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TASAS DE INTERES Y VALUACION

DE BONOS
ADMINISTRACION FINANCIERA II
TASAS DE INTERÉS Y RENDIMIENTOS
REQUERIDOS

FUNDAMENTOS DE LAS TASAS DE INTERES

• La tasa de interés real

• Tasa de interés (o de rendimiento) nominal


ESTRUCTURA TEMPORAL DE LAS TASAS DE INTERÉS

• Curvas de rendimiento

• Teorías de la estructura temporal


PRIMAS DE RIESGO: CARACTERÍSTICAS DEL EMISOR Y LA
EMISIÓN
¿QUÉ SON LOS BONOS?

Los bonos son valores de deuda utilizados tanto por entidades privadas como
por entidades de gobierno.

El emisor cancela
El emisor El inversionista la deuda mas
intereses
DISPOSICIÓN LEGAL DE LOS BONOS

• Disposiciones estándar.
• Disposiciones restrictivas.
1. Requieren un nivel mínimo de liquidez
2. Prohíben la venta de cuentas por cobrar para generar efectivo.
3. Imponen límites de activos fijos
4. Limitan los préstamos subsiguientes. Se prohíbe contraer deuda adicional a largo plazo.

La violación de cualquier disposición estándar o restrictiva por parte del prestatario otorga a
los tenedores de bonos el derecho a exigir el reembolso inmediato de la deuda
COSTO DE LOS BONOS PARA
EL EMISOR
• Efecto del plazo de los bonos
• Efecto del tamaño de la oferta
• Efecto del riesgo del emisor
• Efecto del costo del dinero
PRINCIPALES CARACTERÍSTICAS DE LOS BONOS

• Valor nominal
• Cupón (tipo de Interés)
• Vencimiento
• Emisor
CALIFICACIÓN DE LOS BONOS
TIPO DE BONOS

Los diferentes tipos de bonos se dividen en dos grupos que son: bonos tradicionales y
bonos contemporáneos.

• Bonos tradicionales. Se dividen en:

Bonos no garantizados
1-bonos convertibles u obligaciones
2-obligaciones subordinadas
3-bonos de renta
TIPO DE BONOS

BONOS GARANTIZADOS
1. Bonos hipotecarios
2. Bonos de garantía colateral
3. Certificados revalorizados con garantía de equipo

BONOS CONTEMPORANEOS
1. Bonos cupón cero
2. Bonos chatarra
3. Bonos a tasa flotante
4. Bonos con opción de reventa.
VALUACION DE BONOS

Para determinar el valor de un activo un gerente financiero utiliza las técnicas


del valor del dinero en el tiempo.

Por lo que existen tres factores clave en el proceso de valuación


1. Flujo de efectivo
2. El tiempo
3. Riesgo y rendimiento requerido
MODELO BASICO DE VALUACION DE BONOS
(CORTO PLAZO).
El valor de cualquier activo es el valor presente de todos los flujos den efectivo
futuros.
Por lo que para evaluar los bonos de manera básica se utiliza la siguiente
formula.
VALUACIÓN BÁSICA DE LOS BONOS
(LARGO PLAZO).

El valor de un bono es el valor presente de los pagos que esta obligado a pagar el
emisor.
El cual para determinar ese valor se determina la siguiente formula:
EL COMPORTAMIENTO DEL VALOR DE LOS BONOS.

1. Por debajo de su valor a la par.


2. A la par.
3. Por arriba de su valor a la par.

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