Pasar Modal di Indonesia

Sesion 1/14 (Manajemen Investasi)

 Contents

1. Learning Outcomes

2. Pasar Modal di Indonesia

3. Proses IPO & Institusi yang Terlibat

4. Proses Perdagangan Saham

5. Instrumen Investasi di PM

6. Pasar Modal Syariah

Analisis Teknikal Course 2 Copyright@2014-Abdur Rafik-FEUII

 2
Pengertian Pasar Modal

Tempat bertemunya permintaan modal

yang datang dari pihak debitur (peminjam),
dan penawaran modal yang datang dari
pihak kreditur (pemberi pinjaman).

Kegiatan yang bersangkutan dengan

Penawaran Umum dan perdagangan Efek,
Perusahaan Publik yang berkaitan dengan
Efek yang diterbitkannya, serta lembaga
dan profesi yang berkaitan dengan Efek
(UU Pasar Modal Modal No.8 Tahun 1995
tentang Pasar Modal)
Risk Management Course 3 Copyright@2014-Abdur Rafik-FEUII
 Sejarah Singkat: Pasar Modal di Indonesia
2

1. Periode 1912-1942
Cikal bakal pasar modal di Indonesia
dimulai pada 14 Desember 1912, melalui
pembentukan asosiasi 13 broker di Jakarta.
1 Januari 1925 dibentuk pasar modal di
Surabaya, dan 1 Agustus 1925 dibentuk di
Semarang. Mayoritas saham perusahaan
Belanda.
Setelah kedatangan Jepang pada 1942,
Aktivitas pasar modal ini berhenti untuk
sementara

Risk Management Course 4 Copyright@2014-Abdur Rafik-FEUII

 Sejarah Singkat: Pasar Modal di Indonesia
2

1. Periode 1952-1960
Setelah Jepang meninggalkan Indonesia
pada 1951, pasar modal diaktifkan kembali
pada 3 Juni 1952.
Sengketa politik antara RI-Belanda,
membuat pemerintah mengeluarkan UU
yang menasionalisasikan semua perusahaan
Belanda (1958). Akibatnya, modal Belanda
di Pasar Modal Indonesia ikut hilang,
sekuritas-sekuritas mereka tidak lagi
diperdagangkan aktivitas pasar modal
menurun.
Risk Management Course 5 Copyright@2014-Abdur Rafik-FEUII
 Sejarah Singkat: Pasar Modal di Indonesia
2

1. Periode 1977-1988 (Orde baru)

BEJ terlahir kembali bersamaan dengan
dibentuknya BAPEPAM & PT. Danareksa
(1976). Di periode ini, pasar modal seperti
“mati suri”. 11 Tahun, hanya 24 perusahaan
yang terdaftar.

2. Periode 1988-1995 (Orde baru)

Pada 1991, BEJ diswastakan (BAPEPAM
bertindak sebagai pengawas). BES juga
dilahirkan kembali pada 16 Juni 1989.
Sebanyak 225 perusahaan tercatat di bursa
(IPO Boom).
Risk Management Course 6 Copyright@2014-Abdur Rafik-FEUII
 Sejarah Singkat: Pasar Modal di Indonesia
2

1. Periode Mei 1995-1998

Sistem otomatisasi bernama JATS
diluncurkan pada 22 Mei 1995. Melalui JATS
ini, kegiatan di bursa tidak lagi dilakukan
secara manual. Di BES, juga diperkenalkan
sistem otomatisasi bernama S-SMART
(Surabaya Market Information & Automated
Remote Trading).

Pada 1997-1998 terjadi krisis moneter yang

membuat kegiatan transaksi di pasar modal
anjlok secara dramatis.

Risk Management Course 7 Copyright@2014-Abdur Rafik-FEUII

 Sejarah Singkat: Pasar Modal di Indonesia
2

1. Periode 1999-2006
Pada Juli 2000, dengan pertimbangan
efisiensi, BEJ menerapkan perdagangan
tanpa warkat (scriptless trading).
Periode ini merupakan masa penyembuhan
dan kebangkitan kembali pasar modal
Indonesia setelah krisis 1998.

