Material Docente 5

Análisis de Estados Financieros

Contabilidad
Análisis de estados financieros

• Dentro de las herramientas más utilizadas para llevar a

cabo el análisis de estados financieras están las razones
financieras.

• El análisis de razones financieras incluye métodos de

cálculo e interpretación de las razones financieras para
analizar y supervisar el desempeño de la empresa.

• Las entradas básicas para el análisis de las razones son el

estado de resultados y el balance general de la empresa.
Análisis de razones financieras

• Consiste en tomar información de uno o varios de los

Estados Financieros de un período y analizar las relaciones
que hay entre ellos y el negocio desarrollado.

• Este tipo de análisis permite comparar el rendimiento de la

empresa a lo largo del tiempo y/o comparar el rendimiento
de la empresa con respecto al de las empresas de la
industria a la que pertenece .
Partes interesadas

• Accionistas: actuales y potenciales, les interesan los niveles

presentes y futuros del riesgo y rendimiento de la empresa.

• Acreedores: se interesan por la liquidez a corto plazo, y su

capacidad para pagar las deudas.

• Administración: le interesa todos los aspectos financieros y

supervisar el rendimiento de la empresa.
Tipos de comparaciones
de razones
Análisis de muestra representativa: consiste en la comparación de razones
financieras de diferentes empresas en el mismo período con otras empresas
del mismo sector, o con promedios de la industria o se compara con el
competidor clave al que se desea imitar.

Análisis de series temporales: consiste en evaluar el rendimiento con el paso

del tiempo y permite evaluar el progreso de la empresa a través de los años.
Se pueden definir tendencias y descubrir cuándo hay un cambio significativo
y puede identificarse un problema serio.

Análisis combinado: combina ambos tipos de análisis y permite evaluar la

tendencia de la razón de la empresa (a través del tiempo) con la del promedio
de la industria, o con el competidor clave al que se quiere imitar.
Tipos de razones financieras

Las razones de liquidez miden la capacidad para cumplir con

las obligaciones a corto plazo de la empresa.
Las razones de actividad miden qué tan rápido diversas
cuentas se convierten en ventas o efectivo, entradas o
salidas.
Las razones de apalancamiento financiero indican el grado
en que la empresa está financiada por deuda.
Las razones de rentabilidad evalúan las utilidades con
respecto a un nivel determinado de ventas, cierto nivel de
activos o la inversión de los dueños.
Razones de liquidez

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠
𝐿𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑒𝑧 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 =
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠
Mide la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones
a corto plazo Cuanto mayor es esta razón, más líquida es la
empresa.

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠 − 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜

𝑅𝑎𝑧ó𝑛 𝑟á𝑝𝑖𝑑𝑎 𝑝𝑟𝑢𝑒𝑏𝑎 á𝑐𝑖𝑑𝑎 =
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠

La razón rápida excluye los inventarios del activo corriente porque

son los activos menos líquidos del activo corriente.
Razones de actividad

𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 𝑥 365
𝐸𝑑𝑎𝑑 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 =
𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝑏𝑖𝑒𝑛𝑒𝑠 𝑣𝑒𝑛𝑑𝑖𝑑𝑜𝑠

Indica cuántos días, en promedio, pasan antes de que el inventario se

convierta en cuentas por cobrar mediante las ventas.

𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟 𝑥 365

𝑃𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑜 =
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑛𝑒𝑡𝑎𝑠

Permite evaluar las políticas de crédito y cobro de la empresa.

Razones de actividad

𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟 𝑥 365

𝑃𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑝𝑎𝑔𝑜 =
𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝑏𝑖𝑒𝑛𝑒𝑠 𝑣𝑒𝑛𝑑𝑖𝑑𝑜𝑠

Corresponde al tiempo promedio que requiere la empresa para pagar

las cuentas.

𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑛𝑒𝑡𝑎𝑠
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠 =
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙

Indica la eficiencia con la que la empresa usa sus activos para

generar ventas. El valor que da como resultado esta razón se mide
en veces por año.
Razones de apalancamiento
financiero (deudas)
𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
𝑅𝑎𝑧ó𝑛 𝑒𝑛𝑡𝑟𝑒 𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎 𝑦 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎l =
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑖𝑠𝑡𝑎𝑠

La razón entre deuda y capital indica cuántos $ proporcionan los

acreedores de financiamiento por cada $1 que aportan los
accionistas.

𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙
𝑅𝑎𝑧ó𝑛 𝑒𝑛𝑡𝑟𝑒 𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎 𝑦 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠 =
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠

La razón entre deuda y activos totales mide la proporción de los

activos totales que financian los acreedores.
Razones de rentabilidad

𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑛𝑒𝑡𝑎𝑠 − 𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑏𝑖𝑒𝑛𝑒𝑠 𝑣𝑒𝑛𝑑𝑖𝑑𝑜𝑠

𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑏𝑟𝑢𝑡𝑎 =
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑛𝑒𝑡𝑎𝑠

Mide el porcentaje que queda de cada peso de ventas después de

que la empresa pagó sus bienes.

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑒𝑡𝑎 𝑑𝑒𝑠𝑝𝑢é𝑠 𝑑𝑒 𝑖𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜𝑠

𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑒𝑡𝑎 =
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑛𝑒𝑡𝑎𝑠

Mide el porcentaje que queda de cada peso de ventas después de

que se dedujeron todos los costos y gastos, incluyendo intereses,
impuestos y dividendos de acciones preferentes.
Razones de rentabilidad

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑒𝑡𝑎 𝑑𝑒𝑠𝑝𝑢é𝑠 𝑑𝑒 𝑖𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜𝑠

𝑅𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑠𝑜𝑏𝑟𝑒 𝑙𝑎 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖ó𝑛(𝑅𝑆𝐼) =
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠

Mide la eficacia general de la administración para generar

utilidades con sus activos disponibles.

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑒𝑡𝑎 𝑑𝑒𝑠𝑝𝑢é𝑠 𝑑𝑒 𝑖𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜𝑠

𝑅𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑠𝑜𝑏𝑟𝑒 𝑒𝑙 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 (𝑅𝑆𝐶) =
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑖𝑠𝑡𝑎𝑠

Mide la retorno ganado sobre la inversión de los accionistas

comunes.