TRABAJANDO CON LOS

ESTADOS FINANCIEROS
Razones Financieras
Análisis Vertical
Estado de Resultados y Balance general
ACME, SA DE CV ACME, SA DE CV
ESTADO DE RESULTADOS BALANCE GENERAL
DEL 1o. DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE 2010 AL 31 DE ENERO DE 2010

Ventas 2,311 ACTIVOS

Costo de ventas (1,344) Efectivo (bancos) 98
Utilidad Bruta 967 Cuentas por cobrar 188
Gto por depreaciación (276) Inventario 422
Utilidad antes de interes e impues 691 Circulantes 708
Intereses pagados (141) Activos fijos netos 2,880
Utilidad antes de impuestos 550 ACTIVO TOTAL 3,588
Impuestos (34%) (187) PASIVOS MAS CAPITAL CONTALBE
Utilidad neta 363 Cuentas por pagar 344
Documentos por pagar 196
Pasivos circ ulantes 540
Deuda a Largo plazo 457
Pasivo Total 997
Capital Contable
Capital social (accionistas) 550
Utilidades retenidas 2,041
Capital total 2,591
CAPITAL MAS PASIVOS 3,588
 Análisis de Razones Financieras
Medidas de liquidez a corto plazo
 Razón Circulante
Razón circulante = Activos circulantes
Pasivos circulantes

Razón circulante= 708 = 1.31 veces

540
Medida de liquidez a corto plazo 1.31 dólares en activos
circulantes sobre 1 dólar en pasivos circulantes
 Prueba del Acido o (razón rápida)
Prueba del ácido= Activos circulantes – Inventario
Pasivos Circulantes
Prueba del ácido = 708 – 422 = .53 veces
540
En este caso es el activo circulante menos líquido es el
inventario, este si es grande es señal de problemas a corto
plazo.
 Razón de Efectivo

Razón de efectivo = Efectivo o Bancos

Pasivos circulantes

Razón de efectivo= 84 = .18 veces

543
 Capital de trabajo neto a activos
totales

C. de T. N. a A. T.= Capital de trabajo neto

Activos Totales

C. de T. N. a A. T. = 708 – 540 = 4.7%

3,588
 Medida de Intervalo
Medida del intervalo = Activos circulantes
Costos operativos prom.dia.

Medida de intervalo = 708 = 192 días

3.68
Los costos totales para el año fueron de 1,344 a
excepción de depreciación e intereses, el promedio
será 1,344/365= 3.68 dólares por día
 Medidas de solvencia a largo plazo
Razón de Deuda Total
Razón de deuda total =Activos totales – Capital total
Activos Totales
= 3,588 – 2,591 = .28 veces
3,588
.28 dólares de deuda por cada dólar de activos por lo que hay .72
dólares de capital por cada .28 dólares de deuda.
 Razón de deuda-capital
Razón de deuda-capital = Deuda Total = .28 / .72 =
Capital Total

.39 veces

Multiplicador del capital = Activos Totales =

Capital Total
1 / .72 = 1.39= (capital total + deuda total)/capital total = 1 +
razón de deuda capital = 1.39 veces
 Medidas de solvencia a largo plazo
Razón de Deuda Total
Razón de deuda total =Activos totales – Capital total
Activos Totales
= 3,588 – 2,591 = .28 veces
3,588
.28 dólares de deuda por cada dólar de activos por lo que hay .72
dólares de capital por cada .28 dólares de deuda.
 Razón de deuda-capital

Razón de deuda-capital = Deuda Total = .28 / .72 = .39 veces

Capital Total

Multiplicador del capital = Activos Totales =

Capital Total
1 / .72 = 1.39= (capital total + deuda total)/capital total = 1 + razón de
deuda capital = 1.39 veces
Multiplicador del capital =

Activos totales/capital total = $1/$.72= 1.39 =

(Capital total + deuda total)/capital total =

1 + razón de deuda-capital = 1.39
 CAPITALIZACIÓN TOTAL EN COMPARACIÓN CON
ACTIVOS TOTALES

Razón de deuda a largo plazo =

Deuda a largo plazo

Deuda a largo plazo + capital total
= $ 457 = $457 = .15 veces
$457+$2,591 $3,048

La cantidad de $3,048 dólares en deuda a largo plazo y

capital en ocasiones se llama capitalización total de la
empresa.
 VECES QUE SE HA GANADO EL INTERES
Razón de las veces que se ha ganado interés =
UAII = $691 = 4.9 veces
Gastos por intereses $141

Esta razón mide que tan bien se han cubierto sus obligaciones
de pago de intereses
 COBERTURA DE EFECTIVO
Las UAII no significan una entrada de efectivo por lo que a veces
no se pueden pagar los intereses

Razón de cobertura de efectivo = UAII + Depreciación

Gasto por intereses
= $691-276 = $967 = 6.9 veces
$141 $141
Medida básica de la capacidad de la empresa para generar
efectivo de las operaciones y con frecuencia se utiliza como una
medida del flujo de efectivo disponible para cumplir con las
obligaciones financieras
 MEDIDAS DE ACTIVIDAD O ROTACIÓN DE
ACTIVOS
Su propósito es describir la forma en que una empresa utiliza sus
activos para generar ventas.

