MANAJEMEN

INVESTASI
Chapter 7
Portfolio Theory
is Universal
Jody Al Yarau
023001706508
 Investment Decisions
Meliputi Ketidakpastian Fokus Pada Expected Return
Artinya bahwa para × Perkiraan pengembalian di
investor belum mengetahui masa depan diperlukan untuk
berapa return yang akan mempertimbangkan dan
mereka terima pada saat mengelola risiko;
mereka telah melakukan × Investor sering terlalu optimis
investasi tentang pengembalian yang
diharapkan.
Tujuannya adalah mengurangi resiko tanpa mempengaruhi
pengembalian
× Dicapai dengan membangun portofolio
× Diversifikasi adalah kuncinya 2
 Dealing With Uncertainty

× Risiko bahwa pengembalian yang diharapkan tidak akan

terwujud
× Investor harus memikirkan distribusi pengembalian
× Probabilities weight outcomes
× Menetapkan setiap hasil yang mungkin untuk
membuat distribusi;
× Riwayat memberikan petunjuk tetapi harus
dimodifikasi untuk perubahan di masa mendatang
yang diharapkan;
× Dengan menggunakan distribusi diskrit atau kontinu.
3
 Menggunakan
Distribusi Probabilitas
Distribusi Probabilitas adalah suatu distribusi yang
mengambarkan peluang dari sekumnpulan variat sebagai
pengganti frekuensinya.
Risiko atau peluang terjadinya suatu peristiwa yang tidak
menguntungkan, ketika itu lah keputusan investasi dibuat.
Investor sering terlalu optimis tentang pengembalian yang
diharapkan. Kita dapat menggunakan variabel acak istilah
untuk menggambarkan tingkat pengembalian satu periode
dari suatu saham (atau obligasi) -itu memiliki nilai tidak pasti
yang berfluktuasi. 4
 Calculating Expected Return

Untuk menggambarkan hasil

yang paling mungkin dari
distribusi prperlu untuk
menghitung nilai yang
diharapkan. Nilai yang
diharapkan dari distribusi
probabilitas adalah rata-rata
tertimbang dari semua hasil
yang mungkin, di mana
setiap hasil ditimbang
dengan probabilitas masing-
masing. 5
 CALCULATING RISK FOR A SECURITY

Investor harus dapat menghitung dan mengukur risiko. Untuk

menghitung total (mandiri) risiko yang terkait dengan pengembalian
yang diharapkan, varians atau standar deviasi dapat digunakan.
Semakin ketat distribusi probabilitas pengembalian yang diharapkan,
semakin kecil standar deviasi, dan semakin kecil risikonya.
Untuk menghitung varians atau standar deviasi dari distribusi
probabilitas, pertama hitung pengembalian yang diharapkan dari
distribusi menggunakan Persamaan 7-1

6
Ketika kita menganalisis pengembalian dan risiko investasi, kita
harus peduli dengan total portofolio yang dipegang oleh
seorang investor. Pengembalian dan risiko sekuritas individu
adalah penting, tetapi pengembalian dan risiko terhadap total
portofolio investor yang paling penting. Portofolio optimal
dapat dibangun jika portofolio terdiversifikasi dengan benar.
Investor harus selalu melakukan diversifikasi untuk mengurangi
risiko mereka. Karena mereka seharusnya tidak hanya
memegang satu keamanan, risiko keamanan itu, diambil
dengan sendirinya, bukan masalah yang relevan bagi investor.

Portfolio Return and Risk

7
 Portfolio

Place your screenshot here

Expected Return
Rata-rata tertimbang dari
pengembalian yang diharapkan
sekuritas individu:
× Setiap aset portofolio memiliki bobot, w, yang
mewakili persen dari total nilai portfolio;
× Bobot portofolio gabungan diasumsikan berjumlah
100 persen dari total dana yang dapat diinvestasikan,
atau 1,0, yang menunjukkan bahwa semua dana
portofolio diinvestasikan .
8
 Calculating the Expected Return on a Portfolio

Pengembalian yang Terlepas dari jumlah aset yang disimpan dalam

diharapkan untuk portofolio, atau proporsi total dana yang dapat
diinvestasikan yang ditempatkan di setiap aset,
setiap portofolio p pengembalian yang diharapkan pada portofolio
dapat dihitung selalu merupakan rata-rata tertimbang dari
sebagai rata-rata pengembalian yang diharapkan untuk masing-
tertimbang dari masing aset dalam portofolio.
pengembalian yang
diharapkan pada
sekuritas individual.

9
 PORTFOLIO RISK
Risiko diasuransikan oleh pengevaluasian (atau standar deviasi)
dari pengembalian portofolio, tepatnya pada kasus masing-
masing sekuritas individual. Risiko diasuransikan oleh
pengevaluasian (atau standar deviasi) dari pengembalian
portofolio, tepatnya pada kasus masing-masing sekuritas
individual. Biasanya, risiko portofolio dinyatakan dalam standar
deviasi.
Risiko portofolio selalu kurang dari rata-rata tertimbang risiko dari
sekuritas dalam portofolio kecuali jika efek memiliki hasil yang
berbeda-beda secara persis sama, kejadian yang hampir mustahil.
Dengan demikian, diversifikasi hampir selalu menurunkan risiko,
dan harus dimanfaatkan
10
 DIVERSIFICATION