1. Periode Oktober 2007

Pada periode ini, setelah diadakan RUPSLB
tanggal 30 Oktober 2007, BEJ dan BES
digabung menjadi BEI.
Risk Management Course 8 Copyright@2014-Abdur Rafik-FEUII
 Sejarah Singkat: Pasar Modal di Indonesia
2

1. Periode 2008-Sekarang
Krisis subprime mortgage 2007-2008
sempat menggoyahkan pasar modal di
Indonesia, sebelum akhirnya bangkit dan
menunjukkan perkembangannya kembali.

Pada tahun 2011, OJK dibentuk dan mulai

beroperasi per 1 Januari 2013. Seiring
beroperasinya OJK, tugas dan fungsi
BAPEPAM beralih ke OJK, dan secara
struktural BAPEPAM melebur ke OJK

Risk Management Course 9 Copyright@2014-Abdur Rafik-FEUII

 Sejarah Singkat: Pasar Modal di Indonesia
2

Risk Management Course 10 Copyright@2014-Abdur Rafik-FEUII

 Proses IPO & Institusi yang Terlibat (1)
3

• Untuk terdaftar di Bursa Efek, perusahaan

harus melalui tahapan-tahapan berikut:
1. Mendapatkan persetujuan RUPS
2. Mempersiapkan dokumen yang dipersyaratkan
untuk IPO. Pada tahap ini, perusahaan harus
memperbantukan lembaga-lembaga penunjang,
yang diantaranya untuk:
a. Akuntan publik mengaudit laporan keuangan 2 tahun terkahir
b. Notaris publik membuatkan dokumen persetujuan dari pemagang
saham, dan dokumen-dokumen lainnya.
c. Konsultan hukum  menyediakan opini-opini yang berhubungan
dengan hukum
d. Penilai  menilai kembali aktiva tetap yang dimiliki perusahaan
e. Underwriter (Penjamin emisi)  mempersiapkan segala hal berkaitan
dengan penempatan di pasar primer
Risk Management Course 11 Copyright@2014-Abdur Rafik-FEUII
 Proses IPO & Institusi yang Terlibat (2)
3

• Untuk terdaftar di Bursa Efek, perusahaan

harus melalui tahapan-tahapan berikut:
3. Mempersiapkan kontrak awal dengan Bursa, dan
menandatangani agreement yang berhubungan
dengan go publik (Biasanya 10 hari kerja)
4. Mengumumkan ke publik
5. Terkhusus perusahaan yang akan menerbitkan
obligasi, perusahaan harus mendaftarkannya ke
lembaga pemeringkat (PEFINDO)
6. Mengirimkan persyaratan registrasi dan
dokumen pendukungnya ke OJK

Risk Management Course 12 Copyright@2014-Abdur Rafik-FEUII

 Proses IPO & Institusi yang Terlibat (3)
3

• Untuk terdaftar di Bursa Efek, perusahaan

harus melalui tahapan-tahapan berikut:
6. Setelah dokumen dipelajari oleh OJK dan
memenuhi persyaratan, OJK mengeluarkan
pernyataan registrasi efektif
7. Setelah registrasi dinyatakan efektif, emiten
melalui penjamin emisi dapat menjual sahamnya
di pasar primer (penawaran perdana)
8. Setelah penawaran perdana selesai, emiten
mengisi dan menyerahkan aplikasi ke BEI untuk
permintaan pencantuman sahamnya di bursa
efek (pasar sekunder)

Risk Management Course 13 Copyright@2014-Abdur Rafik-FEUII

 Proses IPO & Institusi yang Terlibat (4)
3

• Untuk terdaftar di Bursa Efek, perusahaan

harus melalui tahapan-tahapan berikut:
6. Setelah dokumen dipelajari oleh OJK dan
memenuhi persyaratan, OJK mengeluarkan
pernyataan registrasi efektif
7. Setelah registrasi dinyatakan efektif, emiten
melalui penjamin emisi dapat menjual sahamnya
di pasar primer (penawaran perdana)
8. Setelah penawaran perdana selesai, emiten
mengisi dan menyerahkan aplikasi ke BEI untuk
permintaan pencantuman sahamnya di bursa
efek (pasar sekunder)

