

1990 s.d. 1993

Pelaku penipuan investasi melalui Skema Ponzi (modus investasi

palsu yang membayarkan keuntungan kepada investor dari uang
mereka sendiri atau uang yang dibayarkan oleh investor berikutnya,
bukan dari keuntungan yang diperoleh oleh individu atau organisasi
yang menjalankan operasi ini).
Klien dengankerugian
Klien dengan kerugian terbesar
terbesar (dalam
(dalam Euro juta):
Euro juta):
-- Banco Santader
Banco Santader (2,330),
(2,330),
-- Fortis
Fortis(1,000),
(1,000),
HSBC(730),
- HSBC (730),
-- Natixis
Natixis(450),
(450),
-- RBS
RBS(455).
(455).
Klien Lainnya:
- Steven Spielberg (Sutradara),
- Larry King (Pembawa Acara),
- Norman Braman (Pemilik Philadephia Eagles 1985-1994),
- Louis van Gaal (Manajer Sepakbola).
 1960
Setelah lulus dari Hofstra College - dan satu tahun setelah menikahi kekasih SMA-
nya, Ruth Alpern - Madoff memulai bisnisnya dengan $ 5.000 yang dihemat dari
pekerjaan sampingan, termasuk instalasi penyelamat dan instalasi penyiram. Dia
bekerja di kantor akuntan ayah Ruth di tengah kota Manhattan.
Rencananya adalah menghasilkan uang sebagai pembuat pasar - mencocokkan
pembeli dan penjual yang ingin memperdagangkan saham yang lebih kecil yang
tidak terdaftar di bursa besar.

Awal 1990an
Berdasarkan pengakuan Madoff, Fraud yang dilakukannya dimulai pada awal 1990an.
Amerika Serikat sedang dalam resesi dan ini menimbulkan masalah bagi investasi di
pasar sekuritas. Meskipun Madoff tidak pernah menjanjikan tingkat pengembalian
tertentu ke klien mana pun, Madoff merasa harus memenuhi harapan kliennya.
Sebenarnya Madoff tidak pernah melakukan investasi dalam strategi konversi split-
stike yang ia janjikan kepada klien.

Akhir 1998/Awal 1999

Frank Casey (Boston), mantan wakil presiden pemasaran untuk Rampart Investment
Management, pertama kali mendengar tentang Madoff dan strategi konversi split-strike
dari aristokrat Prancis dan manajer dana Thierry de la Villehuchet. Dia meminta
rekannya Harry Markopolos untuk melakukan beberapa rekayasa terbalik pada
perdagangan Madoff. Markopolos mengklaim butuh lima menit untuk menyadari bahwa
seluruh operasi adalah penipuan. Dia mengatakan butuh empat jam lagi untuk benar-
benar merekayasa balik sistem dan membuktikan bahwa uang itu hanya dapat diperoleh
melalui penipuan.
 Mei 2000
Markopolos menyerahkan memo delapan halaman yang menguraikan
keprihatinannya ke kantor SEC di Boston. Kontaknya di Boston tidak
dapat membujuk atasannya untuk menyelidiki dan menyarankan
Markopolos menghubungi kantor SEC New York, yang akan memiliki
yurisdiksi atas perusahaan Madoff.

November 2005
Dikarenakan tidak adanya tindakan dari SEC sejak penulisan memonya
pada tahun 2000, Markopolo mengirim memo 21 halaman ke regulator
SEC yang berjudul "The World’s Largest Hedge Fund is a Fraud”

Desember 2008
Klien secara bersamaan menuntut pengembalian secara bersamaan
hingga $7 miliar. Sayangnya, ketika itu Madoff hanya punya $200
juta hingga $300 juta untuk diberikan.

