Definición:
Bonos Soberanos
Bonos Soberanos
Bonos Corporativos
• Perpetuos • Reajustables
• De cupón • De chatarra
• Cero cupón • Subordinados
• Rescatables (con opción) • De leasing
• Convertibles • De hipoteca (garantizado por
• De tasa ajustable una propiedad real)
Tipos de Bonos
T
CT VN
PB En términos anuales
i (1 Y ) t (1 Y ) t
CT
2T
VN
PB 2
t
2t En términos semestrales
1 y Y
1 1
2 2
Valoración del Bono
Ejemplo:
0 1 2 3 4 5 6
Supongamos que:
Y = 9% => PB = $10.000
Y = 12% => PB = $8.766,57 ↓ 12,34%
Y = 6% => PB = $11.475,19 ↑ 14,75%
Valoración del Bono
PB
11.475,19
10.000,00
8.766,57
6% 9% 12% Y
Valoración del Bono
VN= 11.475
Y= 6%
VN= 10.000
Y= 9% 1 2 3 4 5 6
10.000
VN= 8.766
Y= 12%
Valoración del Bono
Si Y = Tc => PB = VN
Si Y < Tc => PB > VN
Si Y > Tc => PB < VN
Siendo:
Y = Rendimiento requerido
Tc = Tasa cupón
PB = Precio del Bono
VN = Valor nominal o par
Relación precio – rendimiento de un Bono
a) Rendimiento nominal
Es la tasa cupón anual prometida dividido por el valor nominal del
bono
Cupón (Intereses)
Valor Nominal
Riesgo
Entendemos por riesgo la existencia de escenarios con posibilidad de
pérdida, y por pérdida la obtención de una rentabilidad por debajo de
la esperada.