Risk Management Course 14 Copyright@2014-Abdur Rafik-FEUII

 Proses IPO & Institusi yang Terlibat (5)
3

• Untuk terdaftar di Bursa Efek, perusahaan

harus melalui tahapan-tahapan berikut:
9. Setelah aplikasi dievaluasi, BEI akan
mengeluarkan persetujuan, dan emiten harus
membayar biaya pencatatan (listing fee). Biaya
jasa pencatatan terdiri dari 2 komponen:
a. Pencatatan awal 0,025% dari nilai kapitalisasi yang akan
dicatatkan Kecil & Menengah = 5 jt; Non Kecil-Menengah
= 5 jt -25 jt. Biaya pencatatan tambahan berlaku sama
(lihat Per BEI No.1.A.5)
b. Pencatatan tahunan 0,05% dari jumlah saham tercatat di
kali nilai nominal saham. Kecil & Menengah = 5 jt; Non
Kecil-Menengah = 5 jt -25 jt. Biaya pencatatan tambahan
berlaku sama (lihat Per BEI No.1.A.5)

Risk Management Course 15 Copyright@2014-Abdur Rafik-FEUII

 Proses IPO & Institusi yang Terlibat (5)
3

• Untuk terdaftar di Bursa Efek, perusahaan

harus melalui tahapan-tahapan berikut:
• Untuk pencatatan efek bersifat hutang
(obligasi), biayanya:

Min 10 juta & max 150 juta

Risk Management Course 16 Copyright@2014-Abdur Rafik-FEUII

 Proses IPO & Institusi yang Terlibat (6)
3

• Untuk terdaftar di Bursa Efek, perusahaan

harus melalui tahapan-tahapan berikut:
10.BEI mengumumkan pencatatan, dan saham
(sekuritas) siap diperdagangkan.

Risk Management Course 17 Copyright@2014-Abdur Rafik-FEUII

 Proses IPO & Institusi yang Terlibat (7)
3
 Badan hukum Calon Perusahaan Tercatat berbentuk Perseroan
Terbatas (PT).
 Pernyataan Pendaftaran yang disampaikan ke OJK telah menjadi
efektif.
 Memiliki Komisaris Independen sekurang-kurangnya 30% dari jajaran
anggota Dewan Komisaris, memiliki Direktur tidak terafiliasi, memiliki
Komite Audit atau menyampaikan pernyataan untuk membentuk
Komite Audit paling lambat 6 bulan setelah tercatat, memiliki
Sekretaris Perusahaan.
 Nilai nominal saham sekurang-kurangnya Rp100.
 Calon Perusahaan Tercatat tidak sedang dalam sengketa hukum yang
diperkirakan dapat mempengaruhi kelangsungan perusahaan.
 Bidang usaha baik langsung atau tidak langsung tidak dilarang oleh
Undang-Undang yang berlaku di Indonesia.
 Khusus calon Perusahaan Tercatat yang bergerak dalam industri
pabrikan, memiliki sertifikat AMDAL dan tidak dalam masalah
pencemaran lingkungan dan calon Perusahaan Tercatat yang bergerak
dalam industri kehutanan harus memiliki sertifikat ecolabelling (ramah
lingkungan).
 Persyaratan pencatatan awal yang berkaitan dengan hal finansial
didasarkan pada laporan keuangan Auditan terakhir sebelum
mengajukan permohonan pencatatan.

