Misalkan:

Perusahaan memerlukan tambahan dana

sebesar Rp200 juta. Suatu bank mengatakan
bersedia memberikan kredit dengan suku
bunga 18% per tahun. Apakah tawaran
tersebut sebaiknya diterima?
 Analisis rentabilitas ekonomi mengatakan bahwa
bila dana tersebut bisa memberikan tambahan
laba operasi lebih besar dari Rp36 juta (18% x
Rp200 juta) dalam satu tahun, maka penggunaan
kredit bisa dibenarkan.

Tambahan laba operasi Rp 36 juta

Bunga yang dibayar Rp 36 juta
Tambahan laba sebelum pajak -
Tambahan pajak -
Tambahan laba setelah pajak Rp -
Penggunaan proporsi hutang yang
semakin besar akan meningkatkan
kepekaan perubahan rentabilitas
modal sendiri sebagai akibat
perubahan rentabilitas ekonomi.
Contoh:
Terdapat dua perusahaan, yaitu PT. Anna dan
PT. Paramita.
PT. Anna menggunakan modal sendiri secara
keseluruhan, sedangkan PT. Paramita
menggunakan hutang 50% dari kekayaan yang
dipergunakan sama besarnya, yaitu Rp 1.000
juta. Tingkat bunga yang dibayar oleh PT.
Paramita adalah 17% per tahun. Misalnya kedua
perusahaan tersebut memperoleh laba operasi
sebesar Rp 220 juta, dan tarif pajak penghasilan
sebesar 25%
 Analisis Rentabilitas Ekonomi dan Rentabilitas
Modal Sendiri
(dalam jutaan rupiah)

PT. Anna PT. Paramita

Laba operasi 220,00 220,00
Bunga 85,00
Laba sebelum bunga danpajak 220,00 135,00
Pajak 55,00 33,75
Laba setelah pajak 165,00 101,25

Rentabilitas ekonomi 22,00% 22,00%

Rentabilitas modal sendiri 16,50% 20,25%
 Analisis Rentabilitas Ekonomi dan Rentabilitas
Modal Sendiri, pada saat rentabilitas ekonomi turun
menjadi 20%

PT. Anna PT. Paramita

Laba operasi 200,00 200,00
Bunga 85,00
Laba sebelum bunga dan pajak 200,00 115,00
Pajak 50,00 28,75
Laba setelah pajak 150,00 86,25

Rentabilitas ekonomi 20,00% 20,00%

Rentabilitas modal sendiri 15,00% 17,25%