Diversifikasi adalah kunci

manajemen risiko portofolio karena
memungkinkan investor untuk
secara signifikan menurunkan risiko
portofolio tanpa mempengaruhi
pengembalian. Oleh karena itu, kami
fokus pada diversifikasi portofolio,
dimulai dengan diversifikasi acak
dan beralih ke diversifikasi
portofolio yang efisien berdasarkan
pada prinsip-prinsip teori portofolio
modern.
11
Untuk menghapus tanda pertidaksamaan dari persamaan 7-7 dan
mengembangkan persamaan yang akan menghitung risiko portofolio
yang diukur dengan varians, kita harus memperhitungkan dua faktor:
×Rata-rata tertimbang risiko dari setiap sekuritas individu
(misalnya, varians dari masing-masing sekuritas individu,
ditimbang dengan persentase dana investable ditempatkan di
setiap keamanan individu).
×Rata-rata pergerakan antara return sekuritas (yaitu, kovarians
antara pengembalian sekuritas, kemudian dirata-ratakan dengan
persentase dana yang dapat diinvestasikan pada setiap sekuritas.

The Components of Portfolio Risk

12
😉 THE CORRELATION COEFFICIENT

Koefisien korelasi mengukur sejauh mana pengembalian dari

dua sekuritas yang bergerak bersama-sama; namun, angka
tersebut hanya menandakan asosiasi bukan sebab-akibat.
Angka tersebut hanyalah ukuran relatif dari asosiasi yang
dibatasi oleh +1.0 dan -1.0, dimana :
pij = +1.0 = Korelasi positif sempurna (koefisien korelasi +1)
pij =−1.0 = Korelasi negatif sempurna (koefisien korelasi -1)
pij = 0.0 = Tidak ada korelasi (koefisien korelasi 0)
13
 Covariance
Kovarian didefinisikan sebagai sejauh mana dua variabel acak
kovari (bergerak bersama) dari waktu ke waktu. Mirip dengan
koefisien korelasi, kovarians dapat:
• Positif, menunjukkan bahwa pengembalian pada dua sekuritas
cenderung bergerak ke arah yang sama pada saat yang sama; ketika
satu meningkat (menurun), yang lain cenderung melakukan hal yang
sama. Ketika kovarians positif, koefisien korelasi juga akan positif.
• Negatif, menunjukkan bahwa pengembalian dua sekuritas cenderung
bergerak terbalik; ketika satu meningkat (menurun), yang lain
cenderung menurun (naik). Ketika kovarians negatif, koefisien korelasi
juga akan negatif.

• Nol, menunjukkan bahwa pengembalian dua efek bersifat independen

dan tidak memiliki kecenderungan untuk bergerak ke arah yang sama
atau berlawanan.
14
 KASUS apabila DUA-SEKURITAS

Portofolio risiko, yang diganti dengan standar deviasi, untuk kasus dua
sekuritas, 1 dan 2, adalah

Persamaan ini menunjukkan kepada kita bahwa risiko untuk suatu portofolio
tidak hanya mencakup risiko keamanan individu, tetapi juga kovarians antara
kedua sekuritas ini dan bahwa tiga faktor, bukan dua, menentukan risiko
portofolio:
• Varian masing-masing sekuritas;
• Kovarians antar sekuritas;
• Portofolio bobot untuk masing-masing sekuritas.
15
 THE n-SECURITY CASE

Kasus dua-sekuritas dapat digeneralisir ke kasus n-sekuritas. Risiko

portofolio dapat dikurangi dengan menggabungkan aset dengan korelasi
positif yang kurang sempurna. Selanjutnya, semakin kecil korelasi positif,
semakin baik.
Risiko portofolio adalah fungsi dari risiko masing-masing sekuritas
individu dan kovariansi antara pengembalian pada efek individu.
Dinyatakan dalam hal varians, risiko portofolio adalah

16
 Place your screenshot here

Show and explain your web, app or

DESKTOP PROJECT software projects using these
gadget templates.
17
Want big impact? Use big image.
18
 And tables to compare data

A B C

Yellow
10 20 7

Blue
30 15 10

Orange
5 24 16
19
 Maps

our office

20
 Let’s review some concepts

Yellow Blue Red

Is the color of gold, butter and Is the colour of the clear sky and Is the color of blood, and because
ripe lemons. In the spectrum of the deep sea. It is located of this it has historically been
visible light, yellow is found between violet and green on the associated with sacrifice, danger
between green and orange. optical spectrum. and courage.

Yellow Blue Red

Is the color of gold, butter and Is the colour of the clear sky and Is the color of blood, and because
ripe lemons. In the spectrum of the deep sea. It is located of this it has historically been
visible light, yellow is found between violet and green on the associated with sacrifice, danger
between green and orange. optical spectrum. and courage.

21
 Show and explain
iPHONE Place your screenshot
your web, app or
here software projects
PROJECT using these gadget
templates.

22
 Thanks!

Any questions?
You can find me at
@username & user@mail.me

23
 Credits

Special thanks to all the people who made and

released these awesome resources for free:
× Presentation template by SlidesCarnival
× Photographs by Unsplash

24
 Presentation design

This presentation uses the following typographies and colors:

× Titles: Varela Round
× Body copy: Varela Round
You can download the fonts on this page:
https://www.fontsquirrel.com/fonts/varela-round

× Bright green #7bd100

× Gray #546973

You don’t need to keep this slide in your presentation. It’s only here to serve you as a design guide if you need to
create new slides or download the fonts to edit the presentation in PowerPoint®

25
 SlidesCarnival icons are editable shapes.

This means that you can:

● Resize them without losing quality.
● Change fill color and opacity.
● Change line color, width and style.

Isn’t that nice? :)

Examples:

26