Risk Management Course 18 Copyright@2014-Abdur Rafik-FEUII

 Proses IPO & Institusi yang Terlibat
3
Struktur Pasar Modal Indonesia

KPEI: Membantu kelancaran semua transaksi di bursa. Tugas utamanya

mengatur proses pembayaran dan penerimaan uang dalam setiap proses
transaksi bursa.
KSEI: Mengatur lalu lintas saham. Semua saham asli disimpan di KSEI, yang
diserahkan hanya lembar elekronik (lembar konfirmasi jual/beli)

Risk Management Course 19 Copyright@2014-Abdur Rafik-FEUII

 Proses Perdagangan Saham
4

 Proses perdagangan saham di BEI

menggunakan:
• Order-driven market system pembeli &
penjual sekuritas harus melalui broker
(perusahaan perantara) full service or
online trading.
• Continous action system Harga transaksi
ditentukan oleh penawaran dan permintaan
dari investor, berdasarkan prioritas harga &
waktu. Sistem JATS akan mencocokkan
permintaan & penawaran dari investor
secara continyu.
Risk Management Course 20 Copyright@2014-Abdur Rafik-FEUII
 Proses Perdagangan Saham
4

Risk Management Course 21 Copyright@2014-Abdur Rafik-FEUII

 Proses Perdagangan Saham
4

Satuan Perdagangan & Fraksi Harga

Perubahan efektif per 6 Januari 2014

Risk Management Course 22 Copyright@2014-Abdur Rafik-FEUII

 Proses Perdagangan Saham
4

Risk Management Course 23 Copyright@2014-Abdur Rafik-FEUII

 Instrumen Investasi di Pasar Modal
5

1. Saham:
Instrumen penyertaan. Keuntungan
deviden & capital gain (loss). Jenis
saham ada 2; saham biasa & saham
preferen

2. Obligasi:
Instrumen hutang (biasanya jangka
menengah-panjang). Obligasi syariah
biasanya disebut “sukuk”. Keuntungan
yield (coupon / bagi hasil)

Risk Management Course 24 Copyright@2014-Abdur Rafik-FEUII

 Instrumen Investasi di Pasar Modal
5

3. Reksadana:
Portofolio instrumen investasi. Biasanya
dikelola oleh para manajer investasi dari
dana gabungan masyarakat. Keuntungan
tergantung instrumen dalam reksadana
(tercermin dalam NAB)

2. Derivatif:
Efek turunan dari efek utama, baik berupa
saham maupun obligasi. Derivatif adalah
kontrak perjanjian yang nilai atau peluang
keuntungannya terkait dengan kinerja aset
utamanya. Contoh: Opsi (hak untuk
menjual/membeli) pada harga tertentu.

Risk Management Course 25 Copyright@2014-Abdur Rafik-FEUII

 Instrumen Investasi di Pasar Modal
5

3. Reksadana:
Portofolio instrumen investasi. Biasanya
dikelola oleh para manajer investasi dari
dana gabungan masyarakat. Keuntungan
tergantung instrumen dalam reksadana
(tercermin dalam NAB)

2. Derivatif:
Efek turunan dari efek utama, baik berupa
saham maupun obligasi. Derivatif adalah
kontrak perjanjian yang nilai atau peluang
keuntungannya terkait dengan kinerja aset
utamanya. Contoh: Opsi (hak untuk
menjual/membeli) pada harga tertentu.

Risk Management Course 26 Copyright@2014-Abdur Rafik-FEUII

 Pasar Modal Syariah
6

• Pasar modal syariah merujuk pada kegiatan

pasar modal dimana instrumen-instrumen
yang diperdagangkan sesuai dengan prinsip-
prinsip syariah.
• Di Indonesia, Pasar Modal Syariah dapat
dikatakan dimulai dengan diterbitkannya Reksa
Dana Syariah oleh PT. Danareksa Investment
Management pada 3 Juli 1997. Selanjutnya, Bursa
Efek Indonesia (d/h Bursa Efek Jakarta) berkerjasama
dengan PT. Danareksa Investment Management
meluncurkan Jakarta Islamic Index pada tanggal 3
Juli 2000.
• Di Indonesia, Dewan Syariah Nasional MUI
(DSN-MUI) bertugas melakukan valuasi atas
efek-efek syariah.
Risk Management Course 27 Copyright@2014-Abdur Rafik-FEUII