Anda di halaman 1dari 23

Biaya Modal

Latihan
Latihan Soal
Soal
M. Farhansyah (0117101173)
Cindy Lismayanti Mi’raj (0117101174)
Elya Choerun Nisa 0117101175
Hermiyanti Fadillah 0117101177 Kelas E
Zia Safira 0117101178 Akuntansi S1
2019/2020
SOAL 1
Saham PT Indrajati saat ini memberikan dividend per lembar saham sebesar
Rp 1.200 dan harga jual per lembar saham sebesar Rp 12.500. Diharapkan
dividend tersebut akan tumbuh sebesar 10%. Berapa biaya laba ditahan?
Diketahui:
Dₒ = 1.200
Pₒ = 12.500
g = 10% = 0,1

Dit: Nilai Kr?

Jawab:
Kr= Dₒ/Pₒ+g
Kr= 1.200/12.500+0,1=19,6 %

Jadi, biaya laba ditahan PT Indrajati sebesar 19,6 %.


SOAL 2
Perusahaan pembuat sepatu yang sedang tumbuh merencanakan untuk
mengeluarkan saham preferem 12% sebesar 40.000.000 dengan nilai nominal per
lembar 5000 setelah flotation cost perusahaan diharapkan memperoleh rp
36.000.000 berapa biaya modal saham preferen ?

JAWAB :
KPR = Dp/Po × 100%
= 12% × 40.000.000 = 48.000.000/ 36.000.000 × 100%
= 13,3%
SOAL 3
PT AZZURI yang bergerak di industry makanan dan minuman dalam
memenuhi sumber dana investasi sebesar Rp 800.000.000:
Stuktur modal Jumlah
Obligasi 200.000.000
Saham Preferen 160.000.000
Saham Biasa 440.000.000

A.Obligasi mempunyai nilai nominal Rp 200.000.000 per lembar dengan


jangka waktu 5 tahun memberikan bunga 20%.Harga jual obligasi
sebesar Rp 185.000 pajak 30%.
B.Saham Preferen mempunyai harga perlembar Rp 12.500 dengan
memberikan deviden secara tetap Rp 1.800 perlembar.Biaya emisi Rp
250.
C.Saham Biasa mempunyai harga pasar Rp 9.000 perlembar dan
memberikan deviden Rp 1.250 per lembar dan pertumbuhan 4%
Diminta:Hitung biaya modal individu dan biaya modal keseluruhan!
Jawab:
1.Biaya modal Individu
a.Biaya modal hutang obligasi
I =200.000 * 20%
=40.000
Kd= I (N-Nb)/n
( Nb + N)/2
= 40.000+(200.000 -185.000)/5
(185.000+200.000)/2
=43.000
95.000
=22,33%
 Di sesuaikan dengan tingkat pajak
Ki= Kd(1-t)
=22,33%(1-30%)
=15.63%
b.Biaya modal Saham Preferen
Kp= Dp X 100%
Po- Biaya Emisi
Kp=1.800 X100%
12.500-250
Kp=14.69%
c.Biaya modal Saham Biasa
Ke=Di + g
Po
Ke=1250 + 4%
9000
Ke=17.88%
Sumber Dana Jumlah Dana Proporsi Biaya Modal Rata-rata
Tertimbang
Obligasi 200.000.000 25% 15,63% 3,90%
Saham 160.000.000 20% 14,69% 2,93%
Preferen
Saham Biasa 440.000.000 55% 17,88% 9,83%
Total 800.000.000 48,20% 16,66%
SOAL 4
PT RAINAZYA memiliki hutang obligasi Rp 2.000.000.000 , saham prioritas Rp
3.000.000.000 dan saham biasa Rp 5.000.000.000. Surat Obligasi bernilai nominal
Rp 100.000/lembar. Terjual dengan harga Rp 95.000 kupon tahunan 10% jatuh
tempo 10 tahun yang akan datang. Disamping itu masih ada flotation cost 2%
perusahaan termasuk kena pajak 40%. Saham prioritas yang bernilai nominal Rp
50.000/lembar. Biaya emisi 1% akan memberikan biaya dividen tahunan 12% dan
diharapkan akan mengalami pertumbuhan 5% tiap tahunnya. Besarnya keuntungan
yang akan diperoleh sekarang Rp 2.000.000.000, 50% dari keuntungan yang akan
dibayarkan sebagai dividen kepada para pemegang saham,sedangkan sisanya
ditahan. Perusahaan akan menggunakan laba yang ditahan tersebut tambahan
modal dengan mempertahankan perimbangan modalnya tetapi seperti semula.
Diketahui :
• (Saham Obligasi)
Nilai Nominal = Rp 100.000
Price (harga jual) = Rp 95.000
n = 10 thn
I (kupon) = 10%
t = 40%
• (Saham Preferen)
Nilai Nominal = Rp 200.000
Price = Rp 195.000
Dividen = 6%
Biaya Emisi = 3%
• (Saham Biasa)
Nilai Nominal = Rp 50.000
Price = Rp 48.000
Biaya Emisi = 1%
Dividen = 12%
Growth = 5%
Keuntungan sekarang = Rp 2.000.000.000
50% keuntungan dibayarkan sebagai dividen
Jawab : Saham Preferen
Ke = Dp x 100%
a. Hutang Obligasi
Pm
I = Rp 100.000 x 10%
= 12.000 x 100%
= Rp 10.000
195.000 – (195.000 x 3%)
Kdb = I + (N-Nb) / n
= 12.000
(Nb + N) /2
195.000-5.850
=10.000 + (100.000 – 95.000)/10
= 12. 000
(95.000+100.000) / 2
189.150
= 10,77%
= 0,0634
= 6,34%
Kd = Kdb ( 1- t )
= 10,77% (1- 40%)
= 6,46% Saham Biasa
Ki = Kd Ke = Di + g
1-f Po
= 6,46% = 6.000 + 5%
1-0,02 48.000
= 6,6% = 12,5% + 5%
= 17,5%
b. Modal Rata-Rata Tertimbang
Sumber Dana Jumlah Dana Proporsi Biaya Modal Rata-rata
Tertimbang
Obligasi 2.000.000.000 20% 6,6% 1,32%
Saham 3.000.000.000 30% 6,3% 1,89%
Preferen
Saham Biasa 5.000.000.000 50% 17,5% 8,75%
Total 10.000.000.000 11,96%
c. Tambahan Modal
Laba ditahan = 2.000.000.000
Dividen = 50% x 2.000.000.000
= 1.000.000.000
Total Laba Ditahan = 2.000.000.000 – 1.000.000.000
= 1.000.00.000
Tambahan Modal = Laba Ditahan
Ws (Proporsi)
= 1.000.000.000
50%
= 2.000.000.000
D. Biaya Modal Marginal
Sumber Dana Jumlah Dana COC / Biaya Jumlah Biaya
Marginal
Obligasi 400.000.000 6,6% 26.400.000
Saham Preferen 600.000.000 6,3% 37.800.000
Saham Biasa 1.000.000.000 17,5% 175.000.000
Total 2.000.000.000 239.200.000
SOAL 5
PT. NURMEDINA memiliki struktur modal sebagai berikut :
Pinjaman obligasi dengan bunga 14% Rp. 600.000.000
Saham preferen yang memberikan dividen 16% Rp. 200.000.000
Saham biasa dengan dividen Rp. 1.500/lembar Rp. 1.200.000.000
Pinjaman obligasi bernilai nominal Rp. 50.000 per lembar, terjual dengan harga Rp.
45.000 per lembar, dengan jatuh tempo 20 tahun yang akan datang. Biaya
penempatannya 4%. Saham preferen saat ini terjual dengan harga nominalnnya,
dengan biaya emisi 5%. Hasil penjualan saham biasa yang baru diperkirakan Rp.
20.000 per lembar sudah termasuk biaya penempatan dengan laju pertumbuhan
dividen sebesar 10%, konstan dari tahun ke tahun. Tarif pajak perseroan 45%.
Diketahui:
SUMBER DANA JUMLAH

