Anda di halaman 1dari 21

Quality of Earning

Analysis
HELLO!
We are
▸ Haizil Adam
▸ Jumadil Dwi Putra
▸ Seprius Gantino

2
Case 8.3 National Electric
Corporation
pada pertengahan februari 1993, jane blair, seorang manajer
portofilio untuk reksa dana besar, memegang investasi yang
signifikan dalam perusahaan listrik nasional dalam portofolio
portofolio sahamnya. Dia belum memutuskan apakah
menambah atau mengurangi saham yang di milikinya. jika
saham dia antusiasme terhadap prospek masa depan
perusahaan yang diungkapkan oleh pimpinan perusahaan,
dia akan cenderung menambahnya , tetapi di satu sisi
penilaian terhadap laporan keuangan perusahaan tahun 1992
mengindikasikan hasil tahun 1992 telah dicapai dengan
menurunkan kualitas pendapatan perusahaan, kemungkinan
besar dia akan secara signifikan mengurangi posisinya .
3

Investor menggunakan laba akuntansi
untuk menentukan harga saham karena
dianggap bahwa tingkat pendapatan dan
perubahan pendapatan memberi sinyal
informasi yang relevan tentang
kemampuan perusahaan saat ini dan di
masa depan untuk menghasilkan nilai
ekonomi yang akan dikenali oleh investor
lain dan harganya pantas.

4
ANALISIS KUALITAS
LABA
Investor yang berpengetahuan luas telah lama mengakui
bahwa tidak semua dolar laba yang dilaporkan adalah sama
ketika mewakili mewakili kemajuan ekonomi perusahaan
saat ini dan menandakan tingkat pencapaian ekonomi di
masa depan. Investor menyadari perbedaan ini dengan hati-
hati memeriksa sumber laba yang dilaporkan dan
diproyeksikan untuk menilai sejauh mana mereka dapat
diambil pada nilai nominalnya sebagai indikator penciptaan
nilai ekonomi yang dapat diandalkan. Pemeriksaan dan
penilaian ini telah diberi label kualitas analisis laba.
5
Kualitas Konsep
Pendapatan
Kualitas labar persaham perusahaan yang
bagus memiliki karakteristik : Kebijakan
Accounting konservatif yang konsisten yang
menghasilkan pengukuran yang cermat atas
kondisi keuangan dan laba bersih perusahaan.
Aliran pendapatan sebelum pajak yang berasal
dari transaksi berulang, bukan hanya satu kali,
yang terkait dengan bisnis dasar perusahaan
6
Pertimbangan Keuangan
dan Operasi

Kualitas laba melibatkan lebih dari sekedar


pertimbangan laporan laba rugi. Sebagaimana
ditunjukkan, karakteristik keuangan dan operasi
tertentu dapat berkontribusi pada. Peringkat kualitas
pendapatan yang lebih tinggi atau lebih rendah.
Tingkat leverage operasi perusahaan mencerminkan
sejauh mana biaya tetap merupakan bagian dari
struktur biaya total perusahaan.

7

‘Semakin tinggi persentase biaya tetap,
semakin tinggi tingkat leverage operasi
dan semakin besar potensi variasi
pendapatan yang disebabkan oleh
perubahan tingkat operasi. Semakin
banyak variabel adalah pendapatan
perusahaan, semakin rendah peringkat
kualitas dari pendapatan tersebut dan
semakin banyak risiko yang dikaitkan
dengan mereka oleh investor.

8
Industri

Analisis industri harus dilakukan ketika melihat


kualitas pendapatan perusahaan. Akuntansi dan
praktik keuangan yang dapat diterima dalam
satu industri mungkin tidak demikian di industri
lain

9
Menilai Kualitas

Penghasilan yang diklasifikasikan sebagai kualitas


tinggi dianggap pada tingkat yang dilaporkan sebagai
indikator yang dapat dipercaya dan andal dari
kemampuan perusahaan untuk menghasilkan nilai
ekonomi di masa lalu, sekarang, dan di masa depan.
Sebaliknya, penunjukan kualitas Lw berarti
pendapatan yang disajikan dalam laporan keuangan
perusahaan berpotensi menyesatkan prospek
ekonomi masa lalu, saat ini, atau masa depan.
10
Menilai Kualitas
Tingkat absolut kualitas laba Perubahan kualitas pendapatan
pada skala tinggi / rendah seiring waktu
“Penilaian pendapatan absolut “Perubahan kualitas laba
biasanya dimasukkan ke dalam biasanya ditafsirkan untuk
penentuan harga / penghasilan menunjukkan perubahan positif
berganda yang tepat untuk atau negatif dalam nilai ekonomi
menetapkan pendapatan perusahaan karena perubahan
perusahaan.” keadaan dan prospek operasi dan
/ atau keuangan yang tidak
tercermin dalam angka laba yang
dilaporkan.”