10 Desember 2008
Madoff mengaku pada anak-anaknya, Andrew dan Mark yang
merupakan pegawai senior pada perusahaannya, bahwa bisnisnya
merupakan Skema Ponzi raksasa. Dia memperkirakan fraud tersebut
mencapai angka $50 miliar.
 11 Desember 2008
Madoff ditangkap atas satu tuduhan penipuan sekuritas karena
diduga mengoperasikan skema Ponzi bernilai miliaran dolar dari
bisnis penasihat investasinya.

12 Maret 2009
Madoff mengaku bersalah atas sebelas tuduhan kejahatan
termasuk: pencucian uang, sumpah palsu, pengajuan keterangan
palsu kepada SEC dan fraud.

1 April 2009
Marsekal federal menyita kapal pesiar Madoff, kapal yang
lebih kecil, dan salah satu rumahnya di Florida saat
perebutan aset pemodal oleh pengadilan dimulai.

29 Juni 2009
Madoff dihukum 150 tahun penjara.
Pihak yang Terlibat Lainnya
Annette Bongiorno
• Sekretaris Madoff
• Bongiorno dihukum pada Maret 2014 atas tuduhan penipuan sekuritas dan
penggelapan pajak. Pada Desember 2014, Bongiorno dijatuhi hukuman enam
tahun penjara federal.

Daniel Boventre
• Direktur Operasi Perusahaan dan Akuntan
• Pada 8 Desember 2014, Bonventre dijatuhi hukuman 10 tahun penjara setelah
dinyatakan bersalah atas penipuan sekuritas dan tuduhan penggelapan pajak
karena keterlibatannya dalam penipuan Madoff senilai $ 17,5 miliar

Joann Crupi
• Mantan penasihat investasi untuk Madoff
• Dijatuhi hukuman 6 tahun penjara karena perannya dalam penipuan
Pihak yang Terlibat Lainnya
George Perez
• Mantan programmer komputer Madoff
• Pada 10 Desember 2014, ia dijatuhi hukuman 2½
tahun penjara karena perannya dalam penipuan

Jerome O’Hara
• Mantan programmer komputer Madoff
• Pada 9 Desember 2014, ia dijatuhi hukuman 2½
tahun penjara karena perannya dalam penipuan
Pihak yang Terlibat Lainnya
David Friehling
• Seorang mantan akuntan yang mensertifikasi catatan keuangan palsu yang menyembunyikan skema
Ponzi epik Bernard Madoff
• Dijatuhi hukuman satu tahun penjara rumah
• Dia mengklaim tidak tahu tentang skema Ponzi, tetapi mengakui bahwa dia tidak pernah melakukan
audit independen terhadap perusahaan Madoff sesuai aturan akuntansi yang berlaku dan secara
sadar menggunakan catatan palsu untuk mengurangi tagihan pajak Madoff selama 17 tahun, mulai
tahun 1991.

Craig Kugel
• Craig Kugel mengaku bersalah atas penipuan pajak; dia mengatur gaji untuk non-
karyawan.

Frank DiPascali
• Kepala Keuangan Madoff dan tangan kanannya
• Menghasilkan setumpuk catatan palsu untuk pemeriksa SEC
• Menghadapi hukuman 125 tahun penjara karena kejahatannya sendiri, tetapi ia
meninggal karena kanker paru-paru pada tahun 2015, empat bulan sebelum hukuman
yang dijadwalkan
Fraud Analysis
Fraud and Scheme
 Asset Misappropriation – Cash Larceny
 Fraud dijalankan oleh operator pusat, yang menggunakan uang dari investor baru yang masuk untuk
membayar pengembalian yang dijanjikan kepada investor yang lebih lama. Ini membuat operasi tampak
menguntungkan dan sah, meskipun sebenarnya tidak ada keuntungan aktual yang dibuat. Sementara itu,
Madoff mengantongi uang ekstra atau menggunakannya untuk memperluas operasi perusahaan.

