UNIVERSIDAD NACIONAL

“SANTIAGO ANTÚNEZ DE
MAYOLO”
FACULTAD DE CIENCIAS DEL AMBIENTE
ESCUELA PROFESIONAL DE INGENIERÍA SANITARIA

TASA INTERNA DE RETORNO

DOCENTE: FERNANDEZ LOPEZ CARLOS ENRIQUE
INTEGRANTES:
• AQUINO CHAVEZ, Yulisa
• LEÓN MONTALVO MEIBY

HUARAZ –JULIO-2019
 RESUMEN

El objetivo del presente trabajo es dar un conocimiento general de las

herramientas financieras como la Tasa Interna de Retorno en las cuestiones
inherentes a su aplicación para la evaluación y selección de proyectos de
inversión: utilidad, interpretación de resultados, supuestos implícitos en los
cálculos, errores y restricciones. Se presentarán las herramientas como la TIR
modificada como alternativa para solucionar esos supuestos, errores y
restricciones.
 INTRODUCCIÓN

La teoría financiera nos brinda una gran gama de herramientas para la evaluación y
selección de proyectos, siendo las más utilizadas las basadas en la Tasa Interna de
Retorno/Rendimiento (TIR). En el presente trabajo nos abocaremos al análisis de estas
herramientas; veremos sus supuestos, problemas y criterios de aceptación. Una vez
concluido el mencionado análisis presentaremos las alternativas TIR modificada como
solucionadoras de los problemas y supuestos restrictivos que presenta la TIR tradicionales.
El desarrollo del presente trabajo se basa tanto en conceptos teóricos como en ejemplos
prácticos.
Una vez que hemos confeccionado los flujos de efectivo vinculados con uno o varios
proyectos, debemos evaluar la viabilidad económico financiera de las diferentes
alternativas que se nos presentan. La decisión pasará por aceptar o rechazar la propuesta
en caso de tratarse de proyectos independientes, o bien, de aceptar la más conveniente en
caso de tratarse de proyectos mutuamente excluyentes.
 OBJETIVOS
OBJETIVO GENERAL

 Dar conocimientos generales y conceptos básicos de

la tasa interna de retorno.
OBJETIVOS ESPECÍFICOS

 Cálculo de la tasa interna de retorno.

 Definir los criterios de selección de proyectos según
la tasa interna de retorno.
 TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)
DEFINICIÓN
Se define como la tasa de descuento que iguala el valor presente de los ingresos del proyecto
con el valor presente de los egresos. Es la tasa de interés que es utilizada en el cálculo del Valor
Actual Neto, hace que este sea igual a 0.
 Es la tasa de interés para la cual los ingresos
totales actualizados es igual a los costos totales
actualizados.
 Es la tasa de interés por medio de la cual se
recupera la inversión.
 Es la tasa de interés máxima a la que se pueden
endeudar para no perder dinero con la inversión.
 Es la tasa real que proporciona un proyecto de
inversión y es aquella que al ser utilizada como
tasa de descuento en el cálculo de un VAN dará
como resultado 0.
 CALCULO DE LA TIR
El cálculo de la TIR puede resultar muy complejo si la vida útil
del proyecto excede los dos períodos. En ese caso, la solución
requiere considerar a la TIR como incógnita en la ecuación del
Valor Actual Neto, ya que ella tiene la particularidad de ser la
única tasa que hace que el resultado de aquel sea igual a 0:

Donde:
- TIR: Tasa Interna de Rendimiento/Retorno
- VAN: Valor Actual Neto
- FE (t): flujo de efectivo neto del período t
- n: número de períodos de vida útil del proyecto
 CRITERIOS DE ACEPTACIÓN

PROYECTOS

INDEPENDIENTES MUTUAMENTE ESPECIALES

EXCLUYENTES
Surge de la comparación entre la TIR y la tasa de expectativa o Son proyectos especiales
alternativa/oportunidad.  Surge de la comparación aquellos que en su serie
entre las TIR de las diferentes de flujos de caja hay más
 Si la TIR es > la tasa de expectativa, el proyecto es
alternativas, pero teniendo en de un cambio de signo.
financieramente atractivo.
cuenta las consideraciones de Estos pueden tener más
 Si la TIR es < a la tasa de expectativa, el proyecto no es
aceptación/rechazo para de una TIR, tantas como
financieramente
proyectos independientes. cambios de signo. Esto
Dentro de este escenario se nos pueden presentar dos
 Proyectos de inversión: debe complica el uso del criterio
alternativas:
optarse por aquel que de la TIR para saber si
 TIR < a la expectativa, pero mayor a 0: significa que los
presente la mayor TIR. En aceptar o rechazar la
ingresos apenas cubren los egresos del proyecto y no se
caso de que ambos presenten inversión. Para solucionar
generan beneficios adicionales.
TIR negativas, deberían este problema, se suele
 TIR < a 0: significa que los ingresos no alcanzan a cubrir los
rechazarse y buscar otras utilizar la TIR Corregida.
egresos, por ende, el proyecto genera pérdidas.
alternativas.
 Si la TIR = a la tasa de expectativa es indiferente realizar el
 Proyectos de financiamiento:
proyecto o escoger las alternativas, ya que generan idéntico
debe optarse por aquel que
beneficio. En caso de no existir alternativas debería llevarse
presente la menor TIR.
a cabo el proyecto ya que los ingresos cubren los ingresos y
generan beneficios.
 SUPUESTO CONSIDERACIONES ESPECIALES
Los principales supuestos que sustentan y que a la vez limitan el cálculo y la utilización de la TIR son los
siguientes:

CRITERIO DE ACPETACION O RECHAZO COMPARACIÓN DE PROYECTOS

El criterio general sólo es cierto si el proyecto es del tipo
EXCLUYENTES
"prestar", es decir, si los primeros flujos de caja son negativos
y los siguientes positivos. Si el proyecto es del tipo "pedir Dos proyectos son excluyentes si
prestado" (con flujos de caja positivos al principio y negativos solamente se puede llevar a
después), la decisión de aceptar o rechazar un proyecto se cabo uno de ellos.
toma justo al revés: Generalmente, la opción de
 Si TIR ≥ 𝑟 → Se rechazará el proyecto. La rentabilidad inversión con la TIR más alta es
que nos está requiriendo este préstamo es mayor que la preferida, siempre que los
nuestro costo de oportunidad. proyectos tengan el mismo
 Si TIR < 𝑟 → Se aceptará riesgo, la misma duración y la
el proyecto. misma inversión inicial. Si no,
será necesario aplicar el criterio
de la TIR de los flujos
incrementales.
EJERCICIO
1.- Se nos presenta un proyecto de inversión que tiene un desembolso inicial de 70 u.m. y genera
un flujo de caja el primer año de 15 u.m. y de 60 u.m. el segundo año. Se pide calcular la TIR de la
inversión.
15 60
VAN = -70 + +
1+𝑖 (1+𝑖)2

Para determinar la TIR:

VAN = 0
15 60
0= -70 + +
1+𝑖 (1+𝑖)2

TIR = i = interés generado

0= -70 (1 + 𝑖)2 + 15(1 + 𝑖)2 +60
−15± 152 −4(−70)60
1+ i= = 1.0391
2(−70)

i=0.0391
TIR= 3,9%
 CONCLUSIONES

 El criterio de decisión de la TIR dependerá del tipo de

proyecto de que se trate, inversión o financiamiento.
 La TIR es un concepto importante para inversión de
proyectos.
 Se concluye que hay casos en los que aún cuando la
TIR es mayor que la tasa de descuento el proyecto
no es rentable.