11
Penilaian Kualitas Laba ditafsirkan
▸ Angka kualitas pendapatan tinggi menunjukkan angka pendapatan yang merupakan indikator yang baik
untuk kondisi dan prospek perusahaan saat ini, dan manajemen dengan pandangan luas terhadap bisnisnya.
▸ Tingkat kualitas laba yang rendah menunjukkan angka pendapatan dapat melebih-lebihkan nilai ekonok
sesungguhnya Perusahaan, menutupi situasi yang lemah, atau menunjukkan bahwa manajemen tidak
memiliki pandangan realistis tentang keadaan dan prospek perusahaan yang sebenarnya.
▸ Penurunan kualitas laba menunjukkan keadaan dan prospek perusahaan saat ini melemah relatif terhadap
tingkat masa lalu, dan bahwa manajemen menggunakan taktik pendapatan berkualitas rendah untuk
menghasilkan angka-angka pendapatan dalam upaya menyarankan kepada dunia bahwa “segalanya lebih
baik daripada yang sebenarnya. ”
▸ Peningkatan kualitas laba menunjukkan bahwa manajemen sedang mengembangkan apel,
pandangan realistis dari keadaannya, dan bahwa kemampuan perusahaan untuk menghasilkan
pendapatan melalui aktivitas peningkatan nilai ekonomi daripada mengandalkan praktik
pendapatan berkualitas rendah telah meningkat

12
Menurunkan Biaya

▸ Kualitas analisis pendapatan berpotensi


kegiatan analitis biaya tinggi. Investor
menurunkan biaya ini dengan berkonsentrasi
pada situasi perusahaan yang diajarkan oleh
pengalaman adalah yang paling mungkin
untuk menemukan penurunan kualitas laba.

13
Karakteristik

▸ Perusahaan telah ▸ Kombinasi bisnis sering kali


mencapai pangsa pasar dimasukkan. Akuntansi
pembelian dan penyatuan
yang signifikan dan
kepentingan digunakan
tumbuh lebih cepat
untuk menghindari biaya
daripada industri. goodwill dan untuk
Semakin besar mengelola tingkat
bagiannya, semakin sulit pertumbuhan. Akhirnya,
untuk tumbuh lebih semua akuisisi yang baik
cepat daripada industri. telah dilakukan dan hanya
perusahaan-perusahaan
marginal yang tersisa.
14
Penilaian
Managemen
Semakin banyak poin penalti yang
diakumulasikan perusahaan, semakin rendah
kualitas laba. Skor poin penalti digunakan untuk
menentukan peringkat perusahaan dalam
industri mereka sesuai dengan kualitas
akuntansi, mendapatkan pemahaman tentang
peran akuntansi dalam menghasilkan laba, dan
bias manajemen terhadap kehati-hatian.
15
Kualitas Relatif

Mereka yang menggunakan kualitas pendapatan


dengan cara ini percaya bahwa dengan melacak
kualitas pendapatan relatif perusahaan dalam
suatu industri, Anda dapat mendeteksi
perubahan dalam kualitas pendapatan relatif.

16
Disesuaikan atau
Tidak Disesuaikan
Semakin jauh penghasilan yang dilaporkan jauh dari
perolehan laba yang disesuaikan, tergantung pada
arahnya, semakin rendah atau lebih tinggi peringkat
kualitas pendapatan.
Namun, sebagian besar analisis tidak melakukan
upaya untuk menyesuaikan angka-angka yang
dilunasi ketika menilai saham.

17
Volatilitas dan
Risiko
Satu dimensi kualitas laba adalah volatilitas
pendapatan seiring waktu. Karena volatilitas
yang lebih rendah (mis., Aliran pendapatan yang
lebih stabil) menyiratkan risiko investasi yang
lebih kecil, volatilitas yang rendah sering
dikaitkan dengan pendapatan berkualitas tinggi.

18
Kesimpulan

Mereka yang mengevaluasi kualitas laba


mengakui bahwa ini adalah proses subyektif,
yang terbaik hanya bisa menjadi teknik evaluasi
mentah. Selain itu, mereka mengakui bahwa
ketika menilai apakah angka pendapatan adalah
"tinggi," "dapat diterima," atau "rendah", keadaan
unik perusahaan pelapor harus diperhitungkan.

19
Pertanyaan dari kasus

▸ Apa penilaian ada terhadap kualitas pendapatan perusahaan


pada tahun 1992?
▸ Menurut kami

20
Pertanyaan dari kasus
▸ Tanda-tanda apa yang Anda lihat bahwa perusahaan
mungkin atau mungkin tidak berpengalaman menghadapi
kesulitan finansial atau operasi?
▸ Menurut kami bisa dilihat dari exhibit 3 dan 4 dimana
penjualan meningkat tapi biaya operasi perusahaan
meningkat juga di karenakan tidak bisa mengatasi masalah
operasi yang terjadi di karenakan salah mengambil kebijakan
oleh manajemen dan juga tidak bisa mengatasi masalah
kerugian yang terjadi di sub perusahaan
21