Rotación del Inventario= Costo de los bienes vendidos

Inventario
=$1,344 = 3.2 veces
422
Cuando mayor sea esta razón más eficiente es la empresa
Para averiguar que tiempo cuanto tiempo promedio llevó esa
rotación se utiliza la siguiente razón:

Días de venta en inventario= 365 días

Rotación del inventario
= 365 días = 114 días
3.2
El inventario permanece retenido 114 días en promedio antes
de que se venda
 ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR Y
DÍAS DE VENTAS EN CUENTAS POR COBRAR

Rotación de cuentas por cobrar = Ventas

Cuentas por cobrar

= $2,311 = 12.3 veces

188

Cobró sus ventas a crédito pendientes de pago y volvió a prestar el

dinero 12.3 veces al año
Esta razón tiene más sentido si se le convierte en días, los
días de venta en cuentas por cobrar se calculan así:

Días de ventas en cuentas por cobrar=

365 días = 365 = 30 días
Rotación de cuentas por cobrar 12.3

Se cobraron las ventas a crédito en 30 días en promedio

“periodo promedio de cobranza”
RAZONES DE ROTACION DE ACTIVOS
Rotación de trabajo neto= Ventas
Capital de trabajo neto
= $2,311 = 13.8 veces
$708-540
Rotación de Activos fijos= Ventas
Activos fijos netos
=$2,311 = .80 veces
3,588
Por cada dólar en activo fijo se generaron .80 dólares de
ventas
Rotación de activos totales = Ventas
Activos Totales
=$2,311 = .64 veces
$3,588

Por cada dólar de activos (inversión total) se generaron .64

dólares en ventas.
 MEDIDAS DE RENTABILIDAD

Margen de Utilidad = Utilidad Neta

Ventas
= $363 = 15.7%
$2,311

Se generaron poco menos de 16 centavos de utilidades por

cada dólar
 (ROA) RETURN ON ASSETS
Retorno sobre activos

Rendimiento sobre activos = Utilidad Neta

Activos Totales
= $363 = 10.12%
$3,588
Siempre se expresa en porcentaje y se lee que por un
peso de ventas netas se generaron 10 centavos de
utilidad neta.
 (ROE) RETURN ON EQUITY

Rendimiento sobre capital = Utilidad Neta

Capital Contable
= $363 = 14%
$2,591
Se generaron 14 centavos de utilidad
Si hay cambios muy significativos de un año a otro es
recomendable utilizar el promedio para calcular estas
razones financieras.
Activos Promedio= ($3,373 + 3,588)/2 = $3,481
Capital Promedio=($2,299 + 2591)/2 = $2,445
Con estos promedios se calcula el ROA y el ROE
ROA = $363 = 10.43%
$3,481
ROE = $363 = 14.85%
$2,445
DUPONT
Copia de Dupont.xls
 MEDIDAS DEL VALOR DE MERCADO

Utilidad por acción (UPA)= Ingreso Neto

Acciones en circulación
= $363 = $11
33
Estas medidas sólo pueden realizarse con
las compañías que cotizan en bolsa
Razón precio utilidades (P/U) = Precio por acción
Utilidades por acción
= $88 = 8veces
$11

Las acciones de la compañía se venden con una ganancia de

ocho veces o se “llevan” un múltiplo P/U de ocho.
Razón de valor de mercado a valor en libros=
Valor de mercado por acción = $88 =
Valor en libros por acción ($2,591/33)

$88 = 1.12 veces

$78.5

El valor en libros por acción es el capital total (no sólo las

acciones comunes) dividido entre el número de acciones
en circulación.
El valor en libros por acción es una cifra contable, refleja
los costos históricos.
Por consecuencia la razón de valor de mercado a valor libros de
la compañía compara el valor de las inversiones de la empresa
con su costo. Un valor inferior a uno podría significar que la
empresa no ha tenido éxito en general en la creación de valor
para sus accionistas.
Valor de mercado vs valor en libros.

FUENTE:
 McGuigan, Kretlow, Moyer, (2006) Contemporary Financial
Management, International Thompson Editores, 10ª. Edición, México, D.F.
 Ross, Westerfield Jordan. (2006) Fundamentos de Finanzas
Corporativas. Mc Graw Hill 7a Edicion 2006
ACTIVIDAD:
BAJAR UN ESTADO FINANCIERO DE LAS SIGUIENTES LIGAS Y REALIZAR LAS RAZONES
FINANCIERAS

 www.bmv.com.mx
 www.nyse.com