F/S Fraud – Fictious Revenue

 Skema Ponzi mendorong perusahaan untuk tetap bermain dan mendapatkan lebih banyak uang. "Strategi
investasi" yang digunakan tidak jelas dan/atau rahasia, yang menurut skema sebenarnya adalah untuk
melindungi bisnis mereka. Yang kemudian dilakukan adalah memberi tahu investor berapa banyak yang
mereka hasilkan secara berkala, tanpa benar-benar memberikan pengembalian nyata
 Skema Ponzi
• Madof menggunakan Skema Ponzi yakni memberikan iming-iming imbal hasil
yang tinggi kepada investor. Skema ini diambil dari nama Charles Ponzi, yang
juga melakukan skema investasi bodong dengan menjanjikan imbal hasil 50
persen hanya dalam waktu 90 hari.

• Skema investasi ini tidak pernah benar-benar menghasilkan uang. Ia hanya

memutar uang investor baru untuk membayar imbal hasil investor lama. Skema
ini biasanya ditandai dengan strategi investasi yang tidak pernah dibuka secara
gamblang kepada investornya. Alasannya untuk melindungi bisnisnya.

• Pada kasus madoff, klien secara bersamaan menuntut pengembalian secara

bersamaan hingga 7 miliar dolar. Sayangnya, ketika itu Madoff hanya punya
$200 juta hingga $300 juta untuk diberikan.
Root Causes Analysis
ROOT CAUSES
Pressure/Motivation
Bernard Madoff memiliki keinginan untuk mempertahankan gaya hidup yang menguntungkan yang
menjadi kebiasaannya serta menghadapi tekanan mempertahankan reputasi dan laba perusahaan.
Madoff sedang berjuang untuk menghasilkan laba yang cukup untuk menutupi pengembalian bagi investor
yang mengharuskannya untuk membayar kembali investor awal dengan uang investor baru.

Opportunity
Madoff mengambil keuntungan dari posisinya sebagai kepala perusahaan, yang memberinya lebih banyak
peluang untuk melakukan kejahatan tanpa dipertanyakan. Madoff memiliki kekuatan dan wewenang
manajemen yang cukup untuk merancang tingkat kontrol internal dan tata kelola perusahaan dengan cara
yang menguntungkan bagi dirinya sendiri.

Rationalization
Madoff merasionalisasi tindakannya dengan memastikan bahwa ia melakukan hal yang benar untuk dirinya dan
keluarganya dengan mengeksploitasi investornya. Madoff merasionalisasi bahwa "itu adalah kesalahan mereka untuk
mempercayai saya”, pendapat bahwa para korbannya kaya dan tidak ada dari mereka yang akan menghadapi
kemiskinan setelah kehilangan investasi mereka, serta keyakinan bahwa pasar itu curang sehingga jika dia tidak
melakukan itu, yang lain akan melakukannya.
Aftermath Case

Madoff’s reputation
• Sentenced to 150 years in
jail.
• Treated like a Mafia boss in
prison.
Aftermath
Madoff’s family
• Madoff’s son, Mark,
committed suicide.
• Madoff’s other son, Andrew,
died of lymphoma.
• Peter, Madoff’s brother,
sentenced to 10 years in jail.
SEC’s reputation
• People lost faith in the SEC.
• SEC deemed as
‘incompetent’ and ‘needs
fixing’.
• Sparked discussions about
the need to educate SEC
staff and lawyers about
finance, economics and
statistics.
Lesson to Learn
 Lesson to Learn
Trust your instincts and don’t ignore red flags
• “You have to be able to understand all the way down to where something is
coming from. You might have to do a little work to get there, but you should be
able to understand what a certain driver is.”
Don’t assume due diligence just because of reputation
• Anti-fraud professionals should leave all assumptions at the door. Never
assume that those before you have done their due diligence. This is how a
rickety, hodge-podge scheme like Madoff’s persists through decades, causing
catastrophically huge losses.

When it comes to fraud, real people experience real suffering

• The Madoff scheme crossed international borders and affected people all over
the world. Not only were there huge feeder funds in the U.S., like Fairfield, but
there were smaller funds in Latin America, Austria, Spain, Ireland, Japan and
more.
Terima Kasih