Obligasi Rp. 600.000.000

Saham preferen Rp. 200.000.000

Saham biasa Rp. 1.200.000.000


• (Saham Obligasi)
Nilai Nominal = Rp 50.000/lembar
Price (harga jual) = Rp 45.000
n = 20 thn
I (bunga) = 14%
t = 45%
• (Saham Preferen)
Price = Nilai Nominal
Dividen = 16%
Biaya Emisi = 5%
• (Saham Biasa)
Nilai Nominal = Rp 20.000/lembar
Dividen = Rp. 1.500/lembar
Growth = 10%
Jawab :
a. Biaya modal hutang obligasi after tax b. Biaya modal saham preferen after
dan flotation cost flotation cost
I = Rp 50.000 x 14% Ke =
𝑑𝑝
x 100%
= Rp 7.000 𝑃0−𝐸𝑚𝑖𝑠𝑖
16%
Kdb = I + (N-Nb) / n = x 100%
100%−5%
(Nb + N) /2 = 16,84%
= 7.000 + (50.000 – 45.000) /20
(45.000+50.000) / 2 c. Biaya modal saham biasa after
= 15,26% flotation cost
𝑑1
Kd = Kdb ( 1- t ) Ke = ( + g )x 100%
𝑃0
= 10,77% (1- 40%) 1500
= ( + 10% )x 100%
= 6,46% 20000
Ki = kd (1-f) = 17,5%
= 15,26 (1-0,45)
= 8,39%
d. Modal Rata-Rata Tertimbang
Sumber Dana Jumlah Dana Proporsi Biaya Rata-Rata
Modal Tertimbang
Obligasi 600.000.000 20% 8,39% 2,51%
Saham Preferen 200.000.000 10% 16,84% 1,68%

Saham Biasa 1.200.000.000 60% 17,5% 10,5%


Total 2.000.000.000 100% 14,49%
Terima Kasih
